Di Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
I futures del cotone sono ribassisti a causa delle deboli vendite all'esportazione e delle spedizioni, nonostante le vendite del nuovo raccolto abbiano raggiunto un massimo per l'anno di commercializzazione. Il mercato fisico sta rifiutando i livelli di prezzo attuali, con il prezzo spot di The Seam inferiore ai futures di maggio.
Rischio: Il prossimo WASDE dell'USDA probabilmente taglierà le previsioni della domanda del TX di 200k+ balle a causa della debolezza cinese, consolidando un carry ribassista plurimestrale.
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I contratti futures sul cotone stanno scambiando con perdite di 57-95 punti a metà giornata di giovedì. Il petrolio greggio è in aumento di 2,73 dollari a 99,05 dollari, con l'indice del dollaro USA in calo di 0,393 dollari a 99,480 dollari. Il rapporto sulle vendite all'estero di giovedì mattina ha mostrato un totale di 196.691 RB di cotone venduto nella settimana del 12/3 per il 2025/26. Questo è tornato a diminuire rispetto alla settimana scorsa e del 27,64% inferiore alla stessa settimana dell'anno scorso. Le attività di nuove colture sono state di 122.221 RB, un massimo storico per l'anno di commercializzazione. Le spedizioni sono state di 273.926 RB, in calo del 26% rispetto alla settimana precedente. Ulteriori notizie da Barchart - Massiccio sciopero dell'industria della lavorazione della carne: cosa significa per i prezzi del bestiame e del manzo con 3.800 lavoratori in sciopero? - Il caffè Arabica chiude in calo a causa di un raccolto brasiliano abbondante e di scorte ICE abbondanti The Seam ha mostrato vendite di 6.552 balle il 18/3, con una media di 65,54 cent/libbra. L'indice Cotlook A è aumentato di 60 punti il 18/3 a 79,35 cent. Le scorte certificate di cotone ICE sono diminuite di 1.149 balle il 18 marzo, con il livello delle scorte certificate a 115.640 balle. Il Prezzo Mondiale Rettificato è a 51,50 cent/libbra e sarà aggiornato questo pomeriggio. Il cotone di maggio 26 è a 67,76, in calo di 94 punti, Il cotone di luglio 26 è a 69,73, in calo di 84 punti, Il cotone di dicembre 26 è a 72,07, in calo di 57 punti Alla data di pubblicazione, Austin Schroeder non aveva (direttamente o indirettamente) posizioni in nessuno dei titoli menzionati in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati in questo articolo sono esclusivamente a scopo informativo. Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Barchart.com
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"Il crollo delle vendite all'esportazione del 27,64% su base annua mentre le spedizioni calano del 26% su base settimanale indica una distruzione della domanda che supera il supporto tecnico dei movimenti di valuta ed energia."
I futures del cotone stanno vendendo bruscamente (Maggio 26 in calo di 94 punti a 67,76¢/lb) a causa di un chiaro calo della domanda: vendite all'esportazione inferiori del 27,64% rispetto ai livelli dell'anno precedente, spedizioni in calo del 26% su base settimanale. L'alto delle vendite per il nuovo raccolto (122k RB) maschera la debolezza del vecchio raccolto—si tratta di una rotazione delle scorte, non di una reale ripresa della domanda. Le scorte certificate ICE sono diminuite solo di 1.149 balle nonostante le ingenti spedizioni, suggerendo che il calo è modesto rispetto alla pressione delle vendite. Il rialzo del petrolio greggio di $2,73 e il leggero calo del dollaro dovrebbero sostenere il cotone, ma continua a scendere—questo è un segnale di forza ribassista. L'indice Cotlook A in rialzo di 60 punti a 79,35¢ è un piccolo elemento contrastante ma non compensa il crollo delle esportazioni.
L'alto dell'anno di commercializzazione per il nuovo raccolto di 122k RB segnala fiducia a lungo termine e potenziali pre-acquisti in previsione di una minore offerta; se le spedizioni del secondo trimestre accelerano e il vecchio raccolto si esaurisce più velocemente del previsto, il calo attuale potrebbe essere un fondo di capitolazione piuttosto che un avvertimento.
