Bank of N.T. Butterfield & Son Highlights Chiamata sugli utili del primo trimestre

Risultati solidi del Q1 e rendimenti di capitale: l'utile netto è stato di 62,6 milioni di dollari (EPS di base di 1,55 dollari), il margine di interesse netto è aumentato al 2,75% in sequenza e la banca ha pagato un dividendo trimestrale di 0,50 dollari mentre ha riacquistato 42,4 milioni di dollari di azioni, con la direzione che afferma che il capitale in eccesso continuerà ad essere restituito.

Acquisizione strategica completata: Butterfield ha completato l'acquisto di Rawlinson & Hunter Guernsey, aggiungendo circa 50 dipendenti, 71 gruppi di clienti e approssimativamente 9 miliardi di dollari di attività in amministrazione fiduciaria, con un aumento previsto del reddito da commissioni annualizzato di 8-10 milioni di sterline a partire dal prossimo trimestre.

Il bilancio e il profilo del credito rimangono solidi ma monitorati: il portafoglio degli investimenti è costituito da titoli del Tesoro/titoli garantiti dalle agenzie statunitensi con rating AA o superiore, l'accantonamento per perdite su crediti è dello 0,6% dei prestiti e i crediti inesigibili sono del 2%, sebbene la direzione abbia notato un modesto aumento dei mutui residenziali londinesi in arretrato e 99,7 milioni di dollari di perdite non realizzate AFS nel OCI che si prevede si normalizzeranno in 12-24 mesi; il valore contabile tangibile era di 26,56 dollari e il TCE è superiore al range target del 6-6,5%.

I dirigenti di Bank of N.T. Butterfield & Son (NYSE:NTB) hanno delineato un "inizio forte dell'anno" durante la teleconferenza sugli utili del primo trimestre del 2026, indicando depositi stabili, un migliore controllo dei costi e un modesto aumento sequenziale del margine di interesse netto. La direzione ha inoltre discusso la chiusura dell'acquisizione di Rawlinson & Hunter Guernsey, che, a loro dire, rafforza il franchise di private trust di Butterfield e supporta la sua spinta a lungo termine verso un reddito più basato su commissioni.

Risultati trimestrali e rendimento del capitale

Il presidente e CEO Michael Collins ha affermato che la performance del primo trimestre ha riflettuto una "solida performance finanziaria e la continua esecuzione della nostra strategia di crescita disciplinata", con la domanda nei settori bancario, wealth management e trust che rimane "robusta".

Butterfield ha riportato un utile netto di 62,6 milioni di dollari e un utile netto di base di 63,2 milioni di dollari. Collins ha affermato che l'EPS di base era di 1,55 dollari e il rendimento di base sul capitale proprio tangibile medio era del 24,1%.

Il margine di interesse netto è aumentato al 2,75% nel trimestre, in aumento di sei punti base rispetto al trimestre precedente, cosa che Collins ha attribuito in parte a un costo dei depositi inferiore. La società ha nuovamente dichiarato un dividendo in contanti trimestrale di 0,50 dollari per azione e ha riacquistato 800.000 azioni per 42,4 milioni di dollari durante il trimestre. Collins ha affermato che Butterfield intende continuare a restituire il capitale in eccesso non necessario per sostenere l'attività e le iniziative di crescita.

Collins ha evidenziato l'accordo precedente all'anno per acquisire Rawlinson & Hunter a Guernsey e ha affermato che l'acquisizione è ora stata completata. L'ha descritta come "strategicamente importante" per espandere la scala e le capacità di private trust di Butterfield a Guernsey e rafforzare la sua posizione come fornitore internazionale di servizi fiduciari, con un patrimonio in amministrazione di 146 miliardi di dollari a seguito dell'accordo.

Nella sessione di domande e risposte, Collins ha affermato che l'azienda acquisita ha "50 persone altamente qualificate a Guernsey, 71 gruppi di clienti e circa 9 miliardi di dollari di attività in amministrazione fiduciaria". Ha descritto l'accordo come "a rischio molto basso" e ha notato che la base di clienti è simile a quella di Butterfield, sottolineando che Butterfield opera nel private trust da 70 anni. Collins ha inoltre ribadito l'approccio disciplinato dell'azienda ai prezzi di acquisizione, descrivendo parametri come "otto volte l'EBITDA" e puntando a un "RIR del 12-15% o superiore", con il requisito che almeno due terzi di un'acquisizione siano private trust.

