Arista Networksの株価は、増益・ガイダンス引き上げの四半期決算を発表したにもかかわらず下落した。その理由

要点

Aristaは、売上高と利益の両方で予想を上回る決算を発表し、2026年の業績見通しを引き上げた。

同社は、今後1〜2年にわたり供給制約が続くと指摘しており、これが成長の重しになると述べている。

割高なバリュエーションと短期的な課題の組み合わせにより、相場感度の高い投資家が傍観に回った。

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人工知能（AI）の次のフェーズに入るにあたり、投資家はAI導入の代理指標としてデータセンターに注目するようになっている。さらに、データセンターやそのサーバーに重要な部品を供給する企業は、AIが今後どこへ向かうかについての手がかりを慎重に精査されている。

そのような企業の1つがArista Networks（NYSE: ANET）である。同社は、データセンターの運用に不可欠な最先端のイーサネットスイッチ、ルーター、その他のネットワーク機器を供給している。同社のポジションは強力なリターンをもたらし、過去1年間で株価は87％、過去1ヶ月間だけで34％上昇している。

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同社が四半期決算を発表した際、投資家は注目していたが、好材料が多かったにもかかわらず、堅調な決算発表を受けて株価は急落した。その理由を以下に示す。

強い需要に支えられた好決算

第1四半期のAristaの売上高は27億ドルで、前年同期比35％、四半期対比9％増となった。これにより調整後1株利益（EPS）は0.87ドルとなり、32％増加した。

参考までに、アナリストのコンセンサス予想は売上高26.2億ドル、調整後EPS 0.81ドルだったため、結果はウォール街の予想を上回った。

会長兼CEOのJayshree Ullal氏は決算について、「Aristaは2026年第1四半期に好調なスタートを切り、業績と業界をリードするネット・プロモーター・スコアの両方で好結果を出した」と述べた。「当社は、安全なクライアントからキャンパス、クラウドまで、そしてAIネットワークに至るまでの重要な融合領域を提供できる独自のポジションにあります。」

参考までに、ネット・プロモーター・スコア（NPS）は、「友人や同僚に当社をおすすめする可能性はどの程度ですか？」と尋ねることで、顧客のロイヤルティと満足度を測る指標である。50を超えるスコアは優秀とされ、80を超えると世界トップクラスとされる。したがって、AristaのNPS 89は、顧客の支持率94％に相当する。

今後も好材料は続く

Aristaは、今後数ヶ月から数年にわたって業績をけん引する数々の成長ドライバーを強調した。

現代のデータセンターが直面している課題の1つは、既存の業界標準の光学機器が処理できる帯域幅に制限があることであり、これによりデータセンターが限界に達しつつあることである。今年初め、Aristaは業界パートナーのコンソーシアムとともに、AIデータセンターのニーズを満たすように特別に設計された高密度で液冷式の光学機器であるeXtra-dense Pluggable Optics（XPO）を発表した。この次世代光学機器は、前世代と比べて8倍の帯域幅を提供しながら、プラグ＆プレイの利便性を維持している。

Aristaは、XPOによりネットワークラックの必要数が75％削減され、従来のプラグ可能光学機器と比べて床面積の最大44％を節約できることを明らかにした。

同社はまた、数千のGPUを接続しながら遅延（データ転送時のラグ）を低減し、消費電力を最小限に抑えることができる7800 AIスパインも開発した。データセンターにとってエネルギー効率は重要な課題となっており、Aristaは省電力ソリューションの最前線に立っている。

Ullal氏はまた、「当社の需要は、私がAristaで働いてきた中で過去最高である」と述べたが、長いリードタイムと供給の制約により、「今後数年間は供給能力が制約される」と付け加えた。

これらのソリューションとそれに伴う強い需要により、Aristaは第2四半期の業績予想として売上高28億ドル、調整後EPS 0.88ドルを発表した。これは、ウォール街のコンセンサス予想である売上高27.8億ドル、EPS 0.86ドルをやや上回るものだった。同社はまた、年間売上高予想を115億ドル、成長率約28％に引き上げた。経営陣はまた、AI中心の売上目標を35億ドルに引き上げ、AI売上を2倍にした。

十分な好決算でも株価は下落

では、なぜ株価は下落しているのか。1言で言えば、バリュエーションである。Aristaの株価は過去1年間で87％上昇しており（火曜日の取引終了時点）、それに伴いバリュエーションも上昇している。同社の株価は現在、利益の62倍、来年の予想利益の39倍で取引されており、確かに高い水準にある。これに加えて同社の供給能力の制約が重なり、相場感度の高い投資家が利食いに動いている。東部時間午後8時20分時点で、株価は時間外取引で約10％下落していた。

これはArista Networksを売却すべきだということか。決してそうではない。これは単に、同社がより高いプレミアムを正当化するためには、より速いペースで成長する必要があることを意味している。Aristaがその課題に対応できること、そして成長が予想以上に早く実現することに疑いはない。

私はAristaの投資家であり、すべての株式を保有し続けるつもりである。

今すぐArista Networksの株を買うべきか？

Arista Networksの株を買う前に、以下の点を考慮すべきである。

Motley Fool Stock Advisorのアナリストチームは、投資家が今買うべきだと考える10のベストな銘柄を特定したが、その中にはArista Networksは含まれていなかった。このリストに選ばれた10銘柄は、今後数年間で莫大なリターンをもたらす可能性がある。

Netflixがこのリストに選ばれた2004年12月17日に1,000ドルを投資していれば、490,864ドルになっていただろう。 また、Nvidiaがこのリストに選ばれた2005年4月15日に1,000ドルを投資していれば、1,216,789ドルになっていただろう。

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**Stock Advisorのリターンは2026年5月5日時点。 *

Danny Vena, CPAはArista Networksのポジションを保有している。The Motley FoolはArista Networksのポジションを保有し、推奨している。The Motley Foolは開示ポリシーを有している。

本稿で表明された見解および意見は著者のものであり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解および意見を反映するものではない。