Caterpillar (CAT) Chiamata sugli utili del Q4 2024 Trascrizione

Caterpillar (NYSE: CAT)

Q4 2024 Earnings Call

Jan 30, 2025, 8:30 a.m. ET

Contents:

• Prepared Remarks
• Questions and Answers
• Call Participants

Prepared Remarks:

Operator

Benvenuti alla conference call sugli utili del quarto trimestre 2024 di Caterpillare. Si prega di notare che la presente conference call è in registrazione. Ora vorrei passare la parola al vostro relatore di oggi, Alex Kapper. Grazie, e proceda pure.

Alex Kapper -- Vice President, Investor Relations

Grazie, Audra. Buongiorno a tutti e benvenuti alla conference call sugli utili del quarto trimestre 2024 di Caterpillar. Sono Alex Kapper, vicepresidente eletto delle relazioni con gli investitori. Con me oggi ci sono Jim Umpleby, presidente e amministratore delegato; Andrew Bonfield, direttore finanziario; Kyle Epley, senior vice president della divisione globale servizi finanziari; Ryan Fiedler, vice president delle relazioni con gli investitori; e Rob Rengel, senior director delle relazioni con gli investitori.

Durante la nostra call, discuteremo la pubblicazione degli utili del quarto trimestre che è stata rilasciata in precedenza oggi. Potete trovare le nostre slide, il comunicato stampa e un riepilogo webcast su investors.caterpillar.com nella sezione Eventi e Presentazioni. Il contenuto di questa call è protetto dalle leggi sul copyright statunitensi e internazionali.

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Qualsiasi ritrasmissione, ritrasmissione, riproduzione o distribuzione di tutto o parte di questo contenuto senza la preventiva autorizzazione scritta di Caterpillar è vietata. Passando allo Slide 2. Durante la nostra call di oggi, faremo delle dichiarazioni prospettiche, che sono soggette a rischi e incertezze. Faremo anche delle ipotesi che potrebbero far sì che i nostri risultati effettivi siano diversi dalle informazioni che condividiamo con voi in questa call.

Si prega di fare riferimento ai nostri recenti depositi presso la SEC e alla nota sulle dichiarazioni prospettiche nel comunicato stampa per i dettagli sui fattori che individualmente o in combinazione potrebbero causare variazioni materiali tra i nostri risultati effettivi e le nostre previsioni. Una discussione dettagliata dei numerosi fattori che riteniamo possano avere un effetto materiale sulla nostra attività su base continuativa è contenuta nei nostri depositi presso la SEC. Nella call di oggi, faremo anche riferimento a numeri non GAAP. Per una riconciliazione di qualsiasi numero non GAAP con i numeri U.S. GAAP appropriati, consultare l'appendice delle slide della conference call sugli utili. Ora, andiamo allo Slide 3 e passiamo la parola al nostro presidente e amministratore delegato, Jim Umpleby.

Donald James Umpleby -- Chairman and Chief Executive Officer

Grazie, Alex. Buongiorno a tutti. Grazie per esservi uniti a noi. Mentre chiudiamo il 2024, voglio ringraziare il nostro team globale per la loro forte esecuzione nel fornire un altro buon anno.

I nostri risultati continuano a riflettere il beneficio della diversità dei nostri mercati finali e l'esecuzione disciplinata della nostra strategia per una crescita redditizia a lungo termine. Per l'anno, abbiamo realizzato un profitto per azione rettificato record e un margine di profitto operativo rettificato più elevato che ha superato il limite superiore del nostro intervallo target. Sebbene il nostro fatturato sia diminuito nell'anno, i ricavi dei servizi sono cresciuti a un livello record. Abbiamo anche generato free cash flow ME&T vicino al limite superiore dell'intervallo target.

Il nostro robusto free cash flow ME&T, insieme al nostro forte bilancio, ci ha permesso di destinare oltre 10 miliardi di dollari agli azionisti attraverso riacquisti di azioni e dividendi durante l'anno. Inizierò con le mie considerazioni sulle nostre prestazioni nel trimestre e per l'intero anno. Fornirò quindi alcune indicazioni sui nostri mercati finali, seguite da un aggiornamento sul nostro percorso di sostenibilità. Per il quarto trimestre, le vendite e i ricavi sono diminuiti del 5% rispetto all'anno scorso, principalmente a causa di un volume di vendite inferiore.