Il presidente e CFO di gruppo Michael Schrum ha affermato che si prevede che l'acquisizione aggiungerà circa "8-10 milioni di sterline" su base annuale al reddito da commissioni, con il contributo previsto che inizierà a manifestarsi nel prossimo trimestre. Ha affermato che i costi aumenteranno man mano che la banca assume nuovi colleghi e lavora all'integrazione e ha indicato che Butterfield fornirà maggiori dettagli dopo aver finalizzato il lavoro di allocazione del prezzo di acquisto.

Reddito di interesse netto, commissioni e tendenze delle spese

Schrum ha affermato che il reddito di interesse netto prima dell'accantonamento per perdite su crediti è stato di 93,3 milioni di dollari, in aumento di 0,7 milioni di dollari rispetto al trimestre precedente. Ha attribuito l'aumento di sei punti base del margine di interesse netto a costi dei depositi inferiori e rendimenti degli investimenti più elevati, parzialmente compensati da rendimenti inferiori di Treasury e prestiti poiché le banche centrali hanno tagliato i tassi di interesse di mercato e da un numero di giorni inferiore nel trimestre. Schrum ha aggiunto che la direzione prevede che il reddito di interesse netto e il margine saranno "ampia stabilità con un leggero bias positivo per il resto di quest'anno".

I volumi di investimento medi sono aumentati man mano che le attività sono state impiegate in titoli disponibili alla vendita a rendimenti più elevati, il che ha contribuito ad aumentare il rendimento medio degli investimenti di sei punti base al 2,78%, ha detto Schrum. I saldi medi dei prestiti sono stati stabili, con volumi netti di prestiti in aumento a Jersey e nelle Cayman, sebbene abbia notato che la traduzione valutaria da un dollaro giamaicano più debole rispetto al dollaro statunitense ha "mascherato questo aumento". Ha affermato che Butterfield ha continuato a reinvestire i rimborsi e le scadenze in titoli garantiti dagli Stati Uniti e titoli del Tesoro statunitense a medio termine.

Il reddito non di interesse è stato di 62,6 milioni di dollari, in calo di 3,7 milioni di dollari rispetto al trimestre precedente. Schrum ha affermato che il calo è stato determinato da un previsto calo stagionale delle commissioni bancarie rispetto al quarto trimestre, insieme a commissioni temporali e speciali inferiori, mentre le commissioni di cambio valuta sono aumentate leggermente a causa di volumi più elevati. Il rapporto sulle commissioni non di interesse era del 40,6% rispetto al 41,7% nel trimestre precedente.

Le spese non di interesse di base sono diminuite rispetto al trimestre precedente, cosa che Schrum ha attribuito a costi inferiori di servizi professionali e esterni legati al lavoro progettuale e a costi inferiori di tecnologia e comunicazioni. Questi miglioramenti sono stati parzialmente compensati da imposte sulla busta paga più elevate relative alla scadenza annuale della remunerazione basata su azioni nel primo trimestre.

Alla domanda sulle aspettative di spesa, Schrum ha affermato che il primo trimestre è "sempre un po' stagionalmente basso". Escludendo l'acquisizione, ha affermato che "$90-92 milioni" è un buon numero per le spese di base trimestrali, aggiungendo che era presto per fornire maggiori indicazioni in avanti, compreso l'impatto dell'onboarding e della conversione del sistema legati all'accordo.

Qualità degli asset, contrassegni del portafoglio e livelli di capitale

Schrum ha affermato che la qualità degli asset di Butterfield è rimasta forte. Il portafoglio degli investimenti è "a basso rischio", composto "interamente da titoli del Tesoro statunitense e titoli garantiti dalle agenzie con rating double A o superiore", ha affermato. La performance del credito è stata descritta come stabile, con "charge-off net negligibili", crediti inesigibili al 2% e accantonamento per perdite su crediti allo 0,6% dei prestiti totali. Ha aggiunto che il portafoglio prestiti è ancorato da mutui residenziali di alta qualità, con 71% a rimborso pieno e quasi l'80% con un rapporto prestito/valore inferiore al 70%.

Durante la sessione di domande e risposte, Schrum ha affrontato un aumento dei prestiti non performanti e delle disposizioni, affermando che la banca "stava partendo da una base molto bassa". Ha indicato la migrazione dei crediti in arretrato "principalmente legata ai mutui residenziali nel nostro portafoglio di mutui prime central London", descrivendoli come mutui a 3-5 anni sottoscritti al 60-65% LTV con un'equità significativa. Schrum ha affermato che Butterfield sta lavorando con i mutuatari che affrontano problemi di liquidità temporanei e si aspetta che la situazione si normalizzi attraverso il rifinanziamento o il rimborso alla vendita di immobili man mano che la liquidità nel mercato londinese prime e super-prime rimane scarsa.

