Haruskah Anda Membeli IPO Cerebras? Inilah Cara Saham Chip AI Ini Dibandingkan.

Poin-Poin Penting

Cerebras telah melihat permintaan yang luar biasa untuk IPO-nya, yang menyebabkan perusahaan menaikkan harga targetnya.

Backlog perusahaan mengindikasikan adanya pertumbuhan yang besar di masa depan.

Bisnis ini menghadapi risiko yang jauh lebih besar daripada produsen chip AI yang mapan.

• 10 saham yang kami sukai lebih baik daripada Nvidia ›

Cerebras diperkirakan akan melakukan debut publiknya pada hari Kamis, dan investor tidak sabar. Setelah pengajuan penawaran umum perdana (IPO) beberapa minggu yang lalu, penawaran tersebut kelebihan langganan 20 kali lipat, yang menyebabkan perusahaan menaikkan harga saham targetnya menjadi antara $150 dan $160 dan meningkatkan jumlah saham yang ditawarkan. Bagian atas rentang tersebut akan memberikan nilai perusahaan sekitar $48,8 miliar.

Itu mungkin tampak seperti kentang kecil dibandingkan dengan saham semikonduktor AI yang bersaing seperti Nvidia (NASDAQ: NVDA), yang bernilai lebih dari 100 kali jumlah itu. Broadcom (NASDAQ: AVGO) bernilai hampir $2 triliun, dan kapitalisasi pasar AMD (NASDAQ: AMD) melebihi $700 miliar. Tetapi dengan kemampuan teknologi Cerebras yang sangat baik dan potensi gangguan pusat data inferensi AI, investor mungkin berpikir bahwa ia memiliki peluang untuk bersaing dengan para pemain besar. Haruskah Anda membeli saham tersebut pada IPO-nya?

Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru-baru ini merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Tak Tergantikan" menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »

Apa keuntungan menggunakan chip Cerebras?

Cerebras mendesain chip skala wafer yang menggunakan seluruh wafer silikon 12 inci. Hasilnya adalah chip yang ukurannya kira-kira 30 kali lebih besar dari paket Blackwell B200 Nvidia dengan 19 kali lebih banyak transistor per chip, menurut Cerebras dalam pengajuan S-1-nya.

Membuat chip pada skala itu tidaklah mudah, tetapi memberikan keuntungan yang signifikan. Karena koneksi antara inti logika dan kapasitas memori terukir langsung ke dalam silikon, chip Cerebras dapat memproses data jauh lebih cepat sambil menggunakan lebih sedikit daya. Selain itu, ada lebih sedikit overhead yang dibutuhkan untuk jaringan dan interkoneksi antar chip. Hasilnya adalah chip yang dapat melakukan banyak tugas inferensi AI jauh lebih cepat dan dengan biaya lebih rendah daripada pengaturan kluster unit pemrosesan grafis (GPU) tradisional.

Itulah mengapa infrastruktur Cerebras telah menarik perhatian OpenAI dan Amazon (NASDAQ: AMZN) Web Services (AWS). OpenAI telah berkomitmen $20 miliar untuk menyewa kapasitas 750 megawatt langsung dari Cerebras antara tahun 2026 dan 2028. Amazon berencana untuk membeli chip Cerebras untuk bekerja bersama dengan chip Trainium-nya sendiri di pusat data milik Amazon.

Apa risiko yang dihadapi Cerebras?

Ada beberapa risiko besar yang dihadapi Cerebras saat melakukan debut publiknya.

Yang paling penting, investor akan mencatat bahwa backlog Cerebras melonjak menjadi $24,6 miliar pada akhir tahun 2025, dengan sebagian besar dari itu dapat diatribusikan pada kontraknya dengan OpenAI. Dengan kata lain, Cerebras menghadapi risiko konsentrasi pelanggan yang parah. Kesepakatan AWS akan mendiversifikasi pendapatan itu sedikit, tetapi Cerebras kemungkinan harus membuktikan dirinya sebelum menarik lebih banyak pelanggan ke bisnis pusat datanya.

