FinVolution (FINV) Trascrizione degli utili del Q4 2025

<p>Fonte dell'immagine: The Motley Fool.</p>
<h2>DATA</h2>
<p>Lunedì 16 marzo 2026 alle 20:30 ET</p>
<h2>Partecipanti alla chiamata</h2>
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<li> <p class="yf-1fy9kyt">Amministratore delegato — Tiezheng Li</p></li>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">Direttore finanziario — Jiayuan Xu</p></li>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">Relazioni con gli investitori — Yam Cheng</p></li>
</ul>
<h2>Trascrizione completa della teleconferenza</h2>
<p>Il signor Tiezheng Li, il nostro CEO; e il signor Jiayuan Xu, il nostro CFO, inizieranno la chiamata con le loro dichiarazioni preparate e concluderanno con una sessione di domande e risposte. Durante questa chiamata, faremo riferimento a diverse misure finanziarie non-GAAP per rivedere e valutare le nostre prestazioni operative. Queste misure finanziarie non-GAAP non sono intese per essere considerate isolatamente o come sostituti delle informazioni finanziarie preparate e presentate in conformità con gli U.S. GAAP. Per informazioni su queste misure non-GAAP e la riconciliazione con le misure non-GAAP, si prega di fare riferimento al nostro comunicato stampa sugli utili. Prima di continuare, si prega di notare che la discussione di oggi conterrà dichiarazioni previsionali fatte ai sensi delle disposizioni di "safe harbor" del U.S. Private Securities Litigation Reform Act del 1995.</p>
<p>Le dichiarazioni previsionali comportano rischi e incertezze intrinseche. Pertanto, i risultati dell'azienda potrebbero differire materialmente dalle opinioni espresse oggi. Ulteriori informazioni su questi e altri rischi e incertezze sono incluse nei documenti depositati dall'azienda presso la U.S. SEC. L'azienda non si assume alcun obbligo di aggiornare alcuna dichiarazione previsionale, salvo quanto richiesto dalla legge applicabile. Infine, abbiamo pubblicato una presentazione di diapositive sul nostro sito web IR, che fornisce dettagli sui nostri risultati per il trimestre. Ora cederò la parola al nostro CEO, il signor Tiezheng. Tiezheng, prego.</p>
<p>Tiezheng Li: Grazie, Yam. Benvenuti alla nostra chiamata sugli utili del quarto trimestre e dell'intero anno 2025. [Difficoltà tecniche]</p>
<p>Operatore: Mi scusi, signori. Sembra che abbiamo perso l'audio. Si prega di attendere. Prego, procedere.</p>
<p>Tiezheng Li: Grazie, Yam. Benvenuti alla nostra chiamata sugli utili del quarto trimestre e dell'intero anno 2025. Il 2025 è stato un anno significativo per noi. È stato il 18° anniversario di FinVolution, proprio come una persona che entra nell'età adulta, la nostra azienda è cresciuta da un appassionato pioniere del credito in Cina a una piattaforma regionale che colma il divario di credito in Asia e oltre. Questo viaggio è stato più che solo scalabilità. Abbiamo imparato, ci siamo adattati e abbiamo costruito qualcosa di prezioso e duraturo. Il difficile contesto macroeconomico del 2025 ha messo alla prova la nostra resilienza, ma ha anche riaffermato la nostra direzione strategica per far progredire la nostra espansione internazionale. Per concludere l'anno, abbiamo registrato ricavi di gruppo per l'intero anno di 13,6 miliardi di RMB, in aumento del 3,8% anno su anno.</p>
<p>Anche l'utile netto è aumentato a 2,5 miliardi di RMB, con un incremento del 6,6% rispetto all'anno precedente. La resiliente performance finanziaria è stata raggiunta nonostante l'incertezza normativa in Cina nella seconda metà dell'anno, che ha moderato il volume delle transazioni per l'intero anno a 200 miliardi di RMB, in calo del 2,9% anno su anno. La nostra strategia "local excellence global outlook" ha sbloccato il valore della diversificazione e portato una necessaria resilienza alla nostra piattaforma. Nel 2025, la nostra attività internazionale è cresciuta in modo significativo. Il nostro volume è aumentato del 38,6% e i ricavi sono aumentati del 32,0% anno su anno. Soprattutto, l'attività internazionale ha contribuito al 31% dei ricavi per il trimestre, significativamente più alto del 21% di un anno fa.</p>
