Di Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il panel è diviso sull'impatto a lungo termine del blocco dello Stretto di Hormuz e sulla potenziale uscita degli EAU dall'OPEC. Mentre alcuni sostengono un aumento permanente del prezzo di base a causa dell'aumento dei costi assicurativi, altri ritengono che la capacità di riserva e la risoluzione del blocco potrebbero portare a un'abbondanza di offerta e compensare qualsiasi aumento dei prezzi.
Rischio: Blocco sostenuto che porta a un aumento permanente dei costi assicurativi e a un cambiamento di regime nel costo del capitale per il petrolio del Medio Oriente.
Opportunità: Risoluzione del blocco e rilascio della capacità di riserva, che potrebbero portare a un'abbondanza di offerta.
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Il greggio WTI di giugno (CLM26) oggi è in rialzo di +3,18 (+3,12%), e la benzina RBOB di giugno (RBM26) è in rialzo di +0,1323 (+3,68%). I prezzi del greggio e della benzina si sono ripresi dalle perdite notturne e si sono mossi bruscamente al rialzo a causa dei segnali di inasprimento delle tensioni nello Stretto di Hormuz. I prezzi del greggio sono aumentati dopo che l'agenzia di stampa iraniana FARS ha affermato che due missili avevano colpito una nave da guerra statunitense dopo che questa aveva ignorato gli avvertimenti. Tuttavia, i prezzi del petrolio sono scesi dai loro massimi dopo che gli Stati Uniti hanno negato che qualsiasi nave americana fosse stata colpita.
I prezzi del greggio si sono inizialmente mossi al ribasso nel trading notturno dopo che il presidente Trump ha dichiarato che gli Stati Uniti inizieranno a guidare alcune navi neutrali bloccate nel Golfo Persico attraverso lo Stretto di Hormuz. Il Comando Centrale degli Stati Uniti ha dichiarato che avrebbe fornito supporto militare, inclusi cacciatorpediniere lanciamissili, aerei e droni, alle navi che transitano nello stretto.
Tuttavia, i prezzi del greggio sono nuovamente aumentati oggi dopo che gli Emirati Arabi Uniti (EAU) hanno dichiarato che un attacco di droni iraniani ha causato un incendio nella zona industriale petrolifera di Fujairah. Gli EAU hanno anche emesso un avviso di minaccia missilistica dopo che droni iraniani al largo dello Stretto di Hormuz hanno colpito una petroliera. L'Iran ha avvertito che avrebbe attaccato le forze statunitensi se fossero entrate a Hormuz, e il suo esercito ha sparato colpi di avvertimento contro navi della Marina statunitense dopo che queste avevano tentato di avvicinarsi allo stretto.
I prezzi del greggio sono anche sostenuti dai segnali che gli Stati Uniti manterranno il loro blocco navale dell'Iran per il prossimo futuro. Il presidente Trump ha detto ai suoi collaboratori di prepararsi per un blocco prolungato e che questo comporta meno rischi per gli Stati Uniti rispetto alla ripresa delle ostilità o all'abbandono del conflitto senza garantire un accordo che limiti le attività nucleari dell'Iran.
I prezzi dell'energia rimangono sostenuti a causa della continua chiusura dello Stretto di Hormuz, che minaccia di aggravare la crisi energetica globale. Il blocco in corso potrebbe esacerbare le carenze globali di petrolio e carburante, poiché circa un quinto del petrolio e del gas naturale liquefatto del mondo transita attraverso lo stretto. Goldman Sachs stima che la produzione di greggio nel Golfo Persico sia stata ridotta di circa 14,5 milioni di barili al giorno, e che l'attuale interruzione abbia ridotto le scorte globali di greggio di quasi 500 milioni di barili, che potrebbero raggiungere un miliardo di barili entro giugno.
I produttori di petrolio del Golfo Persico sono stati costretti a tagliare la produzione di circa il 6% a causa della chiusura dello Stretto di Hormuz, poiché le strutture di stoccaggio locali raggiungono la capacità. Il 13 aprile, gli Stati Uniti hanno iniziato un blocco di tutte le navi che transitano attraverso lo Stretto di Hormuz che fanno scalo nei porti iraniani o sono dirette lì. Il presidente Trump ha dichiarato che il blocco navale statunitense nello stretto "rimarrà in piena forza" fino a quando non sarà pienamente concordato un accordo. L'Iran era stato in grado di esportare greggio durante la guerra prima del blocco, esportando circa 1,7 milioni di barili al giorno a marzo.
Martedì scorso, gli Emirati Arabi Uniti (EAU) hanno dichiarato che lasceranno l'OPEC il 1° maggio. La decisione degli EAU di lasciare l'OPEC, il terzo produttore del cartello, è potenzialmente ribassista per i prezzi del greggio, poiché consente agli EAU di aumentare la produzione senza essere vincolati dalle quote di produzione dell'OPEC.
