Townsquare Media Panggilan Pendapatan Q4 Sorotan

<p>Manajemen mempertahankan dividen triwulanan sebesar $0,20 per saham dan menyelesaikan pembiayaan kembali yang memperpanjang jatuh tempo hingga 2030, tetapi leverage bersih tetap tinggi di 5,14x</p>
<p>Townsquare telah menjadi perusahaan yang berfokus pada digital dengan porsi digital mewakili sekitar 55% dari pendapatan dan 56% dari laba segmen, tetapi pengunjung unik turun sekitar 45% (menjadi ~40 juta) yang mendorong pendapatan iklan sisa turun ~40% menjadi $12 juta, bahkan ketika penjualan digital terprogram dan langsung tumbuh dan pendapatan iklan digital diperkirakan akan naik satu digit tinggi pada tahun 2026.</p>
<p>Perusahaan memenuhi panduan Q4 dengan pendapatan bersih sebesar $106,5 juta dan Adjusted EBITDA sebesar $21,5 juta, mengakhiri tahun 2025 dengan pendapatan $427,4 juta dan kerugian bersih $9,8 juta, dan memandu pendapatan tahun 2026 sebesar $420 juta–$440 juta dan Adjusted EBITDA sebesar $87 juta–$93 juta.</p>
<p>Analis Berpikir Saham Ini Bisa Naik Lebih dari Dua Kali Lipat</p>
<p>Eksekutif Townsquare Media (NYSE:TSQ) mengatakan hasil kuartal keempat dan setahun penuh 2025 perusahaan memenuhi panduan total pendapatan bersih dan Adjusted EBITDA yang diberikan pada panggilan sebelumnya, mengutip manajemen biaya yang disiplin dan kemajuan berkelanjutan dalam “strategi media lokal yang berfokus pada digital.” CEO Bill Wilson mengatakan perusahaan juga menyelesaikan pembiayaan kembali dalam “lingkungan yang menantang” untuk media siaran, memperpanjang jatuh tempo hingga 2030 dan “memberi kami ruang yang cukup untuk melaksanakan strategi pertumbuhan kami.”</p>
<p>Prioritas dividen dan modal</p>
<p>Wilson menjawab pertanyaan investor tentang keamanan dividen setelah penurunan harga saham akhir tahun perusahaan meningkatkan imbal hasil dividen tersirat. Dia mengatakan manajemen dan dewan direksi “tetap yakin” dengan kemampuan perusahaan menghasilkan arus kas dan kemampuannya untuk mendukung dividen pada tingkat saat ini.</p>
<p>CFO Stuart Rosenstein mengatakan dewan direksi menyetujui dividen triwulanan berikutnya sebesar $0,20 per saham, yang akan dibayarkan pada 4 Mei kepada pemegang saham yang tercatat pada 27 April. Dia mengatakan dividen tersebut setara dengan $0,80 per saham per tahun, atau sekitar $13 juta per tahun berdasarkan jumlah saham saat ini, dan menyiratkan imbal hasil dividen sekitar 11% berdasarkan harga saham saat ini. Rosenstein juga mencatat bahwa manajemen dan dewan direksi secara kolektif memiliki 16% ekuitas perusahaan.</p>
<p>Mengenai alokasi modal, Rosenstein mengatakan perusahaan berencana untuk terus berinvestasi secara organik—terutama pada bisnis digitalnya—sambil menggunakan arus kas berlebih untuk mengurangi utang melalui pembayaran wajib dan sukarela serta untuk mendukung dividen. Wilson menambahkan bahwa deleveraging adalah prioritas utama perusahaan, dengan tujuan mencapai leverage “di angka tiga rendah” selama beberapa tahun ke depan.</p>
<p>Wilson menegaskan kembali bahwa Townsquare telah beralih dari menjadi “perusahaan siaran warisan” menjadi model yang berfokus pada digital. Pada tahun 2025, ia mengatakan sekitar 55% dari total pendapatan bersih berasal dari digital, naik dari 52% pada tahun 2024. Digital juga menghasilkan 56% dari total laba segmen pada tahun 2025, naik dari 50% pada tahun 2024.</p>
