Il miliardario Stanley Druckenmiller vende azioni Sandisk e acquista azioni AI che Wall Street definisce profondamente sottovalutate

Punti chiave
Nel quarto trimestre, il miliardario Stanley Druckenmiller ha venduto la sua posizione in Sandisk e ha più che triplicato la sua partecipazione in Alphabet, la società madre di Google.
Sandisk sta guadagnando quote di mercato nella memoria flash NAND e Wall Street si aspetta che gli utili rettificati aumentino del 73% annuo fino all'anno fiscale 2029.
Alphabet si è adattata con successo all'era della ricerca basata sull'IA generativa e sta guadagnando quote di mercato nei servizi cloud grazie a modelli proprietari e chip personalizzati.
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Il miliardario Stanley Druckenmiller ha gestito Duquesne Capital Management tra il 1981 e il 2010. L'hedge fund ha reso circa il 30% annuo senza un singolo anno negativo durante quel periodo.
Oggi, Druckenmiller gestisce solo i propri soldi attraverso Duquesne Family Office e ha effettuato alcune interessanti operazioni nel quarto trimestre. Ha venduto la sua intera partecipazione in Sandisk (NASDAQ: SNDK) e ha più che triplicato la sua partecipazione in Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG), la società madre di Google.
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È interessante notare che gli analisti di Wall Street ritengono generalmente che Alphabet sia profondamente sottovalutata. Il titolo ha un prezzo target mediano di $385 per azione, secondo The Wall Street Journal. Ciò implica un potenziale di rialzo del 30% rispetto al suo attuale prezzo di $295.
Tuttavia, il quarto trimestre si è concluso circa tre mesi fa, quindi gli investitori devono rivedere la tesi di investimento per entrambe le azioni prima di copiare le operazioni di Druckenmiller. Ecco i dettagli importanti.
Sandisk: il titolo che Stanley Druckenmiller ha venduto nel quarto trimestre
Sandisk è una società di semiconduttori che sviluppa chip di memoria flash NAND e soluzioni di archiviazione per data center e dispositivi edge come i personal computer. Al centro della sua strategia di crescita c'è una joint venture con il produttore giapponese Kioxia. Le società beneficiano di efficienze di costo dividendo le spese di ricerca e sviluppo e le spese in conto capitale relative alle attrezzature di produzione e ai processi di fabbricazione dei wafer.
Sandisk ha un altro vantaggio chiave nell'integrazione verticale. Oltre a produrre wafer di memoria flash, l'azienda confeziona i wafer in chip e assembla i chip in prodotti finiti, come dispositivi di archiviazione embedded e unità a stato solido (SSD) enterprise. Ciò consente a Sandisk di ottimizzare l'affidabilità e le prestazioni in misura maggiore rispetto ai fornitori meno focalizzati sui prodotti finiti, come Micron Technology.
Rispetto ai dischi rigidi (HDD), gli SSD basati sulla tecnologia flash NAND sono molto più costosi, ma sono anche più veloci e più durevoli, il che li rende la scelta migliore per i carichi di lavoro di intelligenza artificiale (AI). Di conseguenza, l'amministratore delegato di Nvidia, Jensen Huang, ritiene che la memoria flash NAND sarà "il più grande mercato di archiviazione al mondo".
Sandisk è il quinto fornitore di memoria flash NAND dietro Samsung, SK Hynix, Micron e Kioxia. Ma Sandisk ha guadagnato 2 punti percentuali di quota di mercato nell'ultimo anno, superando tutti i concorrenti tranne SK Hynix. Questa tendenza potrebbe continuare in futuro perché diversi hyperscaler stanno valutando i suoi SSD enterprise.
Sandisk ha registrato una crescita degli utili non-GAAP del 404% nel trimestre più recente, e Wall Street stima che gli utili rettificati aumenteranno del 73% annuo fino all'anno fiscale che termina a giugno 2029, trainati da una carenza diffusa di chip di memoria. Ciò rende l'attuale valutazione di 95 volte gli utili rettificati tollerabile, ma certamente non economica.
Alphabet: il titolo che Stanley Druckenmiller ha acquistato nel quarto trimestre
La tesi di investimento per Alphabet si concentra sulla sua forte presenza nella pubblicità digitale e nel cloud computing. Essendo la più grande azienda di ad tech e il terzo più grande cloud pubblico, Alphabet è pronta per una forte crescita, soprattutto perché l'esperienza nell'intelligenza artificiale probabilmente rafforzerà il suo vantaggio competitivo in questi mercati.
Ad esempio, mentre le applicazioni di IA generativa come ChatGPT hanno cambiato drasticamente il panorama della ricerca su Internet, Google Search di Alphabet si è adattata con AI Mode e AI Overviews, funzionalità basate sui suoi modelli Gemini proprietari. L'amministratore delegato Sundar Pichai afferma che queste funzionalità "stanno guidando un maggiore utilizzo".
Nel frattempo, Forrester Research ha recentemente classificato Google Cloud come la migliore soluzione di infrastruttura AI sul mercato. Infatti, mentre l'azienda è ancora dietro Amazon e Microsoft nelle vendite di servizi di infrastruttura e piattaforme cloud, sta guadagnando costantemente quote di mercato grazie alla domanda di modelli Gemini e chip AI personalizzati chiamati tensor processing unit (TPU). La crescita dei ricavi di Google Cloud è accelerata in tre trimestri consecutivi.
È importante notare che, sebbene i TPU fossero inizialmente limitati a casi d'uso interni, Alphabet ora monetizza i chip attraverso clienti esterni. Meta Platforms, Anthropic e OpenAI hanno stretto accordi per noleggiare TPU, e Meta potrebbe implementare TPU nei propri data center entro il 2027. Alphabet ha anche firmato un accordo con almeno una grande società di investimento per finanziare una joint venture che fornirà servizi cloud basati su TPU.
Wall Street si aspetta che gli utili di Alphabet aumentino del 15% annuo fino al 2029. Ciò rende l'attuale valutazione di 27 volte gli utili ragionevole. Ma gli analisti hanno regolarmente sottovalutato l'azienda. Alphabet ha superato la stima di consenso degli utili in media del 15% negli ultimi sei trimestri. Se ciò continuerà, il prezzo attuale sarebbe un punto di ingresso molto interessante per gli investitori pazienti.
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Trevor Jennewine ha posizioni in Amazon e Nvidia. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Micron Technology, Microsoft e Nvidia. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e i pareri espressi nel presente documento sono le opinioni dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.