Il candidato alla presidenza della Fed Kevin Warsh lancia un grande segnale rialzista agli investitori statunitensi: Chiede "nuove" regole sull'inflazione, "cambio di regime"

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Il candidato del presidente Donald Trump alla guida della Federal Reserve, Kevin Warsh, sta segnalando una visione notevolmente ottimistica dell'economia statunitense, pur chiedendo cambiamenti radicali nel modo in cui la banca centrale conduce la politica monetaria.

Durante la sua audizione di conferma al Senato martedì, Warsh ha assunto un tono fiducioso sulla traiettoria economica del paese, allineandosi con le prospettive della Casa Bianca.

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"Il presidente crede che la crescita economica reale negli Stati Uniti e il reddito reale disponibile accelereranno", ha detto Warsh (1). "Condivido la fiducia del presidente nel nostro paese e nel suo popolo. Il potenziale di crescita economica dell'America sta aumentando mentre siamo qui oggi."

L'indipendenza politica è rapidamente emersa come punto focale dell'audizione, il che non sorprende dato che Trump ha ripetutamente chiesto tassi di interesse più bassi. I senatori hanno incalzato Warsh sulla possibilità che subisca pressioni per tagliare i tassi se confermato.

Warsh ha respinto fermamente.

"Il presidente non mi ha mai chiesto di predeterminare, impegnarmi, fissare, decidere su alcuna decisione sui tassi di interesse nelle nostre discussioni, né avrei mai accettato di farlo", ha detto.

Tuttavia, alcuni analisti sono usciti dall'audizione con l'impressione che la Fed potrebbe orientarsi maggiormente verso il sostegno alla crescita sotto Warsh.

"Con Warsh, avrai una Fed con una tendenza dovish", ha affermato Noel Dixon, senior macro strategist presso State Street (2).

"Quando un senatore gli ha chiesto se avrebbe abbassato i tassi all'1% — immagino che Trump avesse indicato che avrebbe voluto tassi inferiori al 2% — Warsh non ha detto di no. Non ha detto che ciò avrebbe aumentato i prezzi. Si è un po' appoggiato a questa idea e ha detto che ci sarebbe stato un effetto ritardato, ed è stato molto non impegnato a riguardo. Quindi è quasi come — leggendo tra le righe — si sta dando spazio per mantenere una possibile giustificazione per i tagli dei tassi entro la fine dell'anno."

Oxford Economics ha espresso un tono simile, affermando che Warsh "sarebbe una voce più dovish nel Federal Open Market Committee" (3).

Sebbene Warsh non abbia segnalato mosse sui tassi durante l'audizione, ha offerto una finestra più chiara sul suo pensiero in un editoriale del Wall Street Journal del novembre 2025, scritto prima della sua nomina.

In esso, ha affermato che l'inflazione "è una scelta" e ha definito il track record della Fed sotto l'attuale presidente Jerome Powell "una serie di scelte poco sagge" (4).

"L'inflazione è causata quando il governo spende troppo e stampa troppo", ha scritto. "Il bilancio gonfiato della Fed, progettato per sostenere le maggiori imprese in un'era di crisi ormai superata, può essere ridotto in modo significativo. Quella generosità può essere ridistribuita sotto forma di tassi di interesse più bassi per sostenere le famiglie e le piccole e medie imprese."

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All'audizione, Warsh ha chiarito di credere che siano necessarie riforme più profonde.

"Sebbene sia vero che l'inflazione è meno problematica — il che significa che il tasso di variazione dei prezzi è meno grave rispetto a qualche anno fa — gli americani laboriosi la stanno indubbiamente sentendo", ha detto. "Penso che ciò significhi un cambio di regime nella conduzione della politica monetaria. Penso che significhi un diverso nuovo quadro di riferimento per l'inflazione."

Warsh ha anche delineato come avrebbe approcciato diversamente il toolkit della Fed se confermato. Ha sostenuto che la politica dei tassi di interesse è uno strumento "più equo" perché colpisce l'intera economia, mentre le politiche di bilancio — come gli acquisti di attività su larga scala — tendono a beneficiare in modo sproporzionato coloro che già detengono attività finanziarie.

