SHOP Shopify Inc. - Class A Subordinate Voting Shares

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$145,84
Prezzo · Ago 21, 2026
Fondamentali al Ago 5, 2026

Informazioni su Shopify Inc. - Class A Subordinate Voting Shares Panoramica della società da Wikipedia

Shopify Inc. è una società canadese con sede a Ottawa, Ontario che sviluppa e commercializza l’omonima piattaforma di e-commerce, il sistema di punto vendita Shopify POS e strumenti di marketing dedicati alle imprese.

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Shopify Inc. è una società canadese con sede a Ottawa, Ontario che sviluppa e commercializza l’omonima piattaforma di e-commerce, il sistema di punto vendita Shopify POS e strumenti di marketing dedicati alle imprese.

La piattaforma di ecommerce, basata sul modello SaaS, è disponibile anche in italiano e conta più di 1.7 milioni di negozi in 175 paesi che hanno generato vendite per oltre 277 miliardi di dollari.

Secondo W3Techs, Shopify è utilizzato dal 4,4% dei 10 milioni di siti web più importanti. Il volume totale della merce lorda ha superato i 197 miliardi di dollari per l'anno solare 2022. A luglio 2022, Shopify è tra le 20 maggiori società canadesi quotate in borsa per capitalizzazione di mercato. La piattaforma di Shopify offre ai rivenditori online una suite di servizi tra cui pagamenti, spedizioni, strumenti di coinvolgimento dei clienti, strumenti integrati e soluzioni di terze parti per ottimizzare i negozi online. L'azienda ha riferito che a dicembre 2022 la sua piattaforma era utilizzata da oltre 2 milioni di aziende in circa 175 Paesi, geograficamente distribuiti come segue: 55% Nord America, 25% Europa, Medio Oriente e Africa, 15% Asia Pacifico, Australia e Cina e 5% America Latina (Messico e Sud America).

Storia

Shopify è stata fondata nel 2006 da Tobias Lütke, Daniel Weinand e Scott Lake nel tentativo di lanciare “Snowdevil”, un negozio online di attrezzature da snowboard. Lütke, programmatore informatico, si rese conto che le soluzioni di ecommerce disponibili allora non erano soddisfacenti e decise di costruire il suo negozio in autonomia, utilizzando il framework di programmazione open-source Ruby on Rails. Dopo due mesi di lavoro, Lütke lanciò Snowdevil.

Nel 2006 i tre lanciano la piattaforma Shopify per permettere ad altri imprenditori di vendere online senza necessità di programmazione. Lütke pubblicizzò il suo prodotto come “uno strumento per fare in 20 minuti quello che nel 2004 richiedeva due mesi.”

Nel giugno 2009 rilascia la piattaforma API (Application Programming Interface) al pubblico e annuncia la creazione dell’App Store per permettere agli sviluppatori indipendenti di creare applicazioni e temi per i negozi online Shopify.

Nell'aprile 2010 pubblica la sua app mobile gratuita sull'App Store di Apple e annuncia il primo round di finanziamenti di 7 milioni di dollari, a cui seguirono 15 milioni di dollari nell’ottobre 2011.

Nel 2013 lancia Shopify Payments, uno strumento che permette ai venditori di accettare pagamenti online con carte di credito senza gateway di elaborazione terzi. A dicembre, l’azienda annuncia un terzo round di finanziamenti di 100 milioni di dollari.

Nel 2014 l’azienda conta oltre 120.000 clienti in tutto il mondo.

Nel 2015 lancia un'offerta pubblica iniziale (IPO) alla Borsa di New York e alla Borsa di Toronto, rispettivamente con i simboli "SHOP" e "SH" e raccoglie oltre 131 milioni di dollari.

Nel 2017 presenta Shopify POS, un sistema di punto vendita che consente ai venditori di accettare pagamenti in negozio e sincronizzare le informazioni in tempo reale con la dashboard di Shopify.

Nello stesso anno acquista per 15 milioni di dollari Oberlo, società che sviluppa una delle app più popolari del suo store, per ampliare le funzionalità di dropshipping.

Dal 2018 è disponibile in lingua italiana.

Da luglio 2022, in seguito al licenziamento di 1000 dipendenti circa (pari al 10% del totale) l'azienda ha subito una perdita di 1,2 miliardi di dollari. Secondo le recenti statistiche di quote di mercato (estate 2022), il CMS WordPress ha una quota pari al 64,3% del totale, Shopify segue con il 6,2%. In ambito e-commerce, WooCommerce (plugin di WordPress) guida con il 29% del totale, a seguire Shopify con il 19%.

Caratteristiche

Shopify consente la creazione di negozi e-commerce senza necessità di saper programmare. La piattaforma offre diversi piani in abbonamento a seconda delle varie esigenze.

Oltre alle caratteristiche di base, tra cui il caricamento semplificato di schede prodotto e la possibilità di accettare pagamenti online con carte, le funzionalità possono essere ampliate con le app disponibili sull’App Store.

Il design del negozio è personalizzabile scaricando temi gratuiti o a pagamento.

Shopify offre inoltre strumenti e iniziative gratuiti e dedicati agli imprenditori come webinar, corsi di formazione ed eventi di networking nelle principali città del mondo, gli Shopify Meetup.

Shopify vanta un vasto ecosistema di App (plug-ins disponibili nello Shopify App Store) che permettono ai gestori dei siti e-commerce di modificare, integrare e personalizzare i propri siti.

Da fine dicembre 2019 Shopify permette anche la creazione di siti web in multi-lingua attraverso una soluzione nativa. La soluzione è accessibile attraverso l'utilizzo di alcune app approvate, e prevede che le lingue aggiuntive siano mantenute all'interno dello URL primario, senza quindi la necessità di creare domini secondari.

Versioni e piani tariffari di Shopify

Shopify offre diverse versioni per rispondere alle esigenze di aziende di ogni dimensione. I principali piani disponibili sono: Basic Shopify, Grow Shopify, Advanced Shopify e Shopify Plus, ognuno con caratteristiche e costi differenti.

Basic Shopify è pensato per chi avvia una piccola attività online, con un costo di circa 29 dollari al mese e tutte le funzionalità essenziali per gestire un negozio, inclusi sito web, blog, due account utente e prodotti illimitati. Le commissioni sulle transazioni partono dal 2,9% + 30 centesimi.

