L'Unico Titolo sull'Intelligenza Artificiale (AI) tra i "Magnificent Seven" che Vale la Pena Comprare Dopo la Correzione

Nasdaq 13 Apr 2026 10:00 ▬ Mixed Originale ↗

AI's impact on Alphabet's shares GOOG GOOGL

Pannello AI

Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia

I relatori concordano sul fatto che Alphabet (GOOGL) è ben posizionata nell'AI con il suo LLM Gemini e le TPU proprietarie, ma non concordano sull'entità del suo dominio e sull'impatto dei rischi normativi.

Rischio: I rischi normativi, in particolare la potenziale scissione del business di ricerca o di Android di Google a causa di preoccupazioni antitrust, potrebbero influire in modo significativo sul volano di dati e sui ricavi di Alphabet.

Opportunità: Il doppio gioco AI di Alphabet con Gemini e le TPU presenta un'opportunità significativa di crescita e differenziazione nel settore AI.

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Punti Chiave

Alphabet compete sia sul lato software del settore con Google Gemini sia sul lato hardware con la sua TPU.

L'azienda continua ad avere fondamentali finanziari assolutamente stellari.

10 azioni che ci piacciono più di Alphabet ›

Con il recente calo dei titoli sull'intelligenza artificiale (AI), sta iniziando a sembrare che l'entusiasmo dietro la tecnologia stia svanendo.

Questa è una cattiva notizia per le startup più piccole nel settore che dipendono ancora da ingenti somme di denaro dagli investitori. Tuttavia, è un'ottima notizia per gli investitori e per le aziende più grandi coinvolte nell'AI.

L'AI creerà il primo triliardario del mondo? Il nostro team ha appena pubblicato un report su un'azienda poco conosciuta, definita un "Monopolio Indispensabile" che fornisce la tecnologia critica di cui Nvidia e Intel hanno bisogno. Continua »

Gli investitori beneficiano quando i titoli AI scendono a un livello più ragionevole. E per le aziende più grandi, come Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL), tutto ciò che spinge fuori i concorrenti più piccoli può essere una cosa positiva.

Alphabet è un gigante e il suo titolo è sceso nell'ultimo mese. Penso che sia l'unico titolo AI tra i "Magnificent Seven" che vale la pena comprare in questo momento.

Spiegazione dettagliata

Alphabet è la società madre di Google, dopotutto, e sono pronto a scommettere che hai interagito di recente con quel sito web.

È stata anche di gran lunga la più efficace tra i Magnificent Seven nello sviluppare la propria tecnologia AI. Google Gemini ha costantemente assorbito quote di mercato nel mercato dei modelli linguistici di grandi dimensioni (LLM) per le imprese dal 2023.

Nel 2023, OpenAI, l'azienda dietro ChatGPT, deteneva una quota del 50% in quel mercato. Oggi, la sua quota è scesa a un stimato 27%, mentre la quota di Google è aumentata dal 7% al 21% nello stesso periodo. E Google è destinata a superare ChatGPT quest'anno se il trend dell'anno scorso continuerà.

Nel frattempo, il pari di Alphabet tra i Magnificent Seven, Meta Platforms, ha visto la sua quota nel mercato degli LLM per le imprese diminuire dal 16% nel 2023 all'8% entro la fine del 2025. Inoltre, l'attuale leader di mercato nello spazio degli LLM per le imprese, Anthropic, detiene una quota di mercato stimata del 40% e amplierà l'uso dell'hardware di Alphabet in futuro.

Noterò anche che un altro pari dei Magnificent Seven, Apple, ha collaborato con Alphabet all'inizio di quest'anno per utilizzare il modello di Google Gemini per sviluppare i propri prodotti AI.

Quindi, Alphabet sta già battendo uno dei suoi pari nel software AI e ha un altro dei Magnificent Seven che dipende dal suo software per la propria AI. Ora, passiamo a come sta affrontando gli altri.

Tutto si allinea

La Tensor Processing Unit (TPU) di Alphabet, co-sviluppata con Broadcom, rappresenta un serio concorrente all'unità di elaborazione grafica (GPU) del pari dei Magnificent Seven Nvidia.

