Questa cifra sbalorditiva di Nvidia cattura perché la sua crescita sbalorditiva dovrebbe persistere quest'anno

<p>Il produttore di chip Nvidia (<a href="/quote/nasdaq/nvda/">NVDA</a> 4,43%) ha appena ricordato agli investitori quanto sia ancora insolito questo ciclo dell'IA. L'azienda ha registrato ricavi per il quarto trimestre fiscale di 68,1 miliardi di dollari e poi ha previsto ricavi straordinari per 78,0 miliardi di dollari nel primo trimestre fiscale 2027, più o meno il 2%. </p>
<p>Questo è già di per sé un numero sbalorditivo. Ma il punto più indicativo è ciò che implica sulla crescita: rispetto ai ricavi di 44,1 miliardi di dollari nel trimestre dell'anno precedente, la previsione mediana di Nvidia prevede una crescita di circa il 77% anno su anno, un'accelerazione significativa rispetto al tasso di crescita anno su anno del quarto trimestre fiscale.</p>
<h2>Incredibile slancio</h2>
<p>L'ultimo trimestre di Nvidia è già stato un'accelerazione. I ricavi sono aumentati del 73% anno su anno nel quarto trimestre fiscale, rispetto alla crescita del 62% nel terzo trimestre fiscale.</p>
<p>Il motore principale della crescita di Nvidia rimane lo stesso: il suo segmento data center. In altre parole, il boom dell'IA. Nvidia ha dichiarato che i ricavi del data center sono aumentati del 75% anno su anno nel quarto trimestre fiscale a 62,3 miliardi di dollari, dimostrando come la costruzione di chip per l'IA rimanga la parte dominante della storia di crescita di Nvidia.</p>
<p>Uno dei motivi per cui la domanda di IA sta aumentando così rapidamente è il crescente appetito delle aziende per l'IA agentiva, ovvero l'automazione dell'uso dell'IA con una supervisione umana minima.</p>
<p>"Abbiamo ora visto l'inflessione dell'IA agentiva e l'utilità degli agenti in tutto il mondo e nelle imprese ovunque", ha dichiarato il CEO di Nvidia Jensen Huang durante la conference call sugli utili del quarto trimestre fiscale. "A causa di ciò, si sta assistendo a un'incredibile domanda di calcolo."</p>
<p>Ciò aiuta a spiegare perché la crescita dei ricavi di Nvidia sta accelerando e perché il management prevede un primo trimestre fiscale così importante. E sarebbe difficile esagerare quanto siano incredibili le previsioni sui ricavi di Nvidia. Infatti, un dettaglio nelle prospettive è facile da trascurare ma importante: Nvidia ha dichiarato di non presumere alcun ricavo di calcolo per data center dalla Cina nelle sue previsioni per il primo trimestre. In altre parole, la previsione di 78,0 miliardi di dollari arriva senza l'aiuto di un mercato che un tempo era significativo.</p>
<p>Naturalmente, questa non è solo una storia di crescita della linea superiore. Anche la redditività di Nvidia si sta mantenendo. Il margine lordo secondo i principi contabili generalmente accettati (GAAP) di Nvidia è stato del 75% nel quarto trimestre fiscale, rispetto al 73% del trimestre dell'anno precedente.</p>
<p>In breve, l'azienda sta crescendo a un ritmo straordinario e in accelerazione, e lo sta facendo con margini molto elevati.</p>
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<a href="/quote/nasdaq/nvda/">NASDAQ: NVDA</a>
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<h3>Dati chiave</h3>
<h2>Il rischio: la crescita sequenziale si sta raffreddando</h2>
<p>Ma la domanda chiave non è se Nvidia possa crescere anno su anno. È se il ritmo stia iniziando a raggiungere il picco.</p>
<p>È qui che entra in gioco la tendenza sequenziale. I ricavi di Nvidia nel quarto trimestre fiscale sono aumentati del 20% rispetto al trimestre precedente. La previsione mediana per il primo trimestre fiscale implica una crescita sequenziale di circa il 15%. Per un'azienda tipica, un balzo del 15% trimestre su trimestre sarebbe eccezionale. Per Nvidia, tuttavia, un passo indietro del genere è il tipo di dettaglio che il mercato scrutinera, perché questo boom è stato definito da rapidi aumenti sequenziali. In breve, una decelerazione sequenziale potrebbe segnalare che siamo vicini a un picco di questa tendenza di tassi di crescita anno su anno in accelerazione.</p>
<p>Poi c'è l'elevata valutazione di Nvidia. Al momento della stesura, le azioni sono scambiate a circa 46 volte gli utili. Un multiplo del genere presuppone già una forte crescita a doppia cifra della linea superiore e inferiore per gli anni a venire.</p>
<p>Nessuno di questi elementi significa che la crescita di Nvidia possa deludere a breve termine. Ma se le tendenze dei ricavi continuano a decelerare sequenzialmente, ciò potrebbe suggerire che ci stiamo avvicinando al picco della domanda per questa costruzione di IA e influire sulla tesi di investimento per le azioni Nvidia.</p>
<p>Nel frattempo, Nvidia sta ancora eseguendo in modo estremamente efficace. Le previsioni implicano un'ulteriore accelerazione della crescita anno su anno, e l'azienda lo sta facendo escludendo esplicitamente i ricavi di calcolo per data center dalla Cina dalle sue prospettive.</p>
<p>Tuttavia, sarei cauto a questo prezzo. Nvidia può continuare a fornire risultati aziendali spettacolari e comunque deludere gli azionisti se la crescita si raffredda anche modestamente.</p>
<p>Detto questo, le previsioni di Nvidia per una crescita dei ricavi anno su anno ancora più rapida rafforzano il caso rialzista. La tendenza sequenziale è solo un motivo per essere cauti nell'acquistare il titolo alla valutazione odierna, che sembra più vicina a equamente valutata che sottovalutata.</p>