Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Para panelis sepakat bahwa 'RUU Besar yang Indah' (BBB) akan mempercepat habisnya dana perwalian OASI selama beberapa bulan, tetapi krisis yang sebenarnya bersifat demografis dan jangka panjang. Mereka berbeda pendapat tentang kemungkinan dan dampak Kongres bertindak untuk mencegah pemotongan tunjangan 23% pada tahun 2033, dengan Gemini dan Grok menyatakan pandangan pesimis karena kebuntuan politik dan risiko inflasi, sementara Claude dan ChatGPT lebih netral, mengakui risiko tetapi mengharapkan beberapa bentuk tindakan kebijakan.
Risiko: Kebuntuan politik yang mengarah pada pemotongan tunjangan 23% pada tahun 2033
Peluang: Potensi reformasi kebijakan bertahap untuk mengatasi masalah kelangsungan jangka panjang
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Dana yang bertanggung jawab untuk membagikan tunjangan bulanan kepada pekerja pensiunan dan ahli waris pekerja yang telah meninggal diproyeksikan akan menghabiskan cadangan asetnya pada tahun 2033.
Sementara "RUU Besar dan Indah" Trump meningkatkan pendapatan bersih/tunjangan bagi sebagian orang Amerika, RUU tersebut secara bersamaan mencuri dari "toples kue" Jaminan Sosial.
Pergeseran demografis yang sedang berlangsung adalah masalah yang jauh lebih besar bagi kesejahteraan finansial Jaminan Sosial.
Sejak tunjangan pekerja pensiunan pertama dikirim pada Januari 1940, Jaminan Sosial telah menyediakan landasan finansial bagi para pekerja lanjut usia yang tidak dapat lagi menopang diri mereka sendiri. Namun, program sosial yang sudah lama berdiri ini tidak berada dalam kondisi finansial terbaik.
Meskipun beberapa faktor telah mengikis landasan Jaminan Sosial selama beberapa dekade, kejutan terbaru senilai $169 miliar, berkat Presiden Donald Trump, yang pantas mendapatkan perhatian.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Sangat Diperlukan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Selama 85 tahun, Dewan Pengawas Jaminan Sosial telah menerbitkan laporan tahunan yang merinci pemasukan dan pengeluaran program pensiun terkemuka di Amerika. Selain melacak bagaimana Jaminan Sosial menghasilkan pendapatan dan ke mana uang tersebut berakhir, Laporan Pengawas juga membuat perkiraan terdidik tentang kelangsungan dana perwalian Jaminan Sosial di masa depan: dana perwalian Jaminan Hari Tua dan Janda (OASI) dan dana perwalian Jaminan Cacat (DI).
Sejak 1985, setiap Laporan Pengawas telah memperingatkan tentang kewajiban yang tidak didanai dalam jangka panjang (75 tahun). Dengan kata lain, tidak akan ada cukup pendapatan yang dikumpulkan dalam 75 tahun setelah laporan diterbitkan untuk menutupi pengeluaran yang diproyeksikan, termasuk penyesuaian biaya hidup tahunan (COLAs).
Kekurangan pendanaan yang diperkirakan ini terus meningkat selama empat dekade menjadi $25,1 triliun.
Namun, kekhawatiran yang lebih mendesak bagi penerima manfaat adalah perkiraan habisnya cadangan aset OASI (yaitu, kelebihan pendapatan yang dikumpulkan sejak awal yang belum dibayarkan sebagai tunjangan atau digunakan untuk biaya administrasi).
Berdasarkan Laporan Pengawas 2025, dana yang bertanggung jawab untuk membagikan tunjangan bulanan kepada pekerja pensiunan dan ahli waris pekerja yang telah meninggal diperkirakan akan menghabiskan cadangan asetnya pada tahun 2033.
Perlu diperjelas, OASI tidak memerlukan satu sen pun dalam cadangan asetnya untuk terus membayar tunjangan. Jaminan Sosial sama sekali tidak dalam bahaya kebangkrutan, penghentian tunjangan, atau insolvensi.
