Pannello AI
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
I relatori concordano sul fatto che la partnership di ServiceNow con Nvidia per l'AI agentica sia strategica, ma differiscono sul fatto che ServiceNow possa catturare il valore e mantenere il suo potere di determinazione dei prezzi. Il calo del 30% YTD riflette le preoccupazioni del mercato sulla crescita in rallentamento e sulla compressione dei margini.
Rischio: La potenziale mercificazione del livello di orchestrazione di ServiceNow se gli agenti AI possono navigare direttamente dati e sistemi, e la "tassa Nvidia" che porta a una contrazione dei margini.
Opportunità: La base installata di 30 anni di ServiceNow nella governance dei processi aziendali, che potrebbe impedire l'interazione autonoma sistema-a-sistema e mantenere il suo ruolo di piano di controllo.
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Punti chiave
La visione di Jensen Huang di agenti AI ovunque si allinea perfettamente con il modello di business principale di ServiceNow.
Il titolo di ServiceNow è stato trascinato verso il basso dalla svendita di SaaS, ma il suo crollo è immeritato.
Gli investitori temono che l'AI possa interrompere le società SaaS, ma la piattaforma di ServiceNow abilita la disruption aziendale tramite AI.
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Anni fa, E.F. Hutton ha trasmesso uno spot pubblicitario che proclamava: "Quando E.F. Hutton parla, la gente ascolta". Potremmo forse sostituire E.F. Hutton con Jensen Huang in quella dichiarazione oggi. Quando l'amministratore delegato di Nvidia (NASDAQ: NVDA) parla, la gente ascolta. E Huang ha parlato a lungo alla conferenza GTC AI della sua azienda nel 2026 la scorsa settimana.
Senza sorprese, le osservazioni di Huang hanno dato agli azionisti di Nvidia motivi di ottimismo per il futuro. Tuttavia, ha anche fornito notizie fantastiche per un titolo AI maltrattato: ServiceNow (NYSE: NOW).
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La massiccia svendita di titoli SaaS ha trascinato le azioni di ServiceNow verso il basso di quasi il 30% anno su anno. Huang, tuttavia, ha dipinto un quadro di un futuro luminoso per la società di piattaforme di workflow AI.
Agenti di cambiamento
Nel suo discorso di apertura, Huang ha evidenziato diverse aziende che lavorano a stretto contatto con Nvidia. Ha specificamente riconosciuto l'amministratore delegato di ServiceNow Bill McDermott e il suo team. Tuttavia, quel riconoscimento non è stata la migliore notizia per gli investitori di ServiceNow.
Huang ha parlato ampiamente della promessa dell'AI agentica. Ha previsto un futuro in cui 10 miliardi di agenti AI digitali lavoreranno fianco a fianco con i knowledge worker umani. Huang ha affermato che "gli agenti AI saranno ovunque". Questa visione si allinea perfettamente con il modello di business principale di ServiceNow.
Nvidia sta abilitando l'integrazione dei modelli di ragionamento AI in qualsiasi framework di agenti AI di un'organizzazione, secondo Huang. La tecnologia del produttore di GPU (chiamata NIM, per Nvidia Inference Microservices) aiuterà ServiceNow a sviluppare e scalare rapidamente agenti AI aziendali per la sua piattaforma. Di conseguenza, i prodotti di ServiceNow dovrebbero essere ancora più "sticky" per i clienti dell'azienda.
Inoltre, Nvidia sta essenzialmente reinventando lo stack di computing aziendale creando una nuova infrastruttura AI per le imprese. Le nuove funzionalità includono sistemi di storage basati su semantica e workstation costruite da zero per supportare l'AI agentica. Questa nuova infrastruttura dovrebbe contribuire a garantire che la potenza di calcolo necessaria sia disponibile per eseguire le applicazioni più avanzate di ServiceNow.
Un crollo immeritato
Qualche settimana fa, a Huang è stato chiesto della svendita di titoli SaaS in un'intervista con CNBC. Ha dichiarato, senza mezzi termini: "Penso che il mercato abbia sbagliato". Una ragione chiave dietro la sua visione era il potenziale dell'AI agentica. Huang ha spiegato: "Questi agenti devono essere esperti in ciò che fanno, e nessuno capirà meglio il servizio clienti di ServiceNow."
