Le banche del Golfo affrontano un test sui profitti con il calo dei tassi

Nel febbraio 2026, Moody's ha migliorato le sue prospettive per il settore bancario degli Emirati Arabi Uniti da stabili a positive, citando un resiliente slancio economico non petrolifero, progressi nelle riforme strutturali e un miglioramento delle condizioni creditizie.
GlobalData Retail Banking Regional Report
È stato un voto di fiducia in un sistema che, secondo il Retail Banking Regional Report di GlobalData, ha chiuso il 2024 tra i più redditizi a livello globale. Un miglioramento dei rating e una sfida sui profitti possono coesistere, e al momento lo fanno.
Le banche del GCC hanno costruito quella redditività su tassi di interesse elevati e depositi sostanziali non fruttiferi. In Arabia Saudita, una spinta all'efficienza ha portato a un miglioramento medio di otto punti percentuali nell'efficienza dal 2022, secondo GlobalData. L'ambiente dei tassi che ha reso possibile tutto ciò ora sta lavorando al contrario.
Il problema del ritardo
L'esposizione degli Emirati Arabi Uniti è strutturale. Con il dirham agganciato al dollaro USA, la politica monetaria interna segue direttamente la Federal Reserve, il che significa che i tagli dei tassi si trasmettono ai rendimenti degli asset quasi immediatamente, mentre i costi dei depositi si adeguano più lentamente.
"Il più grande punto di pressione è la velocità di normalizzazione dei margini rispetto alla capacità delle banche di riprezzare le passività", afferma Joanne Kumire, analista di GlobalData. "Negli Emirati Arabi Uniti in particolare, i tagli dei tassi si trasmettono direttamente ai rendimenti degli asset, mentre i costi dei depositi non sempre si adeguano così rapidamente. Ciò crea un effetto di ritardo in cui il reddito netto da interessi si comprime più velocemente di quanto i costi operativi possano essere ridotti."
L'Arabia Saudita non è immune, ma entra nel ciclo di allentamento con più strumenti. I margini nel regno sono aumentati leggermente durante il periodo di tassi elevati del 2023-24, ma rimangono ben al di sotto dei livelli pre-pandemia, un promemoria che il volume e l'efficienza possono difendere i profitti senza eliminare la pressione dei tassi. Le banche saudite hanno più spazio per assorbirla.
Moody's mantiene una prospettiva stabile, prevedendo che le banche compenseranno parzialmente i rendimenti inferiori ampliando gli spread sui prestiti con la crescita della domanda di credito, con un PIL non petrolifero previsto al 4,2% nel 2026 e una crescita del credito intorno all'8%.
A sostegno di ciò c'è un mercato dei mutui che, secondo GlobalData, è cresciuto a un tasso annuo composto del 21% dal 2020, il più veloce a livello globale, guidato dal programma Sakani e dal Saudi Real Estate Development Fund. Le banche saudite possono, in misura significativa, sostituire il reddito da interessi con il volume. La posizione degli Emirati Arabi Uniti è meno chiara.
Il paradosso del Golfo
Emirates NBD si avvicina al 30% di quota di mercato di tutti i depositi retail degli Emirati Arabi Uniti, più dei successivi due concorrenti messi insieme, secondo l'analisi di GlobalData. Quel tipo di concentrazione implica relazioni con i clienti dominanti. I dati su ciò che quei clienti fanno effettivamente con i loro soldi raccontano una storia diversa.
I clienti degli Emirati Arabi Uniti hanno la più alta probabilità netta della regione (78%) di rivolgersi alla loro banca principale per ottenere aiuto nel raggiungimento dei loro obiettivi finanziari, secondo il 2025 Financial Services Consumer Survey di GlobalData. Tuttavia, il 25% dei risparmiatori e il 42% degli investitori non detiene tali prodotti con la loro banca principale, e un cliente su cinque detiene solo uno o due prodotti con il proprio fornitore principale.
Le banche possiedono la relazione ma non il ricavo.
