Di Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il consenso del panel è ribassista, citando i rischi di stagflazione dovuti alle persistenti tensioni geopolitiche, alla debole domanda interna e al potenziale di shock dei costi energetici che danneggiano sia le azioni energetiche che l'indice più ampio. Nonostante alcune divergenze sull'entità del sostegno statale ai raffinatori, il panel concorda sul fatto che la situazione attuale favorisce la cautela.
Rischio: Dinamiche di stagflazione che danneggiano sia le azioni energetiche che l'indice più ampio a causa delle persistenti tensioni geopolitiche e della debole domanda interna.
Opportunità: Nessuno identificato.
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(RTTNews) - Il mercato azionario cinese martedì ha concluso il calo di due giorni in cui era sceso di quasi 70 punti o 1,8%. L'indice composito di Shanghai si trova ora appena sopra la soglia dei 3.890 punti e si prevede che vedrà pochi movimenti mercoledì.
Le previsioni globali per i mercati asiatici suggeriscono pochi movimenti mentre il mondo attende gli sviluppi in Medio Oriente. I mercati europei erano in calo e le borse statunitensi erano miste e piatte, e i mercati asiatici dovrebbero seguire quest'ultima tendenza.
L'SCI ha chiuso modestamente in rialzo martedì, poiché i guadagni dei titoli petroliferi e delle risorse sono stati compensati dalla debolezza dei settori finanziario e immobiliare.
Per la giornata, l'indice è salito di 10,07 punti o 0,26% per chiudere a 3.890,16 dopo aver scambiato tra 3.875,68 e 3.902,61. L'indice composito di Shenzhen ha guadagnato 19,95 punti o 0,80% per chiudere a 2.518,39.
Tra i titoli attivi, l'Industrial and Commercial Bank of China ha ceduto l'1,33%, mentre la Bank of China ha perso lo 0,34%, l'Agricultural Bank of China è crollata del 2,19%, la China Merchants Bank è scesa dell'1,04%, la Bank of Communications è crollata dell'1,14%, la China Life Insurance è scivolata dell'1,11%, la Jiangxi Copper è avanzata dello 0,89%, l'Aluminum Corp of China (Chalco) si è rafforzata dell'1,61%, la Yankuang Energy è salita del 3,49%, la PetroChina ha accelerato dell'1,87%, la China Petroleum and Chemical (Sinopec) è migliorata dello 0,85%, la Huaneng Power è crollata del 2,47%, la China Shenhua Energy è salita dell'1,77%, la Gemdale è balzata dell'1,54%, la Poly Developments è scesa dello 0,18% e la China Vanke è calata dello 0,26%.
Il trend da Wall Street offre poca chiarezza poiché i principali indici sono rimasti per la maggior parte di martedì sott'acqua prima che una spinta tardiva li vedesse chiudere misti e poco cambiati.
Il Dow ha perso 85,42 punti o 0,18% per chiudere a 46.584,46, mentre il NASDAQ è salito di 21,51 punti o 0,10% per chiudere a 22.017,85 e l'S&P 500 è salito di 5,02 punti o 0,08% per chiudere a 6.616,85.
Le azioni hanno mostrato un notevole movimento al rialzo verso la fine della giornata di negoziazione dopo che il Primo Ministro pakistano Shehbaz Sharif ha chiesto al Presidente Donald Trump di estendere la sua scadenza per l'Iran per riaprire lo Stretto di Hormuz di due settimane per "permettere alla diplomazia di fare il suo corso".
Trump aveva precedentemente minacciato di attaccare le centrali elettriche e i ponti dell'Iran se Teheran non avesse raggiunto un accordo e riaperto lo Stretto di Hormuz entro le 20:00 ET.
I prezzi del petrolio greggio sono leggermente aumentati martedì poiché l'Iran rimane insensibile alle minacce degli Stati Uniti di aprire lo Stretto di Hormuz. Il greggio West Texas Intermediate per consegna a maggio è salito di 0,65 dollari o 0,58% a 113,06 dollari al barile.
Le opinioni e le prospettive espresse nel presente documento sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"La divergenza settoriale, con i settori finanziario e immobiliare in calo mentre le materie prime salgono, rivela che il rimbalzo è guidato dalla geopolitica petrolifera esterna, non dal recupero della domanda interna cinese, rendendolo fragile."