<p>Come stabilito in precedenza, puntiamo a far crescere questo numero al 50% entro il 2030, e siamo fiduciosi di essere sulla buona strada per raggiungere questo obiettivo. Oggi operiamo sia nei mercati in via di sviluppo che nei mercati più recentemente sviluppati, con il nostro recente ingresso in Australia. Alla base di questo slancio c'è la silenziosa evoluzione della nostra strategia internazionale. Nella nostra prima espansione, ci siamo concentrati sull'esecuzione disciplinata in ogni singolo mercato. Ma man mano che scaliamo nella regione, abbiamo imparato che la forza risiede anche nella connessione. Abbiamo approfondito le nostre capacità a livello di piattaforma invece che ogni paese operi come uno sforzo autonomo.</p>
<p>Abbiamo sistematicamente catturato le competenze, le relazioni e le capacità che abbiamo sviluppato in un mercato e le abbiamo riciclate per accelerare l'ingresso a basso rischio nel mercato successivo. Ciò significa sfruttare l'esperienza normativa comprovata, lo sviluppo del prodotto, l'analisi avanzata del rischio, il finanziamento centralizzato e le partnership regionali dell'ecosistema oltre confine. Questa strategia LEGO+ ha trasformato il nostro portafoglio internazionale da una collezione di successi locali in una piattaforma integrata con vantaggi a livello di piattaforma composti. Oggi, gestiamo la nostra attività attraverso 2 lenti distinte. La prima è il nostro mercato maturo, la Cina, che funge da base per una redditività e una generazione di cassa costanti. La seconda sono i nostri mercati internazionali, che includono Indonesia, Filippine e ora Australia.</p>
<p>Questi mercati sono caratterizzati da alta crescita, opportunità scalabili e contributi crescenti al nostro portafoglio complessivo. Ora vorrei illustrarvi i principali successi e aggiornamenti in entrambi i segmenti. Primo, il nostro mercato maturo, la Cina. Nuove normative hanno rimodellato il panorama operativo nel quarto trimestre, come discusso nella nostra sessione sugli utili del terzo trimestre. Abbiamo dato priorità al rischio rispetto all'erogazione di prestiti nel quarto trimestre. Ciò significa una stretta sottoscrizione e controlli del rischio potenziati. Il risultato è una moderazione a breve termine del volume di erogazione prestiti a 38,7 miliardi di RMB e del saldo dei prestiti a 68,3 miliardi di RMB nel quarto trimestre. Questi sforzi deliberati hanno iniziato a dare i loro frutti con il contenimento del rischio. La perdita vintage per le nuove erogazioni di prestiti si è stabilizzata al 3,0%.</p>
<p>Il portafoglio prestiti in essere ha visto un aumento del rischio in linea con le aspettative, con il CM2 aumentato dallo 0,61% allo 0,77% per il trimestre. Mentre liquidiamo il nostro portafoglio prestiti esistente al rimborso ed eroghiamo nuovi prestiti a standard di credito più elevati, abbiamo visto il rischio complessivo del portafoglio iniziare a stabilizzarsi a dicembre. Mentre usciamo gradualmente dal lato normativo con un portafoglio prestiti pesantemente arricchito, un'infrastruttura di conformità e modelli di rischio, la redditività a lungo termine si normalizzerà alla fine. Prevediamo una fase di consolidamento del settore una volta che l'effetto completo della regolamentazione si rifletterà, e siamo ben posizionati per cogliere le opportunità.</p>
<p>All'interno del nostro portafoglio, la Cina continuerà a fornire la scala e la base di flusso di cassa che ci consentono di investire con fiducia nella nostra crescita all'estero. Secondo, i nostri mercati internazionali, tra cui Indonesia, Filippine e ora Australia, abbiamo raggiunto traguardi incoraggianti per il Sud-est asiatico. Sia l'Indonesia che le Filippine hanno raggiunto la redditività per l'intero anno e hanno contribuito con oltre 15 milioni di dollari USA in profitti operativi combinati. Dietro questo risultato finanziario c'è una validazione di un approccio rispettoso e localmente sintonizzato del nostro piano d'azione internazionale. Il nostro approccio altamente localizzato ha guidato una forte crescita degli utenti. Abbiamo raddoppiato la nostra base di utenti unici a 5,9 milioni tra Indonesia e Filippine per l'intero anno.</p>
