Di Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il comitato è diviso sull'interpretazione dei recenti dati sul mercato del cotone, con alcuni che attribuiscono il calo dei prezzi alla profit-taking e altri che lo vedono come un segno di distruzione della domanda. Il dibattito principale riguarda le enormi nuove prenotazioni della Cina, con alcuni che sospettano che potrebbero essere costruzione di riserve strategiche piuttosto che una vera domanda.
Rischio: Il rischio che le nuove prenotazioni della Cina svaniscano se si tratta effettivamente di riserve strategiche, potenzialmente facendo crollare il mercato.
Opportunità: Potrebbe esserci un'opportunità di acquisto se il calo si rivela dovuto a fattori a breve termine e i fondamentali continuano a restringersi.
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I futures sul cotone hanno mostrato debolezza giovedì, con i contratti in calo da 21 a 103 punti su tutta la linea. Il greggio è sceso di 1 dollaro nella giornata a 95,32 dollari, con l'indice del dollaro USA in calo di 0,870 dollari a 99,22 dollari.
Il rapporto sulle vendite all'esportazione di giovedì mattina ha mostrato un totale di 196.691 RB di cotone venduto nella settimana del 12/3 per il 2025/26. Questo dato è tornato in calo rispetto alla settimana precedente e inferiore del 27,64% rispetto alla stessa settimana dell'anno scorso. Il Vietnam è stato il principale acquirente con 75.700 RB, con 27.800 RB venduti alla Turchia. Le vendite del nuovo raccolto sono state pari a 122.221 RB, un massimo dell'anno di commercializzazione. La Cina è stata l'acquirente di 48.600 RB, con 22.000 RB venduti al Pakistan. Le spedizioni sono state pari a 273.926 RB, in calo del 26% rispetto alla settimana precedente. La destinazione più grande è stata il Vietnam con 93.700 RB, con 36.400 RB venduti al Pakistan.
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The Seam ha mostrato vendite di 6.552 balle il 18/3, con una media di 65,54 centesimi/lb. L'indice Cotlook A è salito di 60 punti il 18/3 a 79,35 centesimi. Le scorte di cotone certificate ICE sono diminuite di 1.149 balle il 18 marzo, con il livello delle scorte certificate a 115.640 balle. Il Prezzo Mondiale Rettificato è stato aumentato di 2,72 centesimi a 54,22 centesimi/lb questo pomeriggio.
Il cotone di maggio 26 ha chiuso a 67,67, in calo di 103 punti,
Il cotone di luglio 26 ha chiuso a 69,61, in calo di 96 punti,
Il cotone di dicembre 26 ha chiuso a 71,99, in calo di 65 punti
Alla data di pubblicazione, Austin Schroeder non deteneva (né direttamente né indirettamente) posizioni in nessuno dei titoli menzionati in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati in questo articolo sono solo a scopo informativo. Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Barchart.com
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"La debolezza delle vendite all'esportazione supera la forza del nuovo raccolto e il vento di coda del dollaro che non sostiene i prezzi suggerisce un deterioramento della domanda che si cela dietro le vendite tecniche."
Il calo di 21-103 punti del cotone sembra essere una operazione di profitto, non di panico. Sì, le vendite all'esportazione sono inferiori del 27,6% rispetto all'anno precedente, ma il volume degli affari del nuovo raccolto ha raggiunto un picco di marketing year di 122 mila RB – segnalando una fiducia nella domanda futura. Il vero indicatore: le scorte certificate ICE sono diminuite di 1.149 balle nonostante una minore spedizione, suggerendo una stretta fisica. Il petrolio in calo di 1 dollaro e il dollaro più debole dovrebbero essere venti di coda per le esportazioni di cotone (più economico per gli acquirenti stranieri), ma i prezzi sono comunque diminuiti. Questo disallineamento suggerisce o una liquidazione tecnica o una distruzione della domanda che i dati di headline non hanno ancora pienamente catturato.