Il 13 aprile, l'Agenzia Internazionale dell'Energia (IEA) ha dichiarato che circa 13 milioni di barili al giorno di approvvigionamento petrolifero globale sono stati interrotti dalla guerra in Iran e dalla chiusura dello Stretto di Hormuz. L'IEA ha anche affermato che più di 80 impianti energetici sono stati danneggiati durante il conflitto, e un recupero potrebbe richiedere fino a due anni.
In un fattore ribassista per il greggio, l'OPEC+ domenica ha dichiarato che aumenterà la sua produzione di greggio di 188.000 barili al giorno a giugno dopo aver aumentato la produzione di 206.000 barili al giorno a maggio, sebbene qualsiasi aumento della produzione ora sembri improbabile dato che i produttori del Medio Oriente sono costretti a tagliare la produzione a causa della guerra in Medio Oriente. L'OPEC+ sta cercando di ripristinare tutti i 2,2 milioni di barili al giorno di taglio della produzione effettuati all'inizio del 2024, ma ha ancora altri 827.000 barili al giorno da ripristinare. La produzione di greggio di marzo dell'OPEC è scesa di -7,56 milioni di barili al giorno al minimo di 35 anni di 22,05 milioni di barili al giorno. Le aspettative sono che l'OPEC aumenterà la sua produzione di greggio quando il cartello si riunirà in videoconferenza domenica 3 maggio.
Vortexa ha riferito oggi che il greggio immagazzinato su petroliere ferme da almeno 7 giorni è aumentato del +1,4% settimanale a 149,56 milioni di barili nella settimana terminata il 1° maggio, il massimo degli ultimi 4 mesi.
L'incontro più recente mediato dagli Stati Uniti a Ginevra per porre fine alla guerra tra Russia e Ucraina è terminato presto poiché il presidente ucraino Zelenskiy ha accusato la Russia di prolungare la guerra. La Russia ha affermato che la "questione territoriale" rimane irrisolta con l'Ucraina, e "non c'è speranza di raggiungere una soluzione a lungo termine" alla guerra finché la richiesta della Russia di territorio in Ucraina non sarà accettata. Le prospettive di continuazione della guerra Russia-Ucraina manterranno in vigore le restrizioni sul greggio russo e sono rialziste per i prezzi del petrolio.
Gli attacchi di droni e missili ucraini hanno preso di mira almeno 30 raffinerie russe negli ultimi dieci mesi, limitando le capacità di esportazione di greggio russo e riducendo le forniture globali di petrolio. I dati di Bloomberg mostrano che le corse medie delle raffinerie russe ad aprile sono scese a 4,69 milioni di barili al giorno, il livello più basso degli ultimi 16 anni. Inoltre, dalla fine di novembre, l'Ucraina ha intensificato gli attacchi contro le petroliere russe, con almeno sei petroliere attaccate da droni e missili nel Mar Baltico. Inoltre, le nuove sanzioni statunitensi ed europee sulle compagnie petrolifere, le infrastrutture e le petroliere russe hanno limitato le esportazioni di petrolio russe.
Il rapporto EIA di mercoledì scorso ha mostrato che (1) le scorte di greggio statunitensi al 24 aprile erano +1,2% al di sopra della media stagionale quinquennale, (2) le scorte di benzina erano -2,4% al di sotto della media stagionale quinquennale e (3) le scorte di distillati erano -10,3% al di sotto della media stagionale quinquennale. La produzione di greggio statunitense nella settimana terminata il 24 aprile è rimasta invariata settimanale a 13,586 milioni di barili al giorno, leggermente al di sotto del massimo record di 13,862 milioni di barili al giorno registrato nella settimana del 7 novembre.
Baker Hughes ha riferito venerdì scorso che il numero di piattaforme petrolifere attive negli Stati Uniti nella settimana terminata il 1° maggio è aumentato di +1 a 408 piattaforme, appena sopra il minimo di 4,25 anni di 406 piattaforme registrato nella settimana terminata il 19 dicembre. Negli ultimi 2,5 anni, il numero di piattaforme petrolifere statunitensi è diminuito drasticamente dal massimo di 5,5 anni di 627 piattaforme registrato nel dicembre 2022.
Alla data di pubblicazione, Rich Asplund non deteneva (né direttamente né indirettamente) posizioni in nessuno dei titoli menzionati in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati in questo articolo sono solo a scopo informativo. Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Barchart.com
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"L'attuale impennata dei prezzi è guidata da un premio di rischio geopolitico che è altamente vulnerabile a un crollo della domanda globale o a un deterioramento della coesione dell'OPEC+."
