Palantir sta eseguendo perfettamente. La storia dice che non sarà abbastanza.

Punti chiave
Palantir viene scambiato a 87 volte le vendite -- l'azione più costosa dell'S&P 500 oggi, e tra le più care nella storia dell'indice.
Dei 231 titoli dell'S&P 500 che hanno mai raggiunto un rapporto prezzo/vendite di 25 o più, solo il 21% ha battuto il mercato nell'anno successivo.
Anche se il prezzo delle azioni di Palantir crollasse del 50% domani, si classificherebbe ancora tra le 150 aziende più costose nella storia dell'S&P 500.
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Ecco una domanda che dovrebbe interessare a ogni investitore in Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR): Di tutte le aziende dell'S&P 500 che hanno mai scambiato a una valutazione vicina a quella di Palantir, quante hanno effettivamente fatto guadagnare soldi agli investitori?
La risposta: estremamente poche.
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Il titolo di Palantir è membro di un club molto esclusivo
La società di analisi dei dati e intelligenza artificiale (IA) sta attualmente scambiando intorno a $155 per azione e ha una capitalizzazione di mercato di $370 miliardi. L'azienda ha generato $4,5 miliardi di ricavi l'anno scorso, il che significa che le azioni hanno un rapporto prezzo/vendite (P/S) di 87. Questo la rende l'azione più costosa dell'S&P 500.
E non solo oggi. Pochi titoli che sono mai stati inclusi nell'indice hanno mai avuto un P/S simile. Infatti, secondo la società di ricerca finanziaria WisdomTree, solo 231 hanno mai raggiunto un P/S di 25. Le uniche aziende dell'S&P 500 che hanno raggiunto un P/S di 100 -- e Palantir l'ha fatto -- sono arrivate durante l'esuberanza irrazionale della bolla dot-com.
Cosa dice la storia sulle aziende con alto P/S
Il report di WisdomTree ha anche detto che, delle 231 aziende che hanno raggiunto 25 volte le vendite, solo il 21% ha sovraperformato il mercato nell'anno successivo. Non schiacciarlo -- solo batterlo. Il rendimento relativo mediano è stata una grande perdita del 36%. E questo peggiora quanto più estendi l'orizzonte temporale. In tre anni, il 9% è uscito avanti. In 20 anni, solo il 4%.
E se rendi il club più esclusivo, le cose sembrano ancora più cupe. Solo 148 aziende hanno raggiunto un P/S di 40. E solo poche di loro hanno sovraperformato il mercato nel lungo periodo: il 3% in 20 anni.
E la verità è che molte delle aziende che hanno perso a queste valutazioni non erano affari cattivi. Molte di loro stavano crescendo rapidamente ricavi e utili. Semplicemente non sono riuscite a vivere fino alle aspettative che gli investitori avevano riposto su di loro. La soglia per un'azienda con un P/S di 40 è incredibilmente alta. La soglia per un P/S sopra 80 è nelle stratosfera.
Palantir potrebbe raddoppiare i suoi ricavi domani e sarebbe ancora uno dei titoli più costosi
Tuttavia Palantir sta superando quella soglia proprio ora, e questo è genuinamente impressionante. Non sto affatto argomentando questo punto. L'azienda sta eseguendo a un livello che pochissimi possono eguagliare. La domanda è: per quanto tempo?
Penso che, per quanto bene stia eseguendo, potrebbe affrontare alcuni problemi reali di scalabilità nel non così lontano futuro. Per quanto si sia differenziata, non sono convinto che possa continuare a rimanere "unica nel suo genere" mentre i Microsoft del mondo versano miliardi nell'IA enterprise.
Il più forte moat di Palantir è all'interno del governo federale, ma ha bisogno che il suo business enterprise cresca fino ai tipi di cifre di ricavi che giustificherebbero la sua valutazione. Se la concorrenza si scalda davvero -- e penso che lo farà -- la gestione potrebbe trovare la sua capacità di crescere del 50%+ all'anno impossibile da mantenere.
Il fatto è che se il titolo di Palantir crollasse del 50% domani, sarebbe ancora tra le 150 aziende più costose nella storia dell'S&P 500. È quanto di perfezione è già prezzato.
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Johnny Rice non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Motley Fool ha posizioni in e raccomanda Palantir Technologies. Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e i punti di vista espressi sono le opinioni e i punti di vista dell'autore e non riflettono necessariamente quelli di Nasdaq, Inc.