Un Analista di Wall Street Vede Tesla Crollare del 60%. Hanno Ragione?

Punti chiave
JPMorgan Chase ha affermato che le aspettative su Tesla sono crollate nei prossimi anni.
Il titolo è sceso quest'anno a causa di diversi venti contrari.
I catalizzatori dell'IA attesi per guidare la prossima fase di crescita di Tesla non si sono ancora materializzati.
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Con una capitalizzazione di mercato di 1,3 trilioni di dollari e tecnologia all'avanguardia, Tesla (NASDAQ: TSLA) si è guadagnata l'appartenenza al rinomato gruppo delle "Magnificent Seven" delle migliori azioni tecnologiche, ma c'è una differenza importante tra Tesla e il resto delle Magnificent Seven.
Gli altri sei giganti tecnologici sono scambiati a valutazioni che rientrano nell'intervallo dell'S&P 500. Infatti, si può sostenere che ognuna di esse sia sottovalutata in base ai propri tassi di crescita e ai vantaggi competitivi rispetto all'indice di mercato generale.
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Tesla, d'altra parte, è attualmente scambiata a un rapporto prezzo/utili di oltre 300 in base ai principi contabili generalmente accettati (GAAP), il che significa che gli investitori si aspettano che cresca diverse volte più velocemente dell'S&P 500.
Tuttavia, negli ultimi anni, Tesla è rimasta ferma. Il suo core business dei veicoli elettrici (EV) è diminuito in volume nel 2024 e 2025, e anche i risultati del primo trimestre sono stati deludenti. Il fatturato totale del 2025 di 94,8 miliardi di dollari è stato leggermente inferiore al dato del 2023 di 96,8 miliardi di dollari. L'utile operativo, nel frattempo, è diminuito della metà in quel periodo poiché i margini sono crollati a causa della crescente concorrenza negli EV. Tesla ha registrato solo 4,4 miliardi di dollari di utile operativo GAAP.
Nonostante i numeri negativi, Tesla ha mantenuto una valutazione elevata e il titolo è aumentato del 40% dalla fine del 2023, anche se l'attività si è letteralmente ridotta.
Ciò è dovuto alla capacità del CEO Elon Musk di convincere gli investitori della sua visione di robotaxi e robot autonomi, ma finora Tesla ha poco da mostrare in queste aree, almeno nei suoi risultati finanziari. Attualmente gestisce il suo servizio di robotaxi su base limitata in due aree metropolitane, Austin e l'area della Baia di San Francisco, e continua a sviluppare il suo robot autonomo Optimus, che non è ancora sul mercato.
Tuttavia, il titolo Tesla è sceso quest'anno poiché questi rischi stanno diventando più evidenti, e ora un analista di Wall Street ha previsto un ulteriore crollo del 60% per Tesla.
JPMorgan pensa che Tesla raggiungerà i 145 dollari
L'analista di JPMorgan Chase, Ryan Brinkman, ha pubblicato una nota brutale su Tesla lunedì, affermando che le aspettative per Tesla sono crollate "per tutte le metriche finanziarie e di performance" fino alla fine del decennio.
Infatti, gli analisti si aspettano solo una crescita modesta nei prossimi due anni, con il consenso che prevede una crescita del fatturato del 9% nel 2026 a 103,1 miliardi di dollari e una crescita del 17% nel 2027 a 120,5 miliardi di dollari.
Per il primo trimestre, Tesla ha registrato un aumento del 6,3% nelle consegne di veicoli a 358.023, ma ciò è stato comunque inferiore alle stime.
Tesla è sul punto di crollare?
Come riflettono il calo del titolo di quest'anno e la nota di JPMorgan, ci sono molti venti contrari che gravano sul titolo. Il credito d'imposta di 7.500 dollari per gli EV è scaduto negli Stati Uniti l'anno scorso, il che probabilmente peserà sulla domanda di EV, e anche prima della scadenza del credito d'imposta, la domanda non è cresciuta come previsto dai previsori.
A più di cinque anni da quando Tesla ha fatto il suo ingresso e ha iniziato a essere redditizia, i veicoli a benzina dominano ancora le vendite di auto, e la maggior parte degli acquirenti di auto sembra scettica sugli EV a causa di preoccupazioni come l'"ansia da autonomia", la diminuzione dell'autonomia in inverno e il fatto che i caricabatterie EV gratuiti siano sempre più rari.
Tesla ha anche beneficiato del "premio Musk", ovvero il valore aggiuntivo che il titolo ha grazie alla presenza di Elon Musk al vertice dell'azienda e alla sua visione per Tesla.
Tuttavia, Musk rappresenta anche un rischio per Tesla. Ad esempio, ha alienato un certo numero di proprietari di Tesla e potenziali acquirenti con la sua alleanza con il Presidente Trump, ed è incline a fare promesse che non può mantenere, o almeno non in modo tempestivo.
Ad esempio, nel 2021, Musk ha fissato un obiettivo di crescita annua composta del 50% per diversi anni, ma l'azienda ha raggiunto tale obiettivo solo per due anni e ha abbandonato l'obiettivo nel 2024. Tuttavia, la fissazione di quell'obiettivo da parte di Musk ha contribuito a spingere il titolo all'epoca.
Nel complesso, è difficile prevedere la tempistica di qualsiasi calo del titolo, specialmente uno così volatile come Tesla, ma il titolo EV appare significativamente sopravvalutato. L'azienda sta lottando per crescere da oltre due anni, ma è valutata come un'azienda ad alta crescita e dirompente.
Con i tassi di interesse che rimangono elevati e la pressione competitiva che difficilmente si allenterà, il caso rialzista per Tesla si basa su innovazioni rivoluzionarie, ma anche queste sembrano essere più che prezzate.
La realtà è che il titolo Tesla potrebbe scendere a 145 dollari, e sarebbe comunque sopravvalutato al suo attuale tasso di crescita e livello di profitto.
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JPMorgan Chase è un partner pubblicitario di Motley Fool Money. Jeremy Bowman non detiene posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda JPMorgan Chase e Tesla. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e i pareri espressi nel presente documento sono quelli dell'autore e non riflettono necessariamente quelli di Nasdaq, Inc.