Grow Shopify (79 dollari al mese) aggiunge report professionali, fino a cinque account utente e tariffe di spedizione scontate, con commissioni leggermente ridotte (2,6% + 30 centesimi).

Advanced Shopify (299 dollari al mese) è adatto ad aziende in espansione e offre report personalizzati, fino a quindici account utente e tariffe di spedizione calcolate da terze parti, con commissioni sulle transazioni che scendono al 2,4% + 30 centesimi.

Shopify Plus è la soluzione enterprise, dedicata alle grandi imprese o a chi necessita di funzionalità avanzate e scalabilità. Il prezzo parte generalmente da 2.000 dollari al mese e viene definito in base alle esigenze specifiche dell’azienda. Offre vantaggi esclusivi come la gestione di più negozi, accesso a API avanzate, strumenti di automazione (Shopify Flow), personalizzazione del checkout, integrazioni personalizzate con sistemi ERP e CRM, e supporto prioritario con account manager dedicato.

La scelta tra le versioni di Shopify dipende da fattori come il volume di vendite, la complessità del catalogo prodotti, le necessità di personalizzazione, le integrazioni richieste e il livello di supporto desiderato. Per aziende in forte crescita o con esigenze di personalizzazione avanzata, Shopify Plus rappresenta la scelta ideale, mentre per realtà più piccole o in fase di avvio, i piani standard offrono un buon equilibrio tra funzionalità e costi

Clienti

Tra i maggiori clienti di Shopify a livello mondiale, si possono ricordare Tesla Motors, Budweiser, The New York Times, Kylie Cosmetics e The Economist.

Critiche

Nel 2017, una campagna con l'hashtag #DeleteShopify ha invitato a boicottare Shopify per aver permesso a Breitbart News di ospitare un negozio sulla sua piattaforma. L'amministratore delegato di Shopify Tobias Lutke ha risposto alle critiche, affermando che "rifiutarsi di fare affari con il sito costituirebbe una violazione della libertà di parola".

Nell'ottobre 2017, il fondatore di Citron Research e venditore allo scoperto Andrew Left ha pubblicato un rapporto in cui sosteneva che Shopify stava sopravvalutando il numero di venditori che utilizzavano la piattaforma di e-commerce e la descriveva come uno schema di "arricchimento rapido" in violazione delle norme della Federal Trade Commission. Il giorno in cui è stato pubblicato il rapporto, il titolo è sceso di oltre l'11%. Left ha scritto un altro rapporto su Shopify nell'aprile 2019, affermando di ritenere che il prezzo delle azioni di Shopify sarebbe sceso del 50% nei successivi 12 mesi.

Fonte: Wikipedia, CC BY-SA 4.0 · Vedi su Wikipedia ↗

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SHOP Snapshot del titolo Prezzo, capitalizzazione di mercato, P/E, EPS, ROE, debito/capitale proprio, intervallo 52 settimane

Prezzo
$145.84
Capitalizzazione di Mercato
P/E (TTM)
171.2
EPS (TTM)
$0.94
Ricavi (TTM)
$11.56B
Rendimento div.
ROE
D/E Debito/Patrimonio
Intervallo 52 sett.
$94 – $182

SHOP Grafico del prezzo delle azioni OHLCV giornaliero con indicatori tecnici — panoramica, zoom e personalizza la tua visualizzazione

Performance decennale Andamento di ricavi, utile netto, margini e EPS

Ricavi e Utile Netto $11.56B
4-point trend, +106.4%
2022-12-31 2025-12-31
EPS $0.94
4-point trend, +134.4%
2022-12-31 2025-12-31
Flusso di cassa libero
Margini

Valutazione Rapporti P/E, P/S, P/B, EV/EBITDA — il titolo è costoso o economico?

Metrica
Tendenza 5 anni
SHOP
Mediana dei peer
P/E (TTM)
2-point trend, +149.6%
171.2
117.5

Redditività Margini lordi, operativi e netti; ROE, ROA, ROIC

Metrica
Tendenza 5 anni
SHOP
Mediana dei peer

Salute finanziaria Debito, liquidità, solvibilità — solidità del bilancio

Metrica
Tendenza 5 anni
SHOP
Mediana dei peer

Crescita Crescita di ricavi, EPS e utile netto: YoY, CAGR 3Y, CAGR 5Y

Metrica
Tendenza 5 anni
SHOP
Mediana dei peer
Revenue YoY (Ricavi YoY)
4-point trend, +106.4%
30.1%
Revenue CAGR 3Y (CAGR Ricavi 3Y)
4-point trend, +106.4%
27.3%
EPS YoY
4-point trend, +134.4%
-39.4%
Net Income YoY (Utile Netto YoY)
4-point trend, +135.6%
-39.0%

Metriche per Azione EPS, valore contabile per azione, flusso di cassa per azione, dividendo per azione

Metrica
Tendenza 5 anni
SHOP
Mediana dei peer
EPS (Diluted) (EPS (Diluito))
4-point trend, +134.4%
$0.94

Efficienza del Capitale Rotazione delle attività, rotazione delle scorte, rotazione dei crediti

Metrica
Tendenza 5 anni
SHOP
Mediana dei peer

SHOP Consenso degli analisti Opinioni degli analisti, sia rialziste che ribassiste, target price a 12 mesi, potenziale di rialzo

COMPRA 53 analisti
  • Acquisto forte 11 20,8%
  • Compra 31 58,5%
  • Mantieni 10 18,9%
  • Vendi 0 0,0%
  • Vendita forte 1 1,9%

Target Price a 12 Mesi

46 analisti · 2026-08-17
Target mediano $175.00 +20,0%
Target medio $167.89 +15,1%

Cronologia utili EPS effettivo vs stima, surprise %, tasso di superamento, data prossimi utili

Sorpresa media
0.01%
Periodo EPS Actual EPS Stimato Sorpresa
30 Giugno 2026 $0.42 $0.41 0.01%
31 Marzo 2026 $0.36 $0.34 0.02%
31 Dicembre 2025 $0.48 $0.52 -0.04%
30 Settembre 2025 $0.34 $0.34 -0.00%
30 Giugno 2025 $0.35 $0.29 0.06%
31 Marzo 2025 $0.25 $0.27 -0.02%