<p>Abbiamo anche penetrato più a fondo la base di consumatori con prodotti diversificati personalizzati in base alle preferenze di consumo locali. Ad esempio, le nostre soluzioni Buy Now, Pay Later sono state ben accolte dai consumatori e dai partner dell'ecosistema attraverso canali online e offline. Nel quarto trimestre, siamo entrati nel mercato australiano con l'acquisizione di una rispettata piattaforma di prestito, Fundo. Questa nuova impresa è una mossa ben ponderata che attinge alla nostra esperienza in un regime normativo in maturazione in Cina e all'eccellenza operativa nei mercati esteri. Primo, la nostra esperienza in evoluzione in Cina ci ha preparato per un ambiente normativo maturo. Nel corso degli anni, abbiamo navigato la transizione della Cina da una regolamentazione emergente ad alta crescita verso un quadro più rigoroso incentrato sul consumatore.</p>
<p>Il nostro modello operativo si è ugualmente evoluto verso un approccio a minor rischio e più sostenibile. Questa esperienza ci ha dotato della maturità normativa, della disciplina di conformità e della mentalità incentrata sul consumatore che si allineano strettamente alle aspettative delle economie sviluppate come l'Australia. Secondo, abbiamo una comprovata esperienza nella costruzione di attività redditizie da zero all'estero. Abbiamo eseguito con successo il viaggio da 0 a 1, non solo una volta, ma in più mercati internazionali, scalando le operazioni fino alla redditività. Questa capacità di lanciare, localizzare e scalare attività all'estero ci dà una forte convinzione nella nostra capacità di replicare il successo in Australia. Passando all'innovazione tecnologica, una parte fondamentale di come costruiamo... [Difficoltà tecniche]</p>
<p>Operatore: Mi scusi, signori. Abbiamo perso la connessione dell'oratore, si prega di attendere mentre colleghiamo la linea di backup. La sua linea è aperta, prego procedere.</p>
<p>Tiezheng Li: È integrato direttamente nel flusso dell'applicazione, suddividendo il percorso in chiari passaggi logici e offrendo una guida in tempo reale in ogni fase. L'impatto è stato tangibile. Stiamo assistendo a meno abbandoni, tassi di completamento più elevati e una migliore conversione complessiva. È un perfezionamento che può sembrare piccolo, ma migliora significativamente l'esperienza utente sulla nostra piattaforma. La localizzazione e il supporto delle comunità locali giocano anche un ruolo chiave nel nostro successo all'estero. Nel quarto trimestre, abbiamo lanciato una risposta umanitaria di emergenza a seguito delle gravi inondazioni che hanno colpito l'Indonesia alla fine di novembre 2025. Abbiamo istituito cucine d'emergenza e strutture sanitarie completamente attrezzate a beneficio di circa 1.800 residenti colpiti in 6 località a Sumatra.</p>
<p>I nostri sforzi ESG come questo hanno portato a un aumento del nostro punteggio S&P CSA per 7 anni consecutivi, riflettendo la nostra convinzione che il modo in cui cresciamo sia importante quanto quanto cresciamo. Il nostro impegno per una gestione responsabile si estende ai nostri azionisti. Abbiamo accelerato il nostro programma di riacquisto quest'anno con 107 milioni di dollari USA riacquistati nel 2025. È un record storico dal nostro IPO. Questo impegno è anche personale. A dicembre, il nostro Presidente e il team di gestione hanno recentemente investito altri 1,9 milioni di dollari USA del proprio capitale in riacquisti di azioni, un gesto di profonda fiducia in questo viaggio che stiamo intraprendendo insieme. Oltre ai riacquisti, stiamo anche annunciando circa 74,5 milioni di dollari USA in dividendi per il 2025.</p>
<p>Ciò si traduce in un ritorno totale per gli azionisti di circa 182 milioni di dollari, equivalenti a un payout del 50%. Entrando nel 2026, lo facciamo con chiarezza, non con certezza. Gestiremo la nostra attività in Cina con pazienza, coltiveremo i nostri segmenti internazionali con attenzione e continueremo a investire nelle tecnologie e nelle partnership che rendono possibile una crescita sostenibile. La nostra visione a lungo termine rimane quella di costruire una FinVolution veramente globale. Grazie per aver fatto parte di questo viaggio con noi. Ora cederò la parola al nostro CFO, Jiayuan Xu, per un'analisi più approfondita dei numeri.</p>
