Ecco perché il titolo Intel è un acquisto prima della pubblicazione dei risultati

Punti chiave
Intel sta aumentando la sua produzione di CPU per server.
L'azienda sta anche aumentando i prezzi di questi prodotti in mezzo a una domanda in forte aumento da applicazioni di inferenza di intelligenza artificiale (AI).
L'acquisizione da parte di Intel della quota di Apollo nella sua fabbrica in Irlanda è un indicatore estremamente positivo.
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Il titolo di Intel (NASDAQ: INTC) ha avuto un anno fantastico, ma è ancora al di sotto dei suoi massimi storici. Mentre Intel è stata vista come un perdente nell'era dell'intelligenza artificiale (AI) e un ritardatario tecnologico, entrambe le percezioni potrebbero presto cambiare in positivo dopo la prossima pubblicazione dei risultati.
L'acquisizione da parte di Intel di Apollo indica un'impennata della domanda di CPU
Nella sua pubblicazione dei risultati del quarto trimestre, Intel ha fornito indicazioni poco entusiasmanti per il primo trimestre, facendo scendere le azioni dai loro massimi. Tuttavia, il management ha spiegato che il calo dei ricavi del primo trimestre è dovuto al fatto che Intel sta convertendo alcune delle sue linee di produzione da CPU client a CPU server. Poiché possono essere necessari mesi per produrre un chip avanzato, Intel ha dovuto prima terminare la produzione in corso di CPU client, quindi iniziare la produzione dei nuovi chip server, portando a un "buco" di fornitura di diversi mesi.
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Tuttavia, questi chip server avrebbero dovuto iniziare a uscire dalle fabbriche di Intel alla fine di marzo. Pertanto, le indicazioni per il secondo trimestre dovrebbero indicare ricavi e profitti molto più forti rispetto al primo trimestre, poiché le nuove forniture vengono vendute.
Risultati "più forti" potrebbero anche essere un eufemismo. Sulla base di rapporti del settore, Intel ha anche aumentato i prezzi delle CPU server del 10% al 15% in due occasioni durante il primo trimestre, una volta all'inizio di febbraio e di nuovo alla fine di marzo.
Gli aumenti di prezzo sono dovuti alla carenza di CPU, guidata dall'enorme domanda di applicazioni di inferenza AI. Mentre la fase di "training" dell'AI richiedeva molte GPU, la fase di "inferenza" della distribuzione dell'AI dipende in realtà fortemente dalle tradizionali CPU server.
Di conseguenza, la domanda di CPU è in forte aumento. Il 20 marzo, Intel stessa ha pubblicato un breve documento in cui ha notato che il rapporto tra CPU e GPU nei server di inferenza sta aumentando a causa della necessità di orchestrazione della GPU, gestione dei dati e agenti che applicano la logica aziendale ai problemi da risolvere per le GPU. Tutti questi compiti ricadono sulle CPU. Nel frattempo, le recenti tecnologie di compressione, come il nuovo algoritmo TurboQuant, potrebbero consentire alle CPU di gestire tutto il lavoro di inferenza per attività di modelli più piccoli, bypassando del tutto le GPU.
Un grande indicatore del fatto che il boom delle CPU server è reale è stato l'annuncio del 1° aprile da parte di Intel che stava acquistando la quota del 49% di Apollo Global Management (NYSE: APO) nella Fab 34 di Intel in Irlanda per 14,2 miliardi di dollari. Fab 34 è dove Intel produce la sua CPU server Granite Rapids, basata sul nodo Intel 3 -- la sua CPU server più avanzata attualmente sul mercato.
Apollo ha inizialmente pagato 11,2 miliardi di dollari per la sua quota nella fabbrica all'inizio del 2024 e Intel ha anche effettuato pagamenti in base alla produzione di Fab 34 in questo periodo. Quindi, l'acquisizione da parte di Intel di Apollo a un premio significativo indica che Intel è molto ottimista riguardo alla produzione di quella fabbrica in futuro.
Le indicazioni per il secondo trimestre potrebbero abbagliare
Sommando tutto, entro il secondo trimestre, Intel avrà convertito le linee di produzione da CPU client a CPU server, avrà già aumentato i prezzi di quelle CPU due volte e beneficerà anche dell'aumento dei profitti su quelle vendite di chip server che altrimenti sarebbero andati ad Apollo.
Questi tre fattori dovrebbero sommarsi a una massiccia svolta nei profitti del business server di Intel, che dovrebbe essere riflessa nelle indicazioni future. Questo rende il titolo di Intel un acquisto prima della pubblicazione dei risultati del primo trimestre, anche dopo la sua recente impressionante performance.
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