Kumire inquadra il divario come strutturale piuttosto che reputazionale. "Il divario di fiducia negli Emirati Arabi Uniti non riguarda la fiducia nel marchio. Riguarda la proposta e la tempistica. I clienti si fidano della loro banca principale, ma spesso si rivolgono altrove per investimenti e risparmi perché le piattaforme specializzate sembrano più competitive, più trasparenti o più digitalmente intuitive." La soluzione, sostiene, non è una spinta alle vendite ma "integrare i percorsi di risparmio e investimento nativamente all'interno dell'app bancaria principale, con suggerimenti personalizzati e prezzi più semplici che rendono il mantenimento del denaro all'interno della relazione principale il percorso di minore resistenza."
L'Arabia Saudita ha lo stesso problema in una forma diversa. La penetrazione dei conti di risparmio è del 57%, e solo il 61% dei clienti ha il proprio conto di risparmio principale presso il proprio principale fornitore bancario, indicando che i finanziatori, nonostante una crescita del volume più forte, non hanno ancora convertito la relazione in una proprietà di prodotto più profonda, secondo GlobalData.
Dove vanno le spese tecnologiche
Solo il 49% dei clienti degli Emirati Arabi Uniti utilizza la propria app bancaria almeno settimanalmente nel primo anno, secondo GlobalData, rispetto a una media regionale del 69%. La cifra dell'Arabia Saudita è un comparabile 54%. Entrambi i mercati si trovano ben al di sotto della Nigeria e della Turchia, dove l'engagement delle nuove app per i clienti supera l'80% nel primo anno. I dati di Celent's Bank ICT Budget 2025 Dimensions mostrano che anche le banche degli Emirati Arabi Uniti allocano solo il 2% delle entrate alla tecnologia, al di sotto del 3% e oltre dell'Arabia Saudita e ben al di sotto del quasi 4% del Sudafrica.
L'istinto è quello di trattare questo come un problema di distribuzione che richiede più funzionalità e più spesa. Kumire sostiene che il problema più grande è diverso. "Il divario di capacità che conta di più è l'engagement basato sui dati, non la pura distribuzione. Le banche del Golfo hanno già scala e forza di capitale. Ciò che manca è un'attivazione coerente e personalizzata della loro base clienti esistente." Le metriche che, secondo lei, i dirigenti dovrebbero monitorare: rapporti prodotto-per-cliente e conversione digitale dall'intento al prodotto finanziato. "Se queste metriche non aumentano mentre i margini diminuiscono, la spesa tecnologica non si traduce in resilienza dei profitti."
La struttura dei costi conferisce urgenza a quell'avvertimento. GlobalData stima che il personale rappresenti il 55% delle spese operative regionali, il più alto rapporto di costo del personale tra i mercati emergenti. Ciò riflette una preferenza genuina e persistente dei clienti per i canali umani che non possono essere semplicemente reindirizzati a un'app. I clienti degli Emirati Arabi Uniti e dell'Arabia Saudita favoriscono costantemente il telefono, la messaggistica e il contatto di persona anche per le attività di routine, con la vicinanza della filiale tra i motivi principali per cambiare fornitore in entrambi i mercati. L'opportunità non è quella di eliminare tale preferenza, ma di utilizzare dati e AI per garantire che le decisioni finanziarie su risparmi, investimenti e prestiti avvengano sempre più all'interno della relazione bancaria principale piuttosto che al di fuori di essa.
Il supporto governativo è un pavimento, non una strategia
Moody's presume un'altissima probabilità di supporto governativo per le banche del Golfo, un backstop strutturale riflesso nell'aumento dei rating che entrambi i sistemi portano. È una reale forza creditizia. È anche uno dei motivi per cui le banche del Golfo sono state talvolta più lente ad affrontare le questioni del modello operativo che i sistemi meno protetti affrontano più urgentemente.
I tagli dei tassi non minacciano la solvibilità delle banche del Golfo. Essi eliminano le condizioni che hanno permesso una forte redditività di coesistere con un divario di cross-selling irrisolto, una carenza di engagement digitale e una base di costi orientata verso il servizio umano. Riflette resilienza, non immunità.
Le banche che colmano la distanza tra fiducia del cliente e proprietà del prodotto e costruiscono l'infrastruttura dati per farlo su larga scala sono le più posizionate per difendere la redditività. Il sostegno governativo può supportare la stabilità, ma non proteggerà i rendimenti.
"Gulf banks face an earnings test as rates fall" è stato originariamente creato e pubblicato da Retail Banker International, un marchio di proprietà di GlobalData.
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