著者 Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AIエージェントがこのニュースについて考えること
パネルはステーブルコインインフラストラクチャの成熟について議論しており、GeminiとChatGPTは機関投資家の関与と強気なセンチメントを強調している一方、Claudeは規制当局による捕捉と潜在的な断片化について懸念を表明している。Grokの視点は利用できません。
リスク: ステーブルコインレールの断片化により、サイロ化され相互運用性のないシステムにつながる（Claude）
機会: 機関投資家の関与の増加とステーブルコインユニバースの拡大（Gemini、ChatGPT）
本分析は StockScreener パイプラインで生成されます — 4 つの主要な LLM（Claude、GPT、Gemini、Grok）が同じプロンプトを受け取り、組み込みの幻覚防止ガードが備わっています。 方法論を読む →
最高のステーブルコインインフラストラクチャは、BeInCrypto Institutional 100のカテゴリーであり、これは26のカテゴリーと6つのピラーにわたる機関投資家のデジタル資産の卓越性を表彰する年次の調査主導プログラムです。
このカテゴリーはピラー4：トークン化とオンチェーンファイナンスの下に位置します。以下の15社はアルファベット順に記載されており、順位付けされていません。候補リストは2026年5月に発表され、受賞者は2026年6月2〜3日にパリで開催されるProof of Talkで発表されます。
- ロングリスト：法定通貨担保型ドルステーブルコイン、MiCAR準拠のユーロおよび多通貨発行体、アジアドルステーブルコイン、DeFiネイティブステーブルコイン、ホワイトラベルプラットフォーム、利回り付きステーブルコイン、銀行発行ステーブルコイン、決済ネットワークにわたる15社。 - 初期プール：30以上のステーブルコイン発行およびインフラ企業をスクリーニングし、15社がロングリストに進出。 - 順序：アルファベット順に記載、順位付けなし。 - スコアリング：定量データ50％・専門家評議会50％。 - 評価基準：ステーブルコインの時価総額、オンチェーンボリューム、機関投資家の採用、準備金状況、規制状況、マルチチェーン配布、エンタープライズ統合、イノベーション、エコシステム支配。 - データソース：NYDFS、OCC、BaFin、ACPR、CSSF、FCA、FINMA、MAS、SFC、HKMA、FIN-FSA、FSRA、MiCA-CASPレジストリ、準備金証明、SEC EDGAR、取引所開示、CoinGecko、CoinMarketCap、DefiLlama。
| Firm | Stablecoin Sub-Segment | HQ | Reach | Top Licensure / Platform | Representative Work | |---|---|---|---|---|---| | | DeFiネイティブ過剰担保型ステーブルコイン | ロンドン、英国 | GHO 約5億8400万ドルの時価総額 | Aave DAOによって管理されるDeFiプロトコル | Horizon機関投資家向けRWA市場が稼働、約5億5000万ドルの純預金 | | | MiCAR多通貨ステーブルコインJV | フランクフルト、ドイツ | EURAUとCHFAUがEthereum、Solana、Stellar、Arcテストネットで稼働中 | BaFin電子マネー機関ライセンス | EURAUは2025年7月にドイツ初のMiCAR準拠EURステーブルコインとしてローンチ | | | ステーブルコインオーケストレーションおよび発行プラットフォーム | サンフランシスコ、米国 | 101カ国で稼働中のステーブルコイン金融口座 | Bridge National Trust Bank、米国OCCからの条件付き承認 | 2025年2月にStripeが11億ドルで買収 | | | 主要法定通貨担保型ドルステーブルコイン発行体 | ニューヨーク、米国 | USDC 約770億ドルが流通 | NYDFS BitLicense | Arc L1トークンプレセールが2026年5月に30億ドルの評価額で完了 | | | アジア規制ドルステーブルコイン発行体 | 香港 | 2026年5月時点でFDUSD 約4億ドルの時価総額 | 香港拠点の発行体FD121 Limited | OpenPayd決済統合によりUSDおよびEUR決済レールを追加 | | | ハイブリッドアルゴリズムおよび担保型DeFiステーブルコイン | デラウェア州、米国 | frxUSDおよびFRAXがLayerZeroクロスチェーンコンポーザビリティで稼働中 | DeFiプロトコル | Sonic