Spesa festiva, domanda di esportazione sostengono lo slancio economico della Cina mentre incombono i venti contrari della guerra in Iran

<p>L'economia cinese è iniziata quest'anno con il piede giusto, con consumi e produzione che hanno superato le aspettative, grazie alla spesa per le festività e alla forte domanda estera che hanno fornito un impulso iniziale.</p>
<p>Le vendite al dettaglio nei primi due mesi sono aumentate del 2,8% rispetto all'anno precedente, secondo i dati dell'Ufficio Nazionale di Statistica lunedì, superando la previsione degli economisti per una crescita del 2,5%. Tale crescita, tuttavia, ha riscontrato un rallentamento notevole rispetto all'<a href="https://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/202503/t20250324_1959130.html">aumento del 4%</a> nel periodo gennaio-febbraio del 2025. </p>
<p>Lo slancio dei consumi è stato in parte sostenuto dal periodo festivo del Capodanno lunare a metà febbraio, ha affermato Yuhan Zhang, economista principale del think tank The Conference Board's China center, indicando i guadagni nelle vendite di tabacco e alcolici, nonché nella spesa per oro e gioielli.</p>
<p>La festività prolungata ha visto <a href="https://www.cnbc.com/2026/02/26/china-lunar-new-year-holiday-spending-signal-consumer-stimulus-outlook.html">un costante aumento della spesa</a> in tutto il paese, dalle prenotazioni alberghiere allo shopping duty-free, <a href="https://www.cnbc.com/2026/02/26/china-lunar-new-year-holiday-spending-signal-consumer-stimulus-outlook.html">smorzando le speranze di misure di stimolo</a> su larga scala a breve termine da parte dei responsabili politici. </p>
<p>La produzione industriale è aumentata del 6,3%, superando anch'essa le aspettative, con un sondaggio di Reuters che stimava un aumento del 5%. La produzione industriale è stata un punto luminoso relativo nella seconda economia mondiale, grazie alla resiliente domanda esterna, in particolare dalle nazioni europee e del sud-est asiatico.</p>
<p>Lo slancio delle esportazioni della Cina si è esteso al 2026, nonostante le crescenti critiche dei partner commerciali sulla sua capacità in eccesso, con le spedizioni in uscita in aumento di quasi il 22% nei primi due mesi di quest'anno.</p>
<p>Gli investimenti in attività fisse, che includono il settore immobiliare, sono aumentati dell'1,8% rispetto all'anno precedente, rispetto alle stime di un calo del 2,1%. All'interno delle attività fisse, gli investimenti nello sviluppo immobiliare sono continuati a diminuire poiché la crisi immobiliare continua, diminuendo dell'11,1% a gennaio e febbraio, moderando il <a href="https://www.stats.gov.cn/sj/zxfbhjd/202601/t20260119_1962324.html">calo del 17,2% nel 2025</a>. </p>
<p>Dati separati pubblicati lunedì hanno mostrato che il prolungato calo dei prezzi delle case di nuova costruzione in Cina nelle 70 principali città si è aggravato a febbraio, con i prezzi delle nuove case in calo del 3,2% rispetto all'anno precedente, <a href="https://www.reuters.com/world/asia-pacific/chinas-new-home-prices-extend-decline-february-2026-03-16/">il calo più marcato in otto mesi</a>, secondo Reuters. </p>
<p>Escludendo lo sviluppo immobiliare, gli investimenti sono aumentati del 5,2% su base annua, sostenuti dagli afflussi in infrastrutture e produzione.</p>
<p>Gli investimenti in attività fisse hanno subito <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/21/chinas-investment-crash-credit-default-risks-real-estate-banks-fitch.html">un crollo storico</a> nel 2025, diminuendo del 3,8% su base annua, poiché un profondo declino del settore immobiliare e vincoli più severi per il debito degli enti locali hanno ostacolato uno dei motori tradizionali di crescita della Cina. </p>
<h2><a href=""/>Venti contrari geopolitici</h2>
