Azioni Micron: il leader della memoria AI ha appena raggiunto il picco?

Punti chiave
Micron è sceso di oltre il 20% da quando ha riportato un forte rapporto sugli utili del secondo trimestre la scorsa settimana.
Google ha dichiarato che un nuovo algoritmo potrebbe ridurre significativamente la necessità di archiviazione AI.
Nelle precedenti cicli della memoria, le azioni Micron hanno raggiunto il picco poco prima che i profitti raggiungessero il massimo.
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Gli investitori di Micron (NASDAQ: MU) hanno ricevuto una fredda realtà la scorsa settimana. Dopo che il produttore di chip di memoria ha consegnato un rapporto sugli utili eccezionale, il titolo è caduto, e da allora è in calo.
Una combinazione di dubbi sulla sostenibilità del boom della memoria, malcontento intorno alla guerra in Iran, e una nuova minaccia ai chip di memoria da parte di Alphabet ha portato a una vendita del 23%, e il titolo è sceso ogni giorno dal rapporto sugli utili.
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Venerdì, Micron e i suoi pari della memoria sono scivolati in risposta a una nuova ricerca di Google su un algoritmo che potrebbe rendere l'archiviazione AI più efficiente, riducendo così la necessità di memoria. TurboQuant, come la società chiama la tecnologia, potrebbe consentire "una compressione massiccia per i modelli linguistici di grandi dimensioni e i motori di ricerca vettoriale".
Mentre le implicazioni di TurboQuant non sono del tutto chiare, sottolinea un altro rischio per Micron e il settore della memoria, poiché la nuova tecnologia potrebbe alleviare il collo di bottiglia della memoria.
Tuttavia, la maggior parte del pullback di Micron sembra essere dovuta alla sua improvvisa ascesa nell'ultimo anno, e perché il settore della memoria è noto per essere ciclico, soggetto a grandi boom e crolli.
Ordinariamente, una società che ha appena triplicato i ricavi e aumentato l'utile netto di quasi 10 volte sarebbe in crescita, ma le azioni Micron sono già cresciute fino a diventare una delle società più preziose al mondo con una capitalizzazione di mercato che ha superato i 500 miliardi di dollari prima del calo post-risultati, quindi gli investitori potrebbero pensare che sia già salita abbastanza.
Quindi Micron ha già raggiunto il picco? Diamo un'occhiata a cosa dicono i precedenti cicli della memoria.
Cosa ci dice la storia di Micron
Le azioni di Micron si sono storicamente mosse in cicli poiché il settore della memoria sperimenta oscillazioni dei prezzi a causa delle scorte che fluttuano tra carenze e eccessi. Fino a poco tempo fa nel 2022, la società perdeva più di 1 miliardo di dollari all'anno, e ha appena realizzato quasi 14 miliardi di dollari di profitto in un solo trimestre.
Le azioni guardano al futuro, quindi ha senso che le azioni Micron cadrebbero prima che il ciclo degli utili raggiunga il picco. Non sappiamo quando sarà, ovviamente, e la gestione ha suggerito che l'offerta sarebbe stata stretta fino al 2028. Anche la guidance del terzo trimestre di Micron ha chiamato per risultati ancora più forti del secondo trimestre, vedendo i ricavi raggiungere 33,5 miliardi di dollari, in aumento dai 23,9 miliardi di dollari del secondo trimestre, e un utile per azione rettificato di circa 19,15 dollari, che si confronta con 12,20 dollari del secondo trimestre. Questo è un segno che c'è ancora molta strada da fare per la crescita.
Prima del boom dell'AI, Micron ha essenzialmente avuto tre picchi di azioni dal 2014. Come puoi vedere dal grafico qui sotto, ogni volta che il titolo ha raggiunto il picco, un picco nell'utile netto è seguito poco dopo.
Storicamente, il titolo ha raggiunto il picco perché gli investitori hanno visto che i profitti stavano per stabilizzarsi. Questo è stato il caso nel 2014-15, 2018, e 2022 quando il titolo ha fatto un doppio picco.
È questa volta diverso?
Il superciclo dell'AI è abbastanza grande da avere alcune differenze importanti rispetto ai cicli precedenti. Gli investitori non sanno ancora quando la domanda di semiconduttori AI raggiungerà il picco, e potrebbe ancora essere a anni di distanza. Nvidia ha appena detto che genererebbe 1 trilione di dollari di ricavi totali nei prossimi due anni, e il leader dei chip AI ha recentemente visto la sua crescita dei ricavi accelerare.
Quello che è chiaro è che i profitti di Micron sembrano destinati a crescere nei prossimi diversi trimestri, basandosi sulla guida della società stessa, i commenti della gestione sull'offerta vincolata, e le aspettative di Wall Street mentre gli analisti vedono i profitti salire fino all'anno fiscale 2027. Infatti, basandosi sul consenso degli analisti di 58 dollari di utili per azione quest'anno, Micron ora scambia a un rapporto prezzo/utili forward di appena 6.
Usando il grafico sopra come guida, sembra che il picco di Micron sia ancora da venire. La società probabilmente ha ancora diversi trimestri di crescita dei profitti davanti a sé prima che il ciclo raggiunga il picco.
Mentre la vendita del quasi 25% dal rapporto sugli utili può essere spaventosa, la volatilità fa parte del settore della memoria. Se i profitti continuano a crescere, le azioni Micron dovrebbero riprendersi.
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Jeremy Bowman ha posizioni in Micron Technology e Nvidia. Motley Fool ha posizioni in e raccomanda Alphabet, Micron Technology, e Nvidia. Motley Fool ha una politica di divulgazione.
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