Il mercato sta attualmente scontando uno shock dell'offerta grave, ma la volatilità suggerisce un "premio di paura" piuttosto che un cambiamento fondamentale nell'equilibrio a lungo termine. Sebbene il taglio di 14,5 milioni di bpd nel Golfo Persico sia catastrofico, il mercato sta ignorando la soglia di distruzione della domanda. Se il WTI si mantiene al di sopra di 95-100 dollari, vedremo probabilmente un rapido rallentamento dei PMI manifatturieri globali, limitando così il rialzo. Inoltre, la potenziale uscita degli EAU dall'OPEC è un jolly; se rompessero le fila per conquistare quote di mercato, potrebbe innescare un'abbondanza di offerta che compensa il blocco dello Stretto di Hormuz, causando una violenta inversione media dei prezzi dell'energia.
Se lo Stretto di Hormuz rimane chiuso per un periodo prolungato, la carenza fisica di distillati medi costringerà un aumento dei prezzi indipendentemente dalla debolezza della domanda, poiché la capacità di raffinazione globale è già limitata.
"Il blocco di Hormuz minaccia una produzione di 14,5 milioni di bpd di petrolio del Golfo Persico, scorte prelevate e restrizioni persistenti della Russia che richiedono una rivalutazione di WTI verso l'alto se non risolta entro il 3 maggio dell'OPEC+."
Il petrolio greggio WTI (CLM26) +3,12% oggi riflette paure di approvvigionamento valide dal blocco dello Stretto di Hormuz, l'immobilizzazione di ~14,5 milioni di bpd secondo Goldman Sachs (plausibilmente il 20% dei flussi globali) e il prelievo di 500 milioni di bbl dalle scorte. I tagli del Golfo Persico (~6%, o 1,5 milioni di bpd), i 13 milioni di bpd dell'IEA interrotti, più le restrizioni Russia-Ucraina (lavorazioni delle raffinerie a 16 anni minimi di 4,69 milioni di bpd) sostengono i prezzi. RBOB (RBM26) +3,68% segnala pressione a valle dalle scorte di benzina inferiori del -2,4%. Rizzoso se il blocco persiste attraverso l'incontro OPEC+ del 3 maggio, ma le piattaforme statunitensi aumentano a 408 segnalano una risposta dello shale. Rischi di escalation a WTI superiori a 100 dollari se gli attacchi di Fujairah si moltiplicano.
Le scorte di petrolio greggio statunitensi +1,2% al di sopra della media a 5 anni contraddicono la narrativa della carenza, mentre l'uscita degli EAU dall'OPEC il 1° maggio consente un aumento della produzione illimitato e una volatile de-escalation (i prezzi sono diminuiti dopo la negazione degli Stati Uniti) limita il rally sostenuto.
"L'articolo presenta una crisi di approvvigionamento ma omette che i livelli delle scorte di petrolio greggio statunitensi e la produzione nazionale record sostengono solo una parziale interruzione, non lo shock di 14,5 milioni di bpd rivendicato."
L'articolo confonde la volatilità dei titoli con uno shock strutturale dell'offerta. Sì, CLM26 +3,12% sul rumore geopolitico è reale, ma la matematica sottostante è fragile. Il calcolo di Goldman Sachs di 14,5 milioni di bpd deve essere esaminato: è il 15% dell'offerta globale. Se fosse vero, il WTI dovrebbe scambiare a 90 dollari+, non a metà degli anni '80. L'articolo omette che i livelli delle scorte di petrolio greggio statunitensi sono superiori del 1,2% rispetto alla media stagionale (segnale ribassista sepolto nei dati dell'EIA), e la produzione statunitense rimane vicina ai massimi storici nonostante il crollo del numero di piattaforme. L'uscita dell'OPEC degli EAU è genuinamente ribassista per i prezzi, ma viene trattata come un dettaglio secondario. Il vero rischio: se questa crisi Iran-Hormuz si risolve in settimane piuttosto che in mesi, lo shock dell'offerta evapora ma la distruzione della domanda da parte del petrolio a 85 dollari+ persiste.
Se la cifra di 14,5 milioni di bpd di Goldman Sachs è accurata e il blocco persiste nel terzo trimestre, non si tratta di rumore: si tratta di un ambiente WTI di 100 dollari+. I dati sepolti dell'articolo (distillati inferiori del -10,3% rispetto alla media stagionale, stoccaggio delle petroliere a 4 mesi massimi) suggeriscono invece una stretta, non una flessibilità.
"Il movimento attuale è guidato più da un premio di rischio geopolitico che da una carenza di offerta duratura, e un evento di sollievo (progressi diplomatici, azioni SPR) potrebbe invertirlo rapidamente."