Confronto Peer (GICS sub-settore industriale) Metriche chiave rispetto ai pari del settore

Ticker Capitalizzazione di Mercato P/E Rev YoY Margine Netto ROE Margine lordo
SHOP 171.2 30.1%
TCX $249M -7.3 7.7% -19.4% 53.0% 24.1%

Fondamentali Completi Tutte le metriche per anno — conto economico, stato patrimoniale, rendiconto finanziario

Conto Economico 16
Dati annuali Conto Economico per SHOP
Metrica Tendenza 2025202420232022
Revenue 4-point trend, +106.4% $11.56B $8.88B $7.06B $5.60B
Cost of Revenue 4-point trend, +110.9% $6.00B $4.41B $3.54B $2.85B
Gross Profit 4-point trend, +101.7% $5.55B $4.47B $3.52B $2.75B
R&D Expense 4-point trend, +2.2% $1.54B $1.37B $1.73B $1.50B
SG&A Expense 4-point trend, -33.5% $471M $410M $491M $708M
Operating Expenses 4-point trend, +14.3% $4.09B $3.40B $4.93B $3.58B
Operating Income 4-point trend, +278.6% $1.47B $1.07B $-1.42B $-822M
Interest Income 3-point trend, +75.5% $258M $205M $147M ·
Other Non-op 4-point trend, +101.5% $41M $1.15B $1.60B $-2.80B
Pretax Income 3-point trend, +715.7% $1.51B $2.23B $185M ·
Income Tax 4-point trend, +270.6% $278M $209M $53M $-163M
Net Income 4-point trend, +135.6% $1.23B $2.02B $132M $-3.46B
EPS (Basic) 4-point trend, +134.8% $0.95 $1.57 $0.10 $-2.73
EPS (Diluted) 4-point trend, +134.4% $0.94 $1.55 $0.10 $-2.73
Shares (Basic) 4-point trend, +2.6% 1,298,955,860 1,289,812,124 1,281,554,559 1,266,268,155
Shares (Diluted) 4-point trend, +3.1% 1,304,953,255 1,301,509,980 1,295,511,385 1,266,268,155
Stato Patrimoniale 25
Dati annuali Stato Patrimoniale per SHOP
Metrica Tendenza 2025202420232022
Cash & Equivalents 3-point trend, +9.3% $1.54B $1.50B $1.41B ·
Short-term Investments 3-point trend, +17.7% $4.23B $3.98B $3.60B ·
Receivables 4-point trend, +83.2% $500M $342M $282M $273M
Inventory 3-point trend, +10.5% $21M $26M $19M ·
Prepaid Expense 3-point trend, +38.5% $234M $209M $169M ·
Other Current Assets 2-point trend, -100.0% · $0 $1M ·
Current Assets 3-point trend, +32.2% $8.30B $7.25B $6.28B ·
PP&E (Net) 3-point trend, +8.2% $53M $47M $49M ·
PP&E (Gross) 3-point trend, +11.2% $228M $217M $205M ·
Accum. Depreciation 3-point trend, +12.2% $175M $170M $156M ·
Goodwill 4-point trend, -73.3% $491M $452M $427M $1.84B
Intangibles 3-point trend, +3.4% $30M $22M $29M ·
Other Non-current Assets 3-point trend, +39000000.00 $39M $21M $0 ·
Total Assets 3-point trend, +34.4% $15.19B $13.92B $11.30B ·
Accounts Payable 3-point trend, +85.7% $1.07B $737M $579M ·
Current Liabilities 3-point trend, +55.0% $1.39B $1.96B $898M ·
Capital Leases 3-point trend, -21.2% $171M $190M $217M ·
Deferred Tax 3-point trend, +816.7% $55M $73M $6M ·
Common Stock 3-point trend, +12.8% $10.38B $9.63B $9.20B ·
Paid-in Capital 3-point trend, -6.0% $236M $305M $251M ·
Retained Earnings 3-point trend, +833.3% $2.86B $1.63B $-390M ·
AOCI 3-point trend, -75.0% $1M $-10M $4M ·
Stockholders' Equity 4-point trend, +63.5% $13.47B $11.56B $9.07B $8.24B
Liabilities + Equity 3-point trend, +34.4% $15.19B $13.92B $11.30B ·
Shares Outstanding 4-point trend, +2.3% 1,303,904,301 1,294,580,140 1,286,570,294 1,275,128,567
Flusso di cassa 9
Dati annuali Flusso di cassa per SHOP
Metrica Tendenza 2025202420232022
D&A 4-point trend, -66.7% $31M $36M $70M $93M
Deferred Tax 4-point trend, +92.5% $-14M $78M $-1M $-187M
Amort. of Intangibles 4-point trend, -75.9% $13M $14M $38M $54M
Operating Cash Flow 4-point trend, +1594.9% $2.03B $1.62B $944M $-136M
CapEx 4-point trend, -48.0% $26M $19M $39M $50M
Investing Cash Flow 4-point trend, -65.5% $-1.19B $-1.59B $-1.24B $-719M
Financing Cash Flow 4-point trend, -4605.6% $-811M $61M $60M $18M
Net Change in Cash 4-point trend, +105.5% $47M $85M $-236M $-854M
Taxes Paid 4-point trend, +618.5% $194M $116M $50M $27M
Per Azione 1
Dati annuali Per Azione per SHOP
Metrica Tendenza 2025202420232022
EPS (TTM) 2-point trend, -39.4% $0.94 $1.55 · ·
Tassi di Crescita 4
Dati annuali Tassi di Crescita per SHOP
Metrica Tendenza 2025202420232022
Revenue YoY 3-point trend, +15.6% 30.1% 25.8% 26.1% ·
Revenue CAGR 3Y 27.3% · · ·
EPS YoY 2-point trend, -102.7% -39.4% 1450.0% · ·
Net Income YoY 2-point trend, -102.7% -39.0% 1429.5% · ·
Valutazione (TTM) 5
Dati annuali Valutazione (TTM) per SHOP
Metrica Tendenza 2025202420232022
Revenue TTM 2-point trend, +30.1% $11.56B $8.88B · ·
Net Income TTM 2-point trend, -39.0% $1.23B $2.02B · ·
P/E 2-point trend, +149.6% 171.2 68.6 · ·
P / Tangible Book 2-point trend, +30.5% 16.2 12.4 · ·
Earnings Yield 2-point trend, -60.3% 0.58% 1.5% · ·

