2 Azioni Che Potrebbero Valere Più di Apple entro il 2028

Punti principali

Broadcom è un'infrastruttura AI fondamentale con una forte crescita recente e una lunga visibilità della domanda.

TSMC è il custode della produzione per i chip all'avanguardia, rendendolo indispensabile per il boom dell'AI.

Si prevede che entrambe le società crescano i loro utili a tassi molto più elevati rispetto ad Apple.

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Apple ha una capitalizzazione di mercato di circa $4 trilioni al momento della stesura. Ma l'intelligenza artificiale (AI) sta spostando sempre più creazione di valore verso le società che forniscono i chip che alimentano i dispositivi consumer e i data center.

Broadcom (NASDAQ: AVGO) e Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) hanno ciascuna capitalizzazioni di mercato di circa $1,9 trilioni al momento della stesura, e entrambe stanno crescendo in termini di ricavi e utili in modo significativamente più veloce di Apple.

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Se una qualsiasi delle due società può raddoppiare la sua capitalizzazione di mercato entro il 2028, potrebbe sfidare - o addirittura superare - la valutazione di Apple. Potrebbe essere un compito difficile date i potenziali rischi per le azioni dei semiconduttori. Tuttavia, se Broadcom e TSMC riescono semplicemente a rispettare le proiezioni di crescita degli utili degli analisti, queste azioni potrebbero offrire un upside sostanziale nei prossimi anni.

1. Broadcom

Broadcom vende hardware di rete ad alta velocità, software e acceleratori AI personalizzati. Questa combinazione sta guidando risultati solidi, inclusa una crescita dei ricavi del 28% anno su anno lo scorso trimestre. Al contrario, i ricavi di Apple sono cresciuti del 16% anno su anno in un trimestre seasonally strong che termina a dicembre. Per raggiungere Apple, Broadcom deve almeno raddoppiare il suo valore, e sta già producendo una crescita sufficiente a farlo.

I chip personalizzati si stanno scalando insieme alle unità di elaborazione grafica (GPU) general-purpose di Nvidia. Questi acceleratori specializzati possono essere più convenienti per certi carichi di lavoro AI dove le GPU top di gamma di Nvidia sarebbero troppo costose o non necessarie. Per Broadcom, questo business è in forte espansione, spingendo i ricavi dei semiconduttori AI su del 74% anno su anno nel trimestre più recente.

Gli analisti prevedono che gli utili per azione di Broadcom crescano a un tasso annualizzato del 41% nei prossimi anni, rispetto a circa l'11% di Apple. Se Broadcom mantiene un multiplo prezzo/utili simile, quel livello di crescita degli utili potrebbe essere sufficiente per più che raddoppiare l'azione e portare la sua capitalizzazione di mercato a più di $4 trilioni.

Il rischio principale è la concentrazione dei clienti: Broadcom dipende da un piccolo gruppo di sei clienti AI. Una pausa nella spesa potrebbe mettere sotto pressione le performance del business e l'azione.

Tuttavia, Broadcom afferma di avere visibilità su più di $100 miliardi di ricavi dai chip AI fino al 2027. Le azioni Broadcom attualmente scambiano a 35 volte la stima degli utili di quest'anno, ma solo a 22 volte quella del prossimo anno. Gli investitori potrebbero sottovalutare la domanda a lungo tail dall'AI, che potrebbe supportare un multiplo degli utili più elevato e spingere la valutazione di Broadcom oltre Apple.

2. Taiwan Semiconductor Manufacturing

Taiwan Semiconductor Manufacturing potrebbe essere la società più critica nella catena di approvvigionamento dell'AI. Fabbrica chip per Nvidia, Apple e anche per Broadcom.

TSMC ha esposizione su smartphone, PC e data center, con l'AI ora come principale driver di crescita. Nel primo trimestre, la crescita dei ricavi è accelerata al 40% anno su anno. Il management prevede che la domanda di chip AI cresca più del 50% annualmente fino al 2029.

TSMC controlla il 72% del mercato delle foundry, secondo Counterpoint Research. Con la domanda che spinge la capacità al limite, la crescita si traduce in margini solidi e redditività. Gli analisti prevedono che gli utili per azione saliranno a un tasso annualizzato del 27% nei prossimi anni.

Il CEO C.C. Wei lo ha detto semplicemente nella conference call della società dicendo: "La nostra convinzione nel megatrend pluriennale dell'AI rimane alta, e crediamo che la domanda di semiconduttori continuerà a essere molto fondamentale."

Nonostante la sua dominanza, l'azione scambia a circa 25 volte la stima degli utili consensus di quest'anno. Se TSMC riesce a deliverare sulla crescita degli utili e scambia a un multiplo degli utili leggermente più alto, l'azione potrebbe più che raddoppiare entro il 2028 e potenzialmente portare la sua capitalizzazione di mercato oltre i $4 trilioni.

I rischi includono una grave recessione globale e, più importante, un conflitto geopolitico tra Taiwan e Cina che interrompa l'approvvigionamento dei chip. Uno qualsiasi di questi rischi probabilmente farebbe scendere l'azione.

Ma il setup è semplice. Si prevede che la domanda di chip correlati all'AI rimanga robusta fino alla fine del decennio, creando un percorso per i principali fornitori di semiconduttori per sovraperformare Apple nel suo più maturo mercato dei dispositivi consumer.

Per gli investitori pazienti, Broadcom e TSMC offrono esposizione a due business dominanti al centro di un'economia guidata dall'AI.

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John Ballard ha posizioni in Nvidia. The Motley Fool ha posizioni e consiglia Apple, Broadcom, Nvidia e Taiwan Semiconductor Manufacturing e ha posizioni corte su Apple. The Motley Fool ha una politica di disclosure.

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