I mercati europei devono rimettersi in pari, afferma l'amministratore delegato del fondo patrimoniale norvegese da 2 trilioni di dollari. “Il vincitore prende tutto”

<p>I mercati europei si trovano ad affrontare una crisi e devono rimettersi in pari per risolverla, ha affermato il capo del più grande investitore individuale del mondo.</p>
<p>Intervistato da <a href="https://www.cnbc.com/charlotte-reed/">Charlotte Reed</a> di CNBC a margine della Conferenza annuale di Euronext a Parigi, in Francia, Nicolai Tangen, amministratore delegato di Norges Bank Investment Management (NBIM), ha invitato l'Europa a "rimettersi in pari" per quanto riguarda l'unificazione dei mercati dei capitali del continente.</p>
<p>"I mercati dei capitali, dobbiamo davvero rimetterci in pari. Il vincitore prende tutto", ha detto.</p>
<p>"Le persone vanno dove la liquidità è più alta, dove le valutazioni sono più alte, ed è quindi davvero, davvero importante risolvere questo problema."</p>
<p>Tangen ha parlato dopo il suo discorso alla conferenza di martedì mattina, quando ha affermato che, negli ultimi dieci anni, il portafoglio azionario di NBIM si è spostato in modo significativo a favore delle azioni statunitensi. Durante quel periodo, le azioni europee sono passate a rappresentare il 41% del portafoglio fino al 21%, mentre le azioni statunitensi sono aumentate da rappresentare il 37% del portafoglio azionario fino a circa il 55%.</p>
<p>Quasi il 40% degli investimenti di NBIM sono in azioni statunitensi, con le partecipazioni più preziose che includono una quota del 1,3% in <a href="https://www.cnbc.com/quotes/NVDA/">Nvidia</a>, una quota dell'1,2% in <a href="https://www.cnbc.com/quotes/AAPL/">Apple</a> e una quota dell'1,3% in <a href="https://www.cnbc.com/quotes/MSFT/">Microsoft</a>. </p>
<p>NBIM gestisce il fondo patrimoniale sovrano della Norvegia, istituito negli anni '90 per investire i ricavi dell'industria petrolifera e del gas del paese. Il fondo è un investitore in oltre 7.200 società in 60 paesi e ha partecipazioni in circa l'1,5% delle azioni quotate al pubblico a livello mondiale.</p>
<p>Il fondo, il più grande del suo genere al mondo, ha attualmente un valore di poco più di 2 trilioni di dollari.</p>
<p>NBIM investe anche in titoli a reddito fisso, immobili e infrastrutture per energie rinnovabili.</p>
<p>Tangen ha detto a CNBC che i cambiamenti nelle partecipazioni azionarie di NBIM negli ultimi 10 anni sono stati "un cambiamento straordinario" e lo ha attribuito al fatto che l'Europa è rimasta indietro quando si tratta di tecnologia e innovazione.</p>
<p>"È perché le aziende statunitensi hanno una posizione dominante nell'IA che non abbiamo aziende forti in Europa in questo campo", ha detto.</p>
<p>Nel <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/29/norway-sovereign-wealth-fund-2025-return-nbim-trillion-oil-stocks-tech-ai-banks-silver.html">2025</a>, il fondo patrimoniale sovrano ha <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/29/norway-sovereign-wealth-fund-2025-return-nbim-trillion-oil-stocks-tech-ai-banks-silver.html">registrato</a> un utile annuale di 2,36 trilioni di corone, o 246,9 miliardi di dollari, di cui gran parte è stata attribuita alla forza del settore tecnologico.</p>
<p>"Penso che ciò che l'Europa può fare è, ovviamente, essere migliore nell'applicazione dell'IA e ci sono alcuni segnali che, in termini di diffusione della tecnologia, l'Europa sta facendo piuttosto bene", ha detto Tangen.</p>
<p>"È urgente fare questo", ha detto Tangen riguardo alla riforma dei mercati europei. "Non possiamo avere un mercato dei capitali così frammentato in Europa. Non otterremo la liquidità, non otterremo la profondità del mercato."</p>
