Di Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il panel concorda generalmente sul fatto che il pivot di Ripple verso RLUSD minaccia l'utilità di XRP come asset ponte, creando una pressione di vendita strutturale dovuta agli sblocchi mensili. Tuttavia, c'è dibattito sul fatto che XRP possa ancora catturare un premio speculativo durante i cicli rialzisti o se possa beneficiare della domanda di regolamento delle stablecoin.
Rischio: Il persistente ostacolo all'offerta di 1 miliardo di XRP sbloccato ogni mese e il rischio normativo attorno a XRP.
Opportunità: Potenziale premio speculativo per XRP durante i cicli rialzisti o se il successo azionario di Ripple crea un effetto alone.
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Ripple ha appena completato un riacquisto di azioni da 750 milioni di dollari a una valutazione di 50 miliardi di dollari e ha speso quasi 3 miliardi di dollari per acquisire aziende.
La stablecoin di Ripple sta sostituendo XRP nei pagamenti transfrontalieri.
XRP affronta una persistente pressione sull'offerta che non si allenterà per anni.
Non ci sono molte aziende crypto che stanno operando al livello di Ripple in questo momento.
La società a capitale chiuso ha appena completato un riacquisto di azioni da 750 milioni di dollari a una valutazione di 50 miliardi di dollari, in aumento del 25% in pochi mesi. Ha speso quasi 3 miliardi di dollari di recente per acquisire aziende che estendono la sua portata nella finanza tradizionale, tra cui un acquisto da 1,25 miliardi di dollari del prime broker Hidden Road e un accordo da 1 miliardo di dollari per la piattaforma Treasury GTreasury.
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L'azienda continua a stringere partnership con importanti istituzioni finanziarie. A tutti gli effetti, Ripple sta andando molto bene.
Allora qual è il problema con XRP (CRYPTO: XRP)? Il token è in calo di circa il 60% rispetto al suo massimo storico di luglio e non ha registrato un mese positivo da settembre. Come può l'azienda dietro XRP espandersi così velocemente mentre il token stesso continua a scendere?
La storia che raccontano i tori di XRP è semplice: più domanda per i prodotti di Ripple significa più domanda per XRP. Man mano che le principali istituzioni bancarie adottano la tecnologia, ciò porterà a un maggiore utilizzo del token e alla sua accumulazione da parte di grandi organizzazioni.
Se Ripple ha successo, anche XRP dovrebbe averlo, giusto?
Sfortunatamente, questa relazione è sempre stata precaria. Si basa su una comprensione errata di come funziona realmente l'ecosistema Ripple nel mondo reale – sull'assunto che ogni partnership di Ripple si traduca in qualche modo in una pressione d'acquisto significativa per XRP.
Ripple offre due prodotti principali, e quello utilizzato dalle principali banche, e che fa notizia, è un livello di messaggistica e regolamento che non interagisce affatto con XRP.
Il secondo, un sistema di pagamento progettato principalmente per inviare fondi oltre confine, utilizza direttamente XRP come asset ponte – un intermediario quando si convertono, ad esempio, dollari in euro.
Sebbene ciò abbia alcuni effetti sulla domanda, sono sempre stato scettico su quanto. Ma di recente, il problema è peggiorato. La ragione: RLUSD.
Ripple ha introdotto questa stablecoin l'anno scorso, e può essere utilizzata al posto di XRP come asset ponte. Ciò è estremamente attraente per le banche e altre istituzioni finanziarie che sono tradizionalmente restie a detenere asset volatili se non devono farlo. E XRP è un asset volatile.
Il sito web di Ripple ora presenta ampiamente RLUSD. La pagina dei pagamenti ha un enorme banner che recita: "Integra i pagamenti in stablecoin nella tua attività". È chiaro che l'azienda sta puntando molto sull'offerta di RLUSD come modo principale per interagire con il suo sistema di pagamento transfrontaliero.
XRP ha problemi anche dal lato dell'offerta – per design.
Ripple sblocca ancora 1 miliardo di XRP ogni mese, per un valore di circa 1,4 miliardi di dollari ai prezzi attuali. L'azienda tipicamente ne blocca nuovamente dal 70% all'80%, ma ciò lascia comunque centinaia di milioni di token in circolazione ogni 30 giorni. Circa 38 miliardi di XRP rimangono in escrow fino al 2026, il che significa che questo flusso continuerà per anni.