Bilanci Conto economico, stato patrimoniale, flusso di cassa — annuale, ultimi 5 anni

Conto Economico
2025-12-312024-12-312023-12-312022-12-31
Ricavi $11.56B$8.88B$7.06B$5.60B
Utile netto $1.23B$2.02B$132M$-3.46B
EPS Diluito $0.94$1.55$0.10$-2.73

SHOP Pannello Analisti AI — Viste Rialziste e Ribassiste Dibattito 2026Q2: Claude, Grok, Gemini, ChatGPT sulle prospettive del titolo

Round 1 — Prime impressioni

Grok NEUTRAL 0,75
↑ Rialzista

L'ecosistema di merchant di Shopify crea un business ad alto moat che scala con l'adozione globale dell'e-commerce. I margini lordi si mantengono stabili al 48,75%, dimostrando un potere di prezzo duraturo anche con l'intensificarsi della concorrenza. Il current ratio si attesta a 3,9, fornendo ampia liquidità per investire in strumenti AI senza gravare sul bilancio. La capitalizzazione di mercato è salita a 209 miliardi di dollari grazie all'impennata dei prezzi da minimi di 88 dollari a 112 dollari, segnalando la convinzione degli investitori in una riaccelerazione nel 2026.

↓ Ribassista

Shopify scambia a valutazioni da capogiro che non lasciano spazio a scivoloni nell'esecuzione. Il P/E TTM è salito a 117,7, prezzando una crescita impeccabile difficile da realizzare in un contesto di rallentamento macroeconomico. Il ROE è sceso al 15,1%, riflettendo un raffreddamento della redditività rispetto ai picchi precedenti. Il margine netto è sceso al 16,65%, suggerendo un churn di merchant o pressioni sui prezzi che erodono il moat.

Claude NEUTRAL 0,62
↑ Rialzista

Il margine lordo di Shopify del 48,75% dimostra un reale potere di prezzo in un mercato commoditizzato, e quella base di ricavi appiccicosa e ad alto margine finanzia la crescita senza distruggere i rendimenti. Il current ratio di 3,9 significa che l'azienda può resistere alle recessioni e finanziare acquisizioni senza stress. Sì, il P/E di 117,7 è elevato, ma se il management può far crescere gli utili più velocemente della contrazione del multiplo — cosa che il margine netto del 16,65% suggerisce essere possibile — stai acquistando un compounder a un prezzo di ingresso ragionevole per una piattaforma SaaS con moats competitivi duraturi.

↓ Ribassista

Sto osservando il crollo degli utili: l'EPS è sceso da 1,79 a 1,36 in un trimestre e il margine netto è sceso dal 23,42% al 16,65% nello stesso periodo. Si tratta di una mancate di utili del 29% in tre mesi, non di un'incidente di percorso. Con un P/E di 117,7, il titolo è prezzato per la perfezione e la recente azione dei prezzi — oscillando tra 100 e 118 dollari — suggerisce che il mercato è incerto se Shopify possa sostenere la crescita. Il rapporto debito/capitale di 7,35 è elevato per una società di software, il che limita la flessibilità se la crescita dei ricavi si arresta.

Gemini NEUTRAL 0,70
↑ Rialzista

Shopify sta effettivamente diventando il sistema operativo del commercio moderno, e quella scala crea un moat massiccio e difendibile. L'azienda mantiene un margine lordo del 48,75%, che riflette la sua capacità di estrarre valore costante da ogni transazione elaborata sulla sua piattaforma. Questo alto margine indica che il modello basato sul software di Shopify è incredibilmente efficiente su larga scala. Inoltre, un current ratio di 3,93 fornisce un robusto cuscinetto di liquidità, garantendo che l'azienda disponga di liquidità più che sufficiente per navigare la volatilità del mercato continuando a investire nel suo ecosistema di merchant principale per tutto il 2026.

↓ Ribassista

La valutazione si è completamente staccata dalla crescita degli utili sottostanti, lasciando agli investitori quasi nessun margine di errore. Shopify scambia a 117,66 volte gli utili degli ultimi dodici mesi, il che significa che il mercato sta prezzando un'esecuzione quasi perfetta per gli anni a venire. Questo rapporto P/E estremo suggerisce che qualsiasi lieve decelerazione della crescita porterà a una dolorosa correzione. Inoltre, il ritorno sul capitale proprio è sceso al 15,08%, il che dimostra che l'azienda sta diventando meno efficiente nel generare profitti dal capitale investito dagli azionisti nell'attività.

Chatgpt NEUTRAL 0,53
↑ Rialzista

Penso che il valore a lungo termine di Shopify si basi su una piattaforma scalabile e ad alto margine che possa continuare a monetizzare i merchant attraverso abbonamenti e servizi dell'ecosistema. Margine lordo TTM: 48,75%. Quel livello significa che Shopify trattiene una grossa fetta dei ricavi come profitto lordo, il che fornisce margine per finanziare iniziative di crescita. Current ratio: 3,93. Quel cuscinetto di liquidità consente a Shopify di resistere ai cicli di investimento e alla potenziale variabilità dei ricavi. ROE TTM: 15,08%. Ciò dimostra che i rendimenti sul capitale proprio sono positivi, indicando un uso efficiente del capitale, anche se il trend si sta leggermente abbassando rispetto a un anno fa.

↓ Ribassista

Penso che il caso ribassista sia che gli investitori stiano prezzando una crescita aggressiva che potrebbe non materializzarsi, date le pressioni sulla redditività e la leva finanziaria. P/E TTM: 117,66%. Ciò implica che il mercato si aspetta molta crescita degli utili; qualsiasi rallentamento o compressione dei margini potrebbe comprimere il multiplo. Margine di profitto netto TTM: 16,65%. Quel calo mostra che la redditività è sotto pressione e potrebbe limitare i rialzi a meno che i ricavi non accelerino. Debito/Capitale proprio: 7,35. Quella leva finanziaria aumenta il rischio finanziario se la crescita rallenta o se i margini si comprimono.