<p>Tangen ha affermato che l'Europa aveva bisogno di consolidarsi e implementare regole più uniformi per rendere più facile il commercio transfrontaliero, altrimenti rischiava di "rimanere indietro".</p>
<p>Gli osservatori del mercato e i funzionari regionali hanno parlato della pressante necessità di rinnovare i mercati dei capitali europei.</p>
<p>Nel <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/20/trump-tariffs-france-europe-imf-trade-war-greenland-gaza.html">gennaio</a>, Kristalina Georgieva, direttrice generale del FMI, ha invitato i leader europei a finalizzare l'unione dei mercati dei capitali, completare l'unione energetica, rendere più facile per i datori di lavoro ottenere manodopera da tutta l'UE e investire in ricerca e innovazione.</p>
<p>Nel suo discorso all'inizio della giornata, Tangen ha affermato che NBIM è un investitore con "un interesse diretto", data la sua sede europea e le partecipazioni nel 2,3% di tutte le società europee quotate.</p>
<p>Ha delineato una "lista dei desideri" di cambiamenti: armonizzare la legislazione finanziaria e societaria in tutta la regione, ripensare la concorrenza e l'innovazione e "aggiustare l'impianto" per consentire un migliore flusso di capitali attraverso il sistema.</p>
<p>"I mercati dei capitali europei sono in crisi?", ha chiesto al pubblico. "Probabilmente, ma in questo caso, non sprechiamo una buona crisi. Sappiamo cosa deve essere fatto. E deve essere fatto, altrimenti perderemo. Cadrremo. È tempo di agire."</p>
<h2><a href=""/>'Sorpreso' dalla reazione del mercato alla guerra in Iran</h2>
<p>Nella sua intervista a CNBC, Tangen ha anche affermato che il suo team è rimasto sorpreso dalla stabilità dei mercati dei capitali in mezzo alla guerra U.S.-Iran in corso.</p>
<p>Alla domanda su quanto NBIM sia preoccupato per l'impatto potenziale dei prezzi elevati del <a href="/quotes/@LCO.1/">petrolio</a> sull'economia globale e sui mercati azionari, Tangen ha detto che era "naturalmente preoccupato per questo".</p>
<p>"È un rischio aggiuntivo e un fattore aggiuntivo che dobbiamo tenere in considerazione quando esaminiamo i nostri vari scenari", ha detto. "Non facciamo previsioni sui prezzi del petrolio, ma vediamo che un prezzo del petrolio più alto avrà un effetto inflazionistico e questo è un fattore aggiuntivo negativo per il mercato."</p>
<p>I mercati internazionali sono stati volatili da quando gli Stati Uniti e Israele hanno lanciato attacchi sull'Iran il 28 febbraio, con i <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/06/iran-us-war-oil-prices-brent-wti-barrel-futures.html">prezzi del petrolio in aumento</a> che hanno suscitato timori di uno shock energetico che crei pressioni inflazionistiche globali.</p>
<p>L'indice MSCI World, che include azioni a media e grande capitalizzazione nei mercati sviluppati, ha subito un calo del 3,6% dall'inizio della guerra.</p>
<p>Ma Tangen ha sostenuto che "i mercati sono straordinariamente stabili" date le attuali tensioni del conflitto in Medio Oriente e la pressione sui costi energetici. Alla domanda se i mercati stiano diventando troppo compiacenti, ha detto che era difficile dirlo.</p>
<p>"Siamo sorpresi che siano così stabili e che non abbiano reagito così tanto, perché quando facciamo analisi di scenario ed esaminiamo alcune delle minacce per i mercati... molte delle cose che stiamo vedendo che si verificano ci saremmo aspettati che avessero un effetto più negativo sul mercato", ha detto Tangen a CNBC.</p>
<p>I suoi commenti riecheggiano quelli fatti dall'amministratore delegato di Goldman Sachs, David Solomon, poco dopo l'inizio della guerra, quando ha detto a una conferenza australiana che era sorpreso dalla reazione "benigna" del mercato agli attacchi "data la portata" degli sviluppi.</p>