L'ira di Kharg

L'ira di Kharg

Di Ben Picton, Senior Market Startegist presso Rabobank

Il Brent viene nuovamente acquistato questa mattina mentre i mercati digeriscono il fiume di notizie del fine settimana relative alla guerra con l'Iran. Sul lato rialzista per il greggio c'è stata la decisione degli Stati Uniti di bombardare obiettivi militari iraniani sull'isola di Kharg – il porto del Golfo Persico dove tipicamente viene caricato fino al 90% delle esportazioni di petrolio iraniane sulle petroliere. Annunciando gli attacchi tramite Truth Social, il presidente Trump si è premurato di chiarire che le infrastrutture petrolifere non erano prese di mira, ma la minaccia implicita che potessero esserlo è piuttosto evidente. Trump ha successivamente affermato che gli Stati Uniti potrebbero condurre ulteriori attacchi sull'isola "per divertimento".

Nel fine settimana è emersa anche la notizia che la USS Tripoli è stata ridislocata dal Pacifico occidentale al Golfo Persico. La Tripoli è una portaerei leggera con un contingente di 2.500 marines e uno stormo di caccia stealth F35B. Si specula che i marines potrebbero essere utilizzati per assicurare le infrastrutture petrolifere sull'isola di Kharg, o forse per aiutare a liberare le montagne a nord dello Stretto di Hormuz dai belligeranti iraniani (quest'ultimo sembra meno probabile). In entrambi i casi si tratterebbe di "boots on the ground" e verrebbe interpretato come una significativa escalation. Funzionari iraniani hanno affermato nel fine settimana che risponderanno allo stesso modo a qualsiasi attacco alle loro infrastrutture petrolifere. Infatti, nel fine settimana ci sono stati ulteriori attacchi limitati ai beni petroliferi degli stati del Golfo alleati degli Stati Uniti, il che potrebbe spiegare il tono favorevole del Brent questa mattina e un rialzo della curva forward rispetto a una settimana fa.

Un bizzarro intervento nella guerra è arrivato da Hamas, che ha chiesto all'Iran di cessare gli attacchi sui vicini regionali. Hamas è ben noto come proxy iraniano, quindi circola qualche speculazione sul fatto che questo potrebbe essere un tentativo da parte iraniana di iniziare a costruire una via d'uscita. Insieme alla notizia della scorsa settimana che l'Iran aveva stretto accordi con India e Bangladesh per permettere il passaggio di carichi di greggio, e ai commenti del Ministro degli Esteri iraniano nel fine settimana secondo cui lo Stretto non era chiuso a nessuno se non agli Stati Uniti, a Israele e ai loro alleati, sembra esserci un cauto ottimismo nei mercati questa mattina che bagliori di speranza per una fine delle ostilità stiano emergendo. AUD e NZD sono entrambi in rialzo, l'oro è sceso a quasi 5.000$/oz e il bitcoin sta ricevendo acquisti.

Tuttavia, "bagliori" è la parola chiave. Mentre Hamas chiedeva all'Iran di cessare gli attacchi sugli stati vicini, gli Houthi (un altro proxy iraniano) davano segnali di essere pronti a escalare contro le navi deviate nel Mar Rosso per caricare carichi di greggio nel porto saudita di Yanbu. Interruzioni del traffico nel Mar Rosso – che gli Houthi hanno dimostrato di saper gestire negli anni – chiuderebbero la valvola di sfogo dell'oleodotto East-West saudita in grado di reindirizzare 5-7 milioni di barili/giorno per compensare l'interruzione dell'offerta di circa 18-20 milioni di barili/giorno.

C'è anche il fatto che Corea del Sud e Giappone – entrambe destinazioni principali per i carichi energetici del Golfo – probabilmente sarebbero considerati alleati degli Stati Uniti e quindi non autorizzati a ricevere spedizioni di greggio secondo i termini della strada iraniana. Trump stesso ha respinto i suggerimenti di un cessate il fuoco nel fine settimana, affermando che non è ancora pronto a porre fine alla guerra perché i termini offerti dall'Iran non sono sufficientemente buoni. Funzionari iraniani negano che siano stati offerti termini, oltre al ritiro degli Stati Uniti dal Medio Oriente e al pagamento di riparazioni. Non c'è da meravigliarsi che Trump non sia interessato. I mercati delle previsioni questa mattina implicano probabilità di un cessate il fuoco prima della fine del mese di solo il 14%, in calo dal 21% di venerdì.

