Valutazione dell'ascesa dei produttori cinesi di veicoli elettrici

In questo episodio di Motley Fool Money, i collaboratori di Motley Fool Tyler Crowe, Lou Whiteman e Jason Hall discutono:

• La rapida crescita dei veicoli elettrici cinesi.
• Il crescente panorama competitivo e come influisce sulla investibilità del settore.
• Se l'ascesa dei veicoli elettrici cinesi cambia la tesi di investimento nei produttori automobilistici americani.
• Le nostre azioni più interessanti nel settore automobilistico oggi.

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Questo podcast è stato registrato il 14 aprile 2026.

Tyler Crowe: Stiamo approfondendo il settore automobilistico e il mercato cinese dei veicoli elettrici. Questo è Motley Fool Money. Benvenuti a Motley Fool Money con il team Hidden Gems. Sono Tyler Crowe. Oggi sono affiancato dai collaboratori di lunga data di Fool, Lou Whiteman e Jason Hall, che ci sta dando una mano. Questa è una settimana un po' strana per noi. Diversi di noi parteciperanno a un evento speciale per i membri di Motley Fool e ciò comporta dei viaggi. Stiamo approfondendo il mercato cinese dei veicoli elettrici. Abbiamo ricevuto una domanda da un ascoltatore a riguardo e abbiamo pensato che fosse un ottimo momento per approfondire.

La nostra domanda è arrivata da Frederick May. La domanda è: spero stiate tutti bene. Sono davvero incuriosito dagli sviluppi che stiamo vedendo nel settore cinese dei veicoli elettrici ultimamente. Ora, mi piacerebbe sentire le vostre opinioni su alcune cose nei prossimi podcast. Sono curioso delle vostre prospettive sui veicoli elettrici cinesi con la pressione sui prezzi in Cina, l'Europa che ha ancora tariffe sui veicoli elettrici cinesi, ecc. Le aziende cinesi di veicoli elettrici sono diventate un vero spauracchio per l'industria. Gli Stati Uniti e l'Europa hanno eretto barriere per i produttori automobilistici cinesi sotto forma di tariffe, divieti assoluti, sia BYD che Geely hanno superato Tesla in termini di vendite globali di veicoli elettrici. Mentre aziende come SAIC, Changan e Cherry sono tutte nella top 10 e stanno crescendo piuttosto velocemente. Voglio iniziare con questa domanda per entrambi. Cos'è che sta succedendo? Le aziende cinesi di veicoli elettrici dove stanno avendo così tanto successo. Voglio dire, la risposta facile è i clienti cinesi che comprano beni cinesi. Ma sta succedendo qualcosa per cui i paesi di tutto il mondo stanno erigendo barriere commerciali quando si tratta di veicoli elettrici di fabbricazione cinese. Lou, cosa vedi qui?

Lou Whiteman: Sì, ci sono barriere commerciali, ma penso che sia importante guardare alla direzione del viaggio qui perché ci stiamo muovendo verso una maggiore accettazione delle aziende cinesi. Le tendenze sono che l'Europa, il Canada, altre parti del mondo, siano più ricettivi a questi veicoli elettrici. Il Canada è appena passato da una tariffa del 100% al 6,1%. Hanno mantenuto un limite sulle importazioni, quindi non è un mercato libero, ma anche se il limite rimanesse in vigore, dovrebbe aumentare nel tempo. Questo è un disgelo. Questa è un'apertura del mercato. In Europa, hai una storia simile. Si stanno allontanando dalle tariffe e verso i prezzi minimi. Assicurati solo di non sottocutare la nostra industria, e se riesci a farlo, vendi quanti ne vuoi. È difficile prevedere il futuro, ragazzi, ma più di questi veicoli ci sono sulla strada in queste regioni, più i consumatori in queste regioni li conosceranno. Se la qualità regge, ci sarà molta pressione sui governi per aprire ulteriormente il mercato. Abbiamo visto questo prima, e penso, guardate, c'è molta geopolitica forse che assiste a questo, ma penso che la tendenza sia nella giusta direzione per i produttori automobilistici cinesi, e non penso che questo si invertirà presto.

Jason Hall: Lou, non penso che tu sia abbastanza vecchio per ricordare davvero quando le auto giapponesi sono arrivate sui mercati statunitensi. Eravamo tutti bambini. Tyler non esisteva allora. L'idea di Tyler potrebbe essere esistita, ma abbiamo visto succedere questo. Quando le auto giapponesi sono arrivate sui mercati statunitensi, sono state criticate come piccole, economiche, inaffidabili. Ma si scopre che erano esattamente lo sconvolgimento di cui gli automobilisti occidentali avevano bisogno per rimettersi in riga perché stavano producendo auto grandi, inaffidabili e spazzatura. Il risultato è stato che i consumatori hanno assolutamente vinto. Abbiamo visto i produttori automobilistici coreani negli ultimi 15 anni, 20 anni fare davvero la stessa cosa e sconvolgere. Le auto sono molto più affidabili. Sono più efficienti in termini di consumo di carburante, sono più sicure, semplicemente migliori che mai. Penso che questo sia iniziato davvero con il Giappone che entrava nei mercati occidentali con le auto. Penso che la Cina farà lo stesso con il mercato dei veicoli elettrici.