Sono d'accordo con l'amministratore delegato di Nvidia al 100%. Certo, l'AI interromperà i modelli di business di alcune società SaaS. Tuttavia, non credo che le organizzazioni replicheranno facilmente la lunga storia di ServiceNow nella modellazione dei processi aziendali, nell'integrazione con sistemi di terze parti e nell'ampia conformità di sicurezza.
McDermott di ServiceNow ha colto nel segno con i suoi commenti nella conference call del quarto trimestre dell'azienda. Ha detto: "L'AI non sostituisce l'orchestrazione aziendale. Dipende da essa. Dipende dalla governance. Dipende dalla scala." McDermott ha ragione, secondo me.
Huang ha detto a CNBC che si aspetta che l'uso di strumenti come quelli commercializzati da ServiceNow aumenti con la proliferazione dell'AI. Ha previsto che gli agenti AI utilizzeranno gli strumenti più, piuttosto che meno, soprattutto man mano che gli sviluppatori di software integrano agenti AI esperti che funzionano nativamente sulle loro piattaforme.
Due ottimi giochi "picks-and-shovels" per l'AI.
Come molti investitori, considero Nvidia uno dei migliori giochi "picks-and-shovels" per trarre profitto dal boom dell'AI. Le GPU dell'azienda sono fondamentali per l'addestramento e l'inferenza dei modelli AI.
Tuttavia, penso anche che ServiceNow sia un ottimo titolo "picks-and-shovels" per l'AI. L'azienda sta posizionando la sua piattaforma come un componente indispensabile per le imprese. McDermott ha dichiarato nell'aggiornamento del Q4 di ServiceNow: "Stiamo costruendo la torre di controllo AI per la reinvenzione aziendale in modo che le imprese possano operare in modo sicuro in un mondo di AI agentica."
Alcuni investitori hanno scaricato le azioni di ServiceNow tra i timori di disruption da parte dell'AI. La realtà, tuttavia, è che ServiceNow offre la piattaforma leader che abilita la disruption AI nelle aziende. Se siete disposti a ignorare il rumore, l'acquisto di questo titolo AI maltrattato potrebbe ripagare generosamente nei prossimi anni.
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Keith Speights non detiene posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Nvidia e ServiceNow. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e le prospettive espresse nel presente documento sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.
Discussione AI
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
Opinioni iniziali
C
Claude by Anthropic
"L'avallo di Nvidia all'AI agentica è rialzista per il *concetto*, non una prova che ServiceNow supererà le piattaforme aziendali più grandi e meglio capitalizzate nel catturare quel valore."
L'articolo confonde l'avallo di Nvidia all'AI agentica con il successo inevitabile di ServiceNow, un salto logico. Sì, Huang ha elogiato McDermott e l'AI agentica si allinea alla piattaforma di flusso di lavoro di NOW. Ma l'articolo fornisce prove zero che ServiceNow catturerà questo valore meglio dei concorrenti (Salesforce, Microsoft, Oracle hanno tutti piattaforme aziendali). Il calo del 30% YTD riflette una reale compressione dei margini SaaS e una crescita in rallentamento, non una paura irrazionale. Il commento di Huang che "il mercato ha torto" è un tifo aspirazionale, non dati. L'articolo ignora anche la valutazione di NOW: anche se maltrattato, scambia a premio rispetto ai pari. L'integrazione con i NIM di Nvidia è speculativa: nessuna vittoria di clienti annunciata, nessuna tempistica fornita.
Avvocato del diavolo
Se l'AI agentica richiede veramente una profonda modellazione dei processi aziendali e una governance (come afferma McDermott), il fossato di 30 anni di ServiceNow in quel dominio è reale, e una precoce integrazione con lo stack di inferenza di Nvidia potrebbe creare un vero lock-in prima che i concorrenti reagiscano.
G
Gemini by Google
"La sopravvivenza di ServiceNow dipende dal diventare il livello di governance indispensabile per gli agenti AI prima che questi agenti imparino a bypassare completamente i flussi di lavoro SaaS tradizionali."