Questo è stato leggermente al di sotto delle nostre aspettative, principalmente a causa di una crescita dei servizi a un ritmo leggermente inferiore a quello previsto e di alcuni ritardi nelle consegne nel settore dell'energia e dei trasporti. I ricavi dei servizi sono aumentati nel trimestre rispetto al 2023. Le vendite ai clienti di macchinari, superiori al previsto, hanno determinato una riduzione del magazzino dei concessionari superiore a quanto previsto, che si sono compensate a vicenda, con un impatto minimo sulle vendite. Il margine di profitto operativo rettificato del quarto trimestre è stato inferiore alle nostre aspettative al 18,3%, principalmente a causa di volumi inferiori e di un mix di prodotti sfavorevole.

Abbiamo realizzato un profitto per azione rettificato trimestrale di 5,14 dollari e abbiamo generato 3 miliardi di dollari di free cash flow ME&T. Dal termine dello scorso trimestre, il nostro backlog è aumentato di 1,3 miliardi di dollari a 30 miliardi di dollari. Per l'intero anno, le vendite e i ricavi totali sono stati di 64,8 miliardi di dollari, in calo del 3% rispetto al 2023. I ricavi dei servizi sono aumentati del 4% a 24 miliardi di dollari.

Il margine di profitto operativo rettificato del 20,7% ha superato il limite superiore dell'intervallo target come previsto e rappresenta un leggero miglioramento rispetto al 2023. Abbiamo realizzato un profitto per azione rettificato record nel 2024 di 21,90 dollari, in aumento del 3% rispetto al 2023. Inoltre, abbiamo generato 9,4 miliardi di dollari di free cash flow ME&T, che era vicino al limite superiore del nostro intervallo target, come previsto. Dal 2019, abbiamo generato circa 40 miliardi di dollari di free cash flow ME&T, di cui abbiamo restituito sostanzialmente tutti agli azionisti attraverso riacquisti di azioni e dividendi, compresi 10,3 miliardi di dollari nel 2024.

Il nostro robusto e costante free cash flow ME&T ci ha permesso di ridurre il numero medio di azioni in circolazione di circa il 18% dall'inizio del 2019. Passando allo Slide 4. Come ho menzionato in precedenza, le vendite e i ricavi sono diminuite del 5% nel quarto trimestre a 16,2 miliardi di dollari. Rispetto al quarto trimestre del 2023, le vendite ai clienti nei settori della costruzione e delle risorse sono diminuite del 3%, ma sono state migliori delle nostre aspettative. Energy & Transportation ha continuato a crescere con un aumento del 2% delle vendite ai clienti. Le vendite ai clienti nel settore della costruzione sono diminuite del 3% su base annua.

In Nord America, le vendite ai clienti sono state leggermente inferiori, ma migliori di quanto ci aspettassimo. Le vendite ai clienti sono cresciute nelle costruzioni residenziali, mentre quelle non residenziali sono diminuite leggermente. Il carico della flotta di noleggio è diminuito, ma in linea con le nostre aspettative, come descritto durante la nostra precedente conference call sugli utili. I ricavi di noleggio dei concessionari sono continuati a crescere nel trimestre. Le vendite ai clienti nel settore delle risorse sono diminuite del 3%, il che è stato migliore di quanto ci aspettassimo.

L'attività mineraria è stata migliore del previsto a causa del fatto che camion da miniera e autocarri fuori strada di grandi dimensioni sono stati immessi in servizio prima del previsto. Nel settore dell'energia e dei trasporti, le vendite ai clienti sono aumentate del 2%. I ricavi dei clienti sono diminuiti del 27%, principalmente a causa di un confronto impegnativo con il quarto trimestre del 2023. La maggior parte del calo del quarto trimestre di Solar nell'energia e nei trasporti è stata compensata dalla crescita nella produzione di energia.

