サンディスク株、52週安値で1000ドル投資なら現在約2万ドルに

要点

• 2025年9月9日のサンディスクの終値で1,000ドルを投資した場合、執筆時点では約23,200ドルの価値があります。
• 2026年度の売上高は、メモリ価格の高騰により前年比175%増の202.5億ドルに達しました。
• アナリストの2027年度予想に基づくと、株価は利益の約7倍で取引されています。
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1年前、サンディスク（NASDAQ:SNDK）は市場の片隅に追いやられていました。フラッシュメモリ専門企業の株価は、2025年9月9日に70.51ドルで引け、会社全体の時価総額は約100億ドルでした。

執筆時点では、株価は約1,630ドル付近で取引されています。あの9月の終値で1,000ドルを投資した場合、現在約23,200ドルの価値になります。

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そのリターンは、見出しが約束するものよりも大きく、その差は意図的です。52週安値は移動平均線のようなもので、最近数日間、9月の2025年の底値が過去1年間のウィンドウから下落し続けています。

代わりに、そのウィンドウ内にまだある最も安い日（2025年9月15日、株価は85.12ドルまで下落）から測定すると、同じ1,000ドルは約19,200ドルになります。いずれにしても、それは注目すべき1年であり、繰り返されるとは予想していません。

画像提供：Getty Images。

バスト（崩壊）を見越した価格設定

昨年9月、投資家は悲惨な1年を終えたばかりの企業を見ていました。当時のサンディスクの最新報告書は、2025年度第4四半期（2025年6月27日終了）を対象としていました。売上高19億ドルに対し2,300万ドルの純損失を計上し、粗利益率は26.2%でした。

通期の売上高はわずか74億ドルでした。そして、同社は2025年2月のウェスタンデジタルからのスピンオフからわずか数ヶ月でした。

70.51ドルで、株価は過去売上高の約1.4倍で取引されていました。

それを買うことは、優れたビジネスへの賭けではありませんでした。それは、フラッシュメモリ価格が下落を止めるという賭けでした。

売上高倍率が売上高よりも速く成長した

メモリ価格は下落を止めただけではありませんでした。人工知能データセンターからの需要が供給不足と重なり、サンディスクが販売するストレージチップであるNANDフラッシュの価格が急騰しました。調査会社TrendForceは、2026年の第2四半期だけでも契約価格が70%から75%上昇すると予想していました。

サンディスクの業績もそれに続きました。四半期売上高は、1年前の19億ドルから、2026年度第3四半期には59.5億ドル、2026年度第4四半期（2026年7月3日終了）には89.7億ドルに増加し、粗利益率は同じ期間で26.2%から78.4%、84.6%に上昇しました。サンディスクによると、2026年度第4四半期の売上高の51%の四半期連続成長の約3分の2は、価格の上昇によるものでした。通期では、売上高は前年比175%増の202.5億ドルに達し、データセンター売上高は前年比437%増となりました。純利益は114億ドルに達し、そのうち69億ドルが最終四半期のものでした。

つまり、サンディスクは2025年9月の時価総額の約3分の2をわずか1四半期で稼いだことになります。

それでも、ビジネスは株価の上昇（約23倍）の一部しか説明していません。

売上高はこの期間でほぼ3倍になりましたが、市場がその売上高の1ドルあたりに付けた価格は8倍以上に上昇し、過去売上高の約1.4倍から約12倍になりました。その価格設定の変更が、利益の大部分を占めたと主張します。

再び起こりうるか？

計算を先に進めると、答えはすぐに得られます。さらに23倍の動きがあれば、サンディスクの現在の時価総額約2,390億ドルから約5兆5,000億ドルになります。誰もそれを主張していません。

価格設定エンジンも減速しています。TrendForceは、NANDフラッシュの契約価格が今四半期に10%から15%しか上昇しないと見ており、これは明らかにペースが鈍化しています。価格は過去最高水準にあり、消費者需要は限界に達している可能性があります。

サンディスク自身のガイダンスも同様の方向性を示しており、2027年度第1四半期の売上高を103億ドルから108億ドルと予想しています。これは、中央値で前期比約18%増となります。これは、2026年度第4四半期の51%増から明確な減速を示唆しています。ガイダンスでは、非GAAP（調整後）粗利益率を83%から85%としており、上昇するのではなく高い水準を維持しています。

もちろん、株価のバリュエーションはすでにかなりの冷却を織り込んでいます。現在の株価は、同社が2027年度に達成すると予想される利益の約7倍です。これは、現在のメモリ価格が維持されないと市場が賭けている方法と言えるでしょう。CEOのデビッド・ゴエケラーはこれを differently に見ています。2026年度第4四半期の決算発表で、彼はサンディスクが「成長し、持続的なフリーキャッシュフローを生み出す」体制にあると述べました。

インデックスファンドの購入もさらに増える可能性があります。S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは9月4日、サンディスクが9月21日にS&P100指数に採用されると発表しました。

しかし、最終的には、来年が過去1年と全く同じようになるとは予想していません。23倍のリターンは、主に株価の出発点から来ました。サンディスクは、メモリ価格が急騰する直前に、崩壊を見越した価格設定でした。今日、同社ははるかに良い状態にあり、価格が維持されれば株価はここからさらに上昇する可能性があります。しかし、1,000ドルを20,000ドル以上に変えた状況は消えており、個人的には現在の株価は魅力的ではありません。

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ダニエル・スパークスとそのクライアントは、言及されたどの株式にもポジションを持っていません。Motley Foolは、ウェスタンデジタルのポジションを持っており、推奨しています。Motley Foolは、開示ポリシーを持っています。