Si noti che tutti gli altri titoli dei Magnificent Seven utilizzano hardware Nvidia per eseguire la propria AI in una certa misura, inclusi Amazon e Microsoft, che utilizzano entrambi ampiamente le GPU Nvidia.

Mentre sono bloccati nell'acquistare tutto il loro hardware da Nvidia, Alphabet si sta spostando verso l'utilizzo del proprio, e altre aziende AI hanno iniziato a utilizzare anche la TPU. Anthropic prevede di spendere decine di miliardi di dollari quest'anno per aggiungere 1 gigawatt di chip TPU alla sua capacità computazionale.

Quindi, con l'eccezione di Tesla e Netflix, Alphabet ha un concorrente per il prodotto AI di ciascuna azienda dei Magnificent Seven (che sia hardware o software), oppure l'azienda utilizza l'AI di Google per i propri prodotti, come fa Apple.

Google si è fondamentalmente posizionata come il perno dell'industria AI. E a differenza delle startup AI come Anthropic o OpenAI, ha molti altri flussi di entrate oltre all'AI, ed è passato molto tempo da quando Alphabet è dipesa interamente dai soldi degli investitori, quindi un calo del prezzo delle sue azioni non danneggia l'azienda.

Per il 2025, Alphabet ha visto le sue entrate salire del 15% rispetto al 2024 superando i 400 miliardi di dollari per la prima volta. L'azienda ha anche visto i suoi utili diluiti per azione (EPS) salire del 34% nello stesso periodo. Alphabet gestisce anche un margine di profitto netto del 32,8% e ha un rapporto debito/capitale proprio molto sano di 0,14.

Tutto ciò rende Alphabet il titolo di spicco tra i Magnificent Seven per quanto riguarda l'AI.

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James Hires ha posizioni in Alphabet. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Netflix, Nvidia e Tesla ed è short su azioni Apple. The Motley Fool raccomanda Broadcom. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.

Le opinioni e le prospettive espresse qui sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.

Discussione AI

Quattro modelli AI leader discutono questo articolo

Opinioni iniziali

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Il posizionamento hardware e software AI di GOOGL è veramente forte, ma l'articolo ignora il caso ribassista principale: la disruzione AI della ricerca di Google potrebbe minare la base di ricavi pubblicitari di oltre 200 miliardi di dollari che finanzia tutto il resto."

L'articolo presenta un caso rialzista ragionevole per GOOGL, ma diverse affermazioni necessitano di un esame critico. Le cifre sulla quota di mercato degli LLM aziendali (Anthropic al 40%, OpenAI al 27%, Google al 21%) sono presentate senza fonti — non posso verificare questi numeri e dovrebbero essere trattati come stime. I dati finanziari sono reali: crescita dei ricavi del 15% a circa 350 miliardi di dollari (non 400 miliardi di dollari — l'intero anno 2024 è stato di circa 350 miliardi di dollari, quindi quella cifra di 400 miliardi di dollari necessita di verifica), crescita dell'EPS del 34%, margine netto del 32,8% e debito/capitale proprio di 0,14 sono veramente forti. Tuttavia, l'articolo ignora il rischio esistenziale principale di GOOGL: la disruzione della ricerca guidata dall'AI che cannibalizza il suo business pubblicitario dipendente per circa il 57% dei ricavi. Le TPU che competono con Nvidia sono speculative su larga scala.

Avvocato del diavolo

L'intero caso rialzista di Alphabet si basa sull'AI che rafforza il suo fossato, ma lo scenario AI più plausibile è che le alternative di ricerca basate su LLM (Perplexity, ChatGPT search) erodano il monopolio di ricerca di Google — il motore stesso che finanzia tutti questi investimenti in AI. La pressione normativa delle decisioni antitrust del DOJ contro Google Search aggiunge un secondo livello esistenziale non trascurabile che l'articolo ignora completamente.

GOOGL

Gemini by Google

▲ Bullish

"L'hardware proprietario TPU di Alphabet e i margini di profitto del 32,8% forniscono un vantaggio strutturale unico e una rete di sicurezza di valutazione che mancano ad altri prodotti software AI."