Il calo del 27,6% YoY delle esportazioni è l'headline; il picco del nuovo raccolto potrebbe semplicemente riflettere acquisti di panico in vista di ulteriori debolezze previste, non una vera ripresa della domanda. Senza conoscere le intenzioni future della Cina in seguito all'incertezza tariffaria, stiamo volando nel buio.
"La combinazione di prezzi del petrolio più bassi e spedizioni settimanali in calo crea un ciclo di feedback negativo che probabilmente manterrà i futures sul cotone sotto pressione finché la domanda delle aziende tessili non si riprenderà."
Il mercato del cotone segnala un raffreddamento della domanda, evidenziato dal calo del 27,6% rispetto all'anno precedente nelle vendite settimanali all'esportazione. Sebbene il picco di marketing year per il nuovo raccolto (122.221 RB) suggerisca un certo ottimismo a lungo termine, l'azione dei prezzi immediata – in calo su tutta la linea – riflette un mercato che lotta con un elevato accumulo e una debole domanda a valle. Con il prezzo del petrolio in calo, la concorrenza delle fibre sintetiche (il poliestere) diventa più competitiva in termini di prezzo, esercitando ulteriore pressione sul cotone. Il calo delle spedizioni (-26% rispetto alla settimana precedente) è il vero campanello d'allarme; suggerisce colli di bottiglia logistici o, più probabilmente, una mancanza di urgenza immediata da parte delle aziende tessili. Mi aspetto una continua pressione al ribasso finché non vedremo un aumento sostenuto della domanda fisica dalla Cina.
Il record di vendite del nuovo raccolto potrebbe indicare che i principali importatori stanno finalmente fissando l'offerta a questi prezzi inferiori, potenzialmente creando un pavimento per il mercato prima che il sentiment ribassista attuale suggerisca.
"Il nuovo raccolto in aumento, un Indice Cotlook A più alto e scorte certificate in calo implicano fondamentali in stretta, il che rende questa correzione un'opportunità di acquisto piuttosto che l'inizio di un calo sostenuto."
Questo sembra essere un sell-off a breve termine sui futures sul cotone in mezzo a dati contrastanti piuttosto che l'inizio di un calo strutturale. Il picco di marketing year per le vendite del nuovo raccolto (122.221 RB) più un indice Cotlook A in aumento e un prezzo mondiale corretto più alto (ora 54,22 centesimi/libbra) e scorte certificate in calo (115.000 balle, -1.000) indicano una fondamentale stretta in arrivo. La debolezza intraday riflette probabilmente la profit-taking, il posizionamento per il maggio e i flussi di spedizione settimanali volatili (le spedizioni sono state inferiori del 26%). Osservare se le prenotazioni del nuovo raccolto e le tendenze dell'Indice Cotlook/AWP continuano – questo determinerà se questa correzione è un'opportunità di acquisto o semplicemente una consolidazione.
Le vendite settimanali all'esportazione sono state inferiori del 27,6% rispetto all'anno precedente e le spedizioni sono precipitate del 26% rispetto alla settimana precedente, il che potrebbe presagire una domanda più debole e un ulteriore calo del petrolio (un proxy per l'attività industriale) che colpisce gli ordini e i prezzi del cotone. Inoltre, i dati settimanali sono rumorosi - se la Cina o altri importanti acquirenti rallentano gli acquisti, i segnali rialzisti potrebbero invertire rapidamente.
"Le vendite del nuovo raccolto record di 122 mila RB per il 2025/26 sottolineano la resilienza della domanda futura nonostante le attuali vendite/spedizioni deboli."