Round 2 — Risposte e Confutazioni

Grok

ChatGPT, la tua opinione che il ROE del 15,08% mostri un uso efficiente del capitale trascura quanto sia estremo rispetto a competitor come TCX con un ROE del -225%, il che significa che Shopify genera profitti reali dal capitale proprio mentre i concorrenti distruggono valore. Quel vantaggio supporta l'alto multiplo P/S di 19,6, poiché gli investitori pagano un premio per rendimenti superiori, ma solo se i margini netti si stabilizzano sopra il 16,65% fino al Q2 2026.

Claude

Devo dissentire con Gemini qui. Stai definendo un ROE del 15,08% come segno di efficienza in calo, ma è il contrario per il modello di business di Shopify. Un ROE del 15% è solido per una società SaaS — significa che Shopify genera 0,15 dollari di profitto annuale per ogni dollaro di capitale proprio impiegato. Il vero problema non è che il 15% sia debole; è che tu e io ci ancoriamo entrambi al precedente ROE del 20,91% di Shopify del Q3 e trattiamo il calo come un segnale di allarme. Ma quel numero del Q3 è stato gonfiato da un picco temporaneo degli utili. Il trend che conta è se il 15% si mantiene o scende ulteriormente. Se si stabilizza qui, la storia della compressione dei margini è solo normalizzazione, non deterioramento. Questo cambia il modo in cui leggo il rischio di valutazione.

Gemini

Claude, il tuo punto sul rapporto debito/capitale proprio perde la realtà della struttura del capitale di Shopify. Hai citato un rapporto debito/capitale proprio di 7,35 come rischio principale, ma questa cifra è pesantemente distorta dall'enorme base di capitale proprio dell'azienda piuttosto che da un'aggressiva dipendenza dal finanziamento tramite debito. Un current ratio di 3,93 conferma che hanno quasi quattro dollari di attività liquide per ogni dollaro di passività a breve termine. Questo profilo di liquidità suggerisce che sono molto più resilienti alle pressioni dei tassi di interesse di quanto implichi la tua analisi, a condizione che mantengano il loro attuale bilancio ricco di liquidità.

Chatgpt

Claude, il tuo punto sul D/E perde il rischio principale: la valutazione di Shopify si basa su una crescita degli utili quasi perfetta, non solo sui margini. Il titolo scambia a 117,7x utili TTM, il che prezza un'espansione dei profitti pluriennale e ininterrotta. Ciò lascia poco spazio all'errore se la domanda si raffredda o i margini si contraggono. Nell'ultimo trimestre, l'EPS è sceso a 1,36 da 1,79, sottolineando che lo slancio della redditività non è una linea retta. Se quello slancio vacilla, il multiplo può comprimersi rapidamente, e il titolo potrebbe riprezzarsi in modo significativo anche con un solido margine lordo.

Round 3 — Confutazioni Finali

G
Grok

Gemini, la tua affermazione che il rapporto debito/capitale proprio di 7,35 sia distorto da un'enorme base di capitale proprio capovolge la matematica — significa che il debito supera il capitale proprio di sette volte, creando una reale pressione di solvibilità se la crescita dei ricavi si arresta fino al Q2 2026. Quella leva finanziaria amplifica qualsiasi deficit di utili direttamente agli azionisti. Il current ratio di 3,93 copre bene le uscite a breve termine, ma il servizio del debito a lungo termine dipende dalla stabilizzazione di quei margini netti del 16,65%.

C
Claude

Voglio dissentire con il confronto di Grok con TCX. Grok, stai usando il ROE negativo di TCX come benchmark per far sembrare il 15,08% di Shopify una fortezza, ma è un falso conforto. TCX è un outlier in difficoltà — non un peer. La vera domanda è se il ROE di Shopify sia sostenibile o se si stia già comprimendo a causa del cliff degli utili che abbiamo appena visto. L'EPS è sceso del 24% trimestre su trimestre, da 1,79 a 1,36, e il margine netto è sceso di 6,77 punti percentuali nello stesso periodo. Non sono rumori. Se il ROE continua a scendere verso il 12% o meno, allora il P/E di 117,7 diventa indifendibile, perché non stai più comprando un compounder — stai comprando un'attività in decelerazione a un multiplo di crescita. Mantengo il mio verdetto, ma sto monitorando attentamente gli utili del Q2. Se i margini si stabilizzano e la crescita dell'EPS riaccelera, il rischio di valutazione diminuisce. Se non lo fanno, questo titolo si riprezza duramente.

G
Gemini

Voglio ampliare la prospettiva per affrontare il regime macro, in particolare come l'attuale ciclo dei tassi di interesse stia mascherando il vero rischio di Shopify. Grok e Claude stanno dibattendo metriche interne, ma il rapporto P/S di 19,59 è la vera zona di pericolo qui. Questo multiplo significa che gli investitori pagano quasi 20 dollari per ogni dollaro di vendite, il che è una scommessa che Shopify possa mantenere una crescita iper-elevata in un ambiente di alti tassi. Se la Federal Reserve mantiene i tassi più alti più a lungo, il tasso di sconto applicato ai flussi di cassa futuri aumenterà, costringendo una dolorosa rivalutazione di questi multipli pesantemente orientati alla crescita, indipendentemente da quanto bene le loro metriche interne funzionino.

C
Chatgpt

Mi schiero con Grok e Gemini sul fatto che il ROE intorno al 15% sia una normalizzazione, non un segnale di allarme. ROE TTM: 15,1%. Ciò significa che la redditività si sta stabilizzando dopo un picco, quindi i rialzi dipendono da una crescita top-line più forte piuttosto che da una leva sui margini. Grok, Gemini, state scommettendo sulla durabilità di quella redditività, ma il prezzo odierno sconta già un'esecuzione quasi perfetta. Per il Q2 2026, il test è se Shopify può mostrare uno slancio top-line sostenibile che mantenga la crescita degli utili anche se i margini rimangono stabili.

