Rekor Minyak, Tangki Kosong: Pemulihan Ajaib UEA

Minyak Tercatat, Tangki Kosong: Pemulihan Luar Biasa UAE

Ditulis oleh Larry Johnson melalui Sonar21.com

Kabar baik, semua orang. Perang telah berakhir, setidaknya di Uni Emirat Arab. Itulah satu-satunya kesimpulan yang bisa Anda ambil dari headline bulan ini. Pada 14 Oktober, Bloomberg melaporkan perkiraan Badan Energi Internasional (IEA) bahwa pasokan minyak UAE mencapai rekor 5,3 juta barel per hari pada September. Fujairah, pelabuhan yang dibangun Emirates agar mereka tidak perlu khawatir tentang Selat Hormuz, memuat rekor 2,62 juta barel per hari. Pabrik pengilangan minyak Ruwais dinyatakan kembali pada kapasitas penuh pada akhir Agustus. Pop champagne (non-alkoholik).

Kemudian Karl Miller mengirimkan penilaiannya tanggal 22 Oktober tentang sistem minyak dan gas UAE, dan menyelamatkan pesta tersebut. Emirates memang telah pulih mengembalikan ekspor minyak mentahnya. Namun yang belum mereka pulihkan adalah segala sesuatu selainnya. Bisnis gas masih berjalan dengan kesulitan, pabrik petrokimia butuh bahan baku, dan cadangan bahan bakar yang seharusnya membawa negara melewati serangan berikutnya telah dikosongkan hingga sekitar seperempat dari tingkat sebelum perang. UAE sedang mencatat rekor produksi dengan lampu gas menyala.

Tempat persembunyian yang tidak aman

Selama bertahun-tahun, UAE menjual dirinya sebagai "Switzerland of the Gulf": stabil, terdiversifikasi, terisolasi dari kekacauan wilayah, sebuah tempat di mana hedge fund dan perusahaan minyak bisa tidur nyenyak. Kemudian tahun 2026 tiba. Menurut U.S. Energy Information Administration, produksi minyak mentah dan kondensat UAE turun dari sekitar 4,0 juta barel per hari pada awal tahun ke rata-rata 2,4 juta pada Maret hingga Mei. Sebuah runtuh 40 persen. Switerland, ternyata, berada dalam jangkauan drone Iran.

Daftar kerusakan terbaca seperti tur wisata industri Emirati. Kompleks pengilangan Ruwais tertangkap api pada 10 Maret dan terhenti. Pembangkit listrik gas berselerak Shah, yang dibangun untuk memproses 1,28 miliar kaki kubik per hari, terbakar pada 16 Maret. Kompleks gas Habshan, jantung yang berdebar dari sistem gas UAE, diserang pada 3 April dan, untuk memastikan tidak ada yang melewatkan, sekali lagi pada 8 April. Pabrik petrokimia Borouge rusak pada 5 April. Pabrik aluminium Emirates Global Aluminium mati pada 28 Maret. Dan pada 17 Mei, sebuah drone mengenai instalasi listrik yang mendukung pembangkit listrik nuklir Barakah, yang merupakan jenis kalimat yang tidak pernah ingin dibaca siapa pun di Abu Dhabi dalam transkrip Dewan Keamanan.

Lalu ada Fujairah, pelabuhan bypass, keseluruhan tujuannya adalah untuk menjaga aliran minyak UAE tidak peduli apa pun yang terjadi di Hormuz. Reuters menghitung setidaknya 19 serangan terhadapnya sejak perang began. Pada minggu 16 Maret, pemuatan turun hingga 440.000 barel per hari. Setelah serangan pada 4 Mei, ekspor produk terlarutkan esensial berhenti selama sebulan, dengan tepat satu kapal tangki produk yang berangkat antara saat itu dan 1 Juni. Satu. Kebijakan asuransi ternyata membutuhkan asuransi.

Tersedia, hanya tidak berfungsi

Minyak mentah kembali. Gas tidak. Angka-angka kuartal kedua ADNOC Gas dibandingkan dengan tahun sebelumnya: produksi gas domestik turun 32,5 persen, cairan ekspor seperti LPG dan naphta turun 54,5 persen, bagian perusahaan dari LNG turun 63 persen. Penjualan cairan ekspor turun dari 252 ke 117 triliun British thermal units. Penjualan LNG turun sekitar 71 persen. Pendapatan turun 39 persen, EBITDA 47 persen, laba bersih 52 persen. Itu adalah $2,3 miliar pendapatan yang menguap dalam satu kuartal, di satu perusahaan.

Tapi statistik favorit saya di seluruh presentasi Miller adalah ini. ADNOC Gas dengan bangga melaporkan bahwa aset-asetnya 99,9 persen tersedia pada kuartal kedua, lebih baik dari tahun sebelumnya. Namun utilitas aktual asetnya, sebaliknya, turun dari 80 persen ke 54 persen. Pabrik-pabriknya siap, mau, dan mampu. Mereka hanya tidak bisa berjalan, karena bahan baku, penyimpanan, dan rute ekspor yang mereka andalkan telah rusak. Ini adalah setara korporat dengan mengumumkan bahwa mobil Anda dalam kondisi sempurna sementara ia duduk di atas blok tanpa roda.

