Block ritornare alla scala del 2019 potrebbe essere un indizio di cambiamenti più profondi nell'economia dei pagamenti

<h1>Analisi: Il ritorno di Block alla scala del 2019 potrebbe essere un indizio di cambiamenti più profondi nell'economia dei pagamenti</h1>
<h2>Mentre Jack Dorsey cita i guadagni di produttività abilitati dall'IA come motivo dei tagli di Block, il cambiamento più profondo riguarda l'infrastruttura dei pagamenti: il regolamento in stablecoin minaccia di comprimere la struttura delle commissioni su cui le società di acquisizione fintech hanno fatto affidamento per anni.</h2>
<h4>Cosa sapere:</h4>
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<li>Block sta riducendo la sua forza lavoro a circa 6.000 dipendenti, con un calo di quasi il 40% rispetto ai livelli del 2023 e vicino alla sua dimensione pre-pandemia, mentre gli investitori premiano un netto azzeramento dei costi.</li>
<li>Mentre Jack Dorsey cita l'efficienza abilitata dall'IA per i tagli, la sfida più profonda è che i sistemi di pagamento basati su stablecoin minacciano di comprimere le commissioni sulle carte che hanno a lungo alimentato la crescita di Block.</li>
<li>Poiché lo "shopping agentico" basato sull'IA e i progressi normativi rendono le stablecoin più praticabili per i pagamenti quotidiani, Block affronta pressioni strutturali sui margini anche se il suo titolo rimane circa l'80% al di sotto del picco dell'era pandemica.</li>
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<p>La società fintech Block sta tornando alle sue dimensioni pre-pandemia, riducendo il personale a circa 6.000 unità da un picco di oltre 10.000 nell'era Covid, rispetto alle sole 3.800 del 2019.</p>
<p><a href="https://x.com/jack/status/2027129697092731343">Il CEO Jack Dorsey afferma</a> che l'IA consente a team più piccoli di muoversi più velocemente. Sebbene ciò sia certamente vero, il riassetto potrebbe riflettere una realtà più dura: i sistemi di stablecoin stanno probabilmente iniziando a comprimere le commissioni basate sulle carte che hanno alimentato l'espansione dell'azienda.</p>
<p>Block ha costruito il suo business su un sistema di pagamento che addebita ai commercianti una percentuale su ogni transazione. Le stablecoin minacciano di trasformare quella percentuale in pochi centesimi, riducendo la torta economica che gli acquirenti e le fintech collegate alle carte si dividono. Questo cambiamento, più della disciplina del personale, potrebbe definire il prossimo capitolo dell'azienda.</p>
<p>Una recente nota di <a href="https://www.citriniresearch.com/p/2028gic">Citrini Research</a> intitolata "When Friction Went to Zero" sostiene che l'ascesa dello shopping agentico — in cui gli assistenti IA confrontano autonomamente i prezzi, ottimizzano i percorsi di pagamento ed eseguono transazioni per conto degli utenti — potrebbe accelerare il passaggio dalle reti di carte ai sistemi di stablecoin.</p>
<p>In quell'ambiente, il regolamento avviene in pochi secondi a costo quasi nullo, e le macchine danno priorità al prezzo e alla velocità rispetto alla fedeltà al marchio o al design del checkout.</p>
<p>La commissione del 2-3% per i commercianti che sostiene lo stack di pagamenti tradizionale diventa più difficile da giustificare quando un agente IA può instradare la stessa transazione per pochi centesimi, lasciando aziende come Block esposte a una compressione strutturale dei margini piuttosto che a pressioni competitive temporanee.</p>
<p>Questo non è il primo tentativo di Block di ridimensionarsi. <a href="/business/2024/01/30/jack-dorseys-block-inc-begins-layoffs-under-previously-disclosed-plan-to-cut-staff-by-10">All'inizio del 2024</a>, l'azienda ha iniziato a tagliare il personale nell'ambito di un piano precedentemente annunciato per ridurre l'organico fino al 10%, limitando la sua forza lavoro a 12.000 unità dopo essere salita a circa 13.000 nel 2023.</p>
<p>All'epoca, Dorsey riconobbe che "la crescita della nostra azienda ha superato di gran lunga la crescita del nostro business e dei nostri ricavi", inquadrando la mossa come una correzione all'espansione eccessiva dell'era pandemica.</p>
<p>L'ultima riduzione, molto più profonda con quasi il 40%, suggerisce che la ricalibrazione non riguarda più solo l'allineamento dei costi con i ricavi, ma l'adeguamento a un panorama dei pagamenti in cui la compressione delle commissioni potrebbe essere strutturale.</p>
<p>Gli investitori hanno accolto con favore la mossa, facendo salire le azioni di Block di oltre il 23% nelle negoziazioni after-hours, poiché il mercato ha premiato l'aggressivo azzeramento dei costi. Ciononostante, il titolo rimane circa l'80% al di sotto del suo picco dell'era pandemica, sottolineando quanto le aspettative si siano ridimensionate dal boom delle assunzioni.</p>
<p>Le stablecoin esistevano già durante quell'espansione, ma erano in gran parte considerate strumenti di trading di criptovalute piuttosto che una minaccia credibile per i pagamenti.</p>
<p>Solo di recente, con la chiarezza normativa che avanza attraverso misure come il GENIUS Act e l'IPO di Circle che eleva le stablecoin nel sistema finanziario mainstream, i token garantiti dal dollaro hanno iniziato a sembrare un'alternativa plausibile ai sistemi basati su carte che sostengono il business di Block.</p>
<p>“Forse il fatto che Block stia licenziando un sacco di dipendenti è un segno che l'IA distruggerà tutto", ha scritto l'analista finanziario Ben Carlson, direttore di Ritholtz Wealth Management, <a href="https://x.com/awealthofcs/status/2027161582501773769">su X</a>.</p>
<p>“O forse il titolo è in calo dell'80% rispetto ai massimi e hanno assunto troppo e l'IA è una scusa conveniente", ha scritto.</p>
<p>Altro per te</p>
<p>Il rimbalzo del Bitcoin è stato annullato mentre le azioni statunitensi scendono, l'oro sale, tra crescenti rischi macroeconomici</p>
<p>Tra le preoccupazioni per lo stress del credito, un dato sull'inflazione PPI più alto del previsto e le tensioni tra Stati Uniti e Iran, gli investitori hanno molti motivi per stare lontani dagli asset di rischio.</p>
<p>Cosa sapere:</p>
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<li>Il Bitcoin è sceso nuovamente sotto i 66.000 dollari, annullando la maggior parte dei guadagni di metà settimana, mentre le principali criptovalute e le azioni legate alle criptovalute sono scese insieme a un più ampio movimento di "risk-off" nei mercati.</li>
<li>L'inflazione dei prezzi alla produzione negli Stati Uniti, più alta del previsto a gennaio, ha ulteriormente posticipato le aspettative di tagli dei tassi di interesse, mentre l'allargamento degli spread creditizi e i forti cali nelle società di private equity indicano crescenti preoccupazioni per lo stress del credito.</li>
<li>I trader si stanno posizionando per un Bitcoin che rimanga in un intervallo tra 72.000 e 54.000 dollari a marzo, ha detto un analista.</li>
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