Passando all'inventario dei concessionari e al backlog. In totale, l'inventario dei concessionari è diminuito di 1,3 miliardi di dollari rispetto al terzo trimestre del 2024. Per le macchine, l'inventario dei concessionari è diminuito di 1,6 miliardi di dollari. La diminuzione è stata superiore a quanto avevamo previsto a causa di vendite ai clienti migliori del previsto, in particolare per i settori della costruzione in Nord America e delle risorse. Come ho menzionato, il backlog è aumentato rispetto alla fine del terzo trimestre a 30 miliardi di dollari, guidato dal settore dell'energia e dei trasporti. Questo rappresenta un aumento di 2,5 miliardi di dollari rispetto alla fine del 2023. Il nostro backlog rimane elevato come percentuale dei ricavi rispetto ai livelli storici.

Continuiamo a vedere un'attività ordini forte per motori a combustione interna e per turbine e servizi correlati alle turbine. Passando allo Slide 5. Ora fornirò i punti salienti dell'anno. Nel 2024, abbiamo generato vendite e ricavi di 64,8 miliardi di dollari, in calo del 3% rispetto all'anno scorso. Ciò è stato dovuto a un volume di vendite inferiore, parzialmente compensato da una realizzazione dei prezzi favorevole. Il nostro margine di profitto operativo rettificato è stato del 20,7%, un aumento di 20 punti base rispetto al 2023, nonostante il calo delle vendite e dei ricavi. Il profitto per azione rettificato nel 2024 è stato di 21,90 dollari. Come ho menzionato, i ricavi dei servizi sono aumentati a 24 miliardi di dollari nel 2024, in aumento del 4% rispetto al 2023.

I servizi continuano a crescere mentre ci concentriamo nel rendere i nostri clienti di successo. Lavorando con i nostri concessionari, stiamo sfruttando oltre 1,5 milioni di asset connessi e strumenti digitali. I nostri strumenti Cat Digital consentono ai clienti di migliorare più efficientemente i tempi di attività, gestire le loro flotte e transare sulle nostre piattaforme di e-commerce. Ad esempio, quest'anno abbiamo lanciato una soluzione interna di intelligenza artificiale generativa progettata per ottimizzare la creazione di lead prioritari, che chiamiamo eventi di servizio prioritari (PSE). Questo strumento riduce significativamente il tempo e lo sforzo necessari per le raccomandazioni di servizio, aiutando i clienti a evitare i tempi di inattività imprevisti identificando chiaramente le opzioni di riparazione consigliate e i tempi per i clienti. Nel 2024, abbiamo consegnato oltre due terzi delle nuove apparecchiature con un accordo di valore per il cliente, che rimane un'importante parte delle nostre iniziative di crescita dei servizi. Abbiamo anche sperimentato una crescita migliore del previsto sulle nostre piattaforme di e-commerce e ci siamo concentrati sul miglioramento del nostro onboarding dei clienti per includere prodotti digitali chiave. Inoltre, nel 2024, abbiamo assistito a un utilizzo record di VisionLink, la nostra applicazione di gestione delle apparecchiature, attivando e integrando migliaia di nuovi clienti durante l'anno.

La crescita dei servizi rimane resiliente nonostante il calo complessivo delle nostre vendite. Continuiamo ad eseguire le nostre varie iniziative di servizi mentre ci sforziamo di raggiungere il nostro obiettivo aspirazionale di 28 miliardi di dollari di ricavi dei servizi. Passando allo Slide 6. Abbiamo generato un robusto free cash flow ME&T di 9,4 miliardi di dollari per l'intero anno. Abbiamo destinato 10,3 miliardi di dollari agli azionisti attraverso 7,7 miliardi di dollari di riacquisti di azioni e 2,6 miliardi di dollari di dividendi pagati. Siamo orgogliosi del nostro status di Dividend Aristocrats, poiché abbiamo aumentato i dividendi annuali per 31 anni consecutivi. Continuiamo a prevedere di restituire sostanzialmente tutti i free cash flow ME&T agli azionisti nel tempo attraverso dividendi e riacquisti di azioni. Ora, sullo Slide 7, descriverò le nostre aspettative per il futuro.

