X-energy, sostenuta da Amazon, presenta istanza per raccogliere fino a 800 milioni di dollari in IPO

La startup nucleare X-energy ha iniziato il suo roadshow con gli investitori mercoledì mentre lavora verso la sua IPO, fissando il prezzo target tra i 16 e i 19 dollari per azione, secondo i documenti depositati presso la U.S. Securities and Exchange Commission. Se dovesse essere quotata al prezzo più alto, la startup potrebbe ricavare circa 814 milioni di dollari.

X-energy e i suoi concorrenti stanno cavalcando una rinnovata ondata di interesse per la potenza a fissione poiché la domanda di elettricità è aumentata a seguito dei data center di AI e dell'elettrificazione a livello sociale.

Amazon è uno dei maggiori sostenitori di X-energy. Il colosso tecnologico ha guidato un round Series C-1 da 500 milioni di dollari e si è impegnato ad acquistare fino a 5 gigawatt di energia nucleare dall'azienda entro il 2039.

L'IPO è destinata a essere un sollievo per gli investitori di X-energy, che hanno investito circa 1,8 miliardi di dollari nell'azienda, secondo PitchBook. La startup aveva precedentemente tentato di quotarsi in borsa tramite una fusione inversa con una special purpose acquisition company, ma le due parti hanno annullato l'accordo nel 2023 poiché la mania SPAC si è esaurita.

Il reattore di X-energy è ciò che è noto come reattore ad alta temperatura e raffreddato a gas. All'interno, l'uranio incapsulato in sfere di ceramica e carbonio viene raffreddato da gas elio. Il gas trasferisce quindi il calore a un circuito della turbina a vapore per generare elettricità. Il design del combustibile, noto come TRISO, dovrebbe essere più sicuro rispetto ai precedenti sistemi di combustibile, sebbene non sia ampiamente utilizzato oggi.

La startup ha dichiarato nei suoi atti SEC di essere già coinvolta in una disputa brevettuale con un'altra società che è recentemente fallita. Ultra Safe Nuclear Corporation (USNC) è fallita nel 2024 e i suoi asset sono stati acquistati in bancarotta per formare Standard Nuclear. X-energy sostiene che USNC ha violato i suoi brevetti di fabbricazione del combustibile e che la questione non è stata risolta in modo soddisfacente durante il corso delle procedure concorsuali.

Al di fuori della Cina, lo sviluppo di nuovi reattori nucleari è praticamente fermo, ostacolato da ritardi e sforamenti dei costi. Una nuova generazione di startup spera che, riducendo le dimensioni dei reattori, saranno in grado di superare alcune delle sfide che hanno afflitto i progetti tradizionali.

Nessuna delle piccole startup di reattori modulari ha costruito un impianto di energia ancora, sebbene diverse stiano correndo per rispettare una scadenza del 4 luglio fissata dall'amministrazione Trump.

Anche se molti potrebbero perdere la scadenza arbitraria, è comunque probabile che raggiungano la criticità, il momento in cui le reazioni di fissione diventano autosufficienti.

Ma la strada dalla criticità a centrali elettriche redditizie è probabilmente lunga. La produzione di massa può aiutare a ridurre i costi, ma di solito ci vogliono circa un decennio prima che il processo inizi a dare dividendi. Inoltre, il numero di reattori che queste società stanno progettando di costruire potrebbe essere superiore a quanto ne abbiano tentato altre, ma potrebbe non essere sufficiente per raccogliere i veri vantaggi della produzione di massa.

X-energy prevede che entro il momento in cui le sue tecniche di produzione di reattori saranno mature — ciò che gli esperti chiamano "Nth-of-a-kind" — sarà in grado di ridurre i costi del 30% rispetto al primo esemplare. Gli investitori dovrebbero prestare molta attenzione a quanto costa quel primo reattore. Potrebbe fare o rompere le prospettive dell'azienda.