"L'indebolimento dei dati sulle spedizioni all'esportazione e la correlazione tra l'aumento dei costi del petrolio greggio e la diminuzione della spesa discrezionale dei consumatori creano un vento contrario significativo per i prezzi del cotone."
Il calo del 27,64% su base annua delle vendite all'esportazione combinato con un calo del 26% delle spedizioni settimanali segnala un raffreddamento della domanda globale, probabilmente esacerbato dall'attuale prezzo del petrolio greggio che si avvicina ai 100 dollari/barile. I costi energetici più elevati gonfiano la produzione di fibre sintetiche, ma agiscono anche come una tassa sul consumatore globale, sopprimendo in ultima analisi la domanda di abbigliamento a base di cotone. Con i futures di maggio '26 che testano il livello di $0,67, il mercato sta lottando per trovare un pavimento nonostante l'alto dell'anno di commercializzazione per il nuovo raccolto. La divergenza tra l'indice Cotlook A e i futures ICE suggerisce che la domanda fisica globale si sta mantenendo meglio del mercato speculativo cartaceo, ma il trend immediato rimane fermamente ribassista.
Se il business del nuovo raccolto di 122.221 RB segnala un cambiamento strutturale dell'offerta a lungo termine, potremmo assistere a una rapida formazione di un pavimento di prezzo mentre gli acquirenti bloccano prezzi più bassi prima dei potenziali ritardi nella semina legati al clima.
"Le deboli vendite settimanali all'esportazione e le spedizioni in forte calo indicano un deterioramento della domanda a breve termine, spiegando il calo dei futures del cotone di maggio 2026 nonostante i segnali macro e di inventario che potrebbero supportare un rimbalzo."
La reazione del mercato sembra un'esalazione ribassista a breve termine: le vendite all'esportazione settimanali sono diminuite del 27,6% a/a e le spedizioni sono crollate del 26% w/w, e i trader stanno reagendo a quella tangibile debolezza della domanda con la presa di profitto sui futures di maggio-dicembre 2026. Detto questo, ci sono fondamentali compensativi che l'articolo sottovaluta — le vendite del nuovo raccolto hanno raggiunto un massimo per l'anno di commercializzazione, le scorte certificate ICE sono diminuite, il dollaro si è indebolito (positivo per le materie prime) e il petrolio greggio è in aumento (rende il poliestere più costoso e supporta il cotone). In altre parole, i dati di flusso/domanda a breve termine stanno spingendo i prezzi verso il basso, ma i fattori di domanda/offerta a medio termine potrebbero rapidamente smorzare o invertire la mossa.
Se i contratti del nuovo raccolto riflettono acquisti anticipati da parte di commercianti che coprono le forniture previste (ad esempio, grandi raccolti brasiliani/indiani), allora l'alto dell'anno di commercializzazione per il nuovo raccolto non è una vera crescita della domanda e i prezzi potrebbero estendere le perdite. Inoltre, la liquidità macro o il de-risking speculativo (non la debolezza fondamentale del cotone) potrebbero causare il calo attuale.
"Le deboli vendite e spedizioni settimanali stanno esercitando pressione sui prezzi di CT oggi, ma le elevate prenotazioni del nuovo raccolto segnalano una potenziale resilienza della domanda futura."
I futures del cotone (CT) sono in calo di 57-94 punti nel mezzogiorno di giovedì, maggio '26 a 67,76¢/lb, tra vendite all'esportazione di 196k RB (in calo su base settimanale, -28% su base annua) e spedizioni in calo del 26% su base settimanale a 274k RB, segnalando una debolezza della domanda a breve termine. Le vendite spot di The Seam sono state in media di un debole 65,54¢/lb. Tuttavia, le prenotazioni del nuovo raccolto '25/26 hanno raggiunto un massimo per l'anno di commercializzazione di 122k RB, l'indice Cotlook A è salito di 60 punti a 79,35¢/lb (forza spot) e le scorte certificate ICE sono diminuite di 1k balle a 115k—suggerendo una stretta dell'offerta. La debolezza del dollaro (DXY -0,39 a 99,48) aggiunge vento favorevole, ma l'aumento del petrolio greggio di $2,73 a $99,05 aumenta i costi di produzione. L'azione dei prezzi ribassista a breve termine domina.