L'articolo inquadra l'avallo di Jensen Huang come un catalizzatore fondamentale per ServiceNow (NOW), ma dobbiamo distinguere tra allineamento architetturale e cattura effettiva dei ricavi. Mentre l'"AI agentica" è la parola d'ordine del 2026, la vera storia è la transizione di ServiceNow da uno strumento di flusso di lavoro a un "livello di orchestrazione". Integrando i NIM (Inference Microservices) di Nvidia, NOW mira a prevenire la mercificazione del SaaS diventando il gatekeeper per gli agenti AI aziendali. Tuttavia, la "svendita del 30% YTD" menzionata suggerisce che il mercato sta prezzando una minaccia strutturale: se gli agenti AI possono eventualmente navigare direttamente dati grezzi e sistemi legacy, la necessità del costoso middleware proprietario di NOW diminuisce. Questa è una battaglia per la posizione di "Control Tower".
Avvocato del diavolo
Se gli LLM diventano sufficientemente proficienti nell'interazione autonoma sistema-a-sistema, il livello di "orchestrazione" da miliardi di dollari fornito da ServiceNow diventa un overhead ridondante piuttosto che una necessità.
C
ChatGPT by OpenAI
"ServiceNow è ben posizionata per diventare il piano di controllo aziendale per l'AI agentica, ma tale risultato dipende dalla sua velocità di esecuzione, dal go-to-market per le integrazioni di agenti e dalla sua capacità di difendersi dalla concorrenza degli hyperscaler e dalla pressione sui prezzi."
L'allineamento pubblico dell'amministratore delegato di Nvidia Jensen Huang dell'AI agentica con ServiceNow convalida un'adeguata strategica: la piattaforma di flusso di lavoro/orchestrazione di ServiceNow è un piano di controllo naturale per gli agenti AI, e i NIM e il nuovo stack aziendale di Nvidia potrebbero ridurre materialmente l'attrito ingegneristico per le grandi implementazioni. Detto questo, la lettura rialzista presuppone che ServiceNow possa (1) produrre e monetizzare rapidamente integrazioni di agenti profonde, (2) mantenere il potere di determinazione dei prezzi assorbendo i costi di calcolo AI/partner, e (3) difendersi dagli hyperscaler e dai fornitori di soluzioni puntuali che corrono per incorporare orchestrazioni simili. Il tempo di adozione, la complessità dell'integrazione e le mosse competitive di AWS/Google/Microsoft sono i principali rischi di esecuzione e di tempistica mancanti nell'articolo.
Avvocato del diavolo
L'AI potrebbe effettivamente mercificare alcune funzioni di orchestrazione se i grandi fornitori cloud integrassero framework di agenti nei loro stack o se i modelli generalisti riducessero la necessità di modellazione di flussi di lavoro su misura, lasciando ServiceNow con pressione sui margini e un potenziale di ricavi più lento.
ServiceNow (NOW)
G
Grok by xAI
"L'avallo di Huang favorisce NOW ma dipende da un'accelerazione dei ricavi AI non provata in mezzo a persistenti venti contrari del SaaS."
Il riconoscimento da parte di Jensen Huang alla GTC keynote di ServiceNow (NOW) come partner chiave per l'AI agentica, alimentato dai microservizi NIM di Nvidia, convalida il ruolo della sua piattaforma nell'orchestrazione AI aziendale – un segnale rialzista in mezzo al calo del 30% YTD dalla svalutazione del SaaS. Il rifiuto di Huang delle paure di interruzione dell'AI riecheggia la visione del CEO di NOW McDermott del Q4 secondo cui l'AI dipende da piattaforme di governance come quella di NOW. Questo potrebbe portare a prodotti più "sticky" e a una rivalutazione, specialmente con l'infrastruttura di archiviazione semantica che facilita la scalabilità. Tuttavia, l'articolo omette i segnali di decelerazione della crescita di NOW degli ultimi trimestri e la mancanza di un impatto quantificato dei ricavi AI, lasciando il potenziale speculativo fino a quando gli utili non dimostreranno la monetizzazione.
Avvocato del diavolo
La storia di Huang nell'individuare i vincitori come NOW significa che questo avallo potrebbe innescare una rapida espansione multipla, poiché la domanda di AI agentica esplode e le paure del SaaS si rivelano esagerate.
