Para: Pasar Memori Masih Punya Ruang untuk Berjalan — Kasus Skeptis Tak Gila Juga

Baca Cepat

- SanDisk (SNDK) memimpin saham memory dengan kenaikan 264% tahun ke tahun, Micron (MU) naik 60% karena kekuatan DRAM.

- Saham chip memory mengalami permintaan yang tidak terduga dibantu oleh pembangunan pusat data AI dan 'memflasi' (kenaikan harga ratusan persen), tetapi kekhawatiran terkait valuasi dan pertanyaan tentang kenyataan permintaan setelah ada kemajuan efisiensi memperkenalkan kewaspadaan dalam kasus bullish.

- Analis yang menarik NVIDIA pada 2010 baru saja menamakan 10 saham teratasnya dan Micron Technology tidak ada di antaranya. Dapatkan mereka di sini GRATIS.

Saham memory terus menemukan cara-cara baru untuk melawan hukum gravitasi, dengan SanDisk (NASDAQ:SNDK), kembali memimpin kenaikan, dengan saham naik lebih dari 75% dalam waktu sebulan atau sekitar 264% tahun ke tahun.

Ini adalah performa terbaik di S&P 500 hingga saat ini tahun ini, dan itu tidak dekat. Mitra penyimpanan juga telah menggandakannya lebih dari 2026 hingga sekarang, sementara Micron (NASDAQ:MU), pilihan DRAM, naik sekitar 60% tahun ini. Perdagangan tampaknya tak terhenti, bahkan jika didasarkan pada narasi permintaan yang tidak terduga yang membantu mendorong kantong luas lebih tinggi tahun lalu.

Perdagangan memory tetap panas

Tidak diragukan lagi, ketika tahun dimulai, terasa kurang mungkin bahwa permainan DRAM dan NAND akan terus memimpin lonjakan ke atas. Pada bulan Januari, saya mencatat bahwa harga masuk ke saham memory tidak terlalu memalukan, mengingat magnitud supercycle. Sebagai hasilnya, itu adalah panggilan yang tepat meskipun kondisi terlalu beli di awal 2026.

Analisis yang menarik NVIDIA pada 2010 baru saja menamakan 10 saham teratasnya dan Micron Technology tidak ada di antaranya. Dapatkan mereka di sini GRATIS.

Kini kita ada, setelah kenaikan sekitar 75-264% atau lebih banyak, dan beberapa analis penjual siap untuk menjadi bearish. Meskipun supercycle permintaan masih tampak bermain dengan "memflasi" membuka jalan untuk kenaikan harga persentase ratusan, saya harus mengatakan bahwa saya jauh lebih bullish setelah nama seperti SanDisk melompat lebih dari 250% dalam kurang dari empat bulan.

Pasti, ketidakseimbangan pasokan-pasaran adalah nyata, dan memflasi bisa menjadi cerita utama selama beberapa tahun lagi, bahkan saat pemain utama meningkatkan produksi. Namun, saya berpikir beberapa ketidakpastian telah diperkenalkan ke perdagangan sejak tahun dimulai. Dan dengan harga masuk yang lebih tinggi, saya akan berhenti dengan nama memory, bahkan jika itu berarti kehilangan lebih banyak keuntungan besar saat perdagangan AI kembali mencapai kecepatan.

Kenaikan efisiensi yang luar biasa bisa mengubah hal-hal

Di sisi DRAM (daerah Micron), breakthrough TurboQuant yang diberikan oleh Alphabet (NASDAQ:GOOG), Google, saya kira, memberikan banyak pertimbangan. Beberapa orang berargumen bahwa algoritma kompresi memory dan kemajuan efisiensi lainnya akan menyebabkan permintaan yang lebih besar, karena efisiensi yang lebih tinggi cenderung disertai dengan penggunaan yang lebih besar di bawah Paradox Jevons. Saya cenderung setuju.