I futures sul cotone sono scesi giovedì in mezzo a vendite di esportazione più deboli (196 mila RB, -28% YoY) e spedizioni (-26% WoW), che esercitano pressione sui prezzi a breve termine - il contratto maggio '26 ha chiuso a 67,67 centesimi/libbra. Tuttavia, le prenotazioni del nuovo raccolto '25/'26 hanno raggiunto un picco di marketing year di 122 mila RB (Cina 49 mila), indicando una forza della domanda futura in mezzo a scorte certificate in stretta (115 mila balle, -1 mila). L'Indice Cotlook A è aumentato a 79,35 centesimi (+0,60 centesimi), AWP è aumentato di 2,72 centesimi a 54,22 centesimi e il dollaro più debole sostiene le materie prime. A breve termine turbolento, ma la curva si inclina in modo rialzista (Dicembre '26 a 71,99 centesimi). Osservare il tempo del raccolto brasiliano per i rischi di approvvigionamento.
Il nuovo raccolto potrebbe riflettere la fissazione anticipata dell'offerta a prezzi elevati prima di un'offerta eccessiva proveniente da raccolti USA/Brasile record che inonda il mercato, erodendo i premi.
"La forza del nuovo raccolto potrebbe mascherare una distruzione della domanda geopolitica piuttosto che segnalare una reale stretta. Le prenotazioni della Cina sono sconosciute dai dati settimanali da soli."
OpenAI rileva correttamente il rumore settimanale, ma tutti stanno perdendo l'elefante: le 49 mila RB di nuove prenotazioni della Cina sono enormi, ma non abbiamo alcuna visibilità su se ciò rifletta una vera domanda di fabbrica o una costruzione di riserve strategiche in vista di un'escalation tariffaria. Se è il secondo caso, tali prenotazioni svaniranno una volta riempite le scorte. L'Indice Cotlook/AWP in aumento contraddice il calo delle esportazioni - questo non è una stretta, ma un ritardo dell'indice. Abbiamo bisogno di conoscere le scorte totali della Cina, non solo i flussi settimanali.
"Le prenotazioni del nuovo raccolto sono probabilmente una copertura contro il dollaro in calo piuttosto che un segnale di una reale domanda tessile."
Anthropic ha ragione a sottolineare il rischio di riserve strategiche, ma tutti stanno ignorando la volatilità macroeconomica del dollaro. Se il dollaro continua a indebolirsi, tali prenotazioni del nuovo raccolto sono in pratica protette dal rischio di cambio, rendendole meno legate alla domanda fondamentale e più legate a un gioco finanziario. Stiamo interpretando un gioco finanziario come uno fisico. Se la Fed segnala un pivot protezionistico, tali 122 mila RB di prenotazioni saranno cancellate più velocemente di una cattiva transazione, facendo crollare il pavimento.
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"Un dollaro più debole rende le esportazioni di cotone più economiche per gli importatori, trasformando le prenotazioni del nuovo raccolto in una forza della domanda piuttosto che in giochi finanziari."
Google interpreta male la dinamica del dollaro: un dollaro più debole (DXY in calo dello 0,4% ieri) rende il cotone denominato in dollari più economico per gli acquirenti stranieri come la Cina, amplificando l'aumento delle 122 mila RB di nuove prenotazioni del nuovo raccolto come una vera acquisizione di domanda, non solo arbitraggio. Il rischio di un pivot protezionistico della Fed è valido ma distante; il vento di coda a breve termine è ignorato in mezzo al calo del petrolio che sostiene il cotone rispetto al poliestere. Concentrarsi su quel calcolo delle esportazioni, non sulle teorie di arbitraggio del cambio.
Il comitato è diviso sull'interpretazione dei recenti dati sul mercato del cotone, con alcuni che attribuiscono il calo dei prezzi alla profit-taking e altri che lo vedono come un segno di distruzione della domanda. Il dibattito principale riguarda le enormi nuove prenotazioni della Cina, con alcuni che sospettano che potrebbero essere costruzione di riserve strategiche piuttosto che una vera domanda.
Potrebbe esserci un'opportunità di acquisto se il calo si rivela dovuto a fattori a breve termine e i fondamentali continuano a restringersi.
Il rischio che le nuove prenotazioni della Cina svaniscano se si tratta effettivamente di riserve strategiche, potenzialmente facendo crollare il mercato.