Il miliardario Bill Ackman ha venduto una partecipazione di lunga data per fare spazio a queste 2 nuove azioni di intelligenza artificiale (AI)

Punti chiave
Ackman concentra il suo portafoglio solo sulle migliori opportunità sul mercato.
Dopo forti rendimenti da questa partecipazione a lungo termine, il titolo potrebbe essere sopravvalutato.
I recenti sell-off nell'AI hanno offerto opportunità agli investitori a lungo termine.
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La strategia di investimento di Bill Ackman è relativamente semplice. Compra azioni di società ben gestite con un buon potenziale di crescita degli utili a prezzi inferiori al loro valore intrinseco stimato. Poi aspetta che il mercato si renda conto che ha sottovalutato l'azienda. Questa è la stessa strategia seguita da molti investitori di successo, tra cui Warren Buffett, e in genere comporta il mantenimento delle azioni per lunghi periodi.
Ma occasionalmente un investimento ha fatto il suo corso. Il mercato raggiunge il successo continuo di un'azienda e alla fine inizia a sopravvalutare il titolo. Ciò può causare una diminuzione dei rendimenti futuri attesi dalla partecipazione, mentre sorgono altre opportunità. Quindi, Ackman vende occasionalmente un titolo a favore di migliori opportunità altrove. Recentemente ha venduto la partecipazione rimanente in un titolo che il suo hedge fund, Pershing Square, deteneva da oltre sette anni, dopo aver aggiunto due titoli di intelligenza artificiale (AI) che ritiene sottovalutati.
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Il grande vincitore che Ackman ha appena venduto
All'inizio di quest'anno, Ackman e il suo team hanno venduto Hilton Worldwide (NYSE: HLT), uno dei maggiori albergatori del mondo. Ha fatto una scommessa considerevole sull'azienda nel 2018, poiché gli investitori erano preoccupati per un rallentamento macroeconomico e il suo impatto sui soggiorni in hotel. Ha aumentato la partecipazione nel 2020 durante il blocco del COVID-19, vedendo un'opportunità a lungo termine nel business di asset di alta qualità.
Hilton ha performato eccezionalmente bene dall'acquisto iniziale di Ackman. Ha mantenuto un modello di business "asset-light", utilizzando affiliati per espandere il suo portafoglio, mantenendo al contempo i costi generali aziendali relativamente stabili. Le camere d'albergo globali sono aumentate da 913.000 alla fine del 2018, quando Ackman ha stabilito la sua posizione, a 1,3 milioni di camere oggi. Inoltre, i membri del programma fedeltà Hilton sono aumentati da 85 milioni a 243 milioni.
I risultati finanziari hanno seguito l'andamento. I ricavi sono aumentati del 35% da 8,9 miliardi di dollari a oltre 12 miliardi di dollari. E con costi operativi relativamente stabili, l'utile operativo è aumentato dell'88% in quel periodo. Nel frattempo, il management ha utilizzato il suo crescente flusso di cassa libero per ritirare azioni, aumentando gli utili per azione del 145%.
Hilton ha continuato a eseguire bene di recente, espandendo il suo portafoglio e aumentando la fedeltà dei clienti. Tuttavia, il mercato l'ha raggiunta. Le azioni ora sono scambiate a oltre 32 volte le stime degli utili futuri. Ackman afferma di aver inizialmente acquistato azioni a sole 23 volte le stime degli utili. Al prezzo attuale, potrebbe valere la pena aspettare che il prezzo scenda prima di acquistare il titolo. Invece, Ackman vede opportunità nelle azioni AI.
Le due azioni AI acquistate da Ackman nell'ultimo trimestre
Ackman ha fatto un buon lavoro nel comprendere le implicazioni a lungo termine dei progressi nell'intelligenza artificiale e le opportunità che varie aziende hanno di utilizzarla a loro vantaggio. Ha visto un enorme successo investendo in Alphabet all'inizio del 2023, quando molti investitori temevano che avrebbe faticato a mantenere la sua quota di mercato in mezzo alla concorrenza di chatbot AI come ChatGPT.