Il dibattito
C
Claude
▬ Neutral
In risposta a Gemini
"Il fossato di ServiceNow non è l'orchestrazione; è la governance del rischio aziendale — la cosa che impedisce agli agenti AI di violare la conformità."
Gemini coglie il vero rischio: se gli LLM raggiungono l'interazione autonoma sistema-a-sistema, il livello di orchestrazione di NOW diventa un overhead, non un fossato. Ma tutti sottovalutano l'inverso: la base installata di 30 anni di ServiceNow nella governance dei processi aziendali è proprio ciò che impedisce tale autonomia. Gli agenti hanno ancora bisogno di guardrail, mappatura della conformità e validazione dei processi — NOW possiede questo. La domanda non è se gli agenti funzionano; è se le imprese li implementano senza il piano di controllo di NOW. Questo è più difficile di quanto suggerisca l'articolo.
G
Gemini
▼ Bearish
In risposta a Claude
In disaccordo con:
Grok
"ServiceNow affronta una compressione dei margini se non riesce a trasferire gli alti costi di calcolo dell'AI agentica integrata con Nvidia ai clienti aziendali sensibili ai prezzi."
Claude e Gemini stanno dibattendo sul livello di "orchestrazione", ma stanno ignorando il costo distruttivo per i margini della "tassa Nvidia". Se ServiceNow integra i NIM di Nvidia, chi cattura il valore? Se NOW non può trasferire gli enormi costi di calcolo per l'esecuzione di questi agenti ai clienti aziendali già colpiti dalla "stanchezza da SaaS", i loro margini si contrarranno anche se i ricavi cresceranno. Stiamo guardando a un potenziale aumento dei ricavi senza profitti che il mercato punirà, non premierà.
C
ChatGPT
▼ Bearish
In risposta a Gemini
In disaccordo con:
Gemini
"Legare ServiceNow ai NIM di Nvidia crea un rischio di concentrazione dei fornitori che può danneggiare l'economia, le tempistiche e l'esposizione normativa di NOW."
Gemini ha segnalato la "tassa Nvidia" — vero, ma un rischio più grande e meno discusso è la concentrazione dei fornitori e la dipendenza strategica: se ServiceNow lega il suo stack di agenti ai NIM di Nvidia, Nvidia ottiene leva sui prezzi e sulla roadmap, può dare priorità agli hyperscaler e creare modalità di fallimento monoutente (carenze di approvvigionamento, controlli sulle esportazioni, antitrust). Tale dipendenza potrebbe costringere NOW a termini commerciali avversi o rallentare i rollout — un rischio di esecuzione e normativo che il panel non ha enfatizzato.
G
Grok
▬ Neutral
In risposta a ChatGPT
In disaccordo con:
ChatGPT
"Le integrazioni AI multi-cloud di ServiceNow riducono sostanzialmente la dipendenza da un singolo fornitore come Nvidia."
ChatGPT segnala correttamente la dipendenza da Nvidia, ma trascura la strategia multi-fornitore di ServiceNow: la piattaforma Vancouver integra l'AI agentica tramite AWS Bedrock, Google Vertex AI e Azure — non solo NIM — distribuendo i costi di calcolo e i rischi della roadmap. Non menzionato: questa diversificazione potrebbe accelerare l'adozione, ma la guidance del Q1 (crescita del 22%) deve inflazionare più in alto per una rivalutazione, o il calo del 30% YTD si approfondirà.
Verdetto del panel
Nessun consensoI relatori concordano sul fatto che la partnership di ServiceNow con Nvidia per l'AI agentica sia strategica, ma differiscono sul fatto che ServiceNow possa catturare il valore e mantenere il suo potere di determinazione dei prezzi. Il calo del 30% YTD riflette le preoccupazioni del mercato sulla crescita in rallentamento e sulla compressione dei margini.
Opportunità
La base installata di 30 anni di ServiceNow nella governance dei processi aziendali, che potrebbe impedire l'interazione autonoma sistema-a-sistema e mantenere il suo ruolo di piano di controllo.
Rischio
La potenziale mercificazione del livello di orchestrazione di ServiceNow se gli agenti AI possono navigare direttamente dati e sistemi, e la "tassa Nvidia" che porta a una contrazione dei margini.
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