Il rimbalzo dello 0,26% del Shanghai Composite da un calo di due giorni dell'1,8% viene presentato come stabilizzazione, ma i dati raccontano una storia diversa: i settori finanziario e immobiliare, i due principali motori economici della Cina, stanno vendendo attivamente mentre solo le materie prime sono richieste. L'indice di Shenzhen ha sovraperformato Shanghai di 54 punti base, suggerendo un volo verso la speculazione su società più piccole piuttosto che un recupero generalizzato. Il petrolio a 113 dollari/barile sulla geopolitica dell'Iran sta mascherando il vero problema: i segnali della domanda interna cinese rimangono interrotti. Un rally di un giorno dopo un cratere di 70 punti è rumore, non inversione.
Se la situazione dell'Iran/Stretto di Hormuz dovesse degenerare in un conflitto effettivo, il petrolio greggio potrebbe salire a 140+, il che sarebbe strutturalmente rialzista per le azioni energetiche cinesi e potrebbe riaccendere i rally guidati dalle materie prime che attirano denaro rotazionale da vendite allo scoperto su immobili/finanza.
"Il passaggio alle azioni energetiche è una reazione difensiva all'instabilità geopolitica che maschera la compressione fondamentale dei margini nei settori industriale e finanziario cinese."
L'outlook "piatto" del mercato maschera una pericolosa divergenza. Stiamo assistendo a una rotazione fuori dai settori finanziario e immobiliare, la spina dorsale della stabilità economica cinese, verso le risorse energetiche, guidata interamente dal premio di rischio geopolitico nello Stretto di Hormuz. Con il WTI a 113 dollari, i costi di importazione dell'energia della Cina stanno gonfiando, il che inevitabilmente comprimerà i margini per i produttori industriali. Il rally di nomi come Yankuang Energy e PetroChina è una copertura difensiva, non un segnale di crescita. Se la finestra diplomatica per lo Stretto non dovesse produrre una soluzione, il mercato "piatto" si romperà al ribasso poiché l'inflazione da aumento dei costi colpirà il conto economico dell'indice più ampio.
Se lo Stretto di Hormuz dovesse rimanere chiuso, la scarsità di approvvigionamento potrebbe mantenere i prezzi dell'energia elevati, trasformando potenzialmente i componenti pesanti di risorse dell'indice cinese in motori di profitto a lungo termine nonostante il rallentamento economico più ampio.
"La direzione a breve termine delle azioni cinesi sembra guidata più dal rischio geopolitico globale e dai tassi che dai catalizzatori specifici per la Cina, rendendo l'outlook equilibrato a meno che le tensioni in Medio Oriente non peggiorino materialmente."
L'articolo sembra una "wait-and-see" a breve termine: Shanghai piatta o leggermente più alta dopo un ribasso di due giorni, con petrolio/risorse di supporto mentre finanza/immobili sono in ritardo. Il collegamento mancante è perché le notizie del Medio Oriente importano ora per la Cina: il WTI è in aumento solo dello 0,6% a 113 dollari, suggerendo un modesto supporto guidato dall'energia, non una significativa riprezzatura del rischio. La mia posizione è neutrale: senza catalizzatori specifici per la Cina (politiche, impulso creditizio, utili), l'indice è probabilmente ostaggio del sentiment globale e dei tassi. Osserverei la sensibilità dei titoli A alle banche e agli immobili ai tassi, che hanno trascinato nonostante i guadagni delle risorse, suggerendo che le preoccupazioni per la domanda interna persistono.
Se il rischio dello Stretto di Hormuz dovesse intensificarsi, gli input energetici e industriali potrebbero aumentare i margini per i nomi cinesi legati alle materie prime (ad esempio, Chalco, Shenhua, petrolio), e un impulso più ampio al rischio potrebbe sopraffare la debolezza apparente della domanda interna. Inoltre, il "flat lead" potrebbe semplicemente essere una consolidamento prima di un rimbalzo che l'articolo non cattura.
"La traiettoria piatta dell'SCI maschera la forza delle risorse dalla geo-rischio rispetto alle correnti di fondo finanziarie/immobiliari più profonde, senza alcun catalizzatore per la direzionalità."