Untuk itu, perusahaan menghadapi risiko eksekusi. Ia harus membangun kapasitas komputasi 250 megawatt untuk OpenAI pada akhir tahun. Manajemen belum pernah membangun atau mengoperasikan pusat data sebesar itu sebelumnya. Jika ia mengalami masalah dalam penskalaan, itu dapat memengaruhi kontrak OpenAI-nya dan kemampuannya untuk menarik pelanggan tambahan.

Menambah tantangan penskalaan adalah fakta bahwa chip Cerebras diproduksi oleh Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM), yang telah melihat permintaan yang luar biasa untuk layanannya. Beberapa pelanggan terbesar TSMC sedang menjajaki opsi untuk sumber sekunder, karena produsen chip terbesar melihat permintaan yang meningkat untuk teknologinya yang terdepan. TSMC, sementara itu, sedang memasang ulang banyak fasilitasnya yang ada untuk menambahkan kapasitas untuk proses N3 dan N2 terdepannya sambil mengurangi kapasitas untuk N7 dan N5.

Cerebras secara khusus menggunakan proses N5 TSMC untuk chip skala wafernya. Tidak ada produsen chip lain yang dapat memproduksi chip skala wafer secara layak, menciptakan risiko rantai pasokan yang signifikan bagi Cerebras saat ia berkembang.

Bagaimana Cerebras dibandingkan dengan saham chip AI lainnya?

Tidak diragukan lagi bahwa perusahaan kecil dengan backlog yang besar relatif terhadap pendapatan saat ini pantas mendapatkan penilaian premium bahkan dengan risiko yang diuraikan. Cerebras sudah memiliki backlog untuk meningkatkan pendapatannya sepuluh kali lipat dalam beberapa tahun ke depan selama ia mengeksekusi. Dengan valuasi $48,8 miliar, itu akan diperdagangkan dengan sekitar 96 kali lipat penjualannya pada tahun 2025.

Untuk menempatkan itu dalam perspektif, Nvidia saat ini diperdagangkan dengan 25 kali lipat penjualan 12 bulan terakhir. Broadcom diperdagangkan dengan 29 kali lipat penjualan, dan AMD diperdagangkan dengan 19 kali lipat penjualan. Yang penting, tidak satu pun dari perusahaan-perusahaan ini yang diperkirakan akan menumbuhkan garis atas mereka secepat Cerebras. Namun demikian, tidak satu pun dari mereka yang lemah. Broadcom dan AMD masing-masing diperkirakan akan menggandakan pendapatan mereka dari tahun 2026 hingga 2028, dan garis atas Nvidia diperkirakan akan tumbuh 57%. Selain itu, Nvidia, Broadcom, dan AMD jauh lebih berisiko daripada Cerebras.

Teknologi Cerebras menarik, tetapi itu bukan pengganti lengkap untuk chip yang dibuat oleh Nvidia, AMD, atau Broadcom. Itu akan tetap menjadi subset dari pasar chip AI secara keseluruhan bahkan saat subset itu terus tumbuh dengan cepat. Harga $48,8 miliar pada IPO Cerebras tampak seperti premi yang terlalu besar, dan investor mungkin lebih baik menunggu untuk melihat apakah pasar menawarkan titik masuk yang lebih baik untuk saham tersebut nanti.

Haruskah Anda membeli saham Nvidia sekarang?

Sebelum Anda membeli saham Nvidia, pertimbangkan hal ini:

Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru-baru ini mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang... dan Nvidia bukan salah satunya. 10 saham yang masuk ke daftar itu dapat menghasilkan pengembalian monster dalam beberapa tahun mendatang. Pada valuasi $48,8 miliar, Cerebras akan diperdagangkan dengan sekitar 96 kali lipat penjualan tahun 2025 yang diproyeksikan.

Pertimbangkan kapan Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $472.744! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.353.500!

Sekarang, perlu dicatat bahwa pengembalian rata-rata keseluruhan Stock Advisor adalah 991% — kinerja yang mengungguli pasar dibandingkan dengan 207% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, yang tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.

**Pengembalian Stock Advisor seperti yang tercatat pada 13 Mei 2026. *

Adam Levy memiliki posisi di Amazon dan Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Advanced Micro Devices, Amazon, Broadcom, Nvidia, dan Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.

Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan pendapat penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.