Nel complesso, prevediamo attualmente che le vendite e i ricavi nel 2025 saranno leggermente inferiori rispetto al 2024. Nel 2025, ci aspettiamo una continua forza nel settore dell'energia e dei trasporti che compenserà in gran parte le vendite inferiori nei settori della costruzione e delle risorse. Ci aspettiamo anche che i ricavi dei servizi crescano nel 2025, compresa la crescita in tutti e tre i segmenti principali. Prevediamo che l'inventario dei concessionari alla fine del 2025 sarà simile ai livelli di fine del 2024. Il margine di profitto operativo rettificato per l'intero anno dovrebbe essere inferiore al 2024, ma si prevede che sarà nell'alta metà dell'intervallo target in base al livello corrispondente di vendite e ricavi. Infine, ci aspettiamo che il free cash flow ME&T sia nella metà superiore del nostro intervallo target di 5 miliardi di dollari a 10 miliardi di dollari. Ora, discuterò le nostre prospettive per i mercati chiave, a partire dal settore della costruzione. In Nord America, ci aspettiamo vendite ai clienti moderatamente inferiori nel 2025 rispetto all'anno scorso.

La spesa per la costruzione in Nord America rimane sana, principalmente grazie a progetti pluriennali di grandi dimensioni e investimenti infrastrutturali legati al governo supportati dai finanziamenti dell'IIJA. Sebbene ci aspettiamo che la spesa combinata per la costruzione non residenziale e residenziale rimanga simile al 2024, le nostre attuali ipotesi di pianificazione riflettono una domanda inferiore di nuove apparecchiature. Ci aspettiamo anche che il carico della flotta di noleggio dei concessionari sia inferiore rispetto al 2024, sebbene i ricavi dei concessionari dovrebbero crescere. Nel complesso, rimaniamo positivi sulle prospettive a medio e lungo termine in Nord America.

Nella regione Asia-Pacifico, al di fuori della Cina, ci aspettiamo che le condizioni economiche deboli continuino nel 2025. Ci aspettiamo che la Cina rimanga a livelli relativamente bassi per l'industria degli escavatori sopra le 10 tonnellate. Nella regione EAME, ci aspettiamo che le deboli condizioni economiche in Europa continuino e che il livello di attività di costruzione sano in Africa e nel Medio Oriente. L'attività di costruzione in America Latina dovrebbe diminuire moderatamente. Ci aspettiamo anche che i continui benefici delle nostre iniziative di servizi abbiano un impatto positivo sul settore della costruzione nel 2025. Passando al settore delle risorse. Ci aspettiamo vendite ai clienti inferiori nel 2025 rispetto all'anno scorso, parzialmente compensate da maggiori ricavi dei servizi, compresa una robusta attività di ricondizionamento. I clienti continuano a mostrare disciplina dei capitali, sebbene le materie prime rimangano al di sopra delle soglie di investimento.

L'utilizzo dei prodotti da parte dei clienti rimane elevato. Il numero di camion ferme rimane relativamente basso. L'età della flotta rimane elevata. E le nostre soluzioni autonome continuano a vedere una forte accettazione da parte dei clienti. Continuiamo a credere che la transizione energetica sosterrà una maggiore domanda di materie prime nel tempo, ampliando il nostro mercato totale indirizzabile e fornendo ulteriori opportunità di crescita redditizia a lungo termine. Passando allo Slide 7. Descriverò ora le nostre aspettative per il futuro.

Nel settore dell'energia e dei trasporti, ci aspettiamo che la domanda rimanga forte nella produzione di energia e ci aspettiamo una crescita per i motori a combustione interna e le turbine Cat. La forza complessiva nella produzione di energia è guidata dall'aumento della domanda di energia per supportare i data center relativi al cloud computing e all'intelligenza artificiale generativa. Attraverso una continua attenzione al miglioramento dell'efficienza della produzione, insieme alle prime fasi dei nostri investimenti per aumentare la capacità di produzione di motori di grandi dimensioni, ci aspettiamo una crescita dei motori a combustione interna per la produzione di energia nel 2025. Ci aspettiamo anche una crescita delle turbine e dei servizi correlati alle turbine. Per l'energia e i trasporti, dopo un anno piatto nel 2024, ci aspettiamo una crescita moderata nel 2025. Ci aspettiamo che i motori a combustione interna e i servizi siano leggermente in calo nel 2025 a causa della continua disciplina dei capitali da parte dei nostri clienti, del consolidamento del settore e dei miglioramenti dell'efficienza nelle operazioni dei nostri clienti. Le turbine Solar e i servizi correlati alle turbine hanno un backlog forte e vediamo un'attività di ordini e richieste sana in continua crescita. Ci aspettiamo una crescita per le turbine e i servizi correlati alle turbine nel settore dell'energia e dei trasporti.