Vedo Netflix come il re della redditività dello streaming, che sfrutta i fossati di contenuto e il potenziale del livello pubblicitario per guidare una redditività sostenuta fino al 2026Q2. Il suo ROE del 41,86% dimostra che l'azienda trasforma il capitale netto in profitti molto meglio dei concorrenti come Disney con l'11%, finanziando più successi senza diluizione. I margini lordi al 48% rimangono solidi, dimostrando che il potere di determinazione dei prezzi regge anche mentre i costi si stabilizzano. Il superamento dei ricavi del Q1 nelle notizie del 16 aprile segnala slancio, con le commissioni di disdetta come bonus aggiuntivo.
La mia lettura è che la valutazione alle stelle di Netflix incorpora una perfezione che la saturazione degli abbonati e la rivalità potrebbero infrangere entro il 2026Q2. Il P/E a 41 sovrasta quello di Disney di 14, lasciando spazio a mancate entrate in un mercato affollato. La capitalizzazione di mercato è scesa del 16% da 512 miliardi nel 2025Q3 a 428 miliardi ora, riflettendo timori di crescita. L'uscita di Reed Hastings da presidente il 16 aprile aggiunge rischio di leadership in un momento cruciale di svolta verso la pubblicità.