1 ソフトウェア株、この売り込みの中で実際に購入を検討する

キーポイント
Adobeの会計第1四半期の収益は、前年比12%増の記録的な64億ドルに達しました。
同社の新しい人工知能ツールに対する需要が急増しており、AI優先の提供からの年換算リカーリング収益は3倍以上に増加しました。
株価の評価額は、十分な安全マージンを残すレベルまで圧縮されています。
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2026年初頭までに、市場で人気のソフトウェア株の多くは急落しました。人工知能（AI）が急速に進化するにつれて、投資家は新しい生成ツールが確立されたソフトウェア・アズ・ア・サービスビジネスモデルを破壊するのではないかとますます懸念しています。
この恐れは、Adobe（NASDAQ: ADBE）の株価に大きな影響を与えています。クリエイティブソフトウェアのスペシャリストである同社の株価は、52週高値の約423ドルから、この記事を書いている時点では約241ドルまで急落しました。市場の不安に拍車をかけるように、同社は最近、長年のCEOであるシャンタヌ・ナラヤン氏が退任すると発表しました。
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しかし、時には市場は不確実性に過剰反応することがあります。より広範なソフトウェア株の売り込みは悪化する可能性もありますが、高品質なビジネスが手放すには魅力的すぎる価格が存在します。
Adobeはそのレベルに達したと思います。
AIは脅威というより触媒のように見える
Adobeに対する主な弱気な見方は、AIによって誰もが高品質の画像やビデオを作成できるようになり、複雑なプロフェッショナルソフトウェアの必要性がなくなる可能性があるというものです。しかし、この論理は、クリエイティブなプロフェッショナルが実際にどのように仕事をしているかを無視しています。
Adobeは、クリエイティブ向けの主要なソフトウェアプロバイダーとして広く尊敬されており、すぐに状況が変わることはないでしょう。プロのデザイナーやマーケターは、生の画像生成だけでなく、それらのアセットをより広範なワークフローに編集、改良、統合する必要があります。クリエイターは、Adobeが最新のツールを革新し、毎日確実に使用できるインターフェースに直接パッケージ化することを期待します。
さらに、AIツールの追加は、Adobeのソフトウェアをユーザーにとってさらに価値のあるものにする可能性があります。
同社の会計第1四半期（2026年2月27日に終了）では、顧客がこれらの新機能を活用しているという強力な証拠が得られました。
Adobeの会計第1四半期の総収益は、前年比12%増の64億ドルに達しました。これは、サブスクリプション収益の13%増、つまり62億ドルに達したことによって支えられました。
そして、同社のAIに焦点を当てた製品は、爆発的な需要をみせています。
経営陣は、AI優先の提供からの年換算リカーリング収益が前年比で3倍以上に増加したと指摘しました。
ナラヤン氏は、同社の第1四半期の決算発表で、「コンテンツがAI時代におけるすべての体験を支えるにつれて、誰もが創造できるようにするという私たちの使命は、さらに大きな機会を表しています」と述べました。
たとえば、Adobeは生成AIモデルを同社の主力製品に直接統合しています。会計第1四半期の決算電話で、経営陣はFireflyサブスクリプションとクレジットパックの年換算リカーリング収益が四半期ごとに75%成長し、ビデオ生成アクションが前年比で8倍に増加したことを強調しました。さらに、AdobeのAcrobat AIアシスタントの年換算リカーリング収益は、前年比で約3倍に増加しました。
ナラヤン氏は、決算電話の中で、「私たちの目標は常に、顧客が毎日使用する幅広いサーフェスを問わず、顧客がどこで作業しているかに応じたサービスを提供することです」と付け加え、新たなプラットフォームが常に同社の市場機会を拡大してきたと指摘しました。
さらに、Adobeの残存パフォーマンス義務（RPO）—将来の契約収益を追跡する指標—は、前年比13%増の222億ドルに増加し、顧客が依然として長期的なコミットメントをロックしていることを示しています。同社はまた、同社の総年換算リカーリング収益が260億ドルを超え、前年同期比で約11%増加したと報告しました。
例外的なキャッシュフローと大規模な自社株買い
トップラインの回復力に加えて、Adobeは依然として非常に収益性の高いビジネスモデルを運営しています。同社は、市場資本金が990億ドルである企業にとって巨額である、会計第1四半期にほぼ30億ドルの営業キャッシュフローを記録しました。
そして、経営陣は積極的にこのキャッシュを活用して、株価の割引価格を利用しています。会計第1四半期中、Adobeは25億ドルを投じて810万株の自社株を買い戻しました。
収益性の高い企業が、株価が低迷しているときに自社株を買い戻すと、全体的な株式数を減らし、1株当たり利益を向上させることで、長期的な株主リターンを大幅に向上させることができます。
魅力的な評価額
さて、価格についてです。
1株あたり約241ドルで、Adobe株はわずか14の価格収益率で取引されています。しかし、先を見据えた見通しはさらに際立っています。経営陣は、会計2026年の非GAAP（調整後）1株当たり利益を23.30ドルから23.50ドルの間で予測しています。その予測の中間点では、株価は今年度の予想利益のわずか約10倍で取引されています。
この程度の評価倍率は、通常、ビジネスが構造的な衰退にあることを意味します。しかし、Adobeは依然として収益と利益を2桁のペースで成長させています。
もちろん、考慮すべきリスクもあります。CEOの移行は、たとえば、実行リスクをもたらします。さらに、マクロ経済状況が悪化した場合、エンタープライズソフトウェアの支出も鈍化する可能性があります。そしてもちろん、AIが実際にAdobeのビジネスを非常に破壊する可能性もあります。
しかし、最終的には、市場は悲観論を過大評価しており、魅力的な買いの機会を生み出していると思います。はい、AIはビジネスの一部を破壊する可能性がありますが、Adobeはこれらの機能を業界標準のプラットフォームに統合することで、この変化から利益を得る立場にあります。
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Daniel Sparksと彼のクライアントは、言及されているどの株式にもポジションを持っていません。The Motley FoolはAdobeを保有し推奨しています。The Motley Foolは、2028年1月330ドルのコールオプションをロングし、2028年1月340ドルのコールオプションをショートすることを推奨しています。The Motley Foolには開示ポリシーがあります。
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