Tetapi habisnya cadangan aset OASI akan menandakan bahwa jadwal pembayaran yang ada, termasuk COLAs, tidak berkelanjutan. Jika cadangan aset ini habis pada tahun 2033, pemotongan tunjangan yang luas hingga 23% mungkin menanti pekerja pensiunan dan ahli waris pekerja yang telah meninggal.
Meskipun Presiden Trump telah bersumpah untuk tidak menyentuh Jaminan Sosial, undang-undang pajak dan pengeluaran andalannya dari masa jabatan keduanya yang tidak berturut-turut, "RUU Besar dan Indah," mungkin secara tidak langsung melanggar janji itu.
RUU Besar dan Indah, atau BBB, menerapkan sejumlah keringanan pajak dan kredit sementara. Meskipun ini bukan daftar yang lengkap, tiga perubahan pajak yang paling menonjol berlaku dari tahun 2025 hingga 2028:
Meskipun BBB meningkatkan pendapatan bersih/tunjangan bagi sebagian orang Amerika, hal itu secara bersamaan mencuri dari "toples kue" Jaminan Sosial.
Jaminan Sosial memiliki tiga sumber pendanaan, yang terpenting adalah pajak gaji 12,4% atas pendapatan yang diperoleh. Pada tahun 2024, lebih dari 91% dari hampir $1,42 triliun yang dikumpulkan oleh Jaminan Sosial berasal dari pajak gaji atas upah dan gaji (tetapi bukan pendapatan investasi). BBB yang sementara mengurangi pendapatan yang dikenakan pajak gaji, ditambah dengan membuat pengurangan standar menjadi permanen lebih tinggi, diperkirakan akan berdampak buruk pada pendapatan pajak gaji Jaminan Sosial.
Pada akhir Juli 2025, Senator Ron Wyden (D-OR) mengirimkan permintaan kepada Kantor Aktuaris Jaminan Sosial (OACT) untuk memperkirakan bagaimana RUU Besar dan Indah Trump akan memengaruhi program pensiun terkemuka Amerika. OACT menanggapi seminggu kemudian dengan perkiraan yang mengerikan.
Menurut OACT, penurunan pendapatan yang terkait dengan BBB diproyeksikan akan meningkatkan biaya untuk gabungan OASI dan DI sebesar $168,6 miliar dari tahun kalender 2025 hingga 2034. Penambahan pada kekurangan kewajiban pendanaan yang sudah sangat besar juga diharapkan akan memajukan jadwal pemotongan tunjangan OASI ke kuartal keempat 2032.
Singkatnya, undang-undang pajak andalan Trump mempercepat perkiraan jadwal pemotongan tunjangan Jaminan Sosial.
Namun, janji Jaminan Sosial Trump yang secara tidak langsung dilanggar adalah tetesan relatif dibandingkan dengan perubahan demografis yang benar-benar menghantui program ini.
Beberapa perubahan ini telah berlangsung selama bertahun-tahun, seperti pensiunnya generasi baby boomer dari angkatan kerja dan peningkatan harapan hidup. Ketika pembayaran pekerja pensiunan dimulai pada tahun 1940, tidak ada yang menyangka bahwa rata-rata pensiunan 85 tahun kemudian akan mengumpulkan tunjangan selama beberapa dekade. Program ini tidak dirancang untuk ini.
Tetapi pergeseran demografis lainnya tidak mudah terlihat.
Misalnya, tingkat kesuburan AS mencapai titik terendah sepanjang masa pada tahun 2024, menurut data dari Centers for Disease Control and Prevention. Meskipun ini tidak akan berdampak langsung pada program, diperkirakan akan memberikan tekanan pada rasio pekerja-penerima manfaat dalam beberapa dekade mendatang.
