BABA 株が 6 か月で最大の暴落。純利益の急落が AI の進展を覆す。

BABA株が6ヶ月で最大の暴落、純利益の大幅減退がAIの進展を覆す

アリババのADRは、四半期の結果が純利益の大幅な落ち込みとトップラインの低迷成長を明らかにした後、米国現金セッションで6ヶ月間で最も急激な下落を経験し、クラウドとAIビジネスにおけるさらなる四半期の二桁成長を覆しました。

第3四半期の決算では、アリババの中核となる小売事業は低迷が続いており、クラウドインテリジェンスグループは前年同期比36%の成長を記録しました。

四半期の収益はわずか1.7% YoY増の2848億4000万元で、ブルームバーグのコンセンサス予想の2897億9000万元を割り込みました。調整後EPS、EBITDA、純利益はすべてアナリストの予想を下回り、調整後純利益は YoYで67%の大幅減退となりました。

ここに決算のスナップショットを示します。

収益 2848億4000万元、+1.7% y/y、推定 2897億9000万元 (ブルームバーグコンセンサス)

アリババ国際デジタルコマースグループの収益 392億元、+3.8% y/y、推定 416億7000万元
クラウドインテリジェンスグループの収益 432億8000万元、+36% y/y、推定 423億6000万元
中国Eコマースビジネスグループの収益 1593億5000万元、+5.8% y/y、推定 1659億4000万元
調整後アメリカ預託証券 (ADR) 1株当たり利益 7.09元 vs. 21.39元 y/y、推定 12.34元

調整後EBITDA 340億6000万元、-45% y/y、推定 396億2000万元

調整後純利益 167億1000万元、-67% y/y、推定 316億元

その他の収益 673億4000万元、-25% y/y、推定 669億3000万元

アリババの不調な決算報告は、高コストなAI構築を収益化するためのプレッシャーを浮き彫りにしています。CEOのエディ・ウー氏は、アナリストとの電話会議で、実行に関する詳細はほとんど提供せず、アリババがその目標を達成するために年間35%の成長を維持する必要があることを示唆しました。

「アリババのAI戦略のビジネス目標は非常に明確です。今後5年間で、クラウドとAIの外部収益を合わせて1000億ドルを超えることを目指しています」とウー氏はアナリストに語りました。

ブルームバーグインテリジェンスのアナリスト、ロバート・リアとジャスミン・リュウ氏は、「アリババのエージェントAIへの進出と「トークンハブ」の構築は、依然として課題が残るAI利益の見通しを変えません。Tencent、MiniMax、Baiduなどの企業からのAPI (アプリケーションプログラミングインターフェース) は、最近の価格上昇にもかかわらず、損失を出すサービスであり、高い計算コストと低い業界価格を反映しています。クラウド需要の増加も、アリババのEコマースと食品デリバリー事業におけるプレッシャーを相殺するものではありません。これらの事業は、依然として同社の主な収益源です。」と指摘しました。

アリババはまた、独自のT-Headチップを基盤とするフルスタックAI戦略を積極的に進めており、このチップはすでに規模生産に入ったと経営陣は述べています。これは米国のテクノロジー企業とのチップ戦争を示唆し、アリババのハードウェアプッシュにとって追い風となり、国を支援する企業や民間セクターの顧客が外国への依存を減らし、国内で生産されたチップを増やすことを目指しています。

ニューヨークでの現金セッションで、BABA ADRは6.3%下落し、2025年10月10日以来、約6ヶ月ぶりの最大の終日下落となりました。BABA株は、昨年の後半にピークを迎え、年初から14%下落しています。

BABAの純利益の大幅な落ち込みは、確かにそのAIの進展を覆しています。

タイラー・ダーデン
木, 03/19/2026 - 12:00