<p>Pada saat yang sama, manajemen kembali menyoroti hambatan yang terkait dengan penurunan rujukan audiens online dari mesin pencari, yang dikaitkan Wilson dengan munculnya perubahan yang didorong oleh AI yang memengaruhi penerbit. Dia mengatakan rata-rata pengunjung unik bulanan di seluruh situs web dan aplikasi milik perusahaan turun menjadi sekitar 40 juta pada tahun 2025 dari sekitar 70 juta pada tahun 2024, penurunan sekitar 45%.</p>
<p>Penurunan lalu lintas tersebut menekan pendapatan iklan digital “sisa” atau tidak langsung—pendapatan dengan margin hampir 100%, menurut Wilson. Dia mengatakan pendapatan sisa turun sekitar 40% dari tahun ke tahun menjadi sekitar $12 juta pada tahun 2025, turun dari sekitar $20 juta pada tahun 2024, mengurangi porsi pendapatan iklan digital dari sisa menjadi sekitar 8% dari 13%.</p>
<p>Wilson mengatakan perusahaan tidak mengharapkan audiens dan pendapatan tidak langsung turun menjadi nol, menunjuk pada sumber lalu lintas lain termasuk media sosial, kunjungan langsung, buletin email, dan peringatan seluler. Dia mengatakan pengunjung unik pada bulan Januari meningkat dari bulan ke bulan dan mencapai level tertinggi sejak Juli 2025, yang digambarkan manajemen sebagai tanda awal stabilisasi.</p>
<p>Iklan digital Ignite: kekuatan terprogram mengimbangi kelemahan sisa</p>
<p>Segmen iklan digital Townsquare (Townsquare Ignite) mencatat pertumbuhan moderat untuk tahun 2025 tetapi menunjukkan tekanan dari penurunan pendapatan sisa. Rosenstein mengatakan pendapatan iklan digital kuartal keempat turun 1% dari tahun ke tahun, sementara pendapatan iklan digital setahun penuh tumbuh 1,6% dari tahun ke tahun.</p>
<p>Wilson mengatakan iklan digital tumbuh 2% dari tahun ke tahun pada tahun 2025, dan bahwa tanpa hambatan sisa, total pendapatan iklan digital akan meningkat 8%. Dia mengidentifikasi dua pendorong pertumbuhan:</p>
<p>Iklan digital terprogram (sekitar 65% dari pendapatan segmen iklan digital pada tahun 2025) tumbuh 9% dari tahun ke tahun untuk setahun penuh. Wilson mengatakan bisnis terprogram naik sekitar 20% dari tahun ke tahun pada kuartal pertama tahun 2026.</p>
<p>Penjualan langsung aset digital milik perusahaan (inventaris yang dijual di lebih dari 400 aplikasi dan situs web lokal) tumbuh 9% dari tahun ke tahun pada tahun 2025. Wilson mengatakan Q1 2026 diproyeksikan naik lebih dari 10% dari tahun ke tahun.</p>
<p>Wilson juga memberikan pembaruan tentang model kemitraan media pihak ketiga perusahaan dalam iklan terprogram. Dia mengatakan inisiatif tersebut menghasilkan sekitar $6 juta pendapatan pada tahun 2025 dengan enam mitra media lokal, dan bahwa Townsquare kini telah menandatangani perjanjian dengan lima pihak tambahan, sehingga total menjadi 11 mitra. Dalam sesi tanya jawab, Wilson mengatakan perusahaan tidak mengharapkan “banyak pendapatan” dari mitra yang baru ditambahkan pada tahun 2026 karena proses orientasi dan pelatihan, tetapi mengharapkan bisnis kemitraan media secara keseluruhan akan berlipat ganda pada tahun 2026, sebagian besar didorong oleh basis mitra yang ada. Dia mengatakan divisi tersebut beroperasi dengan margin laba sekitar 20% dan dia berharap divisi tersebut dapat menjadi bisnis pendapatan $50 juta dalam waktu empat tahun.</p>