Migrasi legal ke AS juga telah menurun secara signifikan sejak akhir 1990-an. Sebagian besar migran yang datang ke Amerika masih muda dan akan menghabiskan puluhan tahun dalam angkatan kerja, berkontribusi pada Jaminan Sosial melalui pajak gaji. Lebih sedikit migran legal berarti lebih sedikit pendapatan pajak gaji.
Ketimpangan pendapatan juga menjadi masalah. Pada pertengahan 1980-an, sekitar 90% pendapatan yang diperoleh dikenakan pajak gaji. Tetapi pada tahun 2024, angka ini turun menjadi hanya 83% dari pendapatan.
Perubahan demografis ini menyumbang sebagian besar kekurangan finansial Jaminan Sosial.
Jika Anda seperti kebanyakan orang Amerika, Anda tertinggal beberapa tahun (atau lebih) dalam tabungan pensiun Anda. Tetapi segelintir "rahasia Jaminan Sosial" yang kurang dikenal dapat membantu memastikan peningkatan pendapatan pensiun Anda.
Satu trik mudah bisa memberi Anda tambahan hingga $23.760... setiap tahun! Setelah Anda mempelajari cara memaksimalkan tunjangan Jaminan Sosial Anda, kami pikir Anda dapat pensiun dengan percaya diri dengan ketenangan pikiran yang kita semua cari. Bergabunglah dengan Stock Advisor untuk mempelajari lebih lanjut tentang strategi ini.
Lihat "rahasia Jaminan Sosial" »
The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Erosi struktural BBB pada basis pajak gaji mempercepat jadwal kebangkrutan OASI, memaksa perhitungan yang tak terhindarkan dan menyakitkan secara politik bagi pensiunan di masa depan."
'RUU Besar yang Indah' (BBB) mewakili pertukaran fiskal klasik: stimulus konsumsi jangka pendek dengan mengorbankan kelangsungan struktural jangka panjang. Dengan mempersempit basis pajak gaji—urat nadi dana perwalian OASI—administrasi pada dasarnya memajukan jurang kebangkrutan sekitar satu tahun menjadi 2032. Meskipun artikel tersebut secara akurat mengidentifikasi pukulan $169 miliar, risiko sebenarnya bukan hanya matematika; ini adalah preseden politik. Mengurangi basis pajak selama kontraksi demografis (kesuburan rendah, populasi menua) memaksa 'pilihan sulit' di masa depan antara kenaikan pajak besar-besaran atau pemotongan tunjangan, kemungkinan meningkatkan volatilitas imbal hasil Treasury jangka panjang karena pasar memperhitungkan premi risiko fiskal masa depan yang lebih tinggi.
Stimulus dari BBB dapat mendorong pertumbuhan PDB dan partisipasi angkatan kerja yang lebih tinggi, yang berpotensi mengimbangi kekurangan pajak gaji melalui peningkatan volume upah total.
"Pukulan BBB sebesar $169 miliar bersifat sementara dan kecil (0,7% dari kekurangan $25T), kemungkinan besar berdampak positif bersih bagi pertumbuhan dan pendapatan pajak gaji."
Artikel tersebut mendramatisir kekurangan pendapatan pajak gaji sebesar $169 miliar dari keringanan pajak BBB sementara Trump (2025-2028) sebagai percepatan habisnya cadangan OASI selama satu tahun menjadi Q4 2032—kesalahan pembulatan terhadap kewajiban yang tidak didanai selama 75 tahun sebesar $25,1T. Demografi (boomer pensiun, kesuburan rendah pada 1,62 kelahiran/wanita pada 2024, lebih sedikit migran, ketimpangan pendapatan membatasi 83% upah pada pajak gaji 12,4%) mendorong 99%+ masalah. Pemotongan pajak kemungkinan memacu pertumbuhan PDB (peningkatan historis 0,5-1% menurut model seperti CBO), mengimbangi kerugian melalui upah/pendapatan kena pajak yang lebih tinggi. Dapat diabaikan bagi pasar; meningkatkan pengeluaran konsumen dalam jangka pendek.