Previsioni di prezzo

Modello Obiettivo 3M Obiettivo 6M Motivazione
G Grok Obiettivo 3M $105.00 Obiettivo 6M $115.00 Motivazione Penso che Shopify salirà modestamente fino al Q2 2026 poiché il suo moat e-commerce supporterà la stabilizzazione dei margini in un contesto di volatilità dei prezzi. Il mio catalizzatore chiave è il rilascio degli utili del Q2 2026 all'inizio di agosto, dove un EPS superiore a 1,40 confermerà l'inflessione della redditività e giustificherà il multiplo premium. Il rischio principale è un'altra mancate di EPS al di sotto di 1,36, che riaccenderà i timori di churn e forzerà una compressione del P/E da 118x. A 97 dollari oggi, quel P/E TTM di 118x prezza un'esecuzione impeccabile, quindi anche modesti beat si traducono direttamente in valore azionario senza stress sul bilancio.
C Claude Obiettivo 3M $105.00 Obiettivo 6M $118.00 Motivazione Il cliff degli utili di Shopify è reale, ma il margine lordo del 48,75% e il current ratio di 3,93 danno al management il margine per stabilizzare i margini netti senza tagliare gli investimenti di crescita. La mia tesi: il titolo si riprezza sulla chiarezza degli utili del Q2, non sul macro. Il catalizzatore sono gli utili del Q2 2026 a fine luglio — se l'EPS si stabilizza sopra 1,50 e il margine netto rimane sopra il 18%, il mercato rivaluta il P/E da 117,7 verso 85–95, supportando 118 dollari entro fine anno. Il rischio: se il margine netto scende di nuovo sotto il 16%, il multiplo si comprime a 60–70x, e il titolo scende a 85 dollari. A 117,7x utili TTM, Shopify sta prezzando un'esecuzione impeccabile; qualsiasi mancate di margine innesca una correzione del 20–25%. Sto monitorando il Q2 come trimestre decisivo.
G Gemini Obiettivo 3M $105.00 Obiettivo 6M $112.00 Motivazione La mia tesi è che Shopify sperimenterà una fase di consolidamento volatile poiché scambia la sua costosa valutazione contro la sua posizione dominante sulla piattaforma. Il catalizzatore primario per un movimento di 6 mesi verso 112 dollari è una sorpresa positiva nella stampa degli utili del Q2 2026, mostrando specificamente una stabilizzazione dei margini netti. Al contrario, un mancato raggiungimento degli obiettivi di crescita top-line durante quel trimestre romperebbe la mia tesi, innescando probabilmente una brusca contrazione del multiplo. Il titolo scambia attualmente a un rapporto P/S di 19,59. Ciò significa che gli investitori pagano quasi 20 dollari per ogni dollaro di vendite, un premio che richiede un'esecuzione impeccabile per essere giustificato in un ambiente di alti tassi di interesse.
C Chatgpt Obiettivo 3M $99.00 Obiettivo 6M $105.00 Motivazione Penso che Shopify dovrebbe salire modestamente nei prossimi mesi se lo slancio degli utili si stabilizza. Catalizzatore: la stampa degli utili del Q2 2026. Rischio: un Q2 peggiore del previsto con calo dell'EPS e compressione dei margini potrebbe innescare una rivalutazione. Prezzo attuale 97,12 ancora il setup; obiettivo a 3 mesi 99 e obiettivo a 6 mesi 105. Il P/E è molto alto, il che significa che il mercato sta prezzando una crescita quasi perfetta; qualsiasi rallentamento comprimerà.

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Proprietari istituzionali (13F) 1.925 filer · $66.1B totale · Aggiornato al 30 Giugno 2026

Istituzioni che segnalano il possesso di questo titolo nel loro Modulo SEC 13F trimestrale. Solo posizioni lunghe; un singolo depositante può apparire due volte per diverse gambe di opzioni. Grandi posizioni put/call contrapposte riflettono tipicamente market-making o inventario coperto, non convinzione direzionale.

Attività istituzionale — Q2 2026 vs trimestre precedente
Nuove posizioni Posizioni chiuse Aumentato Diminuito Variazione netta delle azioni
153 (-59 vs trimestre precedente) 149 (-133 vs trimestre precedente) 658 (-28 vs trimestre precedente) 659 (+25 vs trimestre precedente) +5.6M

Confrontato con Q1 2026. Le dichiarazioni SEC Form 13F sono dovute entro 45 giorni dalla fine del trimestre più un breve margine per i dichiaranti in ritardo — i trimestri ancora all'interno di questa finestra vengono saltati a favore della coppia più recente completamente riportata.