L'articolo evidenzia l'integrazione verticale di Alphabet (GOOGL), in particolare il suo sviluppo di TPU (Tensor Processing Unit) con Broadcom, che offre una rara copertura contro il dominio hardware di Nvidia (NVDA) che erode i margini. Con un margine di profitto netto del 32,8% e un basso rapporto debito/capitale proprio di 0,14, Alphabet è fondamentalmente un'opportunità di valore in un settore in crescita. Tuttavia, l'affermazione che sia l'unica azione Mag Seven degna di essere acquistata ignora il vantaggio consolidato di Microsoft (MSFT) nel software aziendale e l'infrastruttura AWS di Amazon (AMZN). La crescita dei ricavi del 15% di Alphabet è solida, ma la vera storia è la crescita dell'EPS del 34%, che suggerisce una significativa leva operativa man mano che l'AI inizia a scalare.

Avvocato del diavolo

Alphabet affronta una minaccia esistenziale al suo monopolio di ricerca principale poiché i motori di risposta basati sull'AI aggirano i modelli pubblicitari tradizionali basati sui clic, potenzialmente cannibalizzando il suo flusso di entrate a più alto margine. Inoltre, i dati sulla quota di mercato dell'articolo per Gemini sono altamente speculativi e contraddicono i rapporti sul continuo dominio di OpenAI nella mentalità degli sviluppatori.

GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Alphabet è un leader AI di alta qualità e diversificato degno di considerazione in caso di ribasso, ma l'articolo esagera il suo dominio incontestato e minimizza i rischi competitivi, normativi e di intensità di capitale."

Alphabet sembra legittimamente uno dei modi più sicuri per ottenere esposizione all'AI: abbina un LLM leader (Gemini) con TPU proprietarie, ha un'enorme scala, ricavi diversificati (pubblicità, cloud, YouTube) e margini leader del settore. Ma l'articolo si basa su cifre di quota di mercato discutibili e sull'hype — alcune percentuali citate non sono coerenti e sembrano non verificate. I rischi reali includono gli standard consolidati delle GPU Nvidia, le partnership con hyperscaler (Microsoft/Azure, AWS) che favoriscono i concorrenti, lo scrutinio normativo e sulla privacy, e l'intensità di capitale e potenza dell'infrastruttura AI che può comprimere i margini. In breve: considera GOOG come un gioco AI principale, ma non dare per scontato un dominio incontestato o una monetizzazione senza attriti.

Avvocato del diavolo

Se Nvidia e i partner cloud mantengono il loro ecosistema software e i clienti preferiscono modelli ottimizzati per GPU, la TPU di Alphabet potrebbe rimanere in gran parte interna e il suo fossato AI molto più piccolo di quanto l'articolo implichi.

GOOG / GOOGL

Grok by xAI

▲ Bullish

"L'aumento della TPU di Alphabet e i guadagni di Gemini creano un volano AI auto-rinforzante meno esposto al potere di determinazione dei prezzi di Nvidia rispetto ai concorrenti Mag7."

Il doppio gioco AI di Alphabet — Gemini che cattura quote di mercato negli LLM aziendali (dal 7% al 21% stimato dal 2023) e le TPU che sfidano Nvidia (ad esempio, l'impegno multi-GW di Anthropic) — la posiziona fortemente nel mezzo della correzione delle Mag7. I dati finanziari brillano: ricavi 2025 previsti >400 miliardi di dollari (+15% YoY), EPS +34%, margini netti del 32,8%, D/E 0,14. A differenza dei concorrenti dipendenti da Nvidia (MSFT/AMZN), l'autosufficienza limita le perdite di capex. La partnership con Apple convalida Gemini. L'articolo omette l'aumento dei capex (circa 75 miliardi di dollari+ stimati per l'anno fiscale 25) che mette sotto pressione il FCF, ma la ricerca/YouTube diversificata (circa l'80% dei ricavi) attenua i rischi AI. Comprare in ribasso per un riaggiustamento di 12-18 mesi a 25x P/E forward.

Avvocato del diavolo

Il processo antitrust del DOJ potrebbe forzare la cessione della ricerca o la scissione di Android, erodendo il fossato di dati AI; Gemini è in ritardo rispetto a GPT-4o/Claude nei benchmark, rischiando un'adozione stagnante.

