Tencent Music registra forti utili nel quarto trimestre ma segnala un cambiamento nelle metriche chiave

<p>Tencent Music Entertainment Group (NYSE:TME) ha riportato forti utili nel quarto trimestre, trainati da una solida crescita dei ricavi nel suo business della musica online, ma ha annunciato una modifica nella divulgazione delle metriche degli utenti che ha fatto crollare le sue azioni di oltre il 20% martedì mattina.</p>
<p>I ricavi totali del Q4 2025 sono aumentati del 15,9% su base annua a 8,64 miliardi di RMB (1,24 miliardi di dollari USA), sostenuti da un aumento del 21,7% dei servizi di musica online a 7,10 miliardi di RMB (1,02 miliardi di dollari USA). I ricavi dagli abbonamenti musicali sono cresciuti del 13,2% a 4,56 miliardi di RMB (653 milioni di dollari USA), mentre altri servizi correlati alla musica, tra cui concerti, pubblicità e merchandising di artisti, sono aumentati del 40,8% a 2,54 miliardi di RMB (363 milioni di dollari USA).</p>
<p>L'utile per azione diluito non-IFRS (ADS) ha raggiunto 1,60 RMB (0,23 dollari USA), in aumento rispetto a 1,47 RMB dell'anno precedente, mentre l'utile per azione diluito IFRS è aumentato a 1,41 RMB (0,20 dollari USA) da 1,26 RMB.</p>
<p>L'amministratore delegato Ross Liang ha evidenziato le iniziative guidate dall'AI e le strategie incentrate sull'utente dell'azienda. “In particolare, trainati da privilegi di contenuti differenziati ed espansivi ed esperienze coinvolgenti, la nostra base di utenti SVIP ha superato i 20 milioni, con ARPPU in continua crescita”, ha affermato, aggiungendo che un nuovo piano di abbonamento supportato dalla pubblicità sta iniziando ad attrarre nuovi pubblici.</p>
<p>Nonostante le solide cifre di ricavi e profitti, gli analisti di Jefferies hanno segnalato un campanello d'allarme chiave: Tencent Music interromperà la divulgazione di alcune metriche operative trimestrali, tra cui gli utenti attivi mensili (MAU), gli utenti paganti e i ricavi medi per utente pagante (ARPPU), a partire dal prossimo trimestre. L'azienda riporterà il numero totale di utenti paganti annualmente invece.</p>
<p>Jefferies ha notato che, sebbene l'azienda continui a investire in contenuti musicali e sviluppo di IP, l'attenzione sui ricavi e sui profitti come indicatori primari delle prestazioni riduce la trasparenza per gli investitori che monitorano le tendenze del coinvolgimento degli utenti.</p>
<p>Il profitto lordo del Q4 è cresciuto del 19% su base annua a 3,86 miliardi di RMB, con un margine netto non-IFRS del 28,8%. Gli utenti attivi mensili totali sono diminuiti del 5% su base annua a 528 milioni, al di sotto delle aspettative degli analisti.</p>
<p>Guardando al futuro, Tencent Music prevede un calo dei ricavi del 9% trimestre su trimestre ma una crescita del 7% su base annua a 7,88 miliardi di RMB nel Q1 2026, con i ricavi degli abbonamenti e degli altri servizi musicali che dovrebbero continuare a crescere costantemente in un mercato competitivo.</p>