Previsione: Questo sarà il prezzo delle azioni Micron entro la fine del 2027

Punti chiave
Le azioni Micron sono quadruplicate nell'ultimo anno poiché la domanda di infrastrutture AI ha portato a una carenza di fornitura senza precedenti di chip di memoria.
I chip di memoria sono materie prime cicliche, il che significa che i produttori competono principalmente sul prezzo mentre l'industria oscilla tra poca e troppa offerta.
Wall Street afferma che gli utili di Micron aumenteranno rapidamente fino a raggiungere il picco nell'anno fiscale 2027, dopodiché gli analisti si aspettano un brusco calo degli utili fino all'anno fiscale 2029.
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Gli acceleratori di intelligenza artificiale sviluppati da aziende come Nvidia e Broadcom richiedono più memoria dei processori tradizionali. Ciò ha reso il produttore di chip di memoria Micron Technology (NASDAQ: MU) uno dei titoli più caldi sul mercato.
La domanda di chip di memoria ha portato a una carenza di fornitura senza precedenti, facendo schizzare i prezzi alle stelle. Infatti, i prezzi della memoria dinamica ad accesso casuale (DRAM) sono quasi triplicati nell'ultimo anno, secondo il Wall Street Journal. E le azioni Micron sono avanzate del 350% a 423 dollari per azione nello stesso periodo.
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Ecco la mia previsione: Micron sarà scambiata intorno ai 554 dollari per azione dopo che l'azienda presenterà il suo rapporto finanziario del quarto trimestre alla fine del 2027. Ciò implica un rialzo del 31% rispetto al suo attuale prezzo per azione.
Micron ha riportato risultati finanziari eccezionali nel secondo trimestre
Micron è un'azienda di semiconduttori che sviluppa soluzioni di memoria e archiviazione per personal computer, dispositivi mobili, server per data center e sistemi automobilistici. È il terzo produttore di prodotti di memoria DRAM, inclusi i prodotti di memoria ad alta larghezza di banda (HBM) e NAND flash dietro le aziende sudcoreane Samsung Electronics e SK Hynix.
Micron ha riportato risultati finanziari eccezionali nel secondo trimestre dell'anno fiscale 2026 (terminato il 26 febbraio). I ricavi sono aumentati del 196% a 23,8 miliardi di dollari, trainati da vendite record nei prodotti di memoria DRAM, HBM e NAND. L'utile netto non-GAAP è aumentato del 682% a 12,20 dollari per azione diluita. Ma il titolo è diminuito dopo il rapporto perché gli investitori sono incerti su quanto dureranno i bei tempi.
L'industria dei chip di memoria è definita da cicli di boom e bust
I chip di memoria sono materie prime in quanto c'è poca differenziazione tra i prodotti di diversi fornitori. Ciò significa che i produttori di chip di memoria competono principalmente sul prezzo, che a sua volta è determinato dalla domanda e dall'offerta.
Storicamente, l'industria dei chip di memoria ha oscillato tra carenze di offerta che fanno aumentare i prezzi e eccessi di offerta che fanno diminuire i prezzi. Ciò accade perché i fornitori come Micron aumentano la capacità produttiva durante i punti di inflessione che aumentano la domanda. Si tratta di un'impresa costosa e dispendiosa in termini di tempo, ma l'offerta alla fine supera la domanda, il che spiega la natura ciclica del settore.
L'ultimo punto di inflessione è stata la pandemia di COVID-19. La domanda di chip di memoria ha iniziato ad aumentare a metà del 2020 poiché le aziende si sono spostate verso il lavoro da remoto, creando la necessità di maggiori capacità di personal computing e data center. I prezzi dei chip di memoria hanno raggiunto il picco nel 2022 prima di diminuire significativamente nel 2023, momento in cui i fornitori hanno ridotto la capacità produttiva per mantenere i prezzi al di sopra dei costi di produzione.
Sulla scia di ciò, le aziende di memoria e archiviazione hanno esitato ad aumentare la capacità produttiva mentre prendeva forma il boom dell'intelligenza artificiale (AI), secondo Thomas Coughlin, un consulente tecnologico specializzato nel settore dell'archiviazione dati. "Ci sono stati pochi o nessun investimento in nuova capacità produttiva nel 2024 e per la maggior parte del 2025." Questa è stata la causa principale dell'attuale carenza di fornitura.
Wall Street si aspetta che gli utili di Micron raggiungano il picco nel 2027
Attualmente, i fornitori di chip di memoria Micron, Samsung e SK Hynix stanno correndo per aumentare la capacità produttiva, e si prevede che diverse nuove fabbriche di wafer e impianti di confezionamento saranno operativi entro il 2027. Potrebbe volerci del tempo perché l'offerta soddisfi la domanda, ma il mercato potrebbe iniziare a guardare oltre la domanda a quel punto all'eccesso di offerta che seguirà sicuramente.
Le azioni Micron sono attualmente scambiate a 19 volte gli utili rettificati, una valutazione economica per un'azienda i cui utili rettificati sono aumentati di oltre il 600% nell'ultimo trimestre. Ma penso che il mercato concederà a Micron un multiplo molto più basso una volta che la capacità produttiva aggiuntiva di chip di memoria sarà disponibile. È qui che la mia aneddoto sull'eccesso di offerta post-pandemia è rilevante.
Micron ha riportato solidi risultati finanziari nell'anno fiscale 2022. I ricavi sono aumentati dell'11% a un record di 30,8 miliardi di dollari, e l'utile netto non-GAAP è salito del 38% a 8,35 dollari per azione diluita. Eppure, le azioni sono state scambiate a sole 6 volte gli utili rettificati dopo il rapporto della società perché il mercato anticipava l'eccesso di offerta post-pandemia.
Questa volta, Wall Street si aspetta ancora che gli utili rettificati di Micron raggiungano il picco a 92,35 dollari per azione diluita nell'anno fiscale 2027 prima di diminuire del 78% a 20,57 dollari per azione diluita nel 2029. Se il mercato concederà a Micron lo stesso multiplo di valutazione che ha fatto quando l'ultimo ciclo di chip di memoria ha raggiunto il picco (cioè, 6 volte gli utili rettificati), le azioni saranno scambiate a 554 dollari per azione alla fine del 2027, supponendo che la previsione degli utili futuri di Wall Street sia corretta.
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Trevor Jennewine ha posizioni in Nvidia. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Micron Technology e Nvidia. The Motley Fool raccomanda Broadcom. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e le prospettive espresse nel presente documento sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.