Alibaba ha fatto una scommessa da 100 miliardi di dollari sull'IA. Ecco cosa significa per gli investitori.

Alibaba Group (NYSE: BABA) ha trascorso gli ultimi anni a ricostruire la sua attività tra pressioni normative, rallentamento della crescita dell'e-commerce e crescente concorrenza. Ma la sua ultima conference call sugli utili ha rivelato qualcosa di molto più importante dei risultati di un singolo trimestre.
Il management ha delineato un obiettivo ambizioso: generare oltre 100 miliardi di dollari di ricavi annuali dalle sue attività cloud e di intelligenza artificiale (IA) entro i prossimi cinque anni.
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Questa dichiarazione potrebbe non aver attirato tante notizie quanto il calo degli utili a breve termine, ma segnala un importante cambiamento nel modo in cui Alibaba vede il suo futuro e nel modo in cui gli investitori dovrebbero considerare l'azienda.
Un'enorme opportunità legata all'infrastruttura IA
L'intelligenza artificiale sta rapidamente diventando una delle tendenze tecnologiche globali più importanti. Dall'automazione aziendale alla generazione di contenuti e all'ottimizzazione operativa, le aziende di tutti i settori stanno integrando sempre più l'IA nelle loro operazioni.
Ma dietro ogni applicazione di IA si trova uno strato critico: l'infrastruttura cloud. L'addestramento e l'esecuzione di modelli di IA richiedono un'enorme potenza di calcolo, archiviazione dati e capacità di rete. Questa domanda sta già guidando una rapida crescita tra i provider cloud. Un analista prevede che solo il mercato cinese del cloud IA potrebbe raggiungere i 253 miliardi di dollari entro il 2033.
Alibaba lo sta vedendo in prima persona. Nel suo trimestre più recente, l'azienda ha registrato una crescita dei ricavi cloud di circa il 36% anno su anno, guidata in gran parte dai carichi di lavoro legati all'IA. Il management ha anche osservato che i ricavi legati all'IA sono cresciuti a tassi a tre cifre per più trimestri consecutivi.
In altre parole, la domanda di IA non è più teorica: sta già contribuendo in modo significativo al business di Alibaba.
Perché il target di 100 miliardi di dollari è importante
La cifra di 100 miliardi di dollari non è solo un numero da titolo. Riflette come Alibaba si sta riposizionando.
Oggi, Alibaba è ancora meglio conosciuta per le sue piattaforme di e-commerce. Ma queste attività stanno maturando. La crescita è rallentata, la concorrenza si è intensificata e i margini sono sotto pressione a causa degli investimenti nella logistica e nel quick commerce.
Il cloud e l'IA, d'altra parte, offrono una traiettoria diversa. Per mettere il target in prospettiva, i ricavi annualizzati del cloud di Alibaba (utilizzando i ricavi trimestrali più recenti) erano di circa 173 miliardi di yuan, equivalenti a 25 miliardi di dollari. Raggiungere 100 miliardi di dollari richiederebbe una crescita elevata sostenuta per più anni, guidata sia dall'adozione aziendale che da una maggiore integrazione dell'IA.
Quel livello di espansione cambierebbe fondamentalmente il mix di business di Alibaba. Invece di fare affidamento principalmente sul commercio, l'azienda genererebbe sempre più ricavi da tecnologie aziendali e servizi di infrastruttura, come Amazon Web Services o Microsoft Azure.
La strategia dietro l'ambizione
Alibaba non sta affrontando l'IA come un singolo prodotto. Sta costruendo un ecosistema full-stack.
Alla base c'è Alibaba Cloud, che fornisce l'infrastruttura di calcolo necessaria per i carichi di lavoro IA. Sopra di essa si trova la famiglia di modelli linguistici di grandi dimensioni Qwen dell'azienda, che le imprese possono utilizzare per creare applicazioni.
L'azienda sta anche investendo in strumenti di sviluppo IA e soluzioni aziendali. Ad esempio, ha lanciato Wukong, una piattaforma di agenti IA aziendali progettata per aiutare i clienti aziendali a creare assistenti di lavoro IA. Questo approccio integrato consente ad Alibaba di catturare valore su più livelli dello stack IA.
Altrettanto importante, l'azienda può distribuire l'IA nel proprio ecosistema, tra cui e-commerce, logistica e servizi locali, creando casi d'uso reali che guidano la domanda per la sua piattaforma cloud.
I rischi che gli investitori non dovrebbero ignorare
Sebbene l'opportunità sia significativa, il percorso verso i 100 miliardi di dollari è tutt'altro che garantito. Innanzitutto, la concorrenza è intensa. In Cina, aziende come Tencent, Huawei e ByteDance stanno investendo pesantemente nell'IA. A livello globale, Alibaba affronta leader affermati come Amazon e Microsoft.
In secondo luogo, l'infrastruttura IA è ad alta intensità di capitale. La costruzione di data center, l'acquisizione di chip e la scalabilità della capacità di calcolo richiedono investimenti sostanziali. Infatti, i recenti utili di Alibaba hanno mostrato un calo dei profitti, in parte dovuto all'aumento della spesa per IA e cloud.
Infine, la monetizzazione è ancora in evoluzione. Sebbene la domanda di IA sia in rapida crescita, non è ancora chiaro quanto rapidamente tale domanda si tradurrà in ricavi sostenibili e ad alto margine.
Cosa significa per gli investitori?
L'obiettivo di 100 miliardi di dollari di Alibaba è meglio visto non come una previsione, ma come una dichiarazione strategica.
Segnala che l'azienda sta passando da un business guidato dal commercio a una piattaforma tecnologica incentrata su cloud e IA. Questa transizione richiederà probabilmente anni e comporterà continui investimenti, volatilità e rischi di esecuzione.
Per gli investitori, la domanda chiave non è più solo se Alibaba può stabilizzare il suo core business. È se l'azienda può costruire una posizione significativa in uno dei mercati tecnologici più importanti del prossimo decennio.
Ed è esattamente di questo che si tratta questa scommessa da 100 miliardi di dollari.
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Lawrence Nga ha posizioni in Alibaba Group. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Amazon, Microsoft e Tencent. The Motley Fool raccomanda Alibaba Group. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.