Ripple si sta espandendo rapidamente e sta costruendo una seria infrastruttura finanziaria globale, e sono fiducioso che l'azienda abbia un futuro luminoso nella finanza istituzionale.
I suoi prodotti risolvono problemi reali, e il livello di coinvolgimento istituzionale attorno al business è difficile da ignorare.
Non sono fiducioso, tuttavia, che ciò si tradurrà in un futuro luminoso per XRP. Più RLUSD avrà successo, meno ragioni ci saranno per XRP di catturare il valore creato da Ripple.
La conclusione è che mi aspetto che XRP sottoperformerà nel lungo termine. Ciò non significa che non ci saranno alcuni rally lungo la strada – il token può ancora essere supportato da hype e speculazione – ma nel lungo periodo, XRP non sarà un vincitore.
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Johnny Rice non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda XRP. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e le prospettive espresse nel presente documento sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"Ripple sta trasferendo con successo il suo modello di business lontano dalla dipendenza da XRP, trasformando il token in un asset legacy mentre cattura valore istituzionale attraverso la propria stablecoin, RLUSD."
L'articolo identifica correttamente il disaccoppiamento del valore aziendale di Ripple dal token XRP. Pivotando verso RLUSD, Ripple sta effettivamente cannibalizzando il caso d'uso dell'"asset ponte" per XRP al fine di catturare quote di mercato istituzionali. Con 1 miliardo di token rilasciati dall'escrow mensilmente, la pressione strutturale sul lato vendita rimane un enorme ostacolo che la domanda al dettaglio non può assorbire. Ripple sta costruendo un'azienda di infrastrutture fintech redditizia, ma XRP è sempre più relegato a un asset legacy all'interno del proprio ecosistema. Sono ribassista su XRP perché la sua proposta di valore principale, l'utilità nel regolamento transfrontaliero, viene sistematicamente sostituita da un prodotto più stabile, conforme e a basso attrito di proprietà della stessa società madre.
Se i regolatori globali alla fine imporranno un asset di regolamento neutrale e decentralizzato per la compensazione interbancaria, la liquidità consolidata di XRP e l'indipendenza dal bilancio aziendale di Ripple potrebbero ironicamente renderlo l'unico ponte neutrale valido e non custodiale.
"N/A"
[Non disponibile]
"Il successo istituzionale di Ripple si sta disaccoppiando dall'utilità di XRP perché l'azienda sta attivamente sostituendo la propria stablecoin al token nei suoi prodotti di punta, mentre gli sblocchi strutturali dell'offerta continuano per anni."
L'articolo confonde Ripple l'azienda con XRP il token, una distinzione critica. La valutazione di 50 miliardi di dollari di Ripple riflette l'adozione istituzionale e l'esecuzione di M&A, ma quel valore va a beneficio degli azionisti, non dei detentori di XRP. La sostituzione con RLUSD è la vera storia: se Ripple sostituisce attivamente XRP con la sua stablecoin nei propri prodotti, XRP diventa un asset legacy. Lo sblocco mensile di 1 miliardo di token (circa 1,4 miliardi di dollari ai prezzi attuali) crea una pressione di vendita strutturale. Tuttavia, l'articolo sottovaluta una dinamica: se RLUSD diventa lo standard de facto per le reti transfrontaliere, XRP potrebbe ancora catturare un premio speculativo durante i cicli rialzisti, il token non ha bisogno di utilità per salire se il sentiment macroeconomico cambia o se il successo azionario di Ripple crea un effetto alone.
Il calo del 60% di XRP potrebbe già prezzare la sostituzione con RLUSD; se l'adozione accelera più velocemente degli sblocchi di offerta, o se la chiarezza normativa favorisce XRP rispetto alle stablecoin, il token potrebbe essere ricalibrato bruscamente indipendentemente dal pivot strategico di Ripple.
"Il rischio principale è che la crescita reale di Ripple si disaccoppi dal prezzo di XRP a causa degli sblocchi continui di token e degli spostamenti della domanda guidati da RLUSD, creando un ribasso strutturale per XRP anche mentre Ripple si espande."
