Apa Selanjutnya untuk Harga Minyak?

Harga minyak bertahan stabil di bawah $100 per barel sejak AS pada hari Senin memulai blokade angkatan laut untuk mencegah kapal-kapal yang terkait dengan Iran melewati Selat Hormuz.

Pasar berjangka minyak yang lebih tenang selama tiga hari sejauh minggu ini diperkirakan tidak akan bertahan lama di tengah situasi geopolitik yang bergejolak di jalur pelayaran minyak terpenting di dunia.

Selengkapnya dari Yahoo Scout

Harga minyak berpotensi melonjak ke rekor tertinggi atau anjlok ke level sebelum perang, tergantung pada pembicaraan AS-Iran, tetapi yang terpenting—pada status kelayakan Selat Hormuz dan seberapa cepat kesamaan lalu lintas normal dapat dilanjutkan.

Untuk saat ini, meskipun ada blokade AS dan klaim Komando Pusat bahwa blokade tersebut merupakan keberhasilan besar, lalu lintas kapal non-Iran belum pulih, sementara beberapa kapal berbendera Iran telah diamati oleh penyedia pelacakan kapal berhasil menembus blokade.

Secara global, pasokan fisik tetap sangat terbatas, sebagaimana dibuktikan oleh harga $150 per barel untuk beberapa minyak mentah non-Timur Tengah yang bersedia dibayar oleh kilang. Harga minyak mentah fisik untuk pengiriman segera melonjak di tengah kendala pasokan dan sekitar $40 per barel lebih mahal daripada berjangka.

Tetapi pasar berjangka bergerak berdasarkan berita utama dan sentimen, dan saat ini pasar berjangka menggantungkan harapannya pada prospek pembicaraan AS-Iran yang diperbarui, mungkin sesegera minggu ini.

Bagi para analis, memperkirakan harga minyak menjadi lebih banyak menebak-nebak daripada sebelumnya, karena ketidakpastian dan pesan yang saling bertentangan dari Pemerintahan Trump telah mengurangi visibilitas proyeksi harga hingga hampir nol.

Goldman Sachs, misalnya, minggu ini mempertahankan perkiraan rata-rata Brent dan WTI mereka untuk tahun 2026, masing-masing sebesar $83 dan $78 per barel. Namun, bank investasi tersebut menandai risiko kenaikan dan penurunan terhadap proyeksi ini.

Risiko Kenaikan vs Penurunan

Volume aliran minyak yang rendah melalui Selat Hormuz menimbulkan risiko kenaikan terbesar, menurut catatan Goldman yang dikutip Reuters. Analis bank Wall Street memperkirakan aliran minyak hanya 10% dari level sebelum perang, hanya 2,1 juta barel per hari (bpd), dan belum ada LNG yang melewati Selat sejak perang dimulai pada 28 Februari.

“Gencatan senjata telah mengurangi premi risiko dan kemungkinan kerugian pasokan yang sangat panjang dan besar,” kata Daan Struyven, kepala bersama riset komoditas global Goldman Sachs, kepada program ‘Squawk on the Street’ CNBC pada hari Rabu.

“Pada saat yang sama, aliran melalui Selat membutuhkan waktu untuk pulih, jadi secara bersih masih ada kenaikan terhadap perkiraan,” tambah Struyven.

Goldman telah mengukur kerusakan pasokan saat ini sekitar 10-11 juta bpd, sementara kerugian permintaan mungkin mengimbangi sekitar 3 juta bpd dari jumlah tersebut, kata ahli strategi itu.

Kerugian permintaan sudah sangat signifikan di Asia, terutama di sektor penerbangan dan petrokimia. Semakin lama penghancuran permintaan di Asia berlangsung, semakin besar penyebarannya ke benua lain dan ke pasar produk lain, catat Struyven.