Oltre agli strumenti, ha indicato la comunicazione come un'altra area matura per il cambiamento.

"La Fed dice a tutto il mondo quali saranno i suoi punti (dots), quali saranno le sue previsioni", ha detto, riferendosi alla forward guidance. "Beh, la Fed è umana — poi si attiene a quelle previsioni più a lungo di quanto dovrebbe."

Invece, Warsh ha suggerito un approccio più flessibile, basato su riunione per riunione, alle decisioni, sostenendo che una deliberazione incrementale potrebbe aiutare la banca centrale a evitare di aggravare gli errori passati.

Per gli investitori, il messaggio di Warsh è duplice: vede una crescita più forte all'orizzonte — e un potenziale cambiamento nel modo in cui la Fed gestisce l'inflazione e l'economia in generale. Ciò si allinea con commenti precedenti fatti nel suo editoriale sul Wall Street Journal, dove ha notato che le "politiche pro-crescita sostenute dal presidente Trump" hanno "preparato" gli Stati Uniti per una crescita più rapida.

Questa combinazione potrebbe essere significativa. Un contesto più favorevole alla crescita — specialmente se abbinato a una Fed aperta a sostenere l'economia — è storicamente stato di supporto per le azioni nel lungo termine. L'esposizione al mercato ampio, come attraverso fondi indicizzati, rimane un modo comune per gli investitori di posizionarsi per questa tendenza.

Ad esempio, l'indice S&P 500 di riferimento ha reso il 16% nel 2025 e ha guadagnato circa il 70% negli ultimi cinque anni — un promemoria di quanto possa essere potente l'esposizione ampia nel tempo.

È anche un approccio supportato dalla leggenda degli investimenti Warren Buffett.

"Secondo me, per la maggior parte delle persone, la cosa migliore da fare è possedere il fondo indicizzato S&P 500", ha affermato Buffett (5). Questo approccio offre agli investitori esposizione a 500 delle maggiori aziende americane in un'ampia gamma di settori, fornendo diversificazione istantanea senza la necessità di un monitoraggio costante o di trading attivo.

La bellezza di questo approccio è la sua accessibilità — chiunque, indipendentemente dalla ricchezza, può approfittarne. Anche piccole somme possono crescere nel tempo con strumenti come Acorns, un'app popolare che investe automaticamente il tuo resto.

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Le azioni non sono l'unico modo in cui gli investitori si posizionano per una più forte economia statunitense. Il settore immobiliare è un altro asset che potrebbe beneficiare del tipo di contesto a cui Warsh sta puntando.

Se la crescita economica accelera — e soprattutto se la Fed alla fine si orienta verso una posizione più dovish — ciò può creare un ambiente più favorevole per i mercati immobiliari. Costi di prestito inferiori tendono ad allentare le condizioni di finanziamento, mentre un'economia più forte può sostenere la domanda di abitazioni e affitti.

Il settore immobiliare offre anche una copertura integrata contro l'inflazione — una preoccupazione chiave nella richiesta di Warsh di un "nuovo" quadro di riferimento per l'inflazione. Quando il costo della vita aumenta, i valori immobiliari e gli affitti tendono storicamente ad aumentare anch'essi, aiutando a preservare il potere d'acquisto nel tempo.

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Mentre una prospettiva di crescita più forte potrebbe sostenere azioni e immobili, Warsh ha anche notato che le pressioni sui prezzi possono persistere, citando l'aumento dell'inflazione post-pandemia.

"Nel corso degli ultimi anni — specialmente dopo il COVID — quando i prezzi sono aumentati del 25-35% per quasi tutte le decili della popolazione americana, ciò indica che la Fed ha mancato il suo obiettivo, e stiamo ancora affrontando l'eredità degli errori politici del 2021 e 2022", ha detto, aggiungendo: "Una volta che l'inflazione prende piede nell'economia, è più costoso e più difficile farla diminuire."

Infatti, anche dopo essersi raffreddata dai massimi recenti, l'inflazione rimane una preoccupazione principale per molte famiglie — e i cambiamenti di politica alla Fed potrebbero introdurre nuove incertezze lungo il percorso.

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NBC News, YouTube (1); Reuters (2); Forbes (3); Wall Street Journal (4); CNBC (5)

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