マイクロン決算後の注目すべき2つのシグナル

要点
AI株へのためらいは消えていない。
マイクロンは業界サイクルから逃れることはできないだろうが、次の下降サイクルがすぐに起こる可能性は低い。
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投資家は、マイクロン・テクノロジー（NASDAQ: MU）の決算発表に対する市場の反応に驚くかもしれない。四半期売上高がほぼ3倍、利益がほぼ9倍になったにもかかわらず、発表後に株価は下落した。
一部の投資家は、この値動きを「噂で買ってニュースで売る」と片付けるかもしれない。しかし、この下落はより深い懸念を示唆している可能性があり、それを知っている投資家はこれらの2つの点を念頭に置く必要がある。
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1. 投資家は依然としてAI株に慎ちゅうしている
AI株はここ数ヶ月低迷しており、決算後の売りは課題を裏付けている可能性がある。これは、ますます高騰するバリュエーション、巨額の設備投資（capex）、そしてより多くの企業やプラットフォームがAIを採用する中で、テクノロジーの状況がどうなるかという懸念の中で起こっている。
投資家は、マイクロンがほとんど売りを免れたように見えたため、マイクロンに目を向けていた。過去1年間で、株価は約340％も急騰した。同社は、高帯域幅メモリ（HBM）チップの需要が爆発的に増加したことで恩恵を受けた。このメモリを製造する企業は3社しかないため、市場で強力な地位を占めている。
それでも、前述のAI関連の課題から免れているわけではない。同社は2026会計年度に250億ドルを設備投資に費やすことを約束している。これはAlphabetの1750億ドルから1850億ドルの約束よりもはるかに少ないが、流動性が約145億ドルしかない企業にとってはかなりの金額である。投資家（および潜在的な投資家）は、マイクロンがこの設備投資のコストをどのように管理するかを注視したいだろう。
2. 半導体業界の不況はすぐには起こらないだろう
さらに、投資家はマイクロン株が循環性から免れたと仮定すべきではないが、すぐに下降サイクルを経験する可能性は低い。確かに、歴史は、下降サイクルが半導体業界の他の分野の競合他社よりもメモリビジネスに影響を与えることを示している。幸いなことに、HBMの高い需要は業界サイクルの影響を緩和しており、今や投資家は同社の巨額の成長に集中できる。
2026会計年度第2四半期（2月26日終了）の売上高は240億ドルで、前年比195％増加した。また、コストと経費の増加ペースがはるかに遅かったため、四半期純利益は140億ドルとなり、前年同期の16億ドルをはるかに上回った。
2026会計年度第3四半期に向けて、マイクロンは売上高の中央値を335億ドルと予測しており、この推定値が達成されれば前年比260％の成長となる。さらに、Bloomberg Intelligenceは、HBM市場の複合年間成長率が2033年まで42％になると推定している。21倍のPERも考慮すると、マイクロン株は近い将来、下落するよりも上昇する可能性が高い。成長率が大幅に鈍化した場合、それはマイクロンが現在続いている上昇の終わりを示す可能性がある。
マイクロンとの今後の進展
結局のところ、業界のちゅうちょや最終的な業界の低迷は、マイクロン株の投資家を落胆させるべきではない。しかし、投資家は市場の懸念や業界の低迷が現れた際には真剣に受け止めるべきである。
HBMメモリ市場の成長は今後何年も続くと確信している。さらに、その需要の増加は、いずれ来る業界の下降サイクルの影響を緩和するはずだ。
したがって、投資家は業界サイクルに注意を払う必要があるかもしれないが、マイクロン株は、この前例のない需要の中で市場を圧倒し続けるだろう。
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ウィル・ヒーリーは、言及されたどの株式にもポジションを持っていません。The Motley Foolは、AlphabetとMicron Technologyのポジションを持っており、それらを推奨しています。The Motley Foolには開示ポリシーがあります。
ここに表明された見解や意見は著者の見解や意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解や意見を反映するものではありません。