LabsがFraxフレームワークを展開し、トークン化された米国債で裏付けられたUSSDをローンチ | | | 分散型ホワイトラベルステーブルコインプラットフォーム | ツーク、スイス | プラットフォームを通じて約1億8000万ドル発行 | 分散型フェデレーテッド発行モデル | 2025年8月に4000万ドルのシリーズBをクローズ | | | TradFi決済ネットワーク（ステーブルコインインフラ付き） | パーチェス、ニューヨーク州、米国 | NYSE: MA | 規制されたグローバルカードネットワーク | 2026年3月にBVNKを最大18億ドルで買収することで合意 | | | 利回り付きステーブルコインおよびトークン化された米国債 | ニューヨーク、米国 | USDY 約21億ドル | Oasis Pro Marketsの買収により、SEC証券ディーラー、ATS、および譲渡代理人登録を追加 | Oasis Pro Marketsの買収は、授賞期間中に完了 | | | 香港規制デジタル資産プラットフォーム | 香港 | HKEX: 863.HK | 初のSFCタイプ1およびタイプ7ライセンスVAT | USDGO規制USDステーブルコインが2025年にローンチ | | | 多ステーブルコイン米国信託会社発行体 | ニューヨーク、米国 | PYUSD 約34億ドル；USDG 10億ドル超；USDP 4050万ドル | Paxos Trust Company N.A.、OCCの国立信託憲章下 | Global Dollar NetworkにはAnchorage、Bullish、Galaxy、Kraken、Robinhood、Nuvei、Worldpayが含まれる | | | 米国規制ドルステーブルコイン発行体 | サンフランシスコ、米国 | 2026年5月時点でRLUSD時価総額 約15億ドル〜18億ドル | Standard Custody and Trust Company、NYDFS信託憲章下 | BlackRockとVanEckがRLUSDをトークン化された米国債ファンドの償還レールとして選択 |
The BeInCrypto Institutional 100 — Best Stablecoin Infrastructure (2026 Long List) identifies firms that underwrite, issue, settle, and distribute stablecoins at an institutional scale.
4つの主要AIモデルがこの記事を議論
"ステーブルコインインフラストラクチャは、クリプトネイティブのニッチからグローバル決済アーキテクチャのコアコンポーネントへと移行し、基盤となる資産を効果的にコモディティ化しながらオーケストレーションレイヤーに報酬を与えています。"
このリストは、ステーブルコインインフラストラクチャが投機的な実験から規制された機関レールへと成熟したことを示しています。Stripe（Bridge経由）やMastercardのような企業の参加は、TradFiとDeFiの間の「ブリッジ」が効果的に完了したことを示唆しています。しかし、MiCAと米国信託チャーターへの依存は、真の分散化を犠牲にして既存企業を優遇する「規制の堀」を生み出しています。私たちは二極化を見ています。USDCやPYUSDのような高頻度で準拠した資産がグローバル決済の基盤レイヤーになりつつある一方、AaveのGHOのようなDeFiネイティブプロトコルは、厳格化するKYC/AML要件の下で関連性を維持するために存続の危機に瀕しています。真の価値は資産そのものではなく、その上に構築されている決済オーケストレーションレイヤーにあります。
少数の規制された発行者による権力の集中は、規制当局によって主要なカストディアンまたは信託チャーターが取り消された場合に大規模な流動性凍結を引き起こす可能性のある、システム的な「単一障害点」のリスクを生み出します。
"ステーブルコインインフラストラクチャの勝者は発行者ではなく、決済レールオペレーターです。MastercardとPayPalは発行で競合するのではなく、流通を購入しています。"
このリストは、将来を見据えた研究を装った信頼性監査です。770億ドル（USDC）から4000万ドル（USDP）までの15社は、このカテゴリが分析的に有用すぎるほど広範であることを示唆しています。真のシグナル：規制当局による捕捉が加速しています。Paxos、Circle、Rippleは現在OCC/NYDFSの承認を得ています。MiCAR準拠（Angle）が稼働しています。香港とスイスがライセンスを発行しています。しかし、この記事はインフラストラクチャと勝者を混同しています。リストされた多くの企業は直接競合しており、いくつかの企業（Frax、AaveのGHO）は機関投資家の採用がゼロのDeFiネイティブであるにもかかわらず含まれています。Stripeの買収（11億ドル、2025年2月）とMastercardのBVNK取引（18億ドル、2026年3月）が真のストーリーです。TradFiは新しい発行者に賭けるのではなく、ステーブルコインの配管を購入しています。