Lettura iniziale: l'articolo scommette su uno shock di approvvigionamento in corso attraverso lo Stretto di Hormuz e i blocchi alleati come motore principale di uno scenario rialzista del petrolio. Contesto mancante: se ci sia una capacità di riserva sufficiente per compensare qualsiasi interruzione prolungata, il ruolo delle riserve strategiche e potenziali progressi diplomatici che potrebbero riaprire Hormuz rapidamente. L'uscita degli EAU dall'OPEC potrebbe allentare le quote, ma non garantisce immediatamente barili extra; il flusso effettivo dipende dall'assicurazione delle petroliere, dalla capacità portuale e dalle sanzioni. I rischi per la domanda (crescita globale, traiettorie dei tassi) e il posizionamento del mercato stesso non vengono esplorati. In breve, il rally sembra distorto dal rischio piuttosto che un movimento secolare garantito verso l'alto.
Il caso contrario è che qualsiasi conflitto prolungato potrebbe innescare sanzioni più ampie e una forza maggiore sui flussi, portando potenzialmente a mercati ancora più stretti, mentre un rapido progresso diplomatico o il rilascio di SPR potrebbero innescare un rapido ribaltamento dei prezzi.
"I premi di assicurazione war-risk creeranno un prezzo di base permanente più alto per il petrolio greggio indipendentemente dal volume fisico di fornitura."
Claude ha ragione a mettere in discussione la cifra di 14,5 milioni di bpd, ma sia Claude che Grok ignorano l'effetto del premio assicurativo. Anche se i flussi fisici dovessero riprendersi, il costo dell'assicurazione war-risk per le petroliere che attraversano lo Stretto Hormuz aumenterà permanentemente il costo di sbarco del petrolio greggio. Non si tratta solo di volumi di fornitura; si tratta di un aumento strutturale del costo di consegna.
"Il precedente storico mostra che i premi assicurativi si normalizzano rapidamente dopo una crisi, amplificando il rischio di glut da capacità in eccesso se Hormuz dovesse riaprirsi."
Il precedente storico ignora la tesi del premio assicurativo di Gemini: dopo gli attacchi del 2019 ad Abqaiq, i tassi di war-risk delle petroliere sono aumentati del 300% per poi normalizzarsi dell'80% in 3 mesi poiché le minacce si sono attenuate. Nessun blocco? I premi scompaiono rapidamente. L'uscita degli EAU dall'OPEC sblocca immediatamente la loro capacità di riserva di 1 milione di bpd, oltre ai 5,3 milioni di bpd di buffer globale dell'IEA: la risoluzione significa un'abbondanza di offerta, non un pavimento permanente.
"La durata e la presenza militare attiva, non solo la frequenza degli incidenti, determinano se i premi di war-risk si normalizzano o si calcificano nella struttura dei costi."
La tesi del premio assicurativo di Gemini rischia di esagerare: gli attacchi del 2019 erano un incidente discreto; questo è un blocco sostenuto con interruzione militare attiva. I mercati assicurativi prezzano in modo diverso il rischio di "incidente" rispetto al "conflitto strutturale". Se Hormuz rimane contestata per il terzo trimestre, gli assicuratori non torneranno ai livelli di base del 2019: prezzetteranno la probabilità di ricorrenza. Questo non è un premio temporaneo; è un cambiamento di regime nel costo del capitale per il petrolio del Medio Oriente.
"Un prezzo di base permanente derivante dai premi assicurativi non è supportato dalla storia; i premi possono aumentare ma possono normalizzarsi, quindi il pavimento dipenderà dalla capacità e dalla logistica, non dai costi degli assicuratori."
La tesi del premio assicurativo di Gemini rischia di esagerare: la storia mostra che i premi possono aumentare (storicamente, i picchi si sono invertiti quando le minacce si sono attenuate), quindi un pavimento permanente richiede un regime sostenuto, non solo un'agitazione bellica.
Il panel è diviso sull'impatto a lungo termine del blocco dello Stretto di Hormuz e sulla potenziale uscita degli EAU dall'OPEC. Mentre alcuni sostengono un aumento permanente del prezzo di base a causa dell'aumento dei costi assicurativi, altri ritengono che la capacità di riserva e la risoluzione del blocco potrebbero portare a un'abbondanza di offerta e compensare qualsiasi aumento dei prezzi.
Risoluzione del blocco e rilascio della capacità di riserva, che potrebbero portare a un'abbondanza di offerta.
Blocco sostenuto che porta a un aumento permanente dei costi assicurativi e a un cambiamento di regime nel costo del capitale per il petrolio del Medio Oriente.