Jika BBB menormalkan pemotongan pajak yang tidak diimbangi, hal itu akan memperparah defisit dan memaksa reformasi tunjangan yang lebih awal atau kenaikan pajak pada tahun 2032, yang berisiko menimbulkan volatilitas pasar dari jurang fiskal.
"BBB Trump mempercepat habisnya OASI sekitar ~8 bulan, tetapi keruntuhan demografis—bukan kebijakan pajak—adalah pendorong sebenarnya, dan solusi apa pun memerlukan keputusan politik yang disajikan artikel sebagai keniscayaan teknis."
Artikel tersebut mencampuradukkan dua masalah yang berbeda. Dampak BBB sebesar $169 miliar memang nyata tetapi moderat—mempercepat habisnya OASI sekitar ~8 bulan (Q4 2033 menjadi Q4 2032), kesalahan pembulatan dalam jangka waktu 75 tahun. Krisis yang sebenarnya bersifat demografis: kesuburan pada titik terendah sepanjang masa, imigrasi turun tajam, dan ketimpangan pendapatan mendorong hanya 83% pendapatan ke basis pajak gaji dibandingkan dengan 90% pada tahun 1985. Kendala struktural ini tidak dapat diubah tanpa perubahan kebijakan. Namun, artikel tersebut tidak menyebutkan bahwa tahun 2033 tidak berarti 'kebangkrutan'—itu berarti pemotongan otomatis sebesar 23% kecuali Kongres bertindak, yang akan mereka lakukan. Pertanyaan sebenarnya bukanlah APAKAH tunjangan akan dipotong, tetapi SIAPA yang menanggung beban: orang berpenghasilan tinggi melalui pengujian kemampuan, atau semua orang melalui kenaikan pajak gaji. Itu adalah pilihan politik, bukan keniscayaan aktuaria.
Jika Kongres menaikkan batas pajak gaji (saat ini $168.600 pada tahun 2024) atau sedikit menaikkan tarif 12,4% sebelum tahun 2033, krisis akan hilang; artikel tersebut memperlakukan kelambanan legislatif sebagai takdir padahal sebenarnya itu adalah pilihan.
"Risiko kelangsungan Jaminan Sosial didorong oleh kebijakan; tahun 2033 adalah sinyal untuk potensi reformasi, bukan jurang yang tak terhindarkan."
Proyeksi Pengawas bergantung pada asumsi jangka panjang seperti pertumbuhan upah, imigrasi, angka kelahiran, dan batas pendapatan kena pajak. Habisnya cadangan aset tahun 2033 menandakan kekurangan pendanaan, tetapi habisnya tidak menghentikan tunjangan—pendapatan pajak gaji yang berkelanjutan akan terus membayar tunjangan, mungkin pada tingkat yang dikurangi kecuali reformasi lolos. Efek pajak gaji BBB memang nyata tetapi kemungkinan bersifat sementara jika ketentuan berakhir; dampak jangka panjang tidak pasti. Konteks yang hilang adalah dinamika kebijakan—apakah Washington akan meninjau kembali batas pajak gaji, pengindeksan COLA, atau aturan kelayakan. Pasar sering bereaksi berlebihan terhadap berita tenggat waktu; reformasi bertahap lebih masuk akal daripada pemotongan mendadak dan besar.
Bahkan jika cadangan menipis, pembuat undang-undang dapat memberlakukan reformasi moderat yang berfokus di awal yang menghindari pemotongan berarti selama beberapa dekade; skenario pemotongan 23% dalam artikel mengasumsikan kebijakan statis dan mengabaikan insentif reformasi.
"Asumsi bahwa Kongres pada akhirnya akan menyelesaikan kesenjangan pendanaan mengabaikan realitas kebuntuan politik, menciptakan risiko nyata ketidakpastian fiskal yang memengaruhi pasar."
