Ho avevo previsto il crollo del 50% nel titolo Robinhood. Ecco cosa potrebbe succedere dopo.

Punti chiave

Robinhood gestisce una piattaforma di investimento popolare dove i suoi clienti acquistano e vendono azioni, opzioni, criptovalute e altro.

Il titolo Robinhood è salito a un massimo storico di 154 dollari l'anno scorso, poiché i suoi clienti si sono riversati in contratti opzioni e criptovalute rischiosi.

Il titolo è da allora crollato di oltre il 50% e potrebbero esserci ulteriori ribassi.

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Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD) gestisce una piattaforma di investimento dove i suoi clienti acquistano e vendono azioni, opzioni, criptovalute e altro. L'attività era in forte espansione l'anno scorso poiché il mercato azionario e il mercato delle criptovalute sono saliti in parallelo, il che ha fatto schizzare le azioni di Robinhood a un massimo storico di circa 154 dollari a ottobre.

Ho scritto una serie di articoli prevedendo che il titolo Robinhood sarebbe crollato del 50% (o più) e ora si trova al 53% al di sotto del suo picco. In poche parole, una quantità significativa della crescita dell'azienda proveniva dagli segmenti rischiosi di opzioni e criptovalute della sua attività l'anno scorso, il che suggeriva la sostenibilità della storia.

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Sfortunatamente, sulla base dei risultati operativi recentemente riportati da Robinhood per il primo trimestre del 2026, non credo che il calo del suo titolo sia finito. Ecco cosa potrebbe succedere dopo.

I motori di crescita di Robinhood stanno perdendo slancio

La maggior parte delle entrate di Robinhood proviene sotto forma di commissioni di transazione, che guadagna ogni volta che un cliente acquista o vende un'azione, un contratto opzione o una criptovaluta. I contratti opzione sono derivati finanziari che gli investitori utilizzano per fare scommesse direzionali su azioni, fondi negoziati in borsa (ETF) e altri asset. Sono estremamente rischiosi, ma i clienti di Robinhood li negoziano molto attivamente.

Robinhood ha generato 623 milioni di dollari di entrate totali basate sulle transazioni durante il primo trimestre, in calo del 20% rispetto al quarto trimestre del 2025. Le entrate delle transazioni opzioni erano il componente più grande dei quattro e sono diminuite del 17% a 260 milioni di dollari. Il mercato azionario è stato particolarmente imprevedibile negli ultimi mesi a causa delle tensioni geopolitiche tra Stati Uniti e Iran, il che ha probabilmente messo da parte molti trader di opzioni.

Le entrate delle transazioni sulle criptovalute di Robinhood sono diminuite a un ritmo ancora più rapido del 39% su base sequenziale nel primo trimestre, attestandosi a 134 milioni di dollari. Anche se il mercato azionario è tornato a massimi storici, il valore totale di tutte le criptovalute in circolazione è ancora in calo del 37% rispetto al picco dell'anno scorso. La parte più speculativa del mercato sta andando ancora peggio, con token come Dogecoin e Shiba Inu che vengono scambiati più del 60% al di sotto dei loro massimi a 52 settimane.

Pertanto, non sorprende che i clienti di Robinhood stiano evitando i mercati delle criptovalute in questo momento.

Ma questa non è la prima volta che l'attività di criptovalute di Robinhood ha incontrato difficoltà. Durante il secondo trimestre del 2021, all'apice dell'ultima frenesia delle criptovalute, le entrate delle transazioni sulle criptovalute dell'azienda sono aumentate del 4.560% su base annua. Ma sono diminuite di un ben 75% solo un anno dopo, quando il mercato delle criptovalute è entrato in una cosiddetta "inverno", e questo ha segnato l'inizio di un crollo dell'85% nel titolo Robinhood.

Potrebbe esserci ulteriore ribasso per il titolo Robinhood

Quando il titolo Robinhood ha raggiunto il picco a ottobre, il suo rapporto prezzo/vendite (P/S) era superiore a 30. Questo era quasi triplo rispetto alla sua media di 11,6 da quando è diventata pubblica nel 2021, quindi la sua valutazione era semplicemente insostenibile.

Tuttavia, anche dopo aver subito un calo del 53%, il titolo Robinhood viene ancora scambiato a un rapporto P/S superiore alla media di 14,4.

Ciò significa che il titolo Robinhood dovrebbe diminuire del 19% solo per scambiare in linea con il suo rapporto P/S medio. Tuttavia, se le entrate dell'azienda continuano a diminuire come hanno fatto nel primo trimestre, allora il suo titolo dovrebbe diminuire ancora di più per mantenere tale rapporto P/S medio.

Ma le cose peggiorano, perché l'attività di Robinhood deve affrontare un altro ostacolo non correlato alla diminuzione delle sue entrate da transazione. L'azienda guadagna interessi sui prestiti a margine e guadagna anche interessi sulla liquidità che detiene per conto dei clienti e sul proprio saldo di cassa aziendale. La Federal Reserve statunitense ha tagliato i tassi di interesse sei volte da settembre 2024, il che ha pesato sulla capacità di Robinhood di espandere questa parte della sua attività. In effetti, le sue entrate da interessi netti sono diminuite su base sequenziale per tre trimestri consecutivi.

Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, la banca centrale è probabilmente in attesa di mantenere i tassi invariati per il resto del 2026, ma potrebbe iniziare a tagliarli di nuovo nel 2027, il che eroderebbe ulteriormente le entrate da interessi netti di Robinhood.

In sintesi, penso che il percorso più probabile per il titolo Robinhood da qui in poi sia al ribasso.

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Anthony Di Pizio non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni in e raccomanda CME Group. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.

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