Marvell Surges 6% on Google AI Chip Deal Reports

Le azioni di Marvell Technology (MRVL) hanno chiuso in rialzo di quasi il 6% nella sessione di trading di ieri, dopo che notizie hanno rivelato che la holding di Google, Alphabet (GOOG) (GOOGL), sta cercando di collaborare con l'azienda per la sua nuova serie di chip personalizzati. Secondo The Information, mentre un chip sarà un'unità di elaborazione della memoria (MPU) che assisterà il carico di lavoro delle unità di elaborazione tensoriale della titanica tecnologica, o TPU, l'altro chip sarà esso stesso una TPU, costruita per carichi di lavoro di inferenza AI.

In particolare, questa non è l'unica buona notizia che ha spinto al rialzo il prezzo delle azioni MRVL quest'anno (+79% su base YTD), poiché un crescente numero di clienti di spicco, una solida serie di risultati trimestrali e diversi upgrade da parte delle principali società di intermediazione sul titolo della società hanno contribuito al rally.

La domanda: questa meravigliosa corsa di Marvell può continuare? Sembra di sì, ed ecco perché.

Finale d'anno roboante per il 2025

Marvell Technology ha registrato un finale impressionante per il suo anno fiscale, con ricavi e utili che hanno superato le stime di Wall Street nel quarto trimestre. L'azienda ha ora battuto le aspettative degli analisti in otto degli ultimi nove trimestri e, nell'ultimo decennio, ha aumentato la sua linea superiore con un CAGR del 12,15%.

In particolare, il trimestre ha prodotto ricavi netti record di 2,2 miliardi di dollari, un balzo del 22,1% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. L'AI ha continuato a essere un potente vento a favore per il business, poiché i ricavi dei data center sono aumentati del 21% anno su anno (YoY) per raggiungere 1,65 miliardi di dollari. Sul fondo, l'azienda ha registrato utili di 0,80 dollari per azione, un passo avanti significativo rispetto ai 0,60 dollari guadagnati nel periodo precedente e un centesimo in più rispetto alla previsione di consenso di 0,79 dollari.

Un'area che ha attirato l'attenzione è stata il flusso di cassa operativo, che è stato di 373,7 milioni di dollari per il trimestre, rispetto ai 514 milioni di dollari dello stesso periodo dell'anno precedente. Il calo è stato in gran parte attribuibile a un significativo accumulo di capitale circolante. I crediti verso clienti sono aumentati a 640,2 milioni di dollari da 30,5 milioni di dollari, mentre i livelli di inventario sono saliti a 370,5 milioni di dollari da 169,8 milioni di dollari. Nonostante ciò, il bilancio rimane in solida forma, con l'azienda che ha chiuso il periodo con 2,64 miliardi di dollari in contanti, una cifra che supera comodamente i suoi obblighi di debito a breve termine di circa 500 milioni di dollari.

Guardando al primo trimestre dell'anno fiscale 2027, il management ha previsto ricavi tra 2,28 miliardi e 2,52 miliardi di dollari, insieme a utili in un intervallo compreso tra 0,74 e 0,84 dollari per azione. Ai punti medi di entrambi gli intervalli, queste proiezioni implicano una crescita YoY di circa il 26,6% nei ricavi e del 27,4% negli utili, segnalando una continua fiducia nella forza della domanda nei suoi mercati principali.

Marvell nel posto giusto, al momento giusto

In un'analisi precedente, qualche settimana fa, avevo menzionato come Marvell abbia dei punti di forza unici e cosa la rende un concorrente notevole rispetto al suo più grande concorrente Broadcom (AVGO) nel fiorente mercato dei chip ASIC personalizzati.

Ciò che giocherà certamente un ruolo cruciale nell'ascesa di Marvell è un pivot strategico deliberato e ben calcolato da parte del suo team di leadership. Invece di disperdere le risorse sul mercato XPU, il management ha scelto di concentrare i propri sforzi sulla connettività AI, con particolare enfasi sulle soluzioni di ottica co-impacchettata e fotonica del silicio che vengono implementate nelle reti scale-up. Per rafforzare questa direzione, Marvell ha completato due acquisizioni significative. La prima, l'acquisizione di Celestial AI, rafforza la posizione dell'azienda nello spazio dell'ottica co-impacchettata e della fotonica del silicio. La seconda, l'acquisizione di XConn Technologies, migliora le sue capacità nelle soluzioni basate su CXL e PCIe per ambienti di rete scale-up. Insieme a una deliberata riallocazione delle risorse interne verso il suo mercato di soluzioni di aggancio XPU, queste mosse aprono collettivamente la porta a un mercato totale indirizzabile di circa 94 miliardi di dollari entro il 2028.

Oltre all'opportunità del silicio personalizzato, Marvell trarrà notevoli vantaggi dal più ampio aumento della domanda di infrastrutture di rete. Man mano che le implementazioni AI si intensificano, sia le implementazioni scale-out che scale-up richiedono più punti di connessione tra GPU e ASIC, il che si traduce direttamente in una maggiore domanda di switch, ricetrasmettitori ottici e processori di segnale digitale. Oltre alla crescita del numero di porte, è in gioco una dinamica altrettanto importante, ovvero il costante aumento dei prezzi medi di vendita che accompagna ogni nuova generazione di requisiti di larghezza di banda più elevata. Anche in scenari in cui i volumi delle porte rimangono stabili, la naturale progressione del settore verso una maggiore capacità di larghezza di banda spinge i prezzi verso l'alto, a beneficio di Marvell indipendentemente.

Pertanto, questo vento a favore dei prezzi conferisce a Marvell un vantaggio significativo anche dove non è necessariamente leader sul lato ASIC del business. Il CEO Matt Murphy ha sottolineato questa fiducia durante la conference call sugli utili, affermando che l'azienda prevede che il suo business di interconnessione si espanderà di oltre il 50% su base YoY, ben al di là della crescita del 30% che aveva precedentemente previsto. Lo slancio dietro questi numeri è di natura strutturale, radicato in una transizione ampia e continua nel panorama delle infrastrutture AI, e Marvell sembra essere eccezionalmente ben posizionata per capitalizzare ciò che ci attende.

Opinione degli analisti sul titolo MRVL

Considerando ciò, gli analisti hanno definito il titolo MRVL un consenso "Strong Buy". Sebbene il prezzo target medio sia già stato superato, il prezzo target elevato di 170 dollari indica un potenziale di rialzo di circa l'11% rispetto ai livelli attuali. Su 36 analisti che coprono il titolo, 27 hanno una valutazione "Strong Buy", tre hanno una valutazione "Moderate Buy" e sei hanno una valutazione "Hold".

Alla data di pubblicazione, Pathikrit Bose non deteneva (né direttamente né indirettamente) posizioni in nessuno dei titoli menzionati in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati in questo articolo sono solo a scopo informativo. Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Barchart.com