Claude dan ChatGPT terlalu optimis dengan asumsi Kongres akan 'bertindak begitu saja'. Mereka mengabaikan polarisasi politik saat ini yang membuat reformasi tunjangan bipartisan hampir mustahil. Dengan membingkai ini sebagai pilihan legislatif rutin, mereka meremehkan risiko pasar: jika tenggat waktu 2032 mendekat tanpa kesepakatan, premi ketidakpastian pada Treasury jangka panjang akan melonjak. Investor seharusnya tidak bertaruh pada kebijakan rasional; mereka harus memperhitungkan kebuntuan struktural yang membuat pemotongan tunjangan 23% menjadi kemungkinan yang nyata dan bukan nol.
"Stimulus BBB berisiko menggelembungkan kewajiban SS melalui COLA yang dipercepat, memperparah kekurangan dan menekan imbal hasil."
Gemini menangkap risiko kebuntuan, tetapi semua panelis mengabaikan pengganda inflasi: stimulus konsumen BBB kemungkinan akan menaikkan CPI, mempercepat COLA (kenaikan tahunan historis 2-3%) dan menggelembungkan kewajiban SS nominal lebih cepat daripada pukulan $169 miliar saja. Urutan kedua: imbal hasil yang lebih tinggi menekan cadangan OASI yang bergantung pada Treasury secara langsung. Pasar—perhatikan ekuitas yang sensitif terhadap CPI seperti utilitas (XLU) untuk volatilitas.
"Efek inflasi BBB bersifat siklus dan sementara; kekurangan OASI struktural didorong oleh demografi, bukan stimulus sementara."
Pengganda inflasi COLA Grok adalah efek urutan kedua yang paling tajam yang diangkat sejauh ini—tetapi membutuhkan ketepatan. Stimulus BBB bersifat sementara (berakhir 2025-2028); dampak CPI-nya kemungkinan akan memudar pada tahun 2030. Risiko COLA yang sebenarnya bukanlah BBB, tetapi apakah inflasi dasar tetap tinggi pasca-2028. Jika PCE inti kembali normal ke 2%, kenaikan COLA akan kembali ke 2-3% historis, dan kekurangan $169 miliar akan mendominasi. Grok mencampuradukkan dua garis waktu. Perhatikan inflasi breakeven 10 tahun, bukan XLU.
"Risiko pasar yang sebenarnya terletak pada waktu reformasi dan kesenjangan kelangsungan struktural, bukan pada potensi limpahan inflasi dari stimulus era BBB."
Umpan balik inflasi-COLA Grok menarik, tetapi bergantung pada inflasi yang persisten; jika CPI era BBB memudar setelah 2028, COLA akan tetap mendekati 2-3% dan tidak akan mendorong lonjakan pengeluaran yang menguatkan diri. Risiko yang lebih besar dan kurang ditekankan adalah kesenjangan kelangsungan struktural dan kebuntuan politik yang dapat mendorong reformasi atau kelumpuhan tahun 2032-2033 ke dalam harga. Dalam pandangan itu, fokus pasar seharusnya pada waktu dan hambatan reformasi, bukan hanya pengganda inflasi dari stimulus.
Para panelis sepakat bahwa 'RUU Besar yang Indah' (BBB) akan mempercepat habisnya dana perwalian OASI selama beberapa bulan, tetapi krisis yang sebenarnya bersifat demografis dan jangka panjang. Mereka berbeda pendapat tentang kemungkinan dan dampak Kongres bertindak untuk mencegah pemotongan tunjangan 23% pada tahun 2033, dengan Gemini dan Grok menyatakan pandangan pesimis karena kebuntuan politik dan risiko inflasi, sementara Claude dan ChatGPT lebih netral, mengakui risiko tetapi mengharapkan beberapa bentuk tindakan kebijakan.
Potensi reformasi kebijakan bertahap untuk mengatasi masalah kelangsungan jangka panjang
Kebuntuan politik yang mengarah pada pemotongan tunjangan 23% pada tahun 2033