Per quanto riguarda il portafoglio dei titoli, Schrum ha affermato che le perdite non realizzate nel portafoglio disponibili alla vendita registrate nel reddito complessivo altri sono state di 99,7 milioni di dollari alla fine del trimestre, in aumento di 10,3 milioni di dollari rispetto al trimestre precedente. Ha affermato che la sensibilità ai tassi di interesse è aumentata leggermente a causa di modifiche nella composizione degli asset, con asset a breve termine. Schrum ha affermato che la società si aspetta che il OCI migliori nei prossimi 12-24 mesi man mano che il portafoglio si esaurisce.

Schrum ha anche affermato che il capitale proprio comune tangibile rispetto agli asset tangibili è rimasto "conservativamente al di sopra" del range target di Butterfield del 6-6,5%. Il valore contabile tangibile si è chiuso al 26,56 dollari per azione, in aumento dello 0,6% rispetto al trimestre precedente.

Commenti di mercato: Bermuda e Cayman

Il managing director di Bermuda Jody Feldman ha affermato che le prospettive di Bermuda "rimangono costruttive", con una crescita del PIL reale stimata al 3% per il 2025, sostenuta dalle attività internazionali e dalle riassicurazioni. Feldman ha citato la proiezione del governo di Bermuda di un surplus record di 472 milioni di dollari per l'anno fiscale 2027, "guidato principalmente dalle entrate dalla nuova imposta sul reddito delle società", pur notando sfide strutturali come costi elevati, popolazione che invecchia e alloggi a prezzi accessibili limitati.

Feldman ha affermato che il settore dell'ospitalità sta vedendo nuovi investimenti, tra cui 182 milioni di dollari di spese di capitale pianificate. Ha citato le aspettative per una parziale riapertura del Fairmont Southampton alla fine del 2026 e una riapertura completa nel 2027, che, a suo dire, potrebbero aumentare l'inventario delle camere al di sopra dei livelli pre-pandemia. Ha inoltre citato i piani di riqualificazione per l'Elbow Beach Resort e ha fatto riferimento a eventi sportivi internazionali che supportano il turismo e la visibilità.

Nelle Cayman Islands, Feldman ha affermato che la crescita del PIL dovrebbe rallentare al 2% circa nel 2026 dopo diversi anni di crescita del 4-6%. Ha notato la crescita della popolazione fino agli anni '90 inferiori nei prossimi anni, i record di arrivi di stayover all'inizio dell'anno e la continua espansione dei servizi finanziari, tra cui le riassicurazioni e i servizi di fondi. Feldman ha affermato che le aspettative di un modesto surplus del governo delle Cayman suggeriscono che la giurisdizione sta entrando in una fase di crescita più lenta.

Discutendo la domanda di prestiti, Schrum e Feldman hanno affermato che l'azienda rimane concentrata sui mutui residenziali, citando l'efficienza del capitale nell'ambito del modello di rendimento sul capitale ponderato per il rischio della banca. Schrum ha affermato che le origini dei mutui residenziali delle Cayman hanno superato il rimborso dell'ammortamento per la prima volta da un paio d'anni, mentre Feldman ha affermato che la pipeline di Bermuda è "un po' sottotono", in parte a causa di meno progetti aziendali significativi, ma che l'azienda sta vedendo opportunità nelle Cayman, tra cui torri residenziali di fascia alta.

Nella dichiarazione di chiusura, Collins ha affermato che Butterfield intende perseguire ulteriori acquisizioni che si allineano al suo focus sul banking insulare e sui servizi fiduciari, continuando al contempo a migliorare l'efficacia operativa e a mantenere una gestione dei costi disciplinata. Ha sottolineato che la gestione del capitale rimane centrale, con la società che bilancia dividendi, investimenti organici, acquisizioni strategiche e riacquisti di azioni.

Informazioni su Bank of N.T. Butterfield & Son (NYSE:NTB)

Bank of N.T. Butterfield & Son Limited, comunemente noto come Butterfield, è un fornitore di servizi bancari e di gestione patrimoniale con sede nelle Bermuda. Fondata nel 1858, l'azienda è cresciuta da una banca coloniale locale a un istituto finanziario internazionale. Con un focus sul servizio clienti personalizzato, Butterfield offre una gamma completa di soluzioni bancarie e fiduciarie a privati, famiglie e clienti aziendali.

Le attività principali della banca includono private banking, prestiti al dettaglio e commerciali, amministrazione fiduciaria e aziendale e servizi di fondi.