Pemulihan sejak saat itu nyata tetapi sebagian. Pasokan gas Habshan pulih 85 persen pada 10 Agustus. Borouge telah memperbaiki pabriknya pada akhir Juni, kemudian menemukan tidak ada bahan baku untuk memakannya, dan berjalan pada utilitas 60 persen. Pabrik aluminium telah memulai kembali seperempat dari reaktor-reaktornya pada akhir Agustus dan kini mengharapkan menyelesaikan pekerjaan tersebut pada awal 2027. Perbaikan, seperti yang terjadi, lebih cepat dibandingkan pemulihan.

Berjalan dengan sisa-sisa

Ini adalah angka yang harus merusak akhir pekan seorang menteri energi Eropa. Pada 19 Oktober, Fujairah menyimpan 7,25 juta barel produk terlarutkan. Sebelum perang, ia menyimpan sekitar 20,7 juta. Itu adalah penurunan 65 persen. Persediaan bensin dan naphta turun 87 persen. Minyak bakar turun 53 persen. Diesel dan bahan bakar jet turun 23 persen, dan turun 18 persen dalam satu minggu bulan ini, tepat waktu untuk musim dingin.

Fujairah bu bukan stasiun bahan bakar sudut. Ini adalah salah satu pusat bunkering dan perdagangan produk terlarutkan terbesar di dunia, tempat kapal-kapal mengisi bahan bakar dan pedagang menyimpan kargo antara Asia dan Eropa. Dengan sepertiga dari stok normalnya, ia memiliki sekitar sepertiga dari kemampuan normalnya untuk menyerap guncangan. Aritmatika Miller tidak bisa dimaafkan: kehilangan sejuta barel per hari dari pintu keluar ekspor dengan 10 juta barel cadangan yang dapat digunakan untuk diisi, dan Anda memiliki sekitar sepuluh hari sebelum ladang minyak harus dihentikan. Sepuluh hari. Itu bukan cadangan strategis. Itu adalah akhir pekan yang panjang.

Bypass untuk sepertiga lalu lintas

Jawaban UAE untuk Selat Hormuz yang tertutup adalah pipa ADCOP dari Habshan ke Fujairah. Ini dirancang untuk mengangkut 1,5 juta barel per hari, mungkin 1,8 pada hari yang baik. ADNOC mengklaim 4,85 juta barel per hari kapasitas produksi. Jadi pintu keluar tersebut hanya muat sekitar sepertiga penumpang. Pipa kedua direncanakan untuk 2027, yang akan menjadi kenyamanan besar bagi siapa pun yang berencana untuk menyelenggarakan perang ini pada 2028.

Dan rekor September itu? Sebagian mencerminkan perbaikan yang sesungguhnya. Sebagian mencerminkan keluarnya UAE dari OPEC, yang dengan nyaman mengakhiri kuota produksinya pada Mei. Dan sebagian, menurut perhitungan IEA sendiri, berasal dari menggambar cadangan yang sudah berada pada rekor rendah. Menjual tabungan Anda adalah cara yang baik untuk mencatat pendapatan rekor untuk sebulan. Itu bukan model bisnis. Sementara itu, di seluruh wilayah, pengiriman produk terlarutkan pada September sebesar 1,9 juta barel per hari melawan 4,7 juta sebelum perang, dan pengiriman LPG sebesar 670.000 barel per hari melawan 1,5 juta. Pemulihan nyata untuk kapal pengangkut minyak mentah. Untuk segala sesuatu selainnya, itu hanyalah rilis pers.

Satu lagi putaran, siapa pun?

Untuk adil, dan Miller memaksa diri untuk adil, tidak ada bukti bahwa 30 hingga 40 persen sistem energi UAE masih hancur. Tidak ada pendaftar umum publik kerusakan dan perbaikan, dan ia memberikan kredit penuh untuk pemulihan di Ruwais dan dalam produksi minyak mentah. Namun bentuk masalahnya jelas. UAE telah membangun kembali kemampuannya untuk mengangkut minyak mentah. Bisnis gasnya, bahan baku petrokimia, dan di atas segalanya cadangan bahan bakarnya masih sangat terdeplesi.

Yang membawa kita kepada ide terbaru Washington: seputar serangan lagi terhadap Iran. Iran telah mendemonstrasikan, setidaknya 19 kali di Fujairah saja, bahwa mereka bisa mencapai sistem ekspor UAE. Terakhir kali Emirates menyerap pukulan, mereka memiliki 20 juta barel produk di Fujairah untuk meredakan dampaknya. Lain kali mereka akan memiliki sekitar tujuh. Produksi rekor dan tangki kosong bukan ketahanan. Itu adalah sebuah negara yang berdiri di tepi jurang dan memposting tentang pemandangan yang indah.

Tyler Durden
Sat, 10/24/2026 - 17:30