Il petrolio sale verso i 120 dollari mentre i rischi di approvvigionamento in Medio Oriente aumentano

I prezzi del petrolio hanno esteso il loro rally mercoledì dopo che sono emerse notizie secondo cui gli Stati Uniti inaspriranno il loro blocco sui porti iraniani, prolungando i timori di una riduzione dell'offerta di petrolio dalla regione, e mentre gli Emirati Arabi Uniti hanno colpito i mercati con il loro annuncio di uscita dall'OPEC. Il greggio Brent per consegna a giugno è salito del 6,45% scambiando a 118,40 dollari al barile alle 14:47 ET, mentre il contratto corrispondente di greggio WTI è salito del 7,20% scambiando a 107,10 dollari al barile. Anche i prezzi della benzina continuano a salire, con l'AAA che riporta il prezzo medio nazionale a 4,229 dollari al barile. Lo stallo nel conflitto è continuato per un'altra settimana senza una chiara risoluzione da nessuna delle due parti, con messaggi sui social media dalla Casa Bianca che alternano apatia e iperbole su base giornaliera. Tuttavia, analisti di petrolio e materie prime di Standard Chartered sostengono che gli Stati Uniti sembrano ancora desiderosi di riprendere i negoziati diretti, con ogni giorno aggiuntivo di stallo che rappresenta più barili persi sul mercato, cali delle scorte e alti prezzi del petrolio - un importante punto di preoccupazione in un anno elettorale.

È probabile che la prima fase verso una risoluzione sia un contemporaneo sollevamento del blocco statunitense e delle restrizioni iraniane sul transito delle navi attraverso lo Stretto di Hormuz. Il Segretario di Stato americano Marco Rubio ha dichiarato martedì che l'amministrazione Trump considera inaccettabile l'attuale modus operandi dell'Iran di scegliere quali navi consentire il transito attraverso lo Stretto di Hormuz. StanChart afferma che consentire il libero transito sarebbe un chiaro passo di costruzione della fiducia che potrebbe consentire negoziati più complessi sulle capacità nucleari dell'Iran. Una tale mossa contribuirebbe ad alleviare i prezzi del petrolio a 90-95 dollari al barile nel breve termine, anche se i ritardi logistici, la produzione interrotta e l'effetto cicatriziale intangibile dell'incertezza del transito negli ultimi due mesi probabilmente impediranno una rapida normalizzazione delle forniture fisiche.

Nel frattempo, StanChart ha sottolineato che l'ultima mossa dell'OPEC+ di posticipare di un altro mese la decisione di consentire a tutti i produttori di aggiungere al mercato quanta più offerta possibile è stata probabilmente una fonte di grande frustrazione per gli Emirati Arabi Uniti, innescando il loro ultimo annuncio di lasciare l'OPEC a maggio.

Sebbene non sia uno dei cinque membri fondatori del gruppo, gli Emirati Arabi Uniti si sono uniti al gruppo nel 1967, e la loro produzione pre-conflitto rappresentava circa il 13% dell'offerta totale dell'OPEC e il 9% della produzione dell'OPEC+. Gli esperti notano che il cuscinetto di capacità inutilizzata dell'OPEC era principalmente supportato da Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti, il che implica che la loro uscita riduce ulteriormente questo.

Gli Emirati Arabi Uniti stanno accelerando la loro capacità di produzione di greggio con l'obiettivo di produrre 5 milioni di barili al giorno (bpd) entro il 2027, e la loro uscita dall'OPEC+ consentirà loro di dare priorità agli interessi economici nazionali e migliorare la loro flessibilità nel rispondere rapidamente alle mutevoli condizioni di mercato. ADNOC mira a produrre barili a basso costo e a basse emissioni di carbonio, migliorando l'efficienza energetica. Gli Emirati Arabi Uniti possono utilizzare l'Abu Dhabi Crude Oil Pipeline per aggirare lo Stretto di Hormuz, mantenendo la stabilità dell'offerta durante la volatilità regionale.

A lungo termine, il greggio Brent rimane in forte backwardation lungo la curva forward, con il back stabile a 68-70 dollari al barile. StanChart ha previsto che i prezzi rimarranno 10-20 dollari al barile più alti rispetto ai livelli pre-conflitto anche dopo la fine della guerra in Iran, supportati dagli acquisti per le riserve strategiche, un focus sul nazionalismo delle risorse e l'accaparramento, e i ritardi logistici causati dall'interruzione.

Sul fronte del gas naturale, i futures europei sul gas naturale sono rimbalzati mercoledì verso i 47,4 euro per MWh (circa 51,30 dollari per MWh) dopo giorni di calo, spinti dall'intensificarsi dei rischi geopolitici in Medio Oriente. L'impennata è seguita alle notizie secondo cui il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha incaricato i suoi collaboratori di preparare un blocco prolungato dei porti iraniani e di soffocare le sue esportazioni di petrolio, respingendo una recente proposta iraniana in tre fasi per sbloccare lo Stretto di Hormuz. I colloqui del fine settimana a Islamabad non sono riusciti a produrre un accordo, mantenendo la pressione sulle forniture energetiche e invertendo le precedenti tendenze al ribasso dei prezzi del gas naturale. Le importazioni di Gas Naturale Liquefatto (GNL) dell'Europa stanno subendo una significativa volatilità e cambiamenti strutturali a causa della guerra con l'Iran, caratterizzati da prezzi in aumento, maggiore concorrenza con gli acquirenti asiatici e una sorprendente dipendenza dalle forniture russe. Il conflitto ha interrotto alcune spedizioni dal Qatar, che rappresentano circa l'8% delle importazioni di GNL dell'UE.

La guerra in Medio Oriente, d'altra parte, ha aiutato gli Stati Uniti a consolidare la loro posizione come il più grande fornitore di GNL all'UE, rappresentando circa due terzi delle importazioni. Altri fornitori, tra cui Algeria e Norvegia, stanno contribuendo a colmare il divario.

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