L'espansione di Ripple nella finanza tradizionale suggerisce una reale trazione commerciale, ma il caso ribassista per XRP rimane intatto: il prezzo del token non sta seguendo la crescita dei ricavi di Ripple, suggerendo deboli legami tra l'adozione aziendale e la domanda di token. XRP affronta un persistente ostacolo di offerta: 1 miliardo di XRP sbloccato ogni mese (circa 1,4 miliardi di dollari ai prezzi attuali) con l'escrow che detiene ancora decine di miliardi per anni. RLUSD potrebbe sostituire XRP come asset ponte, riducendo la domanda on-chain. Inoltre, il rischio normativo attorno a XRP mantiene un limite al rialzo fino a quando non arriverà chiarezza. Quindi, mentre Ripple vince come operatore di infrastrutture fintech, la traiettoria del prezzo di XRP appare strutturalmente compromessa nel medio termine.
L'adozione di RLUSD potrebbe effettivamente aumentare l'uso di XRP poiché la liquidità è necessaria attraverso le reti, e una decisione normativa positiva potrebbe sbloccare un ampio rialzo; senza ciò, il caso ribassista rimane valido.
"L'adozione di RLUSD crea un loop di liquidità che necessita di XRP come strato di regolamento sottostante per le reti transfrontaliere istituzionali."
Gemini e Claude trascurano il "paradosso della stablecoin": il successo di RLUSD convalida effettivamente l'utilità della rete Ripple, non solo dell'azienda. Se RLUSD guadagna trazione istituzionale, obbliga le banche a detenere XRP per liquidità e garanzia per regolare tali transazioni in stablecoin, creando effettivamente una domanda di "gas" per XRP. L'argomento dello sblocco dell'offerta è obsoleto; il mercato ha prezzato il rilascio mensile di 1 miliardo per anni. Il vero rischio non è la cannibalizzazione, ma la cattura normativa del mercato delle stablecoin.
[Non disponibile]
"L'adozione di RLUSD non richiede garanzia XRP, la sostituisce."
Il "paradosso della stablecoin" di Gemini presuppone che XRP diventi garanzia per il regolamento di RLUSD, ma ciò è speculativo. Le banche non hanno bisogno di *detenere* XRP se possono instradare RLUSD direttamente attraverso le reti di Ripple, la stablecoin stessa diventa lo strato di regolamento. Lo sblocco mensile di 1 miliardo non è "prezzato" se il caso d'uso di XRP crolla; quella è una regime di domanda completamente diverso. La cattura normativa delle stablecoin è reale, ma non salva la tesi dell'asset ponte di XRP.
"Il rischio normativo attorno a RLUSD/stablecoin potrebbe far deragliare il "paradosso della stablecoin" e rimuovere XRP da qualsiasi ruolo di liquidità significativo, rendendo la tesi di XRP altamente dipendente dagli esiti normativi."
Il "paradosso della stablecoin" di Gemini presuppone che l'adozione di RLUSD crei domanda di liquidità XRP; ma ciò dipende dai regolatori che consentono XRP come garanzia e dalle banche che scelgono di detenere XRP piuttosto che stablecoin più fidate. Un robusto giro di vite sulle stablecoin o sulle reti di Ripple potrebbe eliminare completamente quel canale, lasciando XRP a fare affidamento solo sulla speculazione, con gli sblocchi dall'escrow che continuano a esercitare pressione sul prezzo. La chiarezza normativa potrebbe essere l'esito decisivo che eclissa gli effetti di cannibalizzazione.
Il panel concorda generalmente sul fatto che il pivot di Ripple verso RLUSD minaccia l'utilità di XRP come asset ponte, creando una pressione di vendita strutturale dovuta agli sblocchi mensili. Tuttavia, c'è dibattito sul fatto che XRP possa ancora catturare un premio speculativo durante i cicli rialzisti o se possa beneficiare della domanda di regolamento delle stablecoin.
Potenziale premio speculativo per XRP durante i cicli rialzisti o se il successo azionario di Ripple crea un effetto alone.
Il persistente ostacolo all'offerta di 1 miliardo di XRP sbloccato ogni mese e il rischio normativo attorno a XRP.