Cosa succederebbe se ASML diventasse la prossima azione da 1.000 miliardi di dollari?

Punti chiave
La crescente domanda di chip AI avvantaggia i produttori di apparecchiature per semiconduttori come ASML.
ASML è l'azienda più preziosa d'Europa, ma deve ancora fare molta strada per entrare nel club globale dei 1.000 miliardi di dollari.
La valutazione di ASML è elevata, il che mette pressione sulla crescita degli utili per guidare un aumento della capitalizzazione di mercato.
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Nel suo discorso principale da GTC 2026 del 16 marzo, l'amministratore delegato di Nvidia (NASDAQ: NVDA) Jensen Huang ha riflettuto sulla sua precedente previsione di 500 miliardi di dollari di ordini di acquisto di Blackwell e Rubin entro il 2026. Ora prevede almeno 1.000 miliardi di dollari di ordini di chip di intelligenza artificiale (AI) entro il 2027 e ha affermato di essere certo che la domanda di calcolo sarebbe molto più alta di quella. Si noti che si tratta di ordini che verrebbero realizzati in un periodo di diversi anni.
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All'inizio di questo mese, l'amministratore delegato di Broadcom (NASDAQ: AVGO) Hock Tan ha previsto 100 miliardi di dollari di ricavi fiscali del 2027 solo dai chip AI.
Come dimostrano recenti ricerche di The Motley Fool, Amazon, Microsoft, Alphabet's Google e Meta Platforms dovrebbero raggiungere i 600 miliardi di dollari di spesa complessiva in conto capitale nel 2026, con gran parte di questa destinata all'AI.
Questa spesa sfrenata per l'AI non sarebbe possibile senza ASML (NASDAQ: ASML).
Ecco perché ASML potrebbe diventare la prima azienda europea a raggiungere 1.000 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato e se è un buon momento per acquistarla.
Il ruolo prezioso di ASML nella produzione di semiconduttori
I chip AI stanno diventando più efficienti grazie alle innovazioni di aziende come Nvidia e Broadcom, ai miglioramenti nella rete e nella progettazione congiunta e a nuove tecniche come il processo avanzato a 2 nanometri (N2) di Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) (TSMC). N2 è entrato nella produzione di alto volume nel quarto trimestre del 2025.
Tecnologie come l'architettura Rubin di Nvidia utilizzeranno probabilmente N2 per migliorare l'efficienza energetica e la potenza per i carichi di lavoro AI di calcolo ad alte prestazioni. Spingere i limiti della produzione di semiconduttori è un vantaggio per ASML.
I foundries di semiconduttori come quelli gestiti da TSMC, Samsung Electronics e Intel dipendono da macchinari per semiconduttori altamente avanzati per le varie fasi della produzione di chip, dalla deposizione alla litografia, all'incisione al plasma, alla lucidatura, alla deposizione di metalli e alle soluzioni di controllo del processo.
ASML si specializza nella parte di litografia di questo processo, che è spesso considerata la più complicata. ASML ha concorrenti nella tecnologia ultravioletta profonda, ma ha un monopolio virtuale sui sistemi ultravioletti estremi (EUV), utilizzati principalmente per produrre chip AI avanzati.
La domanda di EUV è in forte aumento, poiché le macchine EUV ad alto margine stanno costituendo una percentuale sempre maggiore delle prenotazioni di ASML. Le sue più avanzate macchine High NA EUV stanno ancora raggiungendo la scala commerciale, poiché ASML ha confermato ricavi da sole due di questi sistemi nel suo ultimo trimestre (quarto trimestre 2025) rispetto a 94 nuove unità di sistemi di litografia vendute.
ASML e i suoi colleghi produttori di apparecchiature per semiconduttori, come Lam Research, Applied Materials e KLA, beneficiano dell'accelerazione della domanda di chip AI. ASML ha una lunga strada da percorrere per la crescita man mano che aumenta le consegne delle sue ultime macchine EUV. E beneficia anche di un flusso di entrate ricorrenti dalla manutenzione delle macchine esistenti in funzione - con le vendite di gestione della base installata che rappresentano un quarto delle vendite totali del 2025.
Un'azione d'élite a una valutazione premium
ASML è un'azione AI fondamentale da cui costruire un portafoglio. Una crescita degli utili a doppia cifra a metà degli anni '90 o superiore potrebbe far "pole vault" ASML fino a una capitalizzazione di mercato di 1.000 miliardi di dollari nei prossimi tre o cinque anni - considerando che la sua capitalizzazione di mercato è già di 540 miliardi di dollari al momento della stesura.
La principale sfida con ASML non è il suo modello di business, ma la sua valutazione. ASML ha un rapporto prezzo/utili (P/E) di 49,3 e un P/E forward di 39,8 rispetto a un P/E mediano di 10 anni di 35,8. Data la sua preziosa posizione di mercato nell'AI, ASML merita una valutazione premium. Ma mette pressione sull'azienda per ottenere risultati e rende ASML più vulnerabile a un rallentamento ciclico della spesa per l'AI.
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*I rendimenti di Stock Advisor sono riportati al 20 marzo 2026.
Daniel Foelber ha posizioni in ASML e Nvidia. The Motley Fool ha posizioni in e raccomanda ASML, Alphabet, Amazon, Applied Materials, Intel, Lam Research, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia e Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool raccomanda Broadcom. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e i pareri espressi in questo documento sono le opinioni dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.