Un Membro a Diritto di Voto del FOMC Ha Detto la Parte Imbarazzante ad Alta Voce – e Dovrebbe Terrorizzare Wall Street

Punti Chiave

Sebbene il Dow Jones Industrial Average, l'S&P 500 e il Nasdaq Composite abbiano avuto ottime performance a lungo termine, potrebbero entrare in un periodo di maggiore volatilità.

La Presidente della Federal Reserve Bank di Cleveland, Beth Hammack, ha offerto una valutazione schietta dell'inflazione statunitense.

L'aumento dei tassi di interesse da parte del Federal Open Market Committee (FOMC) potrebbe essere un colpo di grazia per un mercato azionario storicamente costoso.

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Nell'ultimo secolo, nessuna classe di attività si è avvicinata o ha superato il rendimento annualizzato delle azioni. Ma il fatto che il rendimento medio annuo delle azioni sia superiore a quello di obbligazioni, materie prime e immobili non significa che il Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), l'S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) e il Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) evitino ribassi, correzioni e mercati ribassisti.

Passare dal punto A al punto B è spesso un viaggio accidentato – e potremmo entrare in un periodo pieno di buche.

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Sulla base di una recente dichiarazione di 17 parole da parte di un membro a diritto di voto del Federal Open Market Committee (FOMC) – l'organo di 12 persone, compreso il Presidente della Fed Jerome Powell, responsabile della definizione della politica monetaria nazionale – gli investitori hanno motivo di preoccuparsi.

Un membro del FOMC ha detto la parte imbarazzante ad alta voce

In una recente intervista con l'Associated Press, la Presidente della Federal Reserve Bank di Cleveland, Beth Hammack, ha esposto le sue opinioni sul mantenimento del duplice mandato della Fed di stabilizzare i prezzi e massimizzare l'occupazione. Hammack ha affermato:

Posso prevedere scenari in cui avremmo bisogno di ridurre i tassi... se il mercato del lavoro dovesse deteriorarsi significativamente. O potrei vedere dove potremmo aver bisogno di aumentare i tassi se l'inflazione dovesse rimanere persistentemente al di sopra del nostro obiettivo.

Queste ultime 17 parole lasciano la porta aperta al FOMC per invertire il suo ciclo di allentamento dei tassi e iniziare ad aumentare i tassi di interesse.

Sebbene Hammack abbia precedentemente affermato che il suo desiderio è di mantenere invariato il tasso obiettivo dei fondi federali (i tassi di prestito overnight tra le istituzioni finanziarie) per un periodo prolungato, il tasso di inflazione statunitense potrebbe non collaborare a questo desiderio. Il tasso di inflazione prevalente è stato superiore all'obiettivo a lungo termine della Fed del 2% per 60 mesi consecutivi (cinque anni), e l'inflazione a 12 mesi a marzo è aumentata di 90 punti base rispetto al mese precedente, raggiungendo il 3,3% – il livello più alto in due anni.

Più a lungo la guerra in Iran persiste e il traffico di spedizioni di petrolio liquido attraverso lo Stretto di Hormuz è limitato, più è probabile che l'inflazione costringa la Fed ad agire.

Un aumento dei tassi potrebbe essere un colpo di grazia per un mercato azionario storicamente costoso

Sebbene gli aumenti dei tassi non siano tipicamente killer di rally a Wall Street, un cambio di 180 gradi da parte del FOMC potrebbe molto probabilmente essere un colpo di grazia per un mercato azionario storicamente costoso.

Il Rapporto P/E Ciclicamente Corretto (CAPE Ratio) dell'S&P 500, noto anche come Rapporto P/E di Shiller, ha mediato poco più di 17 quando retrotestato a gennaio 1871. Per gran parte degli ultimi sette mesi, il P/E di Shiller ha trascorso il suo tempo oscillando tra 39 e 41, segnando il secondo multiplo più alto nella storia, dietro ai mesi precedenti allo scoppio della bolla delle dot-com.

S&P 500 Shiller PE Ratio raggiunge il secondo livello più alto nella storia 🚨 Il più alto è stato la Bolla delle Dot Com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 28 dicembre 2025

La ragione principale per cui le valutazioni azionarie sono rimaste elevate è l'entusiasmo per la crescita dell'intelligenza artificiale (IA). Tuttavia, Wall Street ha fatto affidamento su tassi di interesse più bassi per guidare investimenti straordinari in data center e infrastrutture IA. Se i tassi di interesse dovessero aumentare, come ha affermato Hammack è una possibilità, renderebbe molto probabilmente il rally guidato dall'IA del mercato azionario altamente vulnerabile al ribasso.

Sebbene nulla sia scolpito nella pietra, almeno un membro a diritto di voto del FOMC riconosce la posizione precaria in cui si trova la banca centrale. Se i tassi dovessero aumentare, potrebbe segnare una rapida fine del mercato rialzista di Wall Street.

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Sean Williams non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. The Motley Fool non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.

Le opinioni e le valutazioni espresse in questo documento sono le opinioni dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.