Goldman Sachs mempertahankan perkiraan harga mereka tidak berubah dari minggu lalu karena mereka mengasumsikan bahwa aliran di Selat Hormuz akan mulai pulih dan mencapai mendekati normal pada pertengahan Mei, dan produksi hulu negara-negara Teluk membutuhkan waktu hingga pertengahan Juni untuk pulih, kata Struyven kepada CNBC.

Minggu lalu, Goldman Sachs memperingatkan bahwa Brent Crude diperkirakan akan rata-rata di atas $100 per barel tahun ini jika Selat Hormuz sebagian besar tetap tertutup untuk lalu lintas tanker selama sebulan lagi.

Jika lalu lintas yang sangat terbatas di Selat Hormuz berlanjut lebih dari sebulan lagi, ini akan menyebabkan kerugian tambahan pada produksi hulu di Timur Tengah. Dalam kasus ini, harga Brent Crude bisa rata-rata $120 per barel pada kuartal ketiga dan $115 pada kuartal terakhir tahun ini, menurut Goldman Sachs.

Di sisi penurunan harga minyak, bank memperkirakan bahwa penutupan produksi di Teluk Persia lebih rendah dari yang diperkirakan sebelumnya. Selain itu, ada penghancuran permintaan yang signifikan – karena lonjakan harga dan kekurangan – yang memungkinkan pasar untuk menyeimbangkan kembali dengan “harga yang sedikit kurang tinggi” daripada yang seharusnya, kata Struyven.

Analis lain juga secara tegas menandai risiko dua sisi terhadap pandangan mereka.

Pasar berjangka minyak stabil atau lebih rendah di tengah harapan bahwa AS dan Iran akan memperpanjang gencatan senjata mereka selama dua minggu lagi, bersama dengan potensi dimulainya kembali pembicaraan untuk mengakhiri perang, kata ahli strategi komoditas ING Warren Patterson dan Ewa Manthey dalam catatan hari Kamis.

“Namun, pasar fisik menjadi semakin ketat setiap hari yang berlalu tanpa dimulainya kembali aliran minyak melalui Selat Hormuz,” catat mereka.

Setelah mempertimbangkan pengalihan pipa dan sedikitnya kapal tanker yang melewati Selat Hormuz, ING memperkirakan sekitar 13 juta bpd telah terganggu dan “dengan blokade AS, angka ini bisa meningkat.”

Bank Skandinavia SEB mengasumsikan dalam skenario dasar bahwa Selat Hormuz akan beroperasi hanya pada 20% kapasitas normal hingga pertengahan Mei sebelum dibuka kembali sepenuhnya, dan bahwa tidak ada lagi infrastruktur minyak atau gas utama di Teluk Persia yang rusak.

Namun, SEB menegaskan dalam catatan hari Rabu bahwa “Selat Hormuz bukan hanya milik Trump untuk dibuka kembali” karena Iran dapat memilih untuk mempertahankan kendali bahkan jika kesepakatan tercapai.

“Risiko terhadap pandangan kami sangat dua sisi: diplomasi yang lebih cepat dapat menurunkan harga secara material dari sini, sementara kegagalan dalam pembicaraan atau, lebih buruk lagi, kerusakan infrastruktur dapat mengirim kontrak Brent keuangan melonjak tajam, sambil juga mendorong Dated Brent secara tegas di atas USD 150/barel,” tulis Ole Hvalbye, Analis Komoditas di SEB.

Oilprice Intelligence membawakan Anda sinyal sebelum menjadi berita utama. Ini adalah analisis ahli yang sama yang dibaca oleh para pedagang veteran dan penasihat politik. Dapatkan gratis, dua kali seminggu, dan Anda akan selalu tahu mengapa pasar bergerak sebelum orang lain.

Anda mendapatkan intelijen geopolitik, data inventaris tersembunyi, dan bisikan pasar yang menggerakkan miliaran dolar - dan kami akan mengirimkan $389 intelijen energi premium, gratis, hanya untuk berlangganan. Bergabunglah dengan 400.000+ pembaca hari ini. Dapatkan akses segera dengan mengklik di sini.