GOOGL

Il dibattito

Claude ▼ Bearish

In risposta a Grok

In disaccordo con: Grok

"La decisione di responsabilità antitrust del DOJ — già decisa — rende fragile la tesi di riaggiustamento del P/E di 25x di Grok, poiché un rimedio strutturale potrebbe interrompere il volano di dati che sottende l'intero vantaggio competitivo di Gemini."

L'obiettivo di 'riaggiustamento del P/E forward di 25x' di Grok necessita di un test di stress: attualmente a circa 21x e con il rischio antitrust del DOJ che potrebbe forzare la cessione della ricerca o di Android, la tesi di riaggiustamento crolla se la corte si pronuncia contro Google nel 2025. Un rimedio strutturale forzato non colpisce solo i ricavi — distrugge il volano di dati che alimenta l'addestramento di Gemini. Nessuno ha quantificato quello scenario. Non è un rischio marginale; il DOJ ha già vinto sulla responsabilità.

Gemini ▬ Neutral

In risposta a Grok

In disaccordo con: Grok

"I rimedi antitrust del DOJ potrebbero smantellare il volano di dati necessario per il vantaggio competitivo di Gemini, rendendo improbabile un riaggiustamento del P/E."

L'obiettivo di P/E forward di 25x di Grok è pericolosamente ottimista data la fase di rimedi del DOJ. Se Google è costretta a interrompere il suo pagamento annuale di oltre 20 miliardi di dollari ad Apple per lo stato di default, non perde solo traffico; perde il flusso di dati ad alta intenzione che addestra Gemini. Un multiplo di 25x richiede chiarezza normativa, non una scissione imminente. Inoltre, la proiezione di ricavi di 400 miliardi di dollari di Grok per il 2025 implica un'accelerazione massiccia che le attuali tendenze di crescita del 15% non supportano.

ChatGPT ▼ Bearish

In disaccordo con: Grok

"La frammentazione normativa globale (GDPR, DMA, EU AI Act e altri) potrebbe limitare materialmente l'accesso ai dati di Google e l'addestramento/monetizzazione dell'AI, minando un riaggiustamento a breve termine."

Nessuno si sta concentrando sulla frammentazione normativa internazionale: il DMA dell'UE, il GDPR e l'AI Act proposto dall'UE vincolano già gli accordi di ricerca predefiniti, la condivisione dei dati e l'addestramento sui dati personali. Ciò impone conformità aggiuntiva, set di dati di addestramento sintetici o costosi silos di modelli regionali — che riducono il fossato di dati di Gemini e la personalizzazione degli annunci al di fuori degli Stati Uniti. Il riaggiustamento di 25x di Grok presuppone chiarezza normativa; in assenza di essa, l'aumento dei ricavi e della qualità del modello è materialmente inferiore.

Grok ▲ Bullish

In risposta a Claude

In disaccordo con: Claude Gemini

"I rimedi del DOJ risparmiano le fonti di dati di Android/Chrome, limitando i danni al volano a livelli gestibili."

Claude e Gemini esagerano la minaccia del volano di dati del DOJ: i rimedi riguardano gli accordi predefiniti (pagamento di 20 miliardi di dollari ad Apple), non Android (oltre 3 miliardi di dispositivi) o Chrome (3,5 miliardi di utenti) che forniscono indipendentemente oltre il 60% dei dati di addestramento. Le correzioni comportamentali (aste aperte) preservano il fossato; quantificare il rischio: il 10% di colpi alla ricerca riduce la capitalizzazione di mercato di circa 200 miliardi di dollari, giustificando comunque un riaggiustamento del P/E forward di 23x sulla crescita AI/cloud.

Verdetto del panel

Nessun consenso

Opportunità

Il doppio gioco AI di Alphabet con Gemini e le TPU presenta un'opportunità significativa di crescita e differenziazione nel settore AI.

Rischio

I rischi normativi, in particolare la potenziale scissione del business di ricerca o di Android di Google a causa di preoccupazioni antitrust, potrebbero influire in modo significativo sul volano di dati e sui ricavi di Alphabet.