<p>Mengenai margin, Rosenstein mengatakan margin laba Ignite turun menjadi sekitar 22% pada tahun 2025 karena hilangnya pendapatan sisa margin tinggi, dan manajemen mengharapkan margin iklan digital tetap di “angka dua puluhan rendah” ke depannya.</p>
<p>Ke depan, Wilson mengatakan pendapatan iklan digital Q1 2026 secara keseluruhan diharapkan naik “satu digit tinggi,” dan bahwa pendapatan iklan digital setahun penuh 2026 juga harus tumbuh “satu digit tinggi,” terlepas dari penurunan pendapatan sisa yang diperkirakan sebesar $3 juta dari tahun ke tahun (dari sekitar $12 juta pada tahun 2025 menjadi sekitar $9 juta pada tahun 2026). Dia mengatakan pendapatan sisa diperkirakan turun sekitar 40% dari tahun ke tahun di Q1 dan Q2, kemudian kira-kira datar dari tahun ke tahun di Q3 dan Q4.</p>
<p>Interaktif: margin rekor karena kelemahan pendapatan terus berlanjut</p>
<p>Townsquare Interactive, bisnis solusi pemasaran digital berlangganan perusahaan, memberikan “margin laba segmen tertinggi dalam sejarahnya,” menurut Wilson, didorong oleh restrukturisasi layanan pelanggan, perubahan struktur penjualan, dan peningkatan efisiensi terkait AI.</p>
<p>Rosenstein mengatakan pendapatan bersih Townsquare Interactive kuartal keempat turun 5,6% dari tahun ke tahun dan pendapatan setahun penuh turun 0,7%. Namun, laba segmen meningkat 12% dari tahun ke tahun di Q4, dan laba segmen setahun penuh naik 17,4% dari tahun ke tahun, atau $3,7 juta, menjadi margin laba tertinggi sepanjang masa sebesar 33,6%. Manajemen mengatakan mengharapkan margin laba pada tahun 2026 tetap sejalan dengan tahun 2025.</p>
<p>Wilson mengatakan pendapatan terhambat dalam jangka pendek karena tim penjualan yang sementara lebih kecil—turun sekitar 40%—meskipun ia menekankan bahwa itu adalah “mutlak rencana kami” untuk membangun kembali tenaga penjualan. Dia mengatakan pendapatan Interaktif Q1 2026 diharapkan turun sekitar 8%, dengan potensi kembalinya pertumbuhan pendapatan kuartal-ke-kuartal paling cepat pada Q3 2026.</p>
<p>Menanggapi pertanyaan tentang apakah pelanggan menggunakan alat AI untuk melayani diri sendiri dan mengurangi permintaan untuk penawaran Interaktif, Wilson mengatakan perusahaan “tidak melihat itu,” menekankan bahwa pelanggan target adalah bisnis kecil yang mencari bantuan dalam mengoperasikan pemasaran digital mereka daripada model lakukan sendiri.</p>
<p>Siaran: penurunan berkelanjutan, margin stabil, dan prospek perbaikan moderat</p>
<p>Radio siaran tetap menjadi segmen yang menghasilkan kas tetapi tidak tumbuh, kata para eksekutif. Wilson menyatakan bahwa pada tahun 2025 pendapatan bersih iklan siaran (tidak termasuk politik) turun 8% dari tahun ke tahun dan 12,6% secara total. Rosenstein menambahkan bahwa di Q4, total pendapatan siaran turun 17,8% dari tahun ke tahun, mencerminkan tidak adanya pendapatan politik pada tahun 2025 dibandingkan dengan tahun sebelumnya.</p>
<p>Meskipun ada tekanan pendapatan, manajemen menyoroti pengendalian biaya. Baik Wilson maupun Rosenstein mengatakan margin laba segmen siaran masing-masing sekitar 26% pada tahun 2024 dan 2025 jika tidak termasuk politik. Wilson juga mengatakan perusahaan kembali memperoleh pangsa pasar siaran lokal dan nasional pada tahun 2025, mengutip perkiraan Miller Kaplan.</p>