Ora, ha rivolto la sua attenzione ad altri due giganti tecnologici che potrebbero essere enormi vincitori a lungo termine dall'IA generativa: Amazon (NASDAQ: AMZN) e Meta Platforms (NASDAQ: META).
Amazon ospita la più grande piattaforma di cloud computing del mondo, Amazon Web Services (AWS). Tuttavia, la crescita dei ricavi cloud di Amazon non è riuscita a tenere il passo con i concorrenti come Google Cloud di Alphabet sin dall'impennata della spesa per l'intelligenza artificiale. Infatti, Amazon è stata colta alla sprovvista, ma da allora ha corretto la rotta. Sta ora registrando una crescita dei ricavi a tre cifre per i suoi servizi AI, incluso l'uso dei suoi chip personalizzati Trainium e Inferentia, che offrono un migliore rapporto prezzo-prestazioni rispetto alle GPU in molti compiti. Inoltre, ha accelerato i ricavi in ciascuno degli ultimi tre trimestri, raggiungendo una crescita del 24% anno su anno nel quarto trimestre.
Le azioni di Amazon sono diminuite dal rilascio degli utili del quarto trimestre, poiché ha rivelato piani per spendere circa 200 miliardi di dollari in spese in conto capitale quest'anno. Quel livello di spesa spingerà molto probabilmente il suo flusso di cassa libero in territorio negativo. Tuttavia, Ackman crede che "l'attuale ciclo di investimenti per anticipare gli investimenti infrastrutturali offrirà forti rendimenti futuri".
Nel frattempo, il core business di vendita al dettaglio di Amazon continua a crescere a doppia cifra, con margini operativi in miglioramento grazie alla scala, ai miglioramenti nella sua rete logistica e al business pubblicitario in rapida crescita. Queste tendenze dovrebbero continuare poiché le capacità di spedizione veloce di Amazon (ha appena introdotto un'opzione di spedizione in un'ora) le hanno permesso di conquistare una quota crescente delle vendite al dettaglio.
Meta Platforms ha anch'essa affrontato una significativa pressione di vendita dopo aver annunciato piani per aumentare le sue spese in conto capitale nel 2026. Ackman ha acquistato azioni dopo il rapporto del terzo trimestre, ma il titolo è scivolato ulteriormente dopo che il management ha rivelato l'esatta entità della sua spesa prevista. Le spese in conto capitale potrebbero raggiungere i 135 miliardi di dollari quest'anno, rispetto ai 72 miliardi di dollari dell'anno scorso.
Ancora una volta, Ackman pensa che l'aumento della spesa in questo momento valga la pena per Meta. "Crediamo che Meta sia uno dei beneficiari più chiari dell'AI", ha scritto nella sua lettera agli azionisti a febbraio. Infatti, Meta ha visto miglioramenti nella monetizzazione dai suoi algoritmi AI per la raccomandazione di contenuti e il targeting degli annunci. Inoltre, ha il potenziale per migliorare la pubblicità con strumenti AI generativi e agenti AI che possono creare e testare nuove campagne pubblicitarie per le piccole imprese. Le sue app di messaggistica potrebbero ricevere un notevole impulso con il lancio di bot AI aziendali per il servizio clienti, le vendite e altre interazioni.
Sia Meta che Amazon sono scambiate a valutazioni molto interessanti basate sulle aspettative di utili. Le azioni Meta sono scese al di sotto di un rapporto P/E forward di 20, e gli investitori possono acquistare azioni Amazon per meno di 27 volte le aspettative di utili. Entrambe sono destinate a crescere più velocemente di Hilton e sono scambiate a valutazioni ben al di sotto di quelle dell'hotelier. Non c'è da meravigliarsi che Ackman abbia abbandonato quest'ultimo a favore dei due giganti dell'AI che affrontano un temporaneo intoppo nei loro prezzi azionari.
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Adam Levy ha posizioni in Alphabet, Amazon e Meta Platforms. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Alphabet, Amazon e Meta Platforms. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
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