Ci sono bagliori di speranza in altre aree. Il Wall Street Journal questa mattina riporta che gli Stati Uniti annunceranno la formazione di una coalizione internazionale per fornire scorte navali alle petroliere in transito attraverso Hormuz. Alcuni commentatori su X hanno già osservato che questo andrebbe contro il recente attacco di Donald Trump al premier britannico Starmer, dove ha detto che gli Stati Uniti non hanno bisogno di alleati che si presentano solo dopo che la guerra è vinta (i britannici potrebbero avere le proprie opinioni sugli alleati che arrivano tardi alle guerre). Tuttavia, sembra esserci un piano in sviluppo, sebbene sia Corea del Sud che Giappone abbiano segnalato cautela circa il dispiegamento di navi da guerra nel Golfo mentre la Cina riprende esercitazioni militari intorno a Taiwan dopo una pausa di 10 giorni.

A proposito della Cina, il segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent e il rappresentante commerciale Jamieson Greer stanno incontrando funzionari cinesi, incluso il vice premier He Lifeng, a Parigi per discutere di commercio. I colloqui precedono un molto atteso vertice Trump-Xi Pechino il 31 marzo e dovrebbero preparare il terreno per quell'incontro. Rapporti preliminari suggeriscono che la parte americana ha chiesto alla Cina di acquistare più aerei Boeing, e carbone e gas americani. Con le esportazioni di gas naturale liquefatto qatarine attualmente fuori dal mercato, e l'economia cinese dipendente dalle importazioni per circa il 50% delle sue esigenze domestiche, dovrebbe essere una vendita facile. Il ministro dell'Industria giapponese ha anche recentemente contattato l'Australia per sollecitare un aumento della produzione di LNG, sebbene questo richiederà tempo e sicuramente affronterà l'opposizione degli ambientalisti in Australia.

Il tempismo dell'incontro Trump-Xi è interessante. Trump si recherà a Pechino con l'influenza cinese recentemente espulsa dal potere americano in Venezuela, Cuba e nel Canale di Panama. Gli attacchi sull'isola di Kharg – che è il principale porto di origine per una grande fetta delle importazioni petrolifere cinesi – solleva anche la prospettiva che l'influenza cinese nell'Asia centrale sia gravemente ridotta. Gli Stati Uniti sono un esportatore netto di energia in gran parte autosufficiente che improvvisamente occupano diversi punti di strozzatura marittimi chiave per le importazioni energetiche cinesi. Il messaggio a Pechino non potrebbe essere più chiaro: se tentate di sfruttare le catene di approvvigionamento delle terre rare contro gli interessi americani, gli Stati Uniti sfrutteranno le catene di approvvigionamento energetico contro gli interessi cinesi. I lettori abituali saprebbero che abbiamo argomentato la logica di questo negli ultimi 18 mesi.

Quindi, vediamo ancora una volta che la diplomazia economica viene impiegata per creare pressione sulla catena di approvvigionamento per ottenere ciò che si vuole. Per apprezzare pienamente questo potere disruptive, si deve riconoscere che la crisi iraniana va ben oltre l'energia e lo shock di approvvigionamento riverbererà in tutto, dalla petrolchimica all'agricoltura ai prodotti farmaceutici e oltre. Il dominio industriale cinese diventa quindi un tallone d'Achille in uno shock economico globale. Per un resoconto completo degli impatti probabili, vedere questo eccellente articolo prodotto dal team RaboResearch Food and Agribusiness.

Trump vuole che Hormuz sia di nuovo aperto. Xi vuole garanzie che il petrolio del Golfo continuerà a fluire verso le raffinerie cinesi, che i produttori industriali cinesi avranno mercati dove vendere, e che i consumatori cinesi avranno cibo da importare. Trump pensa di avere la mano superiore in questa negoziazione e quindi domenica sera ha detto ai media che potrebbe cercare di ritardare il vertice di Pechino e che si aspettava che la Cina aiutasse ad aprire lo Stretto di Hormuz. Sta facendo il difficile, e sta cercando di mettere tutta la pressione su Xi per forzare una risoluzione. Per parafrasare il segretario al Tesoro di Nixon John Connally: "è la nostra guerra, ma è il vostro problema."

Quindi, il vertice imminente potrebbe essere il momento in cui vediamo Pechino emettere la direttiva ai suoi alleati a Tehran per porre fine al blocco? Per Xi potrebbe essere una scelta tra quello, o subire l'ira di Kharg sull'economia industriale cinese.

Tyler Durden
Lun, 16/03/2026 - 10:45