Su di oltre il 4.300%, ma il motivo più importante per acquistare Carvana è stato ampiamente trascurato

Punti chiave
Carvana ha registrato forti risultati finanziari di recente, ma è stata potenziata durante il quarto trimestre.
Il rilascio della sua "valuation allowance" ha fatto diverse cose, tra cui avere un impatto positivo sull'utile netto.
Tuttavia, la necessità di rilasciare la sua "valuation allowance" dice qualcosa sul futuro di Carvana: è più redditizia e stabile.
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Ci sono diverse ragioni per cui gli investitori potrebbero voler investire nel rivenditore di auto usate Carvana (NYSE: CVNA). Una è semplicemente lo slancio degli ultimi tre anni, dove il prezzo delle azioni è salito del 4.300% rispetto al guadagno del 70% dell'S&P 500. Forse gli investitori stanno puntando sulla sua crescita più redditizia, stabile e sana, piuttosto che sulla crescita a tutti i costi dei suoi primi anni.
Investitori astuti potrebbero aver visto qualcosa che molti hanno trascurato durante il quarto trimestre di Carvana, che potrebbe essere il più grande segnale di acquisto di sempre.
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Cos'è la "valuation allowance"?
Durante il quarto trimestre di Carvana, l'azienda ha registrato un utile netto record per l'intero anno di 1,895 miliardi di dollari. Gli investitori astuti hanno anche notato la nota che recita: "L'utile netto nell'anno fiscale 2025 è stato positivamente influenzato da circa 685 milioni di dollari associati al rilascio della nostra 'valuation allowance' contro le nostre attività fiscali differite e alla registrazione dell'intera passività dell'accordo di rimborso fiscale."
C'è molto da analizzare in questa singola frase, ma iniziamo con le attività fiscali differite (DTA). Quando un'azienda perde denaro per un periodo prolungato, accumula DTA che possono ridurre gli obblighi fiscali futuri. Ora, per avere obblighi fiscali, devi avere profitti, ma nello scenario in cui le aziende credono che ci sia una probabilità superiore al 50% di non avere mai i profitti per rivendicare queste DTA, l'azienda è tenuta a stabilire una "valuation allowance".
Essenzialmente, le perdite passate di Carvana hanno accumulato DTA che, in passato, il management non credeva che sarebbero stati abbastanza redditizi da utilizzare. Questo è cambiato. Poiché Carvana è ora comodamente redditizia e il management ritiene ora più probabile che l'azienda dovrà utilizzare tali DTA per compensare gli effettivi obblighi fiscali sul reddito, deve rilasciare la "valuation allowance".
Quando la "valuation allowance" viene rilasciata, viene registrata come un beneficio fiscale differito sul reddito, che aumenta immediatamente l'utile netto - il significativo beneficio di 685 milioni di dollari che gli investitori astuti hanno notato. Sebbene la maggior parte di ciò sia semplicemente un cambiamento sulla carta e il beneficio di 685 milioni di dollari sia un guadagno non monetario, è (nel tempo) positivo per il flusso di cassa, poiché l'utilizzo effettivo di queste attività fiscali richiederà all'azienda di pagare meno contanti sul reddito imponibile in futuro.
Non nascondere la notizia principale
Tutta questa spiegazione delle DTA di Carvana e del rilascio della sua "valuation allowance" serve semplicemente a dire che il management crede ufficialmente, dopo aver rispettato regole e regolamenti che richiedono prove, che l'azienda sarà facilmente abbastanza redditizia da utilizzare queste attività fiscali in futuro.
Essenzialmente, segnala la fine di un'era agrodolce per l'azienda che solo tre anni fa era sull'orlo della bancarotta. Ma questo ha costretto l'azienda a concentrarsi sull'inversione delle perdite e sul raddoppio della crescita redditizia, piuttosto che sulla crescita a tutti i costi.
Carvana si è ripresa – se trasformare un investimento di 10.000 dollari in oltre 430.000 dollari negli ultimi tre anni non fosse stato sufficiente – e il suo business è qui per restare e sta attualmente prosperando. Questo dovrebbe continuare per gli investitori.
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Daniel Miller non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
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