L'indice azionario composto di Shanghai (SCI) si è stabilizzato a 3.890 dopo un ribasso di due giorni dell'1,8%, con il guadagno dello 0,26% di martedì guidato da petrolio/risorse (Yankuang Energy +3,49%, PetroChina +1,87%) che ha compensato la debolezza di finanza/immobili (Ag Bank -2,19%, China Vanke -0,26%). Il lead piatto di mercoledì rispecchia la chiusura mista degli Stati Uniti e l'attesa di Medio Oriente sullo Stretto di Hormuz che spinge il WTI a 113 dollari/barile. L'articolo omette la persistente crisi immobiliare della Cina (ad esempio, l'esposizione di Vanke) e i rischi per la qualità dei prestiti bancari, che hanno trascinato i titoli più attivi; nessun indizio di nuovi stimoli. La rotazione settoriale favorisce le materie prime a breve termine, ma i pesi interni limitano il rialzo in mezzo alla cautela globale.
Se le tensioni in Medio Oriente dovessero intensificarsi senza una de-escalation, il petrolio a 110 dollari o superiore potrebbe supercaricare le azioni delle risorse (peso del 20% sull'SCI), sopraffando la debolezza finanziaria per un breakout rialzista al di sopra di 3.900.
"I costi elevati del petrolio sono una compressione dei margini per la base di raffinazione e industriale cinese, non un motore di profitto: il rally delle risorse è un miraggio che maschera la debolezza strutturale."
Gemini e ChatGPT presumono entrambi che 113 dollari di petrolio siano un piccolo movimento, ma perdono il moltiplicatore: la Cina importa il 70% del consumo di petrolio. A 113 dollari rispetto a 95 dollari sei settimane fa, questo corrisponde a ~$19/barile × 10 milioni di barili/giorno = shock di costo giornaliero di 190 milioni di dollari. Per i raffinatori (Sinopec, PetroChina), questo comprime i margini a meno che non vengano trasferiti a valle, il che non possono fare appieno in un ambiente di domanda debole. Il rally delle risorse maschera la vera questione: i segnali di domanda interna rimangono interrotti. Una manifestazione di rally di un giorno dopo un cratere di 70 punti è rumore, non inversione.
"Pechino forzerà probabilmente i raffinatori statali ad assorbire gli shock dei costi energetici per prevenire una destabilizzazione economica più ampia, disaccoppiando la performance delle azioni energetiche dalla logica standard di compressione dei margini."
Claude, ti stai perdendo la dinamica delle imprese statali (SOE). I raffinatori cinesi non sono solo partecipanti al mercato; sono strumenti politici. Pechino darà la priorità alla sicurezza energetica e alla stabilità della catena di approvvigionamento alla compressione dei margini, sostenendo efficacemente i rally guidati dalle materie prime che attirano denaro rotazionale da vendite allo scoperto su immobili/finanza.
"Anche se la Cina dà la priorità alla sicurezza energetica, il supporto delle SOE potrebbe non prevenire il deterioramento dei margini/utili dei raffinatori quotati perché il supporto potrebbe mirare all'offerta e ai volumi piuttosto che alla redditività dei raffinatori quotati."
Non sto comprando completamente la premessa di Gemini secondo cui "lo stato assorbirà i costi". Questo è plausibile politicamente, ma non garantito per i raffinatori quotati: il supporto può manifestarsi come volumi, non come margini, mentre il rischio di credito colpisce gli utili se gli spread si comprimono e le condizioni di credito si stringono. Inoltre, l'affermazione del moltiplicatore dei costi di importazione dovrebbe tradursi solo in inflazione al dettaglio se il pass-through ha successo; altrimenti, può rimanere interno (inventari, prezzi regolamentati), indebolendo la conclusione "la stagflazione danneggia sia".
"Il comportamento storico delle SOE mostra che i sussidi non proteggono i margini dei raffinatori quotati durante i picchi petroliferi, alimentando la stagflazione che danneggia l'indice più ampio."
Gemini, il comportamento storico delle SOE mostra che i sussidi non proteggono i margini dei raffinatori quotati durante i picchi petroliferi, alimentando la stagflazione che danneggia l'indice più ampio.
Il consenso del panel è ribassista, citando i rischi di stagflazione dovuti alle persistenti tensioni geopolitiche, alla debole domanda interna e al potenziale di shock dei costi energetici che danneggiano sia le azioni energetiche che l'indice più ampio. Nonostante alcune divergenze sull'entità del sostegno statale ai raffinatori, il panel concorda sul fatto che la situazione attuale favorisce la cautela.
Nessuno identificato.
Dinamiche di stagflazione che danneggiano sia le azioni energetiche che l'indice più ampio a causa delle persistenti tensioni geopolitiche e della debole domanda interna.