Francamente, i paesi occidentali sono stati estremamente protezionisti nei confronti dei loro mercati automobilistici nazionali, pur cercando di avere la botte piena e la moglie ubriaca, cercando di conquistare quote nell'esplosiva crescita del mercato cinese. Ora, c'è un argomento legittimo secondo cui le auto moderne con tutta la tecnologia connessa potrebbero presentare un rischio per la sicurezza. Questa è una delle cose che è stata usata come motivo per molti di questi muri commerciali che sono stati messi in atto. Ma, guardate, questo è in gran parte solo una copertura per bloccare i produttori automobilistici cinesi dall'Occidente e per sostenere gli automobilisti nazionali.

Credo fermamente che ciò che dice Lou sia giusto: se questi veicoli elettrici cinesi ottengono l'accesso ai grandi mercati occidentali, ciò sconvolgerà le cose in modi positivi per i consumatori a lungo termine. In parte a causa di qualcosa che il Giappone aveva 40 anni fa, la Corea del Sud aveva 20 anni fa, è l'arbitraggio del lavoro, più il governo che gioca un ruolo più importante nell'industria. Queste aziende cinesi hanno anche qualcosa che Giappone e Corea del Sud non hanno mai avuto: enormi risorse naturali e l'infrastruttura di produzione di componenti elettronici e di acciaio più grande del mondo, questo è il vero asso nella manica per la Cina quando si tratta di veicoli elettrici.

Tyler Crowe: Sì, sembra quasi che ci fosse un po' di presagio nella produzione di veicoli elettrici cinesi, dove le catene di approvvigionamento mantenevano componenti e parti di automobili e facevano cose come iniziare a produrre assemblaggi. Era quasi una questione di tempo prima che fosse tipo, Ehi, se prendiamo questi cinque pezzi di assemblaggio e li mettiamo insieme, all'improvviso abbiamo un veicolo, e ora stiamo andando alla grande qui.

C'era un po' di quel tipo di coinvolgimento, ma voglio dare due aneddoti che penso siano un buon esempio di questa storia di cui stiamo parlando. Hai detto che sono troppo giovane per ricordare le auto giapponesi che prendevano il mercato. Ma ricordo che penso fosse all'inizio o a metà degli anni '80 una rivista automobilistica dove allineavano una Buick, un'Oldsmobile, una Pontiac e una Chevrolet una accanto all'altra. Erano dello stesso colore. Erano dello stesso modello, della stessa marca. Sembrava un'accusa all'industria automobilistica americana che era diventata molto compiacente con quello che stava facendo e diceva: Guardate, vi meritate quasi di essere messi fuori gioco perché questo è quello che state producendo. Si potrebbe sostenere che un po' di questo sta accadendo oggi.

L'altro aneddoto, e questo è un po' dietro le quinte qui. Vivo all'estero, una piccola divulgazione personale qui, e vivo in un paese dove i veicoli elettrici cinesi stanno spuntando ovunque. Questo era un posto dove vedevamo molte auto importate dal Giappone, dagli Stati Uniti, che probabilmente erano auto usate o qualcosa del genere, e gran parte di ciò viene sostituito da veicoli elettrici cinesi. Quasi tutti i taxi in questi giorni vengono rapidamente convertiti in BYD o qualcosa di simile nello spazio dei veicoli elettrici. È interessante vedere questo su base aneddotica, che sta davvero accadendo. Dopo la pausa, passeremo dal business della produzione di veicoli elettrici cinesi alla reale investibilità del mercato cinese dei veicoli elettrici.

C'è una leggera ironia nell'emergere di nuove aziende di veicoli elettrici, sia in Cina che, in misura minore, negli Stati Uniti. Sembra che l'industria automobilistica tradizionale abbia trascorso i decenni precedenti in una massiccia striscia di consolidamento. Abbiamo visto fusioni, svuotamenti o interruzioni di vari marchi che la gente conosceva da decenni e mosse simili perché c'era il riconoscimento che l'industria era probabilmente troppo frammentata perché qualcuno potesse davvero guadagnare qualcosa e, andando avanti velocemente, pensavano di essere in una buona posizione, e ora all'improvviso abbiamo tutte queste nuove aziende di veicoli elettrici che emergono e lasciano il segno con vari gradi di successo.

Inoltre, finanziariamente, sta iniziando a diventare un po' stressante. Anche in questo ultimo trimestre, BYD ha annunciato di aver registrato un calo del 19% dei profitti, in parte perché altre aziende di veicoli elettrici stanno lottando per conquistare quote di mercato. BYD nel 2025 è stato il più grande produttore in Cina. Nel primo trimestre del 2026, è il quarto più grande. Sta cambiando molto velocemente. Questo porta a una piccola domanda. Sai, mettendo da parte ogni pensiero sul fatto che si possano acquistare azioni nella Cina continentale rispetto a Hong Kong e alcune delle sfide che derivano dal tentativo di acquisire azioni cinesi, vedi le aziende cinesi di veicoli elettrici come buoni investimenti in questo momento? Perché vedo un settore ferocemente competitivo che si prezzera fuori dai profitti per probabilmente diversi anni.