Istituzione Valore Azioni % di 13F tracciati Tipo
Capital International Investors $6.267.863.333 54.893.641 9,48% Azioni
FMR LLC $4.367.613.577 38.200.802 6,61% Azioni
VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC $3.905.124.363 34.133.098 5,91% Azioni
Capital World Investors $3.892.264.916 34.087.544 5,89% Azioni
NORGES BANK $1.874.017.126 16.410.473 2,83% Azioni
JANE STREET GROUP, LLC $1.821.901.752 15.956.400 2,76% Opzione Call
GEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC $1.474.994.842 12.639.268 2,23% Azioni
LOOMIS SAYLES & CO L P $1.451.452.188 12.711.965 2,20% Azioni
BAMCO INC /NY/ $1.273.740.242 11.155.546 1,93% Azioni
VANGUARD FIDUCIARY TRUST CO $1.242.688.155 10.862.064 1,88% Azioni
WELLINGTON MANAGEMENT GROUP LLP $1.116.358.371 9.772.975 1,69% Azioni
1832 Asset Management L.P. $1.036.655.178 9.079.131 1,57% Azioni
TD Asset Management Inc $1.031.027.546 9.014.978 1,56% Azioni
CANADA PENSION PLAN INVESTMENT BOARD $1.020.890.062 8.932.140 1,54% Azioni
CIBC WORLD MARKET INC. $947.910.143 8.301.893 1,43% Azioni
ALLIANCEBERNSTEIN L.P. $926.982.798 7.814.726 1,40% Azioni
MANUFACTURERS LIFE INSURANCE COMPANY, THE $916.483.821 8.026.490 1,39% Azioni
Capital Research Global Investors $855.402.889 7.491.701 1,29% Azioni
SANDS CAPITAL MANAGEMENT, LLC $826.900.580 7.242.079 1,25% Azioni
GOLDMAN SACHS GROUP INC $815.241.193 7.139.965 1,23% Azioni
JENNISON ASSOCIATES LLC $762.062.183 6.674.218 1,15% Azioni
BANK OF MONTREAL /CAN/ $740.021.686 6.474.720 1,12% Azioni
VANGUARD GROUP INC $728.888.802 4.526.866 1,10% Azioni
JARISLOWSKY, FRASER Ltd $722.394.554 4.861.383 1,09% Azioni
Newlands Management Operations LLC $722.194.209 6.325.050 1,09% Azioni
Connor, Clark & Lunn Investment Management Ltd. $675.029.301 5.906.160 1,02% Azioni
Vanguard Global Advisers, LLC $597.346.894 5.221.153 0,90% Azioni
POLEN CAPITAL MANAGEMENT LLC $522.661.619 4.577.524 0,79% Azioni
CIBC Asset Management Inc $493.795.057 4.308.187 0,75% Azioni
ARK Investment Management LLC $474.523.465 4.155.925 0,72% Azioni
EDGEWOOD MANAGEMENT LLC $468.944.682 4.107.065 0,71% Azioni
Artisan Partners Limited Partnership $465.169.895 4.074.005 0,70% Azioni
BANK OF NOVA SCOTIA $460.773.493 4.028.599 0,70% Azioni
Swiss National Bank $452.044.222 3.962.700 0,68% Azioni
ALKEON CAPITAL MANAGEMENT LLC $429.202.621 3.759.000 0,65% Opzione Call
VICTORY CAPITAL MANAGEMENT INC $425.025.119 3.722.361 0,64% Azioni
JANUS HENDERSON GROUP PLC $416.619.435 3.563.609 0,63% Azioni
Sumitomo Mitsui Trust Group, Inc. $409.417.510 3.585.720 0,62% Azioni
JANE STREET GROUP, LLC $387.230.052 3.391.400 0,59% Opzione Put
Amova Asset Management Americas, Inc. $384.489.702 3.366.810 0,58% Azioni
Federation des caisses Desjardins du Quebec $376.069.438 3.304.011 0,57% Azioni
CHARLES SCHWAB INVESTMENT MANAGEMENT INC $323.689.686 2.830.240 0,49% Azioni
Mirova US LLC $296.895.061 2.600.237 0,45% Azioni
NATIONAL BANK OF CANADA /FI/ $295.718.406 2.612.465 0,45% Azioni
VANGUARD ASSET MANAGEMENT, Ltd $272.865.555 2.385.151 0,41% Azioni
Durable Capital Partners LP $266.689.541 2.335.694 0,40% Azioni
BARCLAYS PLC $261.121.781 2.286.931 0,40% Azioni
Clearbridge Investments, LLC $252.513.750 2.211.541 0,38% Azioni
PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT $246.938.498 2.163.787 0,37% Azioni
BRITISH COLUMBIA INVESTMENT MANAGEMENT Corp $243.639.961 2.131.695 0,37% Azioni
Legal & General Group Plc $231.491.175 2.024.091 0,35% Azioni
FIRST TRUST ADVISORS LP $211.698.624 1.853.916 0,32% Azioni
GILDER GAGNON HOWE & CO LLC $209.568.947 1.835.426 0,32% Azioni
ENVESTNET ASSET MANAGEMENT INC $208.671.984 1.827.570 0,32% Azioni
Public Sector Pension Investment Board $201.143.392 1.759.877 0,30% Azioni
Pictet Asset Management Holding SA $198.786.267 1.740.052 0,30% Azioni
MUFG SECURITIES (CANADA), LTD. $197.101.735 1.725.549 0,30% Azioni
LPL Financial LLC $189.368.352 1.658.508 0,29% Azioni
BNP PARIBAS FINANCIAL MARKETS $189.354.742 1.658.388 0,29% Azioni
Strategy Capital LLC $183.020.035 1.602.908 0,28% Azioni
Barton Investment Management $180.473.023 1.580.601 0,27% Azioni
Ashe Capital Management, LP $176.149.825 1.542.738 0,27% Azioni
RAYMOND JAMES FINANCIAL INC $174.090.448 1.524.702 0,26% Azioni
Rathbones Group PLC $172.712.532 1.512.628 0,26% Azioni
TD Waterhouse Canada Inc. $172.369.101 1.414.866 0,26% Azioni
WOLVERINE TRADING, LLC $169.085.200 1.134.800 0,26% Opzione Call
BAILLIE GIFFORD & CO $167.999.200 1.471.354 0,25% Azioni
SCOTIA CAPITAL INC. $167.756.725 1.470.808 0,25% Azioni
Caisse de depot et placement du Quebec $163.174.832 1.426.749 0,25% Azioni
NOMURA ASSET MANAGEMENT INTERNATIONAL INC. $160.488.000 1.405.574 0,24% Azioni
ARROWSTREET CAPITAL, LIMITED PARTNERSHIP $150.982.474 1.321.984 0,23% Azioni
AMERICAN CENTURY COMPANIES INC $146.114.016 1.279.215 0,22% Azioni
Alberta Investment Management Corp $145.703.485 1.274.813 0,22% Azioni
NEUBERGER BERMAN GROUP LLC $144.555.730 1.265.649 0,22% Azioni
JANE STREET GROUP, LLC $143.087.065 1.253.171 0,22% Azioni
Hudson Bay Capital Management LP $138.842.880 1.216.000 0,21% Opzione Put
BANK OF AMERICA CORP /DE/ $138.091.347 1.209.418 0,21% Azioni
Addenda Capital Inc. $129.600.145 798.719 0,20% Azioni
ProShare Advisors LLC $129.487.999 1.134.069 0,20% Azioni
HEALTHCARE OF ONTARIO PENSION PLAN TRUST FUND $127.521.197 1.116.576 0,19% Azioni
Hudson Bay Capital Management LP $121.715.880 1.066.000 0,18% Azioni
AVIVA PLC $121.058.967 1.059.894 0,18% Azioni
WOLVERINE TRADING, LLC $115.415.400 774.600 0,17% Opzione Put
ExodusPoint Capital Management, LP $114.200.000 1.000.000 0,17% Opzione Put
PeakShares LLC $114.180.000 1.000 0,17% Azioni
Korea Investment CORP $111.738.914 977.068 0,17% Azioni
ExodusPoint Capital Management, LP $111.504.877 976.571 0,17% Azioni
UBS Group AG $104.630.099 916.361 0,16% Azioni
MUFG Securities EMEA plc $102.997.885 901.731 0,16% Azioni
Capital International, Inc./CA/ $102.960.902 901.742 0,16% Azioni
Thrive Capital Management, LLC $102.284.385 895.817 0,15% Azioni
CAPITAL INTERNATIONAL SARL $99.031.511 867.328 0,15% Azioni
MILLENNIUM MANAGEMENT LLC $95.640.900 825.000 0,14% Opzione Put
APG Asset Management N.V. $95.537.062 956.521 0,14% Azioni
D1 Capital Partners L.P. $94.871.134 830.891 0,14% Azioni
STATE STREET CORP $91.676.835 802.915 0,14% Azioni
Parallax Volatility Advisers, L.P. $89.951.004 787.800 0,14% Opzione Put
Liontrust Investment Partners LLP $89.486.826 783.719 0,14% Azioni
FRED ALGER MANAGEMENT, LLC $88.258.628 772.978 0,13% Azioni
CONGRESS ASSET MANAGEMENT CO $87.302.092 764.601 0,13% Azioni