<p>Jiayuan Xu: Grazie, Tiezheng, e buongiorno a tutti. Permettetemi di illustrare i nostri risultati chiave per il quarto trimestre e l'intero anno. Si prega di fare riferimento al nostro comunicato stampa sugli utili per ulteriori dettagli. A livello di gruppo, i nostri risultati del quarto trimestre riflettono l'impatto a breve termine della nostra disciplina strategica in Cina e i continui investimenti nell'espansione internazionale. I ricavi netti di gruppo sono stati di 3 miliardi di RMB. Nel 2025, l'economia cinese è rimasta in gran parte stabile con una crescita del PIL del 5%, mantenuta in un intervallo ragionevole mentre si perseguiva uno sviluppo di alta qualità. Sul fronte del settore, le autorità di regolamentazione hanno pubblicato diverse nuove linee guida per le banche, il credito al consumo e le società di macro-lending durante il trimestre, volte a ridurre il costo complessivo del finanziamento.</p>
<p>Mentre il settore riconfigurava i propri attivi e finanziamenti in linea con il nuovo quadro normativo, abbiamo assistito a una contrazione del volume dei prestiti e a un aumento del rischio nella seconda metà del 2025. Stiamo affinando i nostri parametri di sottoscrizione per concentrarci sui mutuatari di alta qualità e abbiamo gradualmente valutato i nostri attivi marginali che prima della nuova regolamentazione erano considerati credibili. Ciò ha fornito protezione all'economia unitaria. Il nostro IRR è rimasto stabile. Come ha menzionato Tiezheng, la perdita vintage della coorte di nuova erogazione ha iniziato a stabilizzarsi intorno al 3% nel quarto trimestre. Ancora più importante, i primi indicatori di rischio hanno iniziato a mostrare segni di picco a metà dicembre, con tassi di riscossione al giorno 1 e 30 in calo successivamente.</p>
<p>Continuiamo ad approfondire il nostro coinvolgimento con i partner di finanziamento poiché la dinamica dell'offerta di finanziamenti inizia a normalizzarsi. Nel quarto trimestre, abbiamo aggiunto nuovi partner di finanziamento e ridotto ulteriormente il costo del finanziamento di 20 punti base trimestre su trimestre al 3,4%. Nel complesso, la nostra take rate è rimasta stabile intorno al 3%. Chiudendo il trimestre, abbiamo registrato ricavi per 2,1 miliardi di RMB per la Cina. Nei nostri mercati internazionali, abbiamo mantenuto un forte slancio di crescita nel quarto trimestre con il consolidamento della nostra nuova attività australiana, completato da una performance diffusa nei nostri mercati consolidati in Indonesia e Filippine. Da una prospettiva macro regionale, abbiamo navigato un periodo di crescita economica moderata con una crescita accelerata del PIL in Indonesia, compensata da una crescita più lenta nelle Filippine a causa di flussi stagionali.</p>
<p>Nel complesso, abbiamo ottenuto risultati robusti. Il nostro volume di transazioni internazionali ha raggiunto 4,1 miliardi di RMB o 0,6 miliardi di dollari USA per il trimestre, in aumento del 41% anno su anno. E i mutuatari unici sono cresciuti a 3,8 milioni, un aumento del 133,8% anno su anno. In tutta la regione, stiamo beneficiando di un ambiente normativo chiaro. In Indonesia, la chiarezza normativa fornita dall'annuncio di luglio di mantenere il tetto dei tassi di interesse ha fornito un quadro stabile. Abbiamo aumentato proattivamente i nostri investimenti nell'acquisizione di clienti, che hanno portato il volume delle transazioni a un massimo storico di 0,3 miliardi di dollari USA, equivalente a una crescita del 10% trimestre su trimestre. Nelle Filippine, un nuovo tetto dei tassi di interesse entrerà in vigore nell'aprile 2026.</p>
<p>Crediamo che questo imminente cambiamento favorirà i player con forti capacità tecnologiche e operative, aree in cui eccelliamo. Ci stiamo già preparando in anticipo per accogliere la nuova struttura dei prezzi, basandoci sulla nostra esperienza pertinente nel navigare transazioni normative simili in più mercati. Siamo fiduciosi nella gestione di un adattamento agevole, anche se prevediamo una certa moderazione a breve termine durante il periodo di transizione. Abbiamo continuato a migliorare la qualità dei clienti ed espandere la nostra offerta di prodotti diversificati a consumatori credibili. Durante il trimestre, abbiamo aggiunto 1,6 milioni di nuovi mutuatari, in aumento del 26