Lou Whiteman: Torniamo indietro perché parliamo di auto prima di entrare nello specifico cinese, perché penso che sia importante. L'auto, come dici tu, è un settore brutale, forse il più brutale. Nella mia vita passata, ho avuto esperienza di ristrutturazioni automobilistiche circa 15 anni fa. La regola generale all'epoca era che 10 miliardi di dollari in banca erano il punto di pareggio solo a causa della complessità dei crediti verso clienti lungo la catena di approvvigionamento. È un business brutto e difficile. Penso che questo spieghi la prima ondata di consolidamento negli ultimi cento anni. La scala conta.

I veicoli elettrici sono diversi. Le catene di approvvigionamento sono un po' diverse, ma penso che tutto ciò suggerisca che ci saranno consolidamenti. Queste entità autonome finiranno per far parte di una nuova General Motors, se non dell'attuale General Motors. La differenza questa volta è che non sarà necessariamente Detroit a guidare. Detroit ha guidato nel secolo scorso perché avevamo le aziende più grandi e dominanti che stavano facendo meglio nell'estendere la loro portata a livello globale. Indubbiamente, la Cina questa volta, a causa delle tendenze che abbiamo menzionato in precedenza, ha una grande voce in capitolo, se non altro. Penso che sia probabilmente sicuro investire nei leader di mercato cinesi. BYD, penso sia una buona. Geely, li hai menzionati in cima. Possiedono un sacco di marchi occidentali. Possiedono Volvo. Possiedono Aston Martin. Possiedono Polestar. Questo è un enorme, enorme vantaggio già in questo processo di consolidamento e nell'ottenere i tuoi marchi in tutto il mondo. Le sfide sono reali. Vedo migliori opportunità là fuori, siano esse produttori automobilistici cinesi o statunitensi, quindi un'approvazione molto tiepida. Ma, sì, penso che ci siano aziende cinesi che saranno tra i vincitori.

Jason Hall: Sì, per la maggior parte, direzionalmente certamente, sono d'accordo con Lou. Penso che i veicoli elettrici cinesi conquisteranno quote di mercato e sfideranno gli automobilisti occidentali, costringendoli a innovare e migliorare. Ma sono solo meno preoccupato che gli investitori in quelle aziende cinesi di veicoli elettrici saranno grandi vincitori. Guardate, al PCC non importa davvero che il prezzo delle azioni sia un grande vincitore. Si preoccupa di costruire un'industria duratura che impiegherà un gran numero di cinesi e genererà un sacco di entrate di cui potrà prendere la sua parte. Dovremmo essere onesti con Lou, l'hai accennato, ma voglio essere molto chiaro al riguardo. Le azioni di produttori automobilistici che battono il mercato in generale, sono rarità al punto da essere forse estinte. Invece di cercare il prossimo Tesla, dovremmo cercare nicchie in cui vi sia una redditività prevedibile, e ne parleremo dopo, o uno sconvolgimento che sta accadendo altrove.

Tyler Crowe: Jason mi ha rubato la battuta e dopo la pausa daremo uno sguardo più ampio non solo alle aziende cinesi di veicoli elettrici, ma al mercato automobilistico in generale e cercheremo opportunità.

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Tyler Crowe: Penso che un'altra ironica svolta nella storia dei veicoli elettrici sia come solo pochi mesi fa abbiamo iniziato a vedere i grandi produttori automobilistici negli Stati Uniti fare un passo indietro dalla produzione di veicoli elettrici e subire svalutazioni considerevoli mentre cercano di riorganizzare o rifare i loro portafogli. Alcuni di loro dicono, Ehi, dovevamo solo rifarlo e di conseguenza subire delle svalutazioni. Ma ciò probabilmente significava che c'è stato un piccolo passo falso qui. Ora, non dirò che questa sia stata l'unica ragione. Ma le decisioni si sono allineate abbastanza bene con la fine del credito d'imposta per i veicoli elettrici negli Stati Uniti, che credo sia terminato, credo, nell'ottobre dello scorso anno. Solo un po' di tempismo sembra molto serendipico qui.

Nello stesso momento in cui stiamo registrando questo, il Financial Times ha pubblicato un articolo sull'impennata dei veicoli elettrici usati negli Stati Uniti, poiché il prezzo della benzina o del petrolio, se sono specifico per il Financial Times qui. perché le persone optano di nuovo per i veicoli elettrici a causa dei prezzi elevati. Ora, non penso di essere controverso dicendo che molte aziende automobilistiche si sono sparate nei piedi un paio di volte, e mi sembra che questa inversione sui veicoli elettrici in un momento in cui tutti vogliono di nuovo i veicoli elettrici sia solo un altro esempio di ciò.

Lou Whiteman: Mi tapperò il naso e difenderò Detroit h