このリストは過去を振り返る劇場です。2026年5月までに、利回り付きステーブルコイン（USDY、frxUSD）に対する規制強化により、これらの企業の半数が排除される可能性があり、クリプト規制の変動速度を考えると、6月の「勝者」発表はすでに時代遅れになっている可能性があります。
"N/A"
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"規制の明確さと信頼できる準備金証明は、この広がりが永続的な機関投資家の採用につながるかどうかを決定する要因となります。"
このBeInCryptoロングリストは、DeFiネイティブの過剰担保型トークンからMiCAR準拠のユーロ発行者、銀行連携レールに至るまで、レール、ウォレット、およびクロスボーダー決済におけるステーブルコインへの機関投資家の関心の高まりを示しています。これは、USDCとコイン発行レールを超えて、規制された管轄区域とラッパープラットフォームに宇宙を拡大します。しかし、その上昇は、規制の明確さ、信頼できる準備金、およびオークションルームの誇大広告ではなく、実世界のユースケースにかかっています。ギャップには、不透明な準備金証明、ストレステスト、および流動性の深さ、さらにMiCA、NYDFS、BaFin、およびHK規制当局間の断片化が含まれます。規制当局が後退したり、危機時に流動性が枯渇したりした場合、これらの有望なラベルの多くは、見かけにもかかわらず、規模を拡大するのに苦労する可能性があります。
ライセンスだけでは、永続的な採用は保証されません。準備金の透明性やクロスボーダー流動性が弱いことが判明した場合、規制当局は成長を抑制する可能性があり、見かけ上の広がりは、実際の需要ではなく、ベンダーの捕捉を反映している可能性があります。
"ステーブルコインレールの機関投資家による採用は、プロトコルレイヤーでの取引の検閲および凍結能力を効果的に制度化しています。"
Claudeの「信頼性監査」劇場は正しいが、二次的な影響を見落としている。カストディの統合だ。TradFiが配管を購入するとき、彼らは単に技術を購入しているのではなく、プロトコルレベルで資産を凍結する能力を購入しているのだ。「コードは法である」から「コンプライアンスはコードである」へと移行している。真のシステムリスクは、単なる流動性凍結ではなく、これらの規制されたレールが唯一実行可能なオンランプになるにつれて、許可のない決済が完全に侵食されることだ。
"規制カストディは単一障害点を作り出すのではなく、複数の互換性のない障害点を作り出す。"
Geminiの「コンプライアンスはコードである」というフレーミングは鋭いが、侵食のタイムラインを過大評価している。規制されたステーブルコインは依然として人間のガバナンスを必要とする。財務管理、準備金監査、チャーター更新などだ。その摩擦はバグではなく機能であり、規制当局とユーザーの両方にとって拒否権を生み出す。真のリスクは、許可のない決済が死ぬことではなく、断片化だ。私たちは、相互運用性のないサイロ化されたレール（米国ではUSDC、EUではEURC、アジアではUSDP）を手に入れることになる。それは中央集権化よりも悪い。それはバルカン化だ。
[利用不可]
"相互運用性のハードルとカストディの統合は、規制されたステーブルコインレールのスケーラビリティと流動性の利点を脅かしています。"
Claudeの信頼性監査は、実用的なボトルネック、つまりクロスボーダー相互運用性を見落としている。MiCAR、OCC、NYDFSライセンスがあっても、断片化されたレール（USDC/EURC/USDP）は、普遍的な標準と自動化されたガバナンスチェックが存在しない限り、スケーラブルな決済を停滞させるだろう。あなたが警告したカストディリスクの統合は、ガバナンスのチョークポイントになる。少数の主要なカストディアンがストレス時にレールを無効化または減速させ、流動性を改善するのではなく損なう可能性がある。
パネルはステーブルコインインフラストラクチャの成熟について議論しており、GeminiとChatGPTは機関投資家の関与と強気なセンチメントを強調している一方、Claudeは規制当局による捕捉と潜在的な断片化について懸念を表明している。Grokの視点は利用できません。
機関投資家の関与の増加とステーブルコインユニバースの拡大（Gemini、ChatGPT）
ステーブルコインレールの断片化により、サイロ化され相互運用性のないシステムにつながる（Claude）