<p>Nonostante i dati economici resilienti, i funzionari governativi hanno riconosciuto crescenti venti contrari per l'economia, derivanti dalle tensioni geopolitiche e dai problemi radicati nel suo modello di crescita che hanno pesato sulla redditività aziendale.</p>
<p>"Dovremmo essere consapevoli che l'ambiente esterno in evoluzione sta esercitando un grande impatto sulla Cina e i rischi geopolitici continuano ad aumentare", ha affermato l'Ufficio di Statistica.</p>
<p>Il portavoce Fu Linghui ha detto ai giornalisti lunedì che la capacità di approvvigionamento energetico della Cina è rimasta sufficiente per far fronte all'aumentata volatilità dei prezzi globali del petrolio, affermando che Pechino monitorerà attentamente il suo impatto sull'inflazione.</p>
<p>I dati suggeriscono che Pechino potrebbe essere più isolata dalla chiusura dello Stretto di Hormuz rispetto ad altre principali economie, poiché la Cina ha diversificato <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/09/china-oil-shock-iran-war-hormuz-energy-transition.html">le sue fonti energetiche</a> e costruito le sue riserve strategiche negli ultimi due decenni. </p>
<p>A gennaio, Pechino deteneva una stima di 1,2 miliardi di barili di scorte di petrolio onshore, sufficienti per soddisfare la domanda per tre o quattro mesi.</p>
<p>Le importazioni di petrolio via mare attraverso lo Stretto di Hormuz ora rappresentano meno della metà delle spedizioni totali di petrolio della Cina, secondo Rush Doshi, direttore dell'China Strategy Initiative del Council on Foreign Relations. Nomura ha stimato inoltre che i flussi di petrolio attraverso Hormuz rappresentano solo il 6,6% del consumo energetico totale della Cina.</p>
<p>Tuttavia, l'escalation della crisi in Medio Oriente potrebbe comunque rappresentare uno <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/13/iran-oil-shock-differs-1970s-stagflation.html">shock alla domanda per</a> l'economia dipendente dalle esportazioni, poiché i costi energetici più elevati si traducono in pressioni inflazionistiche, interrompono le catene di approvvigionamento globali e deprimono la spesa dei consumatori e delle imprese nei suoi principali partner commerciali in Europa e Asia.</p>
<p>"La turbolenza in Medio Oriente è destinata a mostrare il suo impatto sull'economia globale nei prossimi mesi", ha detto Zhiwei Zhang, presidente e economista capo di Pinpoint Asset Management, che si aspetta che i responsabili politici cinesi "monitorino attentamente gli sviluppi e rispondano attraverso la politica fiscale se necessario".</p>
<p>Goldman Sachs venerdì ha ridotto di 0,1 punti percentuali la sua previsione di crescita del PIL reale cinese a causa dei costi energetici più elevati, sebbene una riduzione inferiore a quella di 0,3 punti percentuali o 0,5 punti percentuali che prevede per altre economie regionali.</p>
<p>Goldman ha anche aumentato la sua previsione annuale sull'inflazione dei consumatori per la Cina allo 0,9%, rispetto allo 0,6% previsto in precedenza, e si aspetta che i prezzi alla produzione rimbalzino dello 0,8% quest'anno poiché i prezzi più elevati del petrolio si traducono nella catena di approvvigionamento.</p>
<p>La leadership cinese ha presentato gli obiettivi economici annuali per il 2026 solo la scorsa settimana, riducendo l'obiettivo di crescita del PIL a <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/05/china-gdp-two-sessions-.html">un intervallo compreso tra il 4,5% e il 5%</a>, l'obiettivo meno ambizioso dagli anni '90.</p>
<p>Il tasso di disoccupazione urbano è stato del 5,3% nei primi due mesi di quest'anno, secondo i dati ufficiali, rispetto al <a href="http://english.scio.gov.cn/pressroom/2026-01/19/content_118287736.html">tasso medio del 5,2% nel</a> 2025. </p>
<p>— Evelyn Cheng di CNBC ha contribuito alla storia.</p>