Proprietà ETF Posseduti da 120 ETF

Il peso riflette solo le partecipazioni azionarie dirette (N-PORT); fondi a leva o basati su derivati possono detenere ulteriore esposizione swap non mostrata.

Fondo Peso Unità Aggiornato al Fonte
SHPU · Direxion Shares ETF Trust 11,58% 9.021 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
FDNI · First Trust Exchange-Traded Fund II 10,89% 31.330 NS 30 Giugno 2026 N-PORT
ARKF · ARK ETF Trust 9,27% 633.505 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
EWC · iShares, Inc. 5,65% 2.627.474 SH 21 Agosto 2026 Giornaliero
BBCA · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund Tr… 4,94% 4.355.625 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
PNQI · Invesco Exchange-Traded Fund Trust 4,72% 172.579 SH 21 Agosto 2026 Giornaliero
ARKW · ARK ETF Trust 4,51% 621.404 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
ARKK · ARK ETF Trust 4,37% 2.340.995 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
NITE · Capitol Series Trust 3,81% 9.605 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
ULTY · Tidal Trust II 3,68% 260.000 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
EBIZ · Global X Funds 3,65% 8.819 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
CLOU · Global X Funds 3,32% 75.171 NS 31 Maggio 2026 N-PORT
QNXT · iShares Trust 3,25% 6.380 SH 21 Agosto 2026 Giornaliero
FDTX · Fidelity Covington Trust 2,89% 62.737 NS 31 Maggio 2026 N-PORT
IVES · Wedbush Series Trust 2,83% 233.000 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
NBDS · Neuberger Berman ETF Trust 2,57% 7.811 NS 31 Maggio 2026 N-PORT
CARK · Advisors' Inner Circle Fund II 2,37% 60.487 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
PIEL · Pacer Funds Trust 2,31% 198 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
TXUG · Thornburg ETF Trust 2,09% 758 NS 31 Maggio 2026 N-PORT
MMLG · First Trust Exchange-Traded Fund VI… 2,06% 16.251 NS 31 Maggio 2026 N-PORT
QTEC · First Trust Exchange-Traded Fund 2,01% 880.880 NS 30 Giugno 2026 N-PORT
AOTG · EA Series Trust 1,98% 17.532 NS 29 Maggio 2026 N-PORT
OGIG · ALPS ETF Trust 1,96% 18.975 NS 31 Maggio 2026 N-PORT
IWLG · New York Life Investments Active ET… 1,92% 50.078 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
SKYY · First Trust Exchange-Traded Fund II 1,89% 449.183 NS 30 Giugno 2026 N-PORT
CAML · Professionally Managed Portfolios 1,79% 55.469 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
ISHP · First Trust Exchange-Traded Fund VI 1,73% 753 NS 30 Giugno 2026 N-PORT
FDG · AMERICAN CENTURY ETF TRUST 1,73% 60.076 NS 31 Maggio 2026 N-PORT
SPTE · SP Funds Trust 1,67% 19.431 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
JIG · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund Tr… 1,65% 58.320 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
CGGR · Capital Group Growth ETF 1,63% 3.339.761 NS 31 Maggio 2026 N-PORT
THNQ · EXCHANGE TRADED CONCEPTS TRUST 1,46% 38.911 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
TEC · Harbor ETF Trust 1,38% 769 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
FAI · First Trust Exchange-Traded Fund II 1,24% 10.553 NS 30 Giugno 2026 N-PORT
WINN · Harbor ETF Trust 1,21% 108.655 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
ILDR · First Trust Exchange-Traded Fund VI… 1,15% 27.813 NS 31 Maggio 2026 N-PORT
NUGO · Nushares ETF Trust 1,09% 256.144 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
IWFG · New York Life Investments Active ET… 1,07% 5.049 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
AIQ · Global X Funds 1,06% 969.305 NS 31 Maggio 2026 N-PORT
CGIE · Capital Group International Equity … 1,05% 198.017 NS 31 Maggio 2026 N-PORT
PJBF · PGIM ETF Trust 0,99% 979 NS 29 Maggio 2026 N-PORT
HFGO · Hartford Funds Exchange-Traded Trust 0,98% 14.736 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
QQQE · Direxion Shares ETF Trust 0,93% 93.756 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
PJIO · PGIM ETF Trust 0,93% 2.191 NS 29 Maggio 2026 N-PORT
PJFG · PGIM ETF Trust 0,93% 12.103 NS 29 Maggio 2026 N-PORT
SFYF · Tidal Trust I 0,92% 3.374 NS 31 Maggio 2026 N-PORT
SEMI · Columbia ETF Trust I 0,86% 3.018 NS 30 Aprile 2026 N-PORT
IGM · iShares Trust 0,81% 577.077 SH 21 Agosto 2026 Giornaliero
QQQ · Invesco QQQ Trust, Series 1 0,80% 26.256.089 SH 21 Agosto 2026 Giornaliero
QQQM · Invesco Exchange-Traded Fund Trust … 0,80% 5.604.036 SH 21 Agosto 2026 Giornaliero