Le vendite del nuovo raccolto record e il calo delle scorte certificate potrebbero innescare una stretta dell'offerta, soprattutto se il clima di semina dovesse peggiorare, superando il calo delle vendite attuale.
"Le prenotazioni del nuovo raccolto aumentano in mezzo al crollo delle esportazioni del vecchio raccolto—classica rotazione delle scorte, non ripresa della domanda; l'inversione spot-futures conferma la debolezza fisica."
OpenAI e Grok citano entrambi le vendite del nuovo raccolto come compensazione della debolezza della domanda, ma nessuno affronta in modo credibile l'angolo di copertura del commerciante. Se 122k RB rappresenta coperture di inventario pre-posizionate piuttosto che la domanda dell'utente finale, è rumore che maschera una reale debolezza. Il prezzo spot di The Seam (65,54¢) inferiore ai futures di maggio (67,76¢) è il segnale—gli acquirenti fisici non stanno inseguendo. Questo è un segnale di forza ribassista che Google ha segnalato ma altri hanno minimizzato.
"Il profondo sconto dei prezzi spot rispetto ai futures conferma che la debolezza della domanda attuale è strutturale, rendendo il volume delle prenotazioni del nuovo raccolto un segnale irrilevante."
Anthropic, la tua attenzione al prezzo spot di The Seam a 65,54¢ è il punto dati più critico qui. Mentre altri sono ossessionati dal volume delle prenotazioni del nuovo raccolto, ignorano il fatto che il mercato fisico sta attivamente rifiutando i livelli di prezzo attuali. Se i commercianti stanno coprendo, lo stanno facendo sullo sfondo di un'offerta locale eccessiva e di una mancanza di interesse immediato da parte dei mulini. La narrativa della "domanda del nuovo raccolto" è una distrazione dalla realtà che il mercato fisico sta attualmente prezzando uno sconto più profondo rispetto al mercato cartaceo dei futures.
"Il divario Cotlook A-ICE futures riflette probabilmente la base origine/qualità/trasporto, quindi la divergenza fisica-cartacea non è una prova definitiva di un crollo della domanda."
Nessuno ha analizzato il divario Cotlook A (79,35¢) vs ICE May futures (67,76¢) di 11,6¢ (~17%)—è ampio e riflette probabilmente i premi di grado/origine, il trasporto e le differenze di valuta, non la pura domanda. Usare la divergenza futures-spot o i titoli delle prenotazioni del nuovo raccolto per inferire un crollo della domanda dell'utente finale è prematuro. Abbiamo bisogno di flussi per origine, mix di qualità e spread di trasporto/costi prima di definire questa una mossa strutturale della domanda.
"Il divario Cotlook-ICE non compensa la debolezza fisica statunitense guidata dal destocking cinese e dalle origini concorrenti."
Anthropic e Google inchiodano il rifiuto fisico tramite lo sconto di 65,54¢ di The Seam rispetto ai futures, ma la difesa del divario di OpenAI ignora le specificità dell'origine: il premio Cotlook A è distorto verso il Pima/extra-long staple dell'Africa occidentale, irrilevante per la base upland statunitense di ICE in mezzo all'eccesso di offerta brasiliana. Rischio non menzionato: il prossimo WASDE dell'USDA probabilmente taglierà le previsioni della domanda del TX di 200k+ balle a causa della debolezza cinese, consolidando un carry ribassista plurimestrale.
I futures del cotone sono ribassisti a causa delle deboli vendite all'esportazione e delle spedizioni, nonostante le vendite del nuovo raccolto abbiano raggiunto un massimo per l'anno di commercializzazione. Il mercato fisico sta rifiutando i livelli di prezzo attuali, con il prezzo spot di The Seam inferiore ai futures di maggio.
Il prossimo WASDE dell'USDA probabilmente taglierà le previsioni della domanda del TX di 200k+ balle a causa della debolezza cinese, consolidando un carry ribassista plurimestrale.