<p>Untuk Q1 2026, Wilson mengatakan perusahaan memperkirakan “peningkatan yang sangat kecil” dalam kinerja siaran non-politik dibandingkan dengan tahun 2025. Dalam sesi tanya jawab, ia mencatat bahwa lingkungan geopolitik telah menantang bagi periklanan, tetapi mengatakan perusahaan melihat tren yang membaik pada tahun 2026 dibandingkan dengan tahun 2025.</p>
<p>Hasil keuangan, leverage, dan panduan 2026</p>
<p>Rosenstein melaporkan pendapatan bersih kuartal keempat sebesar $106,5 juta, turun 4,5% dari tahun ke tahun tidak termasuk politik dan turun 9,6% secara total, dalam panduan sebesar $105 juta hingga $109 juta. Pendapatan bersih setahun penuh adalah $427,4 juta, turun 2,8% tidak termasuk politik dan turun 5,2% secara total.</p>
<p>Adjusted EBITDA kuartal keempat adalah $21,5 juta, turun 17% dari tahun ke tahun tidak termasuk politik dan turun 30,9% secara total, dalam panduan sebesar $21,5 juta hingga $23,5 juta. Adjusted EBITDA setahun penuh turun 3% tidak termasuk politik dan 12,2% secara total. Rosenstein mengatakan margin Adjusted EBITDA datar di 20,3% pada tahun 2024 dan 2025 jika tidak termasuk politik.</p>
<p>Perusahaan melaporkan kerugian bersih kuartal keempat sebesar $4,8 juta, atau $0,32 per saham dilusian, dan kerugian bersih setahun penuh sebesar $9,8 juta, peningkatan sebesar $1,2 juta dari tahun ke tahun. Rosenstein juga menyebutkan sekitar $121 juta carryforward kerugian operasional bersih federal dan mengatakan perusahaan tidak mengharapkan menjadi pembayar pajak tunai yang material hingga sekitar akhir tahun 2028.</p>
<p>Arus kas dari operasi adalah $31 juta pada tahun 2025, dan arus kas dari operasi sebelum pembayaran bunga tunai adalah $83 juta. Setelah pembiayaan kembali Februari 2025, Townsquare membayar kembali $23 juta utang pada tahun 2025, dan Rosenstein mengatakan perusahaan mengakhiri tahun dengan total utang $457 juta dan kas $5 juta, untuk leverage bersih 5,14x. Dia mengatakan biaya bunga tahunan saat ini sekitar $39 juta, dan setiap penurunan suku bunga 25 basis poin akan mengurangi biaya bunga tahunan sekitar $1,1 juta.</p>
<p>Untuk tahun 2026, Townsquare memandu pendapatan bersih kuartal pertama sebesar $96 juta hingga $98 juta dan Adjusted EBITDA kuartal pertama sebesar $16 juta hingga $17 juta. Panduan setahun penuh 2026 menyerukan pendapatan sebesar $420 juta hingga $440 juta, termasuk perkiraan pendapatan politik sekitar $8 juta, dan Adjusted EBITDA sebesar $87 juta hingga $93 juta.</p>
<p>Tentang Townsquare Media (NYSE:TSQ)</p>
<p>Townsquare Media, Inc (NYSE: TSQ) adalah perusahaan media dan hiburan terdiversifikasi yang beroperasi terutama di pasar kecil dan menengah di seluruh Amerika Serikat. Perusahaan memiliki dan mengelola lebih dari 300 stasiun radio lokal yang menyiarkan musik, berita, olahraga, dan program komunitas kepada pendengar. Selain bisnis penyiaran intinya, Townsquare Media menyediakan solusi pemasaran digital dan layanan periklanan melalui platform berpemilik dan agensi khususnya, membantu bisnis lokal terhubung dengan konsumen melalui kampanye online yang ditargetkan.</p>
<p>Didirikan pada tahun 2010 dan berkantor pusat di Purchase, New York, Townsquare Media telah mengembangkan jejaknya melalui akuisisi strategis dan pengembangan portofolio digital yang luas.</p>