Ecco perché la strategia di prezzo del gas di Costco è una buona notizia per gli azionisti

Punti chiave
Costco tratta la benzina come uno strumento per attrarre più abbonamenti.
L'aumento dei prezzi del gas stimola le iscrizioni e i rinnovi degli abbonamenti, e la strategia di Costco crea un valore prevedibile che protegge gli utili dalle interruzioni del commercio al dettaglio.
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Costco Wholesale (NASDAQ: COST) utilizza il gas strategicamente per attrarre e fidelizzare i propri membri, offrendo prezzi inferiori di circa $0,20-0,30 al gallone rispetto a quelli dei suoi concorrenti. Al momento, la mia Costco locale ha prezzi del gas vicini a $3,60 al gallone, mentre molte stazioni di servizio vicine sono intorno a $3,80. Detto questo, l'azienda spesso adegua attentamente i prezzi – aumentandoli rapidamente quando i costi salgono, ma abbassandoli più lentamente quando scendono – per rimanere competitiva proteggendo i propri margini.
Inoltre, Costco sta espandendo le sue stazioni di servizio, comprese le sedi autonome, per generare traffico e aggiungere valore per i membri.
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È importante notare subito che il conflitto in corso che coinvolge l'Iran ha causato volatilità nei prezzi globali del petrolio e del gas, poiché i trader tengono conto del rischio di interruzioni dell'approvvigionamento, in particolare attraverso lo Stretto di Hormuz, strategicamente vitale. Proprio questa settimana, il presidente Donald Trump ha dichiarato che avrebbe sospeso gli attacchi dopo colloqui "molto positivi" con l'Iran. L'incertezza continua sulla durata e sulla gravità della guerra ha mantenuto i mercati energetici altamente volatili, con i prezzi del greggio che sono aumentati e diminuiti ripetutamente man mano che queste tensioni si spostano.
In che modo questa volatilità si collega a Costco? La maggior parte dei rivenditori considera le stazioni di servizio una comodità; Costco le considera uno strumento per vendere abbonamenti. Al momento, con il prezzo medio nazionale del gas che si avvicina ai $4 al gallone, questa differenza è più importante che mai.
L'ex CFO Richard Galanti lo ha descritto chiaramente: la strategia consente a Costco di guadagnare un po' di più pur "rimanendo la più competitiva".
Perché questa pratica aiuta gli azionisti
Tutto questo non è solo una storia sul gas, o sull'Iran, o sul risparmio in dollari. È una storia sugli abbonamenti.
L'abbonamento Gold di Costco costa $65 all'anno, e il suo livello Executive costa $130. L'economista Alan Gin dell'Università di San Diego stima che fino al 70% dei profitti di Costco provenga da queste quote di abbonamento – non dalla merce stessa.
Quando i prezzi del gas salgono, anche l'interesse di ricerca per "Costco gas" sale. I nuovi membri si iscrivono per cogliere il risparmio. I membri esistenti rinnovano perché la proposta di valore è diventata più tangibile. In altre parole, durante i periodi di stress economico, i consumatori investono negli abbonamenti Costco.
Il numero di membri paganti è cresciuto del 4,8% anno su anno nel secondo trimestre dell'anno fiscale 2026 di Costco, terminato il 15 febbraio, e le vendite comparabili (escluso il gas) sono cresciute del 6,7%. Questi due numeri sono importanti insieme perché la base di abbonati si sta espandendo anche senza contare la spinta del gas, e quella spinta sta ora accelerando.
È matematica semplice. Un membro che risparmia $0,30 al gallone e acquista almeno 300 galloni di gas nel corso dell'anno copre interamente la quota di abbonamento di $65, solo attraverso la pompa.
Cosa osservare
Il quadro strutturale è chiaro: Costco è uno dei pochi rivenditori che dispone di modi efficaci per mitigare il costo dell'aumento dei prezzi dell'energia, piuttosto che esserne semplicemente danneggiato. La strategia di prezzo del gas converte una commodity volatile in un motore di abbonamento ricorrente.
Mentre prezzi più alti potrebbero frenare la spesa discrezionale, la strategia del gas dell'azienda fornisce un vantaggio stabile e resistente alle interruzioni che la maggior parte dei rivenditori non possiede, rendendola una rara fonte di valore prevedibile per gli azionisti e per gli utili dell'azienda.
E a differenza della maggior parte di ciò che sta accadendo nel settore della vendita al dettaglio in questo momento, quel modello non è disturbato dall'intelligenza artificiale (AI), dai dazi o dai problemi della catena di approvvigionamento in Medio Oriente.
Ciò rende Costco un'azienda forte in cui investire.
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Micah Zimmerman non detiene